¿Por qué se dice que formar LP es mejor que PvP bajo las altas tarifas de Robinhood Chain?

Autor: 0xLonglife

La trinchera de Robinhood Chain sigue siendo muy activa. Los datos muestran que, en los dos meses desde su lanzamiento, Robinhood Chain ha alcanzado un total de 463 millones de transacciones, con 12.08 millones de billeteras activas y un volumen total de transacciones en DEX de 52 mil millones de dólares, con casi 594,000 activos de meme en la cadena.

Las tarifas son el indicador emocional más honesto de una cadena: el gas acumulado en Robinhood ha alcanzado 4274 ETH; los datos de DefiLlama muestran que las tarifas de gas de Robinhood Chain han aumentado de aproximadamente 56,000 dólares el 23 de agosto a aproximadamente 3.75 millones de dólares el 1 de septiembre. La rentabilidad se debe a que el volumen de transacciones ha aumentado, y esta cadena no es barata, la comunidad ha comenzado a quejarse de que "las tarifas de transacción son cada vez más caras", e incluso hay quienes se quejan de que las tarifas de transacción superan las de la red principal de Ethereum.

Las altas tarifas de transacción no son buenas para los usuarios, pero desde otra perspectiva, ¿no es algo bueno para los agricultores que están familiarizados con LP desde el verano de DeFi hace seis años?

Así que queremos ver, en este entorno de tarifas, si es mejor seguir luchando en la trinchera PvP o elegir grupos de calidad para formar LP, cuál tiene una mejor relación costo-beneficio.

¿Por qué son altas las tarifas?

Robinhood Chain es una L2 del sistema Arbitrum, y las tarifas se componen de dos partes:

• Tarifa de ejecución L2: tarifa de ejecución en la cadena;
• Tarifa de datos L1: costo de la disponibilidad de datos para enviar los datos de transacción a Ethereum.

La documentación oficial indica que la tarifa de datos L1 variará según la congestión de Ethereum y el tamaño de los datos de llamada. Por lo tanto, las transferencias simples y las transacciones complejas de swap/launchpad no tienen el mismo nivel de costo. Las transacciones en plataformas como Pons y long.xyz también generan más datos de llamada y llamadas a contratos, el gas es solo el primer nivel de costo. Se puede decir que las plataformas de emisión de tokens actúan como amplificadores de los gastos de los usuarios.

Tomando como ejemplo a Pons: Pons cobra 0.0005 ETH por emitir un token, el swap V1 cobra 1%; la tarifa de curva predeterminada de V2 es del 1%, el impuesto al creador puede llegar hasta el 10%, y después de que el token se gradúa, el hook de Uniswap v4 aún puede cobrar el 1%. Los destinos de las tarifas incluyen protocolos, creadores, recompra y destrucción de PONS, recompra y destrucción de tokens meme, Uniswap/LP, etc. Incluso el propio Pons admitió en una publicación ayer que, en las últimas 24 horas, Pons ha sido la plataforma con las tarifas más altas pagadas por los usuarios en la cadena de launchpad.

Por lo tanto, lo que hace que Robinhood Chain sea "cara" se debe a tres capas: gas en la cadena, impuestos sobre transacciones de tokens, gastos diversos, y el costo de fallos repetidos en PvP de alta frecuencia.

Tomando como ejemplo a microduck, supongamos que un usuario compra este token con un ETH valorado en 1000 dólares. La ruta de transacción del agregador debería ser: WETH--USDG--NVDA--microduck. En esta ruta, cada proceso se calcula con el pool más común, y en la fase de compra, el usuario pagará más de 20 dólares en costos de transacción, siendo principalmente la tarifa del hook de Pons V2 y el impuesto al creador (cada uno del 1%).

De manera similar, si microduck sube un 50% y se vende, el costo de la transacción supera los 30 dólares. Al final, una transacción que en papel muestra una ganancia del 50%, con un rendimiento teórico de 500 dólares, resulta en una ganancia real de 437.3 dólares, con un costo de transacción de aproximadamente 62.7 dólares.

Así, a los inversores les cuesta mucho conseguir un perro dorado, y el 12.54% de las ganancias se lo lleva el intermediario de la transacción.

La tasa de éxito real en PvP de la trinchera

Muchos piensan que la trinchera es un juego de diferencia de información. Pero con el aumento de las tarifas, se parece más a un juego de control de costos.

Los datos de Dune muestran: en los últimos 30 días, entre los comerciantes que han vendido memecoins en Robinhood Chain:

• Direcciones con ganancias: 479,514;
• Direcciones con pérdidas: 716,383;
• Proporción de pérdidas: aproximadamente 59.9%;

Honestamente, la proporción de ganancias y pérdidas mencionada anteriormente es notable en un entorno de mercado donde las criptomonedas aún no han cambiado completamente a un mercado alcista. Pero ahora los datos incluyen la situación de ganancias y pérdidas en el modo simple de Robinhood Chain durante los primeros 50 días. Actualmente, el capital está fluyendo locamente hacia la cadena rh, y la comunidad informa que la dificultad en la trinchera ha alcanzado el modo infierno, y los extranjeros en Twitter dicen todos los días que han sido estafados; la proporción de direcciones con ganancias y pérdidas podría empeorar aún más.

Además, debido a que las tarifas en la cadena son muy altas, se agrava una paradoja de PvP: cuanto más altas son las tarifas, mayor es el umbral de tasa de éxito para cuentas pequeñas; cuanto más altos son los impuestos, mayor es el aumento necesario para las operaciones a corto plazo. Al final, la trinchera no es que no haya oportunidades, sino que exige que seas más rápido, más preciso y más temprano que la mayoría, mientras pagas costos de fricción cada vez más altos. Con el tiempo, cuanto más caras son las tarifas, más difícil es que las estrategias especulativas de baja tasa de éxito superen a largo plazo.

Opciones de pools para formar LP

Por lo tanto, la elección de buscar pools de calidad para formar LP se va haciendo más evidente. Porque, PvP gana el dinero del oponente, mientras que LP gana el dinero del propio orden de transacciones.

Combinando la línea principal de la especulación de RH en esta ronda con los activos meme, y refiriéndome a los datos de los pools de Robinhood Chain, he seleccionado algunos pools que valen la pena observar:

Es necesario explicar la causa de los datos: la mayoría de los tokens emitidos en plataformas como Pons son tokens de acciones, y la mayoría de los usuarios no mantendrán grandes cantidades de estos tokens. Por lo tanto, en el proceso de transacción, la ruta tomará un paso adicional, y ese paso adicional es el exceso de ganancias que obtenemos.

Cabe señalar que, como protocolo nativo ve (3,3) en la cadena rh, los APR de AAPL/USDG y WETH/USDG en UP parecen muy altos, pero el TVL es relativamente pequeño, y la sostenibilidad de las ganancias debe seguir siendo observada.

Por supuesto, otra idea es elegir proyectos de infraestructura en la cadena rh que se consideren prometedores para mantener a largo plazo y formar LP. Se sugiere a los inversores que presten atención a los proyectos de protocolo nativo de rh que ya han entregado productos. Por ejemplo, el protocolo ve (3,3) mencionado anteriormente, beneficiándose del rápido aumento de la valoración de tokens recientemente, actualmente el token de este protocolo está emparejado con WETH en esta plataforma, con un APR de hasta 21,950%.

Además, los protocolos similares a OHM (OlympusDAO) NET, el protocolo de dividendos de acciones reconocido oficialmente Index, y el DEX de libro de órdenes nativo de la cadena rh Mancer, si no hay sorpresas, a largo plazo deberían tener un buen rendimiento, actualmente sus APR en los pools más grandes son de 2341%, 1261% y 1059%, respectivamente.

Por último, hay degens astutos en la cadena que siguen la "ruta del mal", utilizando la alta volatilidad de los tokens meme populares y la escasez de LP, a través de Uniswap V4 personalizando LP de alta tarifa, aprovechando la emoción de FOMO en la cadena para obtener buenos rendimientos. Por ejemplo, el token Rabbit, que explotó brevemente ayer, alguien formó un pool de USDG con una tarifa del 8%, ese pool tiene un TVL de 328,000 dólares, y en 24 horas alcanzó 239,000 dólares en transacciones, obteniendo finalmente 19,000 dólares, con un APR de 2124%. Sin embargo, esto también se asemeja a otra forma de especulación de meme, apostando a que no se desmoronará rápidamente.

En resumen, la estrategia operativa en el nuevo entorno de Robinhood Chain parece necesitar ser redefinida. En la era de bajas tarifas, la trinchera puede tolerar errores frecuentes; en la era de altas tarifas, cada clic se convierte en una ficha. Para los usuarios comunes, la tasa de éxito de PvP es de aproximadamente el 40%, y aún se ve erosionada por el gas, las tarifas de la plataforma, el deslizamiento y las transacciones fallidas. En comparación, seleccionar tokens de acciones de calidad o tokens de índice para formar LP, en esencia, es colocarse en el lado de cobro del flujo de transacciones.

Creo que, en el actual entorno de rápida subida de tarifas en Robinhood Chain, una solución con mejor relación costo-beneficio no es lanzarse indiscriminadamente a la trinchera, sino participar con posiciones pequeñas en narrativas de alta certeza, utilizando posiciones principales para seleccionar LP con alto volumen de transacciones, precios más estables y un TVL no demasiado delgado.

La trinchera gana con la dirección correcta en medio del caos. LP gana con el caos mismo.