Después de dos aplazamientos, Aero se despide del modelo económico ve(3,3) con su fusión en línea

Después de haber generado más de 500 millones de dólares para los titulares en Base, Aero ha cancelado la votación semanal y el calendario de emisión fija, y ha cambiado a un nuevo modelo económico vinculado a los ingresos en siete cadenas.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

El 22 de octubre a las 8:00, las emisiones de Aerodrome y Velodrome se detendrán simultáneamente, y el nuevo Aero, resultado de la fusión, se lanzará en Base, Ethereum Mainnet, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum y Robinhood Chain.

En cuanto a la tasa de cambio, el antiguo AERO se intercambiará a una tasa de 1:1 por el nuevo AERO, y 1 VELO se intercambiará por 0.044 nuevos AERO; aproximadamente el 94.5% de los nuevos tokens serán para los titulares de Aerodrome y el 5.5% para los titulares de Velodrome. Los tokens autogestionados deberán actualizarse manualmente a través del portal de actualización oficial, y la operación no será reversible; los tokens almacenados en los intercambios serán convertidos uniformemente por la plataforma.

Este plan de fusión fue anunciado en la conferencia de lanzamiento de New Horizon en noviembre de 2025, con el lanzamiento original programado para el segundo trimestre de 2026 en Ethereum Mainnet y Arc, que luego se ajustó a septiembre y finalmente se estableció en octubre debido a la extensión del ciclo de auditoría. A lo largo del año, el plan ha sufrido varias modificaciones.

La votación semanal es reemplazada por "predicción"

En el antiguo mecanismo de Aerodrome y Velodrome, los titulares de ve votaban una vez a la semana, decidiendo hacia dónde se dirigirían las emisiones de tokens de la próxima semana en función del rendimiento de las tarifas de cada grupo de la semana anterior.

En la conferencia del año pasado, el equipo de desarrollo Dromos indicó que mantendría el modelo ve(3,3). Sin embargo, el nuevo plan de lanzamiento ha cambiado a "staking": veAERO y veVELO se convertirán en sAERO, y el tiempo restante se mantendrá y se redondeará hacia arriba a la semana completa, con el staking permanente convirtiéndose en el período de staking más largo, que no podrá ser deshecho antes de su vencimiento. A diferencia de antes, sAERO ya no se rebaseará y podrá ser transferido.

El mecanismo de votación semanal será reemplazado por la nueva asignación predictiva, con recompensas que fluirán continuamente a cada grupo. Los titulares de sAERO no tendrán que esperar a la votación concentrada semanal, y podrán ajustar la distribución varias veces dentro de una semana (en la fase inicial, cada posición debe tener un intervalo de 47 horas entre dos ajustes), y recibirán simultáneamente los ingresos del grupo seleccionado.

Los emisores de tokens podrán pagar a los distribuidores a través de Pagos de Liquidez y Pagos de Lanzamiento. Dado que sAERO se implementa en Base, los titulares solo necesitan realizar una transacción en Base para distribuir las recompensas a cualquier grupo en las siete cadenas, sin necesidad de operar cadena por cadena.

Aero tuiteó que lo que los distribuidores apuestan no es el aumento o disminución de los tokens, sino si un mercado generará transacciones. Así, la lógica de incentivos ha cambiado de ser distribuida según el rendimiento de la semana pasada a apuestas anticipadas.

Las emisiones ahora siguen los ingresos

Un artículo sobre el modelo económico publicado por Aero el 19 de octubre muestra que, durante las cuatro semanas de septiembre de 2026, los ingresos para los titulares de veAERO serán de 14.9 millones de dólares (de los cuales 6.1 millones de dólares provienen de tarifas de transacción y 8.9 millones de dólares de Pagos de Liquidez y Lanzamiento), mientras que el AERO pagado a los LP según el calendario de emisión fija será de 10.5 millones de dólares.

Sin embargo, el problema es que las emisiones de tokens anteriores solo se liberaron según un calendario fijo, sin relación directa con los ingresos del protocolo.

La conferencia del año pasado solo mencionó que las emisiones se ajustarían según los ingresos del protocolo, y esta vez se proporcionaron parámetros específicos. Los límites de Gauge Caps vinculan el límite de recompensas de cada grupo con sus ingresos esperados, con un objetivo a largo plazo de que la recompensa promedio de todos los intercambios sea aproximadamente 1.2 veces los ingresos esperados, y el AERO que exceda el límite no será acuñado.

Además, las recompensas solo se acuñarán al momento de ser reclamadas, y los LP que retiren antes de completar el período mínimo de staking perderán sus recompensas, que tampoco serán acuñadas.

Según los cálculos de Aero, la tasa de emisión anual actual de AERO es de aproximadamente el 11% del suministro, y calculando con un límite de 1.2 veces y los ingresos actuales, sería aproximadamente del 8%, con un límite de inflación anual del 20%. Además, el Momentum Fund, que se integra del plan de recompra original, ha acumulado aproximadamente 110 millones de AERO en recompra o bloqueo.

Mientras se determina que la emisión depende de los ingresos, también hay ajustes en el lado de los ingresos. Slipstream ha lanzado una tasa dinámica en su grupo de liquidez, aumentando la tasa en períodos de alta volatilidad y disminuyéndola en períodos de calma.

Aero ha probado tres grupos de datos en períodos de calma y volatilidad de agosto a septiembre de 2026, y bajo la misma tasa promedio, los ingresos de la tasa dinámica fueron superiores a los de la tasa fija. Otro impuesto MEV también se implementará gradualmente, donde las transacciones que superen el umbral de tarifas de transacciones minoristas normales deberán pagar una tarifa adicional, y estos ingresos se distribuirán a los LP o titulares de sAERO como tarifas de transacción.

Ingresos concentrados en Base, ¿cómo resolverá Aero esto?

Según la página de datos de Aero Dune, hasta mediados de octubre de 2026, los dos protocolos han acumulado ingresos de aproximadamente 580 millones de dólares, de los cuales Aerodrome, que solo se implementa en Base, representa aproximadamente 510 millones de dólares, mientras que Velodrome, en varias cadenas como OP Mainnet, suma aproximadamente 69.8 millones de dólares, con OP Mainnet representando 64.8 millones de dólares por sí sola.

Sin embargo, ha surgido una nueva fuente de transacciones en Base. Las acciones tokenizadas emitidas por Coinbase se lanzaron en Aerodrome el 24 de agosto, y Aero reveló que su participación en el volumen de transacciones de acciones tokenizadas en EVM ha aumentado del 2% el 6 de septiembre al 34% el 4 de octubre.

A pesar de que los ingresos están casi completamente concentrados en una sola cadena, Aero sigue intentando expandir su cuota de mercado a través de las siete cadenas. Aero afirma que las cadenas donde se encontraban los dos protocolos originales representan aproximadamente el 17% del volumen de transacciones al contado de EVM, y una vez que las siete cadenas estén completamente en línea, se espera que esta proporción se triplique.

Para atraer liquidez en las nuevas cadenas, Aero ha establecido una comisión del 0% para los LP no apostados en Ethereum Mainnet, Arbitrum y Robinhood Chain, y del 5% en las otras cuatro cadenas. La función de intercambio entre cadenas, Metaswaps, también se ha lanzado, permitiendo a los usuarios realizar intercambios entre las cadenas compatibles dentro de una sola aplicación.

Además de la expansión a nuevas cadenas, las cadenas antiguas que se apoyaban no han dejado de operar por completo. Los grupos de Velodrome en Celo, Fraxtal, Soneium y Unichain aún pueden comerciar, pero ya no tendrán incentivos de AERO, y los depósitos en Lisk deberán retirarse antes del 31 de octubre.

Según el plan de Aero, la primera ronda de distribución de Predictive Allocation se llevará a cabo el 23 de octubre a las 00:00, y las ganancias de sAERO apostadas se calcularán a partir de esta ronda.

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