La propuesta de Aave apunta a 3,5 millones de dólares en ingresos anuales adicionales a través de cambios en los factores de reserva

Resumen: TokenLogic propone cambios en los factores de reserva de Aave en 54 reservas. Su modelo estima 3,5 millones de dólares en ingresos anuales adicionales, utilizando los saldos y tasas del 9 de noviembre; la gobernanza aún no ha aprobado los cambios.

La última propuesta de ingresos de Aave se centra en cómo se divide el ingreso por préstamos. Una presentación del 12 de noviembre de TokenLogic cubre 12 instancias de V3 y V2 Ethereum, con el factor de reserva combinado modelado aumentando del 12,0% al 12,7%.

El problema práctico es sencillo: el tesoro del protocolo retendría una mayor parte de los intereses, dejando una parte menor para los proveedores donde se aplique un cambio. Si eso mejora la economía a lo largo del tiempo depende en parte de cómo respondan esos proveedores.

Lo que controla el factor de reserva

Las preguntas frecuentes oficiales de Aave definen el factor de reserva como el porcentaje de intereses de los préstamos que se acumula en el tesoro. Se establece para cada activo a través de la gobernanza. El tesoro es controlado por la Gobernanza de Aave, en lugar de funcionar como la cuenta bancaria de una empresa convencional.

Un ejemplo simplificado hace que el mecanismo sea más claro. Supongamos que los prestatarios generan 100 dólares de intereses y un factor de reserva es del 20%. Antes de considerar otros mecanismos, 20 dólares van al tesoro y 80 dólares permanecen para los proveedores. Aumentar el factor al 25% cambia esa división a 25 y 75 dólares. Los 100 dólares subyacentes de intereses no han crecido simplemente porque la asignación cambió.

Este hipotético ilustra por qué un factor de reserva más alto puede mejorar los ingresos del tesoro mientras reduce la atractividad de suministrar al mismo mercado. También muestra por qué el porcentaje no debe leerse como un retorno anual pagado a ninguno de los grupos.

Los proveedores enfrentan diferentes efectos en los mercados

TokenLogic propone mover el factor de DAI Core de Ethereum del 25% al 30%, mientras que el USDC de Avalanche V3 pasaría del 10% al 25%. El propósito declarado de la propuesta incluye cambiar los incentivos en los mercados heredados a medida que se desarrolla la nueva infraestructura de Aave.

El cambio inmediato de parámetro no altera en sí mismo la tasa de interés del prestatario. Sin embargo, con el tiempo, una respuesta de los proveedores podría cambiar la liquidez disponible y la utilización. Esos efectos posteriores hacen que sea importante distinguir una estimación mecánica de una previsión del resultado eventual.

El informe de NewsBTC sobre los mercados V4 curados externamente de Aave ofrece contexto sobre cómo el protocolo está desarrollando diferentes arreglos para gestionar la liquidez y el riesgo.

V4 proporciona un destino diferente para la actividad

El registro de cambios oficial del protocolo de Aave documenta el lanzamiento de V4 en Ethereum en marzo y en Avalanche en julio. La arquitectura agrupa la liquidez en hubs y la actividad de préstamos en radios separados, dando a la red una forma diferente de organizar los mercados.

Esa historia de implementación ayuda a explicar por qué las comparaciones entre versiones ahora importan comercialmente. Un proveedor que considera un cambio en el rendimiento puede comparar no solo protocolos competidores, sino también diferentes implementaciones de Aave, con sus propios activos, condiciones de liquidez y características operativas.

Nuestra lectura es que la gobernanza está tomando una decisión de asignación sobre dónde debería fomentarse la actividad. Eso merece un examen a nivel de mercado individual: una estimación de ingresos a nivel de cartera puede ocultar experiencias bastante diferentes para los proveedores de diferentes activos.

La estimación aún tiene que sobrevivir al comportamiento del mercado

La cifra de ingresos anualiza una instantánea. Los saldos prestados pueden aumentar o disminuir, las tasas de interés pueden cambiar y la liquidez puede moverse después de una actualización de parámetros. Por lo tanto, la estimación proporciona una base para la comparación, mientras que el resultado realizado permanece abierto.

La gobernanza también debe considerar el costo de retener liquidez y la resiliencia de cada mercado. Un dólar adicional de ingresos del tesoro es menos útil si la configuración crea una pérdida compensatoria de actividad o una base de financiación más frágil.

El interés en la propiedad de AAVE, incluida la inversión recientemente divulgada de Payward, hace que estas decisiones económicas sean relevantes para una audiencia más amplia. Los próximos pasos son la retroalimentación de la comunidad y una propuesta en cadena, seguidas de resultados medibles si los cambios son aprobados y ejecutados.

escrito por la Redacción de Noticias y editado por Samuel Rae.