L-BTC reanuda el comercio con reservas que cubren solo el 85% de la oferta

SideSwap reabrió sus mercados en Liquid mientras la ruta de la red de regreso a Bitcoin permanecía cerrada. La separación le da a Liquid Bitcoin un precio de mercado antes de que los titulares recuperen el proceso que convierte L-BTC en BTC.

A las 22:55 UTC del 10 de septiembre, un punto final del explorador de Blockstream mostró 4,229 L-BTC pendientes. Una lectura simultánea de la dirección de Bitcoin para la reserva de la federación citada mostró 3,601 BTC. Esas dos lecturas implican una cobertura de reserva de aproximadamente 85.15% y una brecha de aproximadamente 627 BTC en ese momento.

La declaración de SideSwap del 10 de septiembre dijo que Liquid estaba produciendo bloques y todos los mercados de SideSwap estaban abiertos. Nuevas entradas y salidas a través de SideSwap permanecieron cerradas mientras la Federación Liquid continuaba su revisión de seguridad.

SideSwap gestiona el lugar de comercio y la billetera. La Federación Liquid controla la reserva de Bitcoin y el proceso de salida autorizado, mientras que Blockstream proporciona la tecnología central y publica el estado de la red. Sus roles separados explican cómo el comercio en el lugar puede reanudarse antes de la redención de la federación.

El comercio le da a L-BTC un precio, no una salida

El comercio y la redención responden a diferentes preguntas. Un libro de órdenes registra el precio que las contrapartes aceptan. Una salida quema L-BTC en Liquid y dirige a la federación a liberar BTC en la red de Bitcoin.

SideSwap describe su lugar de intercambio como un mercado de estilo libro de órdenes de límite central con L-BTC como el activo base y los activos registrados de Liquid como cotizaciones. Su documentación de mercado no identifica un libro de órdenes directo L-BTC/BTC.

El registro público en el momento de la publicación también carecía de un precio L-BTC/BTC reproducible posterior al reinicio, diferencial de oferta y demanda, profundidad, medida de deslizamiento o comparación entre lugares. Por lo tanto, la evidencia apoya la reapertura del lugar de SideSwap, mientras deja sin medir el descuento o prima real posterior al reinicio. No dice nada sobre la ausencia de comercio o liquidez.

Un precio L-BTC cercano a la par mostraría que los compradores participantes esperaban que la mayor parte del valor fuera recuperable. Las expectativas de recapitalización podrían respaldar ese precio. Un libro delgado podría hacer lo mismo para órdenes pequeñas mientras ofrece una ejecución mucho peor para posiciones más grandes.

Antes del incidente, el arbitraje de redención ayudaba a conectar los dos activos. Un comerciante podría comprar L-BTC con descuento, redimirlo por BTC y continuar hasta que el descuento se redujera. Las salidas de federación suspendidas eliminan esa ruta de cumplimiento, por lo que la paridad de precios se convierte en una señal de confianza en lugar de prueba de respaldo.

Las cifras de reserva agudizan esa distinción. SideSwap citó una lectura anterior del 10 de septiembre de 4,205 L-BTC y 3,597 BTC en reserva. Las lecturas posteriores de la API utilizadas por CryptoSlate fueron ligeramente más altas en ambos lados, mientras que la cobertura se mantuvo cerca del 85%.

Cada fila es una vista separada con sello de tiempo. Las diferencias hacen que la relación de reserva sea una medida en vivo en lugar de una estimación de pérdida asentada.

La brecha de reserva siguió al incidente del 6 de septiembre. Una transacción muestra 3,400 BTC regresando el 7 de septiembre, coincidiendo con la cobertura de recuperación anterior de CryptoSlate.

Una lectura a las 22:55 UTC mostró aproximadamente 598.50048115 BTC en la dirección identificada a través de esa historia. Los saldos de suministro y reserva pueden cambiar por separado, por lo que el saldo de esa dirección y la posterior brecha de reserva son evidencia relacionada en lugar de totales intercambiables.

Liquid's restart remains a staged process

Una actualización oficial de estado de Blockstream describió la primera fase del reinicio. A las 10:00 UTC del 10 de septiembre, la producción de bloques se había reanudado en un modo controlado sin transacciones. Se habían implementado las actualizaciones necesarias para los funcionarios y nodos puente, mientras que las operaciones de peg, incluidas las autorizadas por PAK, permanecieron suspendidas durante la restauración de reservas.

Para las 22:55 UTC, el punto final del explorador de Liquid había alcanzado la altura 4,051,868. Eso establece la producción continua de bloques en el momento de la instantánea. La disponibilidad de transacciones aún dependía del estado operativo publicado por separado.

La página de inicio de Liquid dijo más tarde que las transferencias de activos emitidos se habían reanudado mientras que las transferencias de L-BTC y los peg-outs permanecieron en pausa. SideSwap, por su parte, dijo que sus intercambios y todos los mercados estaban abiertos. Las dos declaraciones abordan diferentes superficies y dejan el alcance preciso de la liquidación del mercado de L-BTC menos claro de lo que sugiere el titular de SideSwap.

Esta distinción también se aplica a las transacciones atrapadas en la pausa. SideSwap dijo que los peg-ins y peg-outs que ya estaban en progreso a través de su servicio se completarían después de que se reanudaran los bloques. También dijo que los pagos de Bitcoin completados antes de la pausa eran finales. La declaración cubre el servicio de SideSwap y no ofrece ninguna garantía a nivel de federación para las transacciones iniciadas a través de otros proveedores.

Otros activos emitidos tienen arreglos de respaldo separados. SideSwap dijo que activos como USDt y DePix dependen de sus emisores en lugar de la reserva de L-BTC. Por lo tanto, su capacidad para moverse o comerciar da a los titulares información limitada sobre la condición del peg de Bitcoin.

Restoring the peg requires reserves and a working bridge

La documentación del protocolo de Liquid define un L-BTC como un reclamo respaldado por un BTC mantenido por la federación. El proceso de peg-out quema L-BTC, valida un destino de Bitcoin autorizado y libera BTC de la reserva de la federación.

Los peg-outs directos requieren una Clave de Autorización de Peg-out registrada. Los usuarios generales suelen depender de un participante de la federación, un intercambio o un socio de peg-out. Por lo tanto, una salida confiable requiere suficiente BTC de reserva e infraestructura autorizada en funcionamiento a través de la cual los titulares puedan acceder a ella.

El proyecto Elements lanzó la versión 23.3.4, que incluye un cambio que endurece las claves de caché de prueba. Blockstream dijo que se habían implementado las actualizaciones necesarias para los funcionarios y nodos puente. La finalización de una revisión independiente completa de la red y el proceso de peg permaneció no divulgada en las actualizaciones oficiales revisadas.

La restauración de reservas es la otra condición. SideSwap dijo que el CEO de Blockstream, Adam Back, había declarado que el peg de L-BTC a BTC recibiría cobertura uno a uno. SideSwap agregó que carecía de información sobre el método o el momento. La página de estado de Blockstream describió la restauración como en progreso sin nombrar una fuente de capital o un plazo.

Las condiciones operativas claras forman la pieza final. Los titulares necesitan un anuncio de la federación que indique que los peg-outs se han reanudado, una explicación de cualquier límite o acceso escalonado, y una confirmación del proveedor que maneja su ruta de redención. SideSwap prometió por separado explicar los cambios en su propio servicio de peg antes de reabrirlo.

Hasta que se cumplan esas condiciones, el precio de mercado de L-BTC mide la confianza en el proceso de recuperación. Los datos de reserva y los peg-outs deshabilitados determinan si los titulares pueden realmente salir de Liquid con Bitcoin a la par.

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