Los tipos a 30 años alcanzan su nivel más alto desde 2007: Cómo la deuda de la IA alcanza a Bitcoin

Una cifra que huele mal, una deuda que no retrocede ante nada. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años ha superado el 5%. Es un nivel no visto desde 2007, el año que precedió a la crisis financiera mundial. La causa ya no es solo presupuestaria. Los gigantes de la inteligencia artificial están pidiendo prestado a un ritmo que sacude todo el mercado de bonos, y Bitcoin se encuentra atrapado entre dos fuegos. Puntos clave de este artículo: * El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años ha alcanzado un nivel histórico del 5%, un máximo no visto desde 2007. * Los gigantes de la inteligencia artificial han intensificado sus préstamos, alterando el mercado de bonos e impactando a Bitcoin. El rendimiento a 30 años vuelve a los niveles de 2007. La cifra es de vértigo. El 14 de agosto, el rendimiento a 30 años cerró en 5,25%, su nivel más alto del año. El rendimiento a 10 años, por su parte, se sitúa alrededor del 4,68%, un aumento de casi 0,5 puntos desde el 2 de enero. Este aumento no es casual. Según los economistas de Bank of America, aproximadamente 0,3 puntos de este aumento se explican únicamente por la oferta de deuda corporativa y de crédito hipotecario. En el caso de los bonos a 10 años, esta nueva oferta explicaría casi el 60% del movimiento observado desde enero. El déficit federal estadounidense ha alcanzado 1,8 billones de dólares en los primeros diez meses del ejercicio fiscal 2026, es decir, 169 mil millones más que el año pasado, según la Oficina de Presupuesto del Congreso. Washington no está pidiendo prestado menos. Simplemente está pidiendo prestado en un mercado cada vez más congestionado. Cómo la deuda de los hyperscalers compite ahora con el Tesoro. En 2025, esta cifra pasó a 131 mil millones. A finales de julio de 2026, ya alcanzaba 192 mil millones de dólares. Un solo sector representa ahora el 27% de todas las emisiones netas de bonos en Estados Unidos. Nomura Securities estima que el endeudamiento del sector tecnológico equivale hoy a aproximadamente el 25% de las ventas netas de bonos del Tesoro a inversores privados. Hace un año, esta proporción era cinco veces más baja. Algunas emisiones son asombrosas. Alphabet ha colocado recientemente una deuda a 30 años alrededor del 6,4%, es decir, 1,15 puntos más que un bono del Tesoro comparable. Un bono destinado a financiar un centro de datos de Meta pagó más del 7,5% el mes pasado. Además, los cinco mayores hyperscalers ya han emitido 159 mil millones de dólares en bonos en 2026, frente a una media anual de solo 28 mil millones en el periodo 2020-2024. La cuenta apenas comienza. JPMorgan Asset Management proyecta 5,5 billones de dólares en gastos de capital relacionados con la IA para 2030, de los cuales 2,1 billones serán financiados por nuevos bonos. La apuesta del Tesoro hizo despegar Bitcoin esta semana. Es en este contexto tenso que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, intentó una maniobra. El miércoles, anunció el duplicado del programa de recompra de bonos a largo plazo, de 2 a al menos 4 mil millones de dólares por operación. Un gesto para calmar un mercado de bonos que ha estado tenso durante meses. La apuesta funcionó, al menos provisionalmente. Bitcoin saltó hasta 75,750 dólares el viernes en la sesión asiática, impulsado por un espectacular short squeeze y una relajación temporal de los rendimientos a largo plazo. Esto llevó a algunos observadores a afirmar que el mercado de criptomonedas finalmente estaba respirando. Pero Barclays ha cuantificado el límite del ejercicio: el movimiento de Bessent hacia más deuda a corto reduciría la oferta neta de bonos a largo plazo en aproximadamente 440 mil millones de dólares este año. Sin embargo, el endeudamiento de los hyperscalers debería crecer en 474 mil millones de dólares en el mismo período. Bitcoin, rehén colateral de un tira y afloja de bonos. El mecanismo subyacente sigue siendo el mismo. Un bono paga un cupón. Bitcoin, no. Cuando un inversor puede obtener un 6% o 7% en Alphabet o Meta, dos de las empresas más rentables del mundo, Bitcoin debe superar este rendimiento solo para seguir siendo competitivo frente al efectivo que está inactivo. En los doce meses anteriores al rally de esta semana, Bitcoin mostró una caída de más del 46%. El oro, por su parte, había subido más del 32% en el mismo período. Una diferencia de casi 79 puntos porcentuales entre los dos activos refugio, a favor total del metal amarillo. Las próximas adjudicaciones de bonos a largo plazo del Tesoro estadounidense dirán si los compradores realmente tienen espacio para financiar tanto a Washington como a Silicon Valley. Mientras tanto, la deuda pública estadounidense ya ha superado los 40 billones de dólares el 20 de agosto, un día antes de que Bitcoin volviera a superar los 75,000 dólares.

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