[Columna de Kwon Seong-min] El dinero va a través de aplicaciones... el problema es lo que viene después

La industria de blockchain ha estado obsesionada con la competencia entre cadenas en los últimos años. ¿Quién es más rápido? ¿Cuánto cuestan las tarifas? ¿Cuántas transacciones se pueden procesar por segundo? Estos se han considerado como indicadores de la capacidad tecnológica. Se ha acumulado un capital enorme en Layer 1 y Layer 2.

Recientemente, lo que ocurrió en Robinhood Chain pone en duda esta antigua fórmula.

El 5 de este mes, el volumen de transacciones en el intercambio descentralizado (DEX) de Robinhood Chain alcanzó los 1,450 millones de dólares, superando los 1,250 millones de dólares de Solana. Una cadena recién lanzada en julio ha superado a Solana, al menos en términos de volumen diario.

Por supuesto, decir que la competitividad de Solana se ha visto afectada por un solo día de cifras sería exagerado. En términos de volumen acumulado y tamaño del ecosistema, todavía hay una gran diferencia.

Lo importante es otra cosa.

¿Qué ha provocado la explosión de transacciones en Robinhood Chain?

El objetivo original de Robinhood al crear esta cadena no era el de las memecoins. Se trataba de trasladar activos reales como acciones y ETFs a la cadena y conectar las finanzas tradicionales con DeFi. Era un plan para llevar Wall Street a la blockchain.

Sin embargo, el lugar donde los usuarios se han concentrado no ha sido en las acciones tokenizadas.

Ha sido en las memecoins.

En el centro de esto está Pons.

Pons es una plataforma de emisión de memecoins que apareció en julio. Permite a cualquiera crear y comerciar tokens fácilmente. Es un modelo similar al de Pump.fun, que generó una fiebre de memecoins en Solana.

Sin embargo, en menos de dos meses desde su lanzamiento, ha comenzado a sacudir el mercado.

Recientemente, en un recuento de 24 horas de DeFiLlama, las tarifas generadas en Pons alcanzaron 9.05 millones de dólares. En el mismo momento, las tarifas del ecosistema Pump eran aproximadamente 3.55 millones de dólares. En un momento dado, Pons llegó a ser la segunda en tarifas entre todos los protocolos de criptomonedas, solo detrás de Tether.

A partir de 2024, Pons ha superado en tarifas diarias a Pump.fun, que se ha establecido como la plataforma representativa del mercado de emisión de memecoins.

Recientemente, se están creando decenas de miles de tokens a través de Pons cada día.

Aquí es necesario observar los números con precisión. Los 9.05 millones de dólares en tarifas diarias de Pons no significan que esa cantidad sea directamente los ingresos de la empresa Pons. Una parte considerable de las tarifas regresa a los creadores de tokens y otros participantes del ecosistema.

Sin embargo, precisamente por eso, el caso de Pons es aún más interesante.

No se trata de cuánto dinero ha ganado una empresa, sino de cuánto puede generar una sola aplicación en un corto período de tiempo en términos de actividad económica masiva.

La cadena es solo una carretera

Durante mucho tiempo, ha habido una ilusión en la industria de blockchain.

La idea de que si se crea una buena cadena, los usuarios vendrán.

Por eso, toda la industria se ha centrado en crear cadenas más rápidas, más baratas y que puedan procesar más transacciones.

Sin embargo, las personas no utilizan una carretera solo para conducir.

La utilizan porque tienen un destino.

Lo mismo ocurre con blockchain.

Los usuarios no utilizan blockchain solo para usar blockchain. La utilizan para ganar dinero, comerciar, jugar, invertir o conectarse con otros.

Lo que Pons ha demostrado es esto.

En un momento, las tarifas de usuario diarias generadas en Pons superaron las tarifas de gas generadas en Robinhood Chain. Dado que la naturaleza de ambas tarifas es diferente, no se pueden comparar directamente.

Sin embargo, al menos una cosa es clara.

Lo que los usuarios pagaron más no fue la blockchain en sí, sino lo que querían hacer sobre ella.

Lo mismo sucedió con Internet.

Las personas no se conectaron a Internet solo para usar TCP/IP. Lo usaron para buscar, comprar, ver videos y conocer gente.

Al final, lo que creó un enorme valor empresarial no fue el protocolo de Internet en sí, sino aplicaciones como Google, Amazon y YouTube.

Blockchain está siguiendo un camino similar.

Las cadenas están aumentando. La velocidad está mejorando y las tarifas están disminuyendo. A medida que la tecnología de infraestructura avanza, paradójicamente, la escasez de la infraestructura misma disminuye.

En cambio, lo que se está volviendo más escaso es:

La atención de las personas.

Lo que importa ahora es no solo qué cadena se ha creado, sino qué actividades hacen las personas sobre esa cadena todos los días.

Sin embargo, la era de las aplicaciones es más cruel

Hasta aquí, la conclusión es simple.

"El valor va a través de las aplicaciones, no de las cadenas."

Sin embargo, la pregunta más importante que plantea Pons está en lo que viene después.

Pump.fun no es un servicio creado de la noche a la mañana. Desde su aparición en 2024, ha dominado prácticamente el mercado de memecoins. Los usuarios se han reunido, la liquidez se ha acumulado y se ha creado una marca.

Para una empresa de Internet típica, esto podría considerarse una barrera de entrada considerable.

Sin embargo, Pons, que tiene menos de dos meses, ha superado esto en tarifas diarias.

Esto muestra el poder de las aplicaciones, pero también sus debilidades.

El dinero se acumula rápidamente en las aplicaciones. Pero también puede salir más rápido.

Esto es especialmente cierto en Web3.

El código puede ser replicado. Las billeteras pueden moverse entre varios servicios. Los activos no están atrapados en la base de datos de una plataforma específica. La liquidez también se mueve.

Cuando surgen servicios más interesantes, mejores incentivos y mayores rendimientos, los usuarios no tienen muchas razones para ser leales al ganador de ayer.

Si Pons amenazó a Pump.fun en 8 semanas, no hay razón para que el próximo Pons no pueda derribar a Pons en 8 semanas.

Este es el punto importante.

Las aplicaciones pueden crear valor. Pero mantenerlo es un problema completamente diferente.

No se crea una fortaleza solo por repartir tokens

Las empresas de Web3 a menudo utilizan tokens para retener a los usuarios.

Ofrecen puntos, distribuyen tokens y aplican staking. A veces, compran de vuelta tarifas para quemarlas.

Esto tiene un efecto.

Sin embargo, los usuarios que se quedan solo cuando el precio de los tokens sube no son clientes leales.

Son clientes subsidiados.

Si la estructura es que se van cuando el precio baja, entonces los tokens son más cercanos a un costo de marketing que a una fortaleza.

La verdadera competitividad se crea en otro lugar.

Redes de distribución, liquidez, datos, reputación y redes de relaciones.

Cuantos más usuarios hay, más usuarios llegan, y cuanto más transacciones hay, más profunda es la liquidez. A medida que se utiliza el servicio durante más tiempo, se acumulan datos y reputación, y cuanto más se mueve a otro lugar, más se debe renunciar.

Un buen producto atrae a los usuarios. Un buen ecosistema los mantiene.

En este sentido, Robinhood en sí misma es más interesante que Pons.

No se puede considerar que la verdadera competitividad de Robinhood Chain sea la tecnología blockchain. Ya hay muchas cadenas con tecnología similar.

La verdadera arma de Robinhood son decenas de millones de clientes financieros.

Puede conectar acciones, criptomonedas, mercados de predicción y activos tokenizados con una única base de usuarios. La cadena puede ser un medio para expandir esa red de distribución en la cadena.

Al final, es probable que el ganador no sea la empresa que construyó una buena cadena ni la que creó una buena aplicación.

La empresa que dominará el flujo completo desde la cadena a la aplicación, de la aplicación a la liquidez, y de nuevo a los usuarios y la distribución será la ganadora.

La primera competencia en la industria de blockchain fue la infraestructura.

Se luchó por cadenas más rápidas, más baratas y con mayor capacidad de procesamiento.

La segunda competencia ya ha comenzado.

Es la lucha por quién creará aplicaciones que las personas realmente utilizarán.

Pons ha demostrado cuán rápido puede ocurrir este cambio.

Sin embargo, la tercera competencia es más difícil.

Es la lucha por quién mantendrá ese valor.

Si un servicio de dos meses puede superar en un día a una plataforma que ha dominado el mercado durante dos años, entonces el número uno de hoy puede no tener mucho significado.

Las preguntas que Web3 ahora debe plantearse también deben cambiar.

Hasta ahora hemos preguntado.

"¿A dónde va el valor?"

La respuesta se está volviendo cada vez más clara.

Va a donde están los usuarios. Va a las aplicaciones.

Sin embargo, queda una pregunta más importante.

"¿Dónde permanece ese valor?"

Las aplicaciones pueden generar dinero.

Pero el dinero no permanece mucho tiempo en aplicaciones sin fortaleza.

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