De proyecto abandonado a objetivo ambicioso: Mastercorp adquiere BVNK por 1.800 millones de dólares

Título original: «De una ganga a un objetivo astronómico: Mastercard se hace con BVNK por 1.800 millones de dólares»

Autor original: Sanqing, Foresight News

El 17 de marzo, el gigante mundial de los pagos Mastercard anunció la adquisición de BVNK, proveedor de infraestructura para monedas estables. El importe de la operación podría ascender hasta los 1.800 millones de dólares, incluidos 300 millones de dólares en pagos contingentes. Mastercard prevé cerrar la operación a finales de este año, ampliando así sus capacidades de soporte integral en el ámbito de los activos digitales y las transferencias transfronterizas de valor.

Fuente de la imagen: Tuit de Mastercard

El valor de una ganga, las dudas de Coinbase y la determinación de Mastercard

BVNK se fundó en 2021 y tiene su sede en Londres. En mayo de 2022, BVNK cerró una ronda de financiación de serie A por valor de 40 millones de dólares, lo que situó la valoración de la empresa en 340 millones de dólares tras la inversión. Dos años después, en diciembre de 2024, consiguió otros 50 millones de dólares en una ronda de financiación de serie B, alcanzando una valoración de unos 750 millones de dólares.

BVNK está dirigida por tres fundadores sudafricanos: el director ejecutivo Jesse Hemson-Struthers (un emprendedor en serie que anteriormente fundó empresas de comercio electrónico y de videojuegos adquiridas por Naspers y Sportradar, respectivamente), el director técnico Donald Jackson (experto en blockchain y sistemas empresariales) y el director de operaciones Chris Harmse (titular del CFA y antiguo socio de un fondo de macroeconomía y criptomonedas, especializado en el mercado de divisas y los pagos transfronterizos).

Esta startup ha ido tejiendo discretamente una amplia red para la liquidación de activos criptográficos.

En la actualidad, la plataforma procesa un volumen anual de transacciones de pago con stablecoins de entre 250 000 y 300 000 millones de dólares. Ofrece a las empresas un canal fluido para conectar las monedas fiduciarias con las stablecoins, lo que permite realizar operaciones de pago en más de 130 países y regiones a través de varias redes blockchain importantes.

Pero antes de que Mastercard entrara en escena, el verdadero candidato a comprador de BVNK era, en realidad, el gigante de las criptomonedas Coinbase.

En noviembre de 2025, las negociaciones de adquisición entre Coinbase y BVNK llegaron a la fase final del proceso de diligencia debida, con la asombrosa cifra de 2000 millones de dólares sobre la mesa, y ambas partes llegaron incluso a firmar brevemente un acuerdo de exclusividad.

Coinbase participó como inversor en su ronda de financiación de la Serie B y, de haberse concretado el acuerdo, habría supuesto un hito en la expansión de una empresa nativa de criptomonedas hacia el núcleo de la infraestructura de pagos global. Sin embargo, ambas partes acabaron anunciando la cancelación del acuerdo ese mismo mes, sin revelar ningún motivo concreto que justificara la ruptura.

Dando un paso atrás, Coinbase y Mastercard completaron rápidamente una ejecución precisa.

Para una empresa emergente con unos ingresos anuales de solo unos 40 millones de dólares, el precio de 18 000 millones de dólares resultaba excesivamente elevado desde el punto de vista financiero. Pero esta financiación astronómica nunca tuvo que ver con los márgenes de beneficio actuales; se trataba de un pase, casi de monopolio, a la red de liquidación de próxima generación.

Contraataque defensivo: adquirir la opción «Redes de tarjetas de derivación»

La medida de Mastercard fue, en realidad, una contraofensiva estratégica con un marcado carácter defensivo.

Las monedas estables están mermando visiblemente la cuota de mercado de las liquidaciones transfronterizas tradicionales a un ritmo sorprendente. Gracias a su funcionamiento ininterrumpido, sus bajos costes de transacción y sus velocidades de liquidación extremadamente rápidas, los dólares digitales basados en blockchain están empezando a destacar en los pagos entre empresas y en las remesas transfronterizas.

Dentro de la red financiera mundial, las redes tradicionales de tarjetas de crédito son, sin duda, los canales de pago más amenazados por la irrupción de las stablecoins. Si las multinacionales y las entidades empresariales se acostumbran a las liquidaciones entre pares en la cadena de bloques, la red centralizada de enrutamiento de moneda fiduciaria de Mastercard, de la que depende su supervivencia, corre el riesgo de quedar completamente marginada.

Si no puedes vencerlos, adquiérelos sin dudarlo.

Jorn Lambert, director de Producto de Mastercard, no se arrepiente en absoluto de ello. En el comunicado de la adquisición, afirmó que se prevé que la mayoría de las entidades financieras y las empresas de tecnología financiera ofrezcan servicios relacionados con las monedas digitales en el futuro.

La estrategia de Mastercard es muy clara: se compromete a integrar a la perfección los canales de stablecoins ya consolidados de BVNK y su motor de cumplimiento normativo directamente en su amplia red global de monedas fiduciarias. Las stablecoins ya no son competidoras de las redes de tarjetas, sino que se han incorporado de forma inevitable como un segmento de negocio altamente complementario de su red subyacente.

Los gigantes tradicionales están levantando muros imponentes con barreras de capital difíciles de superar.

Acaparamiento de tierras: no hay nuevos actores en la mesa de negociaciones de Wall Street

Esto no es, en absoluto, una iniciativa aislada de Mastercard; todo el sector financiero tradicional compite frenéticamente por entrar en la infraestructura de la cadena de bloques.

Antes de esta adquisición, BVNK ya había reunido un lujoso grupo de inversores de Wall Street. En mayo de 2025, Visa, la principal competidora de Mastercard, realizó una inversión estratégica en BVNK a través de su división de capital riesgo, Visa Ventures.

En octubre de ese mismo año, la división de capital riesgo de Citigroup, Citi Ventures, también invirtió dinero real para entrar en el mercado. Aunque Citigroup se negó a revelar el importe concreto de la inversión y la valoración de BVNK, la empresa declaró en una entrevista que su valoración superaba los 750 millones de dólares en la ronda de financiación de la Serie B.

Apenas dos meses antes del anuncio de la adquisición por parte de Mastercard, Visa hizo una declaración muy sonada en la que anunciaba la integración de la capacidad de liquidación de stablecoins de BVNK en su plataforma principal, Visa Direct, con el fin de facilitar los pagos transfronterizos a través de monederos digitales en todo el mundo.

No se trata solo de una complicidad técnica, sino también de una connivencia tácita del capital.

Si echamos un vistazo al sector de los pagos en su conjunto, Stripe, la empresa estrella de Silicon Valley, había invertido anteriormente 1.100 millones de dólares en la adquisición de Bridge, una startup dedicada a las monedas estables. E incluso antes de cerrar el acuerdo con BVNK, se rumoreaba que Mastercard estaba inmersa en negociaciones de adquisición de gran envergadura, por un valor de entre 15 000 y 20 000 millones de dólares, con otra startup de infraestructura criptográfica, Zerohash (fundada en 2017 y con sede en Chicago).

Los gigantes tradicionales del sector de los pagos están reagrupando la liquidez de las stablecoins —que en un principio era descentralizada y fragmentada— mediante fusiones y adquisiciones frenéticas e intensivas, integrándola de nuevo en sus marcos empresariales y canales normativos, con los que están tan familiarizados.

En este juego de póquer tan lucrativo, los principales participantes siguen siendo esos viejos magnates que controlan los hilos del dinero.

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