Bitcoin bajo alto apalancamiento: ¿rebote o trampa?

La acumulación de grandes inversores y la huida de pequeños inversores se desarrollan simultáneamente, ¿quién está pagando por el mercado alcista de quién?

Escrito por: Ashrith Rao

Traducido por: Saoirse, Foresight News

La semana pasada, el precio de Bitcoin alcanzó un máximo de 81,500 dólares, lo que provocó un cambio en el sentimiento del mercado. Sin embargo, al observar los datos, se puede notar que el mercado actual depende en gran medida del apalancamiento y no ha formado una tendencia clara, lo que indica que la confianza de los inversores no es sólida.

Los datos muestran lo siguiente: en solo siete días, la capitalización total del mercado de criptomonedas se disparó de 2.21 billones de dólares a 2.64 billones de dólares. Según ChainCatcher, el volumen diario de operaciones, que anteriormente era de 40 mil millones de dólares, se disparó a 162 mil millones de dólares. Las opciones de compra del Grayscale Bitcoin Trust superaron los 1 millón de contratos en tres días de negociación consecutivos, alcanzando un récord histórico de 1.58 millones de contratos. Los traders están apostando por un mercado alcista y aumentando su inversión, y la inclinación de compra de 25 Delta se ha vuelto positiva por primera vez desde octubre de 2025. Los toros parecen haber logrado una victoria total.

Luego, la isla de Larak fue atacada. El domingo, Irán lanzó un ataque de represalia contra un puesto militar estadounidense en Jordania, en respuesta a un ataque estadounidense a una posición de lanzamiento de cohetes iraní cerca del estrecho de Ormuz.

Bitcoin cayó drásticamente desde su máximo del domingo, cayendo por debajo de los 77,000 dólares. Esta caída provocó una venta masiva, y la capitalización del mercado de criptomonedas se evaporó en decenas de miles de millones de dólares. Aproximadamente 400 millones de dólares en posiciones largas fueron liquidadas. La inestabilidad geopolítica es la causa aparente, pero esto es solo una interpretación superficial.

El punto central de este artículo: la llamada "recuperación" está fundamentalmente tambaleándose.

Contexto macroeconómico

Antes de que estallara el conflicto el fin de semana, las señales sobre la política de la Reserva Federal ya se estaban emitiendo. En el simposio de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, insinuó que si la inflación no puede volver al objetivo del 2%, no se descartaría un aumento adicional de las tasas de interés.

La reacción del mercado fue muy intensa. La probabilidad de un aumento de tasas en septiembre subió al 56.9%. En solo un día de negociación, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años subió 12.8 puntos básicos, alcanzando el 4.36%.

Este tipo de malas noticias macroeconómicas puede tener un gran impacto en los activos de riesgo, y el ataque de Irán ocurrió en un entorno ya frágil.

La reacción en cadena es muy clara: el mercado teme por el suministro de petróleo en el estrecho de Ormuz, lo que ha elevado el precio del petróleo a 90 dólares por barril, y las preocupaciones sobre la inflación han resurgido. La aversión al riesgo de los inversores ha aumentado, las expectativas de aumento de tasas se han reforzado y el dólar se ha fortalecido. La volatilidad de las criptomonedas es extremadamente alta, y son las primeras en sufrir el impacto del mercado.

Desviaciones estructurales en el mercado

Los indicadores internos del mercado también están emitiendo señales de advertencia.

Este es un punto de inflexión que merece atención. La capitalización del mercado de stablecoins es el indicador más confiable para medir la entrada de nuevos fondos fiduciarios en el ecosistema de criptomonedas, y actualmente este indicador casi no muestra fluctuaciones. Solo USDC ha experimentado un ligero aumento.

Los datos de ChainCatcher muestran que ya no se puede ver la expansión de stablecoins que caracterizó el mercado alcista de 2024-2025, cuando la capitalización de USDT se expandió de 120 mil millones de dólares a 196 mil millones de dólares. Este aumento en el mercado no se debe a la entrada de nuevos fondos, sino a la reconfiguración de posiciones de fondos existentes mediante apalancamiento.

A medida que se acerca el fin de semana, el índice de miedo y codicia en criptomonedas alcanzó 62, en la zona de codicia. Esto significa que, después de un rebote del 31% desde el mínimo, las perspectivas para Bitcoin no son optimistas. Cuando los inversores hacen grandes compras en niveles de resistencia y caen en la codicia, se exponen a varios riesgos. El comportamiento de los grandes inversores y los pequeños inversores es extremadamente diferente. En menos de 60 días, las direcciones con grandes tenencias han acumulado 46,420 Bitcoins; en solo siete días, los grandes inversores compraron aproximadamente 39,000 Bitcoins.

Los inversores comunes que poseen entre 0.1 y 1 Bitcoin han acumulado una puntuación de tendencia de -0.982, casi en un estado de venta total. Los grandes inversores continúan acumulando, mientras que los pequeños inversores están abandonando el mercado.

Esto no es una señal de fortaleza del mercado. El artículo sostiene que este aumento es una operación estratégica de los grandes inversores, cuyo objetivo es eliminar a los inversores que entran tarde y que tienen una fe débil.

La verdadera prueba

Cuando se publicó el artículo, el precio de Bitcoin estaba alrededor de 77,600 dólares.

Fuente: CoinGecko

Los datos de TradingView muestran que el precio de la moneda ha caído por debajo del rango de resistencia clave de 78,000-82,000 dólares, que anteriormente se consideraba un nivel de presión importante. El soporte a corto plazo se ve en 76,000-77,000 dólares; si se pierde este soporte, el mercado podría caer a 70,000-72,000 dólares.

Los datos de SoSoValue indican que el interés de compra de opciones de venta sigue siendo bajo, y el ambiente en el mercado de opciones sigue siendo optimista. Pero la verdadera prueba será ver si el ETF de Bitcoin puede volver a atraer flujos de capital después de la apertura del mercado estadounidense.

El ETF de Bitcoin al contado había mantenido una gran entrada neta durante 9 días consecutivos, pero el viernes pasado se produjo una salida de 202 millones de dólares. Si esta tendencia continúa, indicará que la compra real por parte de las instituciones no es suficiente.

El mercado actual está dominado por productos derivados apalancados, y no por la demanda real de activos al contado. Un volumen de operaciones diario de 109 mil millones de dólares puede parecer impresionante, pero si la capitalización de las stablecoins no se expande simultáneamente, el volumen de operaciones no tiene un significado sustancial. Es muy probable que este aumento sea solo un pulso a corto plazo, y no la entrada continua de capital que se vio entre agosto de 2024 y octubre de 2025.

Otras señales de indicadores técnicos

El análisis técnico de Bitcoin para la próxima semana, basado en promedios móviles, indicadores de oscilación y puntos pivote de TradingView, emite una señal de compra general.

Fuente: TradingView

Los indicadores a corto y largo plazo también apuntan a una compra.

Además, la calificación general de InvestTech es "positiva", pero la perspectiva de 1 a 6 semanas es "débilmente positiva".

La institución señala: "Bitcoin está operando a corto plazo en un canal de oscilación casi horizontal, lo que sugiere que la tendencia continuará en la dirección actual. El soporte inferior es de 63,000 dólares y la resistencia superior es de 80,400 dólares. El volumen de operaciones está equilibrado, con un mayor volumen en días de subida y un volumen reducido en días de bajada, lo que proporciona soporte al precio de la moneda. Después de un aumento significativo anterior, el indicador RSI ya ha superado 70."

Fuente: InvestTech

InvestTech agrega: "El impulso de aumento de la moneda es suficiente, y existe la posibilidad de que continúe subiendo. Pero para los activos de gran capitalización, un RSI alto representa sobrecompra, lo que conlleva riesgos de corrección. En general, la evaluación técnica a corto plazo es ligeramente positiva.