El colapso tecnológico de China borró $480 mil millones. Bitcoin subió un 27% en las mismas fechas

El STAR50 de China, un índice de 50 empresas en la bolsa tecnológica de Shanghái, terminó el 26 de octubre de 2026, casi un 40% por debajo de su pico de cierre en julio. Reuters estimó la pérdida de valor de mercado en aproximadamente $480 mil millones. En las mismas fechas del calendario del 9 de julio al 26 de octubre, Bitcoin ganó un 26.6%.

Para los inversores en criptomonedas, la prueba es si la venta de activos en China se convierte en una presión de financiamiento más amplia que afecte a Bitcoin. La caída de las acciones puede desencadenar presión de financiamiento y ventas forzadas en todos los mercados.

Una rara pérdida en 71 sesiones de negociación

La serie de cierres de Tencent coloca al STAR50 en 2,185.83 el 9 de julio y 1,315.5 el 26 de octubre, lo que representa una pérdida del 39.8169% en 71 sesiones de negociación chinas posteriores. Estos son niveles del índice, no un cálculo de la cifra de $480 mil millones, que sigue siendo la estimación de Reuters sobre la erosión del valor de mercado.

El STAR50 representa valores grandes y líquidos en la bolsa tecnológica. Su declive mide la revalorización de acciones, en lugar del rendimiento de toda la industria de IA de China.

CryptoSlate comparó esa pérdida final con cada retorno de 71 sesiones superpuestas en las historias de índices de EE. UU. de Yahoo Finance hasta el 26 de octubre:

La pérdida se sitúa profundamente en la cola negativa incluso en comparación con las acciones de chips, una comparación adicional del sector tecnológico. Pero las ventanas superpuestas comparten observaciones y se agrupan en torno a crisis. Estas frecuencias describen la muestra histórica; no son probabilidades de colapso independientes.

El cálculo compara los cierres iniciales y finales en intervalos de sesiones de negociación iguales. No compara la caída más profunda dentro de cada ventana ni equipara un movimiento de cuatro meses con un mercado bajista completo de varios años.

Bitcoin también se ha unido a las ventas más amplias del mercado, como ilustran tres episodios seleccionados.

Durante la ventana seleccionada de COVID del 19 de febrero al 23 de marzo de 2020, el Nasdaq 100 cayó un 27.9% y Bitcoin perdió un 33.4%.

Desde el 3 de enero hasta el 30 de diciembre de 2022, sus pérdidas fueron del 33.7% y del 64.3%, respectivamente. Ese período combinó el endurecimiento de la Reserva Federal con el estrés específico de criptomonedas de FTX, lo que lo hizo inadecuado para aislar el efecto de las acciones tecnológicas en Bitcoin.

El episodio de DeepSeek ofrece una ilustración más corta. Entre el 24 y el 27 de enero de 2025, el Nasdaq 100 perdió un 3%, los semiconductores cayeron un 9.2% y Bitcoin disminuyó un 2.6%. La caída intradía de aproximadamente el 6% de Bitcoin de Reuters ese lunes utilizó un tiempo de observación diferente al de la comparación de cierre diario.

Cada par utiliza puntos finales de calendario coincidentes, mientras que los tres episodios cubren diferentes duraciones. Las acciones de EE. UU. cierran en Nueva York y las barras diarias de Bitcoin terminan en fechas UTC, por lo que estas comparaciones no pueden establecer tiempos de reacción intradía precisos.

Cómo la venta podría extenderse a Bitcoin

La comparación actual muestra diferentes exposiciones moviéndose de manera diferente. Desde el 9 de julio hasta el 26 de octubre, el CSI 300 cayó un 15.9%, el Nasdaq 100 perdió un 1.5% y los semiconductores de EE. UU. disminuyeron un 14.5%, junto con la ganancia de Bitcoin. Dentro de esa ventana, las mayores caídas de cierre de pico a valle fueron del 7.6% para Bitcoin y del 8.8% para el Nasdaq 100.

Los diferentes retornos acumulativos no eliminan los vínculos a corto plazo. Bitcoin y el Nasdaq 100 tuvieron una correlación de retorno logarítmico diario de aproximadamente 0.63 durante 30 fechas de mercado de EE. UU. coincidentes que terminaron el 26 de octubre, en comparación con 0.36 que terminó el 9 de julio. La lectura positiva describe el movimiento conjunto día a día dentro de esa muestra.

El FMI describe cómo las llamadas de margen, las posiciones abarrotadas y los retiros de inversores pueden obligar a los fondos apalancados a deshacer posiciones en todos los mercados. Aplicado a Bitcoin, una búsqueda más amplia de efectivo podría abrumar la demanda específica de activos.

El tablero de control datado da señales mixtas. Farside registró salidas netas de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. de USD 636 millones el 22 de octubre. Registró entradas netas de USD 110 millones el 26 de octubre.

Los diferenciales de crédito de alto rendimiento de EE. UU. se suavizaron del 3.4% el 22 de octubre al 3.3% el 26 de octubre, mientras que el índice del dólar amplio fue casi plano en sus últimas lecturas disponibles del 19 al 23 de octubre. El 26 de octubre, el financiamiento asegurado durante la noche, o SOFR, fue del 3.93%, tres puntos básicos por encima de la tasa de saldo de reserva del 3.9% de la Fed. La comparación de tasas separa una tasa de préstamo de mercado de una tasa de política administrada; cubre solo una parte del financiamiento en dólares.

Pérdidas sostenidas en tecnología en EE. UU. acompañadas de diferenciales de crédito más amplios, presión de financiamiento creciente y retiros persistentes de ETF fortalecerían el caso de contagio. Un financiamiento ordenado y una nueva compra de ETF a pesar de más pérdidas chinas lo debilitarían.

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