Explicación del aumento del 35% en el precio de Murata: Un condensador que le da un buen susto al imperio de la IA

Murata Manufacturing Co., Ltd., el mayor fabricante mundial de componentes pasivos, ha anunciado que aumentará los precios entre un 15 % y un 35 % para los servidores de IA y los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) de grado automotriz a partir del 1 de abril. Esto supone el primer ajuste de precios significativo en tres años para la empresa japonesa, que posee una cuota del 40% del mercado mundial de MLCC.

El aumento de precio en sí no es sorprendente. Durante el último año, la demanda de condensadores cerámicos multicapa (MLCC) de alta gama en servidores de IA se ha duplicado, mientras que la utilización de la capacidad de producción de Murata se ha estado recuperando desde el punto más bajo alcanzado en 2024. Lo verdaderamente destacable es cómo un condensador cerámico de menos de un milímetro de tamaño puede alterar toda la cadena de suministro de energía para la computación de IA.

¿Cuántos condensadores hay en un servidor de IA?

Cuando la mayoría de la gente habla del coste de los servidores de IA, se centra en la GPU. Sin embargo, un hecho que a menudo se pasa por alto es que un servidor de IA con una plataforma NVIDIA GB300 requiere aproximadamente 30.000 MLCC, lo que supone 30 veces la cantidad utilizada en un teléfono inteligente y entre 5 y 10 veces la de un servidor tradicional.

Si se observa la totalidad del nivel de estantería, las cifras resultan aún más asombrosas. Un bastidor NVL36 requiere aproximadamente 234.000 condensadores cerámicos multicapa (MLCC), mientras que un bastidor NVL72 necesita aproximadamente 441.000 MLCC, lo que resulta en costos de MLCC por bastidor que oscilan entre $2.500 y $4.600. Los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) se han convertido en el tercer componente de mayor coste en las listas de materiales de los servidores de IA, solo por detrás de la GPU y la memoria.

El valor absoluto de 4.600 dólares puede parecer insignificante en comparación con las decenas de miles de dólares que cuesta una GPU. Sin embargo, la singularidad de los MLCC radica en el hecho de que su uso es un requisito indispensable: "no se puede arrancar sin uno". Los proveedores de servicios en la nube no pueden detener toda la línea de producción de GPU debido a unos pocos condensadores.

Dos empresas capturan el 84% del mercado.

La concentración del mercado de condensadores cerámicos multicapa (MLCC) es alta, pero el lugar donde se considera alta depende del segmento que se analice.

Según datos de TrendForce, en el mercado global de MLCC, Murata posee más del 40% de la cuota de mercado, Samsung Electro-Mechanics de Corea del Sur alrededor del 18%, TDK alrededor del 12%, y Taiyo Yuden de Japón y Yageo de Taiwán alrededor del 10% cada una. Las seis principales empresas representan en conjunto el 70% de la cuota de mercado mundial.

Sin embargo, en lo que respecta al submercado de servidores de IA, el panorama es completamente diferente. Según la misma fuente, Murata lidera con una cuota del 45%, seguida de cerca por Samsung Electro-Mechanics con el 39%, y entre ambas compañías representan el 84%. Esto significa que, en la cadena de suministro global de servidores de IA, el suministro de MLCC está en manos de estas dos empresas, con un nivel de concentración que supera al del mercado de GPU.

Una variable competitiva importante son los fabricantes chinos. Según passive-components.eu, la cuota de mercado global de los fabricantes chinos de MLCC alcanzó el 10 % en la segunda mitad de 2024, lo que supone un aumento de 4 puntos porcentuales con respecto a 2019. Sin embargo, en el segmento de especificaciones de alta gama requerido para los servidores de IA, los fabricantes chinos tienen actualmente poca presencia.

Aumento de precios durante un período en el que el margen de beneficio está en mínimos históricos.

Murata optó por subir los precios en ese momento, impulsado por claros motivos financieros.

Según el informe financiero de Murata Manufacturing Co., la empresa alcanzó un máximo reciente en el año fiscal 2022 (que finalizó en marzo de 2023), con unos ingresos de 1,81 billones de yenes y un margen de beneficio operativo del 23,4%. Posteriormente, el margen disminuyó durante dos años consecutivos. En el ejercicio fiscal 2024 (que finaliza en marzo de 2025), el margen de beneficio operativo cayó al 13,1%, casi a la mitad. La principal razón de la disminución de los beneficios fue la intensa guerra de precios de los competidores chinos en el mercado de gama media y baja.

Se produjo un punto de inflexión en el año fiscal 2025 (que finaliza en marzo de 2026). La demanda de servidores de IA impulsó un aumento en los envíos de MLCC de alta gama, y ​​Murata espera que los ingresos anuales se recuperen hasta alcanzar los 1,74 billones de yenes y que el margen de beneficio operativo mejore hasta el 16,0%. El presidente de Murata, Norio Nakajima, declaró anteriormente en una reunión informativa sobre resultados que se espera que la demanda de MLCC relacionados con servidores de IA se duplique en el año fiscal 2025.

Anunciar un aumento de precios cuando el margen de beneficio apenas está saliendo de su punto más bajo indica que no se trata simplemente de una "subida debida a que la oferta no puede satisfacer la demanda". Murata necesita recuperar su menguante margen de beneficio, afectado por la guerra de precios, y la demanda esencial de servidores de IA le ha dado la confianza necesaria para subir los precios.

La última ola de subidas de precios de los MLCC duró dos años.

Esta no es la primera vez que la industria de los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) atraviesa un ciclo de subida de precios. Desde principios de 2017 hasta mediados de 2018, el mercado de MLCC experimentó un "ciclo de subida de precios vertiginosa", con precios de productos de especificación estándar que aumentaron de 5 a 10 veces, y plazos de entrega que se extendieron de las 4 a 8 semanas habituales a más de 30 semanas. La fuerza impulsora detrás de ese ciclo fue la doble atracción de los teléfonos inteligentes y la electrónica para automóviles, combinada con el hecho de que los fabricantes japoneses estaban trasladando su capacidad de producción de los productos estándar a los de gama alta, lo que provocó una grave escasez en el mercado de gama media y baja.

La situación en 2026 es similar y a la vez diferente a la de 2017-2018. La similitud radica en que los principales actores del mercado ajustaron de forma proactiva sus carteras de productos para redirigir la capacidad hacia áreas de alta rentabilidad. La diferencia radica en que la demanda de MLCC para servidores de IA ha mostrado una tendencia de crecimiento más sostenible en comparación con la de los teléfonos inteligentes en esos años. Según TrendForce, el precio al contado de los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) de alta gama para servidores de IA ya ha subido entre un 15 % y un 20 %, con un aumento proyectado para todo el año del 30 % al 40 %. Sin embargo, los precios de los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) de uso doméstico se han mantenido relativamente estables, sin que se haya producido un aumento repentino de precios provocado por el pánico en todas las categorías de productos, como ocurrió en 2017.

Tras la subida de precios de Murata, la intensidad de este ciclo dependerá de si competidores como Samsung Electro-Mechanics, Sunlord y Yageo siguen su ejemplo. Si Murata ajusta sus precios, el impacto podrá controlarse. Sin embargo, si toda la industria sube los precios al mismo tiempo, la presión sobre los costes en la cadena de suministro de servidores de IA se extenderá desde las GPU a todos los componentes pequeños, por más imperceptibles que parezcan.

Individualmente, un condensador MLCC mide menos de un milímetro, pero cuando se apilan 441.000 de ellos, forman un nodo indispensable de la cadena de suministro en el rack NVL72 de NVIDIA.