Se acercan las elecciones intermedias en EE. UU., las expectativas de las elecciones de 2028 se convierten en una nueva variable para el mercado

Los inversores están cada vez más optimistas sobre la posibilidad de que el Partido Demócrata tome el control del Congreso, pero el mercado no solo se centra en la lucha fiscal del próximo año; las elecciones presidenciales de 2028 también están entrando en la vista de los inversores.....

Escrito por: Yang Dapan, Jinshi Data

Las elecciones intermedias en EE. UU. están entrando en la fase final, y los inversores están evaluando el impacto más profundo que podría tener el cambio de control del Congreso en los mercados financieros, lo que podría llevar a un reajuste anticipado de las políticas en torno a las elecciones presidenciales de 2028.

Según las últimas cotizaciones de contratos en los mercados de predicción Polymarket y Kalshi, la probabilidad implícita de que el Partido Demócrata gane ambas cámaras del Congreso supera el 60%, mientras que la probabilidad de ganar al menos la Cámara de Representantes supera el 90%. Sin embargo, los mercados de predicción reflejan las apuestas de los comerciantes, y todavía hay incertidumbre sobre la pertenencia del Senado.

El miércoles, el presidente Trump viajó a Ohio para apoyar a los candidatos, mientras que el ex presidente Obama hizo campaña por los candidatos demócratas en Georgia. Actualmente, el Partido Republicano tiene una ventaja en el Senado con 53 escaños frente a 47, y los demócratas necesitan romper en varios estados donde los republicanos tienen una ventaja tradicional para tomar el control.

Aumentan las expectativas de cambio de control del Congreso, las políticas fiscales y regulatorias enfrentan pruebas

Si el Partido Demócrata controla ambas cámaras del Congreso, la legislación nacional durante los últimos dos años del segundo mandato de Trump podría caer en un estancamiento más evidente. El presupuesto fiscal, el límite de la deuda del gobierno y las disputas regulatorias sobre la construcción de centros de datos de inteligencia artificial podrían convertirse en puntos focales de confrontación entre los dos partidos.

Incluso si los demócratas ganan ambas cámaras, Trump aún tiene el poder de veto presidencial y amplios poderes ejecutivos, por lo que las políticas principales no se revertirán de inmediato. Sin embargo, el cambio en el control del Congreso podría aumentar la complejidad de las negociaciones sobre el presupuesto y el límite de la deuda de 2027, haciendo que el estancamiento fiscal vuelva a ser un riesgo para los mercados financieros.

Chris Grisanti, estratega jefe de mercado de MAI Capital Management, cree que los republicanos aún tienen una buena oportunidad de mantener el Senado. Si este escenario se materializa, el mercado de valores podría experimentar un breve rebote de alivio, pero se espera que el impacto electoral no dure mucho tiempo.

Rami Sarafa, CEO de Cordoba Advisory Partners, considera que si los demócratas amplían su influencia en el Congreso, las políticas de atención médica podrían enfrentar ajustes, y la expansión de los centros de datos de inteligencia artificial podría encontrar más obstáculos. Sin embargo, dado que los ciclos de construcción de proyectos relacionados son largos, los resultados electorales no detendrán repentinamente la ola de inversión en inteligencia artificial.

Las elecciones de 2028 entran anticipadamente en la fijación de políticas

En comparación con el estancamiento legislativo a corto plazo, las elecciones presidenciales de 2028 podrían traer cambios más amplios en las expectativas políticas.

El Centro de Estudios Geopolíticos de JPMorgan enumera el estancamiento de las políticas internas, la búsqueda de Trump de dejar un legado político y el inicio de la campaña presidencial de 2028 como tres líneas principales a seguir después de las elecciones intermedias. Su análisis abarca temas como Irán y Medio Oriente, el conflicto entre Rusia y Ucrania, América Latina y la OTAN.

Los analistas de JPMorgan señalan que las elecciones intermedias abrirán la discusión sobre la dirección de las políticas estadounidenses en 2028 y más allá. Cuestiones que anteriormente contaban con un amplio consenso bipartidista, como las relaciones transatlánticas y la política hacia Rusia, ahora enfrentan cada vez más debates dentro de ambos partidos.

La estructura de poder del Congreso podría cambiar, pero Trump seguirá dominando la política exterior y comercial de EE. UU. en los próximos dos años. A medida que la próxima campaña presidencial se desarrolle, los inversores necesitarán evaluar si las políticas actuales pueden continuar después de 2028.

Los mercados de predicción actualmente muestran que la probabilidad de que el Partido Demócrata o el Partido Republicano gane la Casa Blanca dentro de dos años es prácticamente equilibrada, y los posibles candidatos aún no están claros. Esto significa que las expectativas del mercado sobre las políticas arancelarias, la cadena de suministro global, la seguridad energética y las relaciones internacionales podrían ajustarse a medida que cambie la dinámica de la campaña presidencial.

Aumento significativo de activos globales, cambios en políticas añaden variables de revaluación

Desde que Trump ganó las elecciones de 2024, los principales activos globales han acumulado aumentos significativos. Según Reuters, el índice S&P 500 y el índice de acciones globales MSCI han aumentado más del 30%, el índice Nasdaq ha subido un 42%, y las siete grandes tecnológicas han aumentado aproximadamente un 45%, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia ha alcanzado más de tres veces su valor original.

Durante el mismo período, el precio del petróleo crudo internacional ha aumentado un 53%, con todo el aumento ocurriendo después de la explosión de la guerra en Irán en febrero de este año. Las acciones de defensa de EE. UU. han subido aproximadamente un 27%, mientras que el índice europeo correspondiente ha aumentado alrededor del 60%, mostrando una clara divergencia.

Los mercados de divisas y bonos han mostrado tendencias diferentes. El índice del dólar ha caído menos del 2% desde la victoria de Trump en 2024, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha aumentado aproximadamente 100 puntos básicos, reflejando cambios en las expectativas de inflación, política monetaria y crecimiento económico.

Sin embargo, el rendimiento de los activos mencionados no puede atribuirse completamente a las políticas de Trump. La ola de inversión en inteligencia artificial ha impulsado el aumento de las acciones tecnológicas globales, y los conflictos en Medio Oriente han cambiado el entorno de oferta y demanda en el mercado energético. Si las expectativas políticas cambian en el futuro, los inversores también necesitarán distinguir entre las diferentes influencias de las ganancias corporativas, los ciclos económicos y los factores políticos sobre los precios de los activos.

Los participantes del mercado tampoco están de acuerdo en que las elecciones intermedias se conviertan en un factor dominante en la tendencia a largo plazo del mercado de valores. Grisanti prevé que el gasto de capital en inteligencia artificial y las ganancias corporativas seguirán siendo variables de mercado más importantes alrededor de 2027, y las fluctuaciones a corto plazo provocadas por las elecciones no necesariamente cambiarán esta tendencia.

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