La propuesta de Cardano recorta las tarifas un 55%, pero tiene un coste para los pools pequeños

Una nueva acción de gobernanza de Cardano propone reducir el mínimo de 170 ADA a 75 ADA, esta vez sin el cambio en el límite de memoria de Plutus que llevó a los operadores de pools de staking a participar en la votación anterior.

La propuesta elimina un requisito de votación que frenó la acción anterior. La aprobación está pendiente y cada pool seguiría fijando su propia tarifa declarada.

Los delegadores de un pool pequeño pueden perder una parte importante de una recompensa escasa de época debido a su cargo fijo, antes de que se calcule su parte. Mientras tanto, los operadores dependen de ese cargo como fuente de ingresos, y quienes tienen poco stake delegado ya se enfrentan a una producción irregular de bloques.

Un mínimo más bajo les daría más margen para competir en precio, dejando en manos de cada operador la decisión de aplicarlo o no.

Una votación distinta deja abierta la cuestión de las recompensas

La acción anterior combinaba la misma reducción del coste de los pools con límites de memoria de Plutus más altos. Venció el 1 de sept. después de que los votos afirmativos de los DRep alcanzaran 68,6%, por encima del umbral de 67%, y cinco de los siete miembros del Comité Constitucional votaran a favor.

El apoyo de los operadores de pools de staking solo llegó a 34,5% del stake contabilizado, por debajo del 51% requerido. El componente relativo al límite de memoria hizo necesaria una votación de los SPO para la acción conjunta.

La propuesta independiente, presentada el 11 de sept., solo modifica minPoolCost. El glosario de parámetros de Cardano clasifica ese valor como un parámetro económico que requiere la aprobación de los DRep y del Comité Constitucional, pero no una votación de los SPO si se modifica por separado.

Esta es la vía de gobernanza para este tipo de cambio. Los votos de los DRep y del comité siguen determinando si se aprueba, mientras los operadores continúan debatiendo sus efectos económicos.

La propuesta independiente de Cardano elimina la votación de los SPO que bloqueó un intento anterior de reducir en un paquete la tarifa mínima de los pools a 75 ADA.

En un recuento de DRepTalk guardado en caché y consultado el 23 de sept., los votos a favor de la nueva acción representaban 11,7% del stake contabilizado de los DRep, frente a un umbral de 67%. Dos de los siete miembros del comité habían votado a favor, es decir, 28,6%, frente a un umbral de 66,7%.

Estas cifras pueden cambiar antes de que termine la votación en la época 661, el 11 de oct. El coste fijo de un pool se descuenta de su recompensa bruta en cada época antes de aplicar su margen, y el resto se distribuye entre el stake. El mínimo actual de la red principal es de 170 ADA.

Si se aprueba la propuesta, un operador podría declarar 75 ADA, seguir cobrando 170 ADA o mantener una tarifa más alta. Los delegadores solo se beneficiarían si un pool con recompensas que repartir reduce realmente su tarifa.

La propuesta muestra la presión que soporta un pool pequeño con una recompensa bruta aproximada de 300 ADA por un bloque. Con un coste fijo de 170 ADA, alrededor de 57% de esa recompensa se destina al cargo fijo antes de aplicar el margen. Con 75 ADA, la proporción sería de 25%.

Si un operador que cobra 170 ADA optara por cobrar 75 ADA en una época con recompensas suficientes, quedarían 95 ADA más antes de aplicar el margen y distribuir el importe entre el stake. La ganancia de cada delegador dependería del stake, del margen y de las recompensas reales del pool.

La principal cautela se desprende de la reacción de los operadores a la última reducción del mínimo. Un estudio de Input Output Research concluyó que 340 ADA seguía siendo el coste fijo declarado más habitual en pools activos de distintos tamaños, después de que Cardano redujera el mínimo de 340 a 170 ADA en 10/2023.

La tarifa de 170 ADA se convirtió en un segundo nivel utilizado por los competidores más pequeños. La reducción anterior amplió las opciones de precios, pero no provocó un cambio generalizado en la red hacia el nuevo mínimo. Las tarifas elegidas en el pasado hacen que la respuesta a un mínimo de 75 ADA sea incierta, y el cambio de parámetro por sí solo mantendría intactas las tarifas declaradas existentes.

El alivio para los pools pequeños tiene un coste para los operadores

El mismo estudio clasificó los pools utilizando una ventana de 36 épocas (de la época 548 a la 583) y un umbral de viabilidad vinculado a 3M ADA de stake y 5,500 ADA en recompensas acumuladas. Situó a 627 pools activos en una categoría con dificultades, por debajo de ambos umbrales, junto a 246 pools pequeños viables y 741 pools con 3M ADA o más.

Una persona o una organización puede controlar más de un pool, por lo que el número total de pools no basta para determinar si la propiedad se está descentralizando más.

Si un pool reduce su tarifa fija, puede quedar más recompensa para distribuir, pero el operador renuncia a parte de un cargo predecible. La disyuntiva es más acusada cuando la producción de bloques es irregular y los ingresos operativos ya son escasos.

El autor de la propuesta sostiene que un mínimo más bajo podría ayudar a los pools pequeños a atraer stake y describe el cambio como un paso provisional hacia una reforma más amplia de las tarifas. La delegación futura y los ingresos de los operadores determinarán si la tarifa más baja ayuda a esos pools a ser sostenibles.

El problema más amplio de la financiación de las recompensas de Cardano también queda fuera de esta votación. Las tarifas de transacción cubrieron menos de 1% de las recompensas de staking durante un periodo de 73 épocas, por lo que cambiar el mínimo modificaría quién puede recibir una parte de las recompensas en los pools que reduzcan su tarifa.

La prueba inmediata es la gobernanza: si los DRep y el comité alcanzan sus umbrales antes del 11 de oct. Si lo hacen, la siguiente prueba será la conducta de los operadores.

El beneficio medible para los delegadores dependerá de cuántos pools declaren realmente un coste fijo más bajo, con qué frecuencia esos pools obtengan recompensas y si los ingresos que retengan bastan para mantener una operación independiente.

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