Razones por las que las instituciones financieras nacionales eligen Canton

Recientemente, las instituciones financieras nacionales han estado ampliando su colaboración con la red blockchain institucional conocida como 'Canton Network'.

En abril pasado, Hanwha Investment & Securities firmó un acuerdo de cooperación (MOU) con Digital Asset, la empresa desarrolladora de la red Canton, y recientemente realizó una inversión directa de aproximadamente 30 mil millones de wones. Shinhan Investment Corp. y Shinhan Venture Investment también participaron conjuntamente en la ronda de inversión de Digital Asset liderada por a16z. Instituciones financieras nacionales colaborando con Canton. Fuente=Block Media

Es notable que Hanwha Investment & Securities y Shinhan Financial Group son las empresas más activas en la expansión de la infraestructura blockchain en el sector financiero nacional. A medida que la construcción de infraestructura de tokenización se intensifica en el país, ¿por qué estas dos empresas han decidido invertir en Canton, una infraestructura orientada a instituciones globales? ¿Qué oportunidades estratégicas han identificado en Canton?

En este artículo, examinaremos tres razones estructurales por las que las instituciones financieras nacionales han elegido Canton.

1. Brecha en la experiencia operativa de blockchain global {#rps-1}

1-1. Mercado de activos digitales centrado en EE. UU. {#rps-2}

Desde el lanzamiento de Ethereum en 2015, han surgido importantes blockchains públicas como Solana, Stellar, Sui y Aptos. Aunque los orígenes de estas redes son diversos, la mayoría de las organizaciones de desarrollo clave, el capital de inversión y el ecosistema de desarrolladores se han centrado en EE. UU. Durante este proceso, EE. UU. ha acumulado no solo un mercado que utiliza servicios de blockchain, sino también la tecnología, el personal y el capital necesarios para diseñar y operar redes.

La disminución de las barreras técnicas para la construcción de blockchain también ha acelerado esta tendencia. Utilizando Cosmos SDK y Ethereum Layer 2 stack, es posible construir redes que se ajusten a los objetivos comerciales sin tener que diseñar desde cero algoritmos de consenso, máquinas virtuales o entornos de desarrollo. Se ha establecido una base para que la tecnología y el personal acumulados en blockchains públicas se expandan a redes privadas para empresas.

Recientemente, las empresas estadounidenses han comenzado a construir sus propias blockchains basándose en esto. Coinbase ha conectado a los usuarios de su intercambio con aplicaciones en cadena a través de Base, una solución Layer 2 de Ethereum. Robinhood lanzó recientemente su propia Layer 2 para acciones tokenizadas y productos financieros. Además, Stripe y Paradigm han co-desarrollado Tempo, una red especializada en pagos y liquidaciones con stablecoins. Lista de empresas que operan redes públicas basadas en EE. UU. y cadenas propias. Fuente=Block Media

Por otro lado, en Corea del Sur, la experiencia operativa de redes blockchain que conectan a usuarios, desarrolladores y activos globales no se ha acumulado de manera continua. Aunque Terra y Klaytn intentaron construir redes mainnet globales, mostraron limitaciones para conectar su crecimiento inicial con una expansión ecológica a largo plazo. Terra vio un colapso en la estructura de mantenimiento de valor de su stablecoin algorítmica UST en 2022, lo que llevó a una rápida contracción de su ecosistema, mientras que Klaytn se reestructuró en Kaia tras fusionarse con Finsia.

Estos casos no muestran directamente la capacidad técnica de las empresas financieras nacionales. Sin embargo, es evidente que no hay suficiente experiencia acumulada en la operación de redes a gran escala durante un período prolongado, así como en la acumulación de desarrolladores, aplicaciones, activos y liquidez.

Recientemente, Upbit y Hashed han surgido como nuevas infraestructuras blockchain nacionales. Sin embargo, hasta ahora, sería prematuro afirmar que se ha formado una red representativa que conecte ampliamente a instituciones financieras globales, desarrolladores, activos y liquidez.

1-2. Limitaciones en la acumulación de talento especializado y experiencia operativa {#rps-3}

La falta de crecimiento sostenido de las principales redes nacionales ha dificultado la acumulación suficiente de talento y experiencia operativa. Durante el período de crecimiento de Terra y Klaytn, los desarrolladores y proyectos nacionales se agruparon en torno a estos ecosistemas. Sin embargo, durante el proceso de contracción o reestructuración de la red, algunos talentos y proyectos se trasladaron a ecosistemas en el extranjero o abandonaron el mercado de blockchain. Según el 'Informe de desarrolladores de blockchain' de Electric Capital, en 2015, EE. UU. tenía el 38% de los desarrolladores de blockchain del mundo. Aunque se espera que esta cifra disminuya al 18.7% en 2024, sigue siendo el país líder, con una diferencia significativa respecto a India (11.7%) y el Reino Unido (4.2%). En cambio, Corea del Sur no se encuentra entre los 10 principales países. Cambios en la proporción de desarrolladores de blockchain activos mensuales por país. Fuente=Electric Capital

Una red no se completa simplemente porque el desarrollo técnico ha terminado. Después del lanzamiento, se debe continuar operando nodos, actualizando y respondiendo a vulnerabilidades. Al mismo tiempo, es necesario atraer desarrolladores y aplicaciones, así como asegurar activos y liquidez que se transaccionen en la red. En última instancia, el éxito o fracaso de una cadena propia depende no solo de la calidad técnica, sino también de la capacidad de atraer usuarios reales y formar efectos de red.

Esto también requiere capacidades comerciales que son independientes de la tecnología. Es necesario decidir qué activos y aplicaciones atraer, formar liquidez inicial y diseñar incentivos para que los participantes utilicen la red de manera continua. Incluso si una empresa construye su propia cadena, el interés del mercado y la liquidez pueden formarse en direcciones diferentes a las inicialmente planeadas.

La cadena de Robinhood es un caso representativo. La cadena de Robinhood fue lanzada con el objetivo de ser una infraestructura financiera para acciones tokenizadas y activos del mundo real (RWA), pero inicialmente, el comercio de memes atrajo a usuarios y actividades comerciales. En este proceso, el apoyo de launchpad, la identificación de la demanda de usuarios de DeFi y el suministro de liquidez inicial jugaron un papel importante en la operación del ecosistema, que era diferente de su negocio central. Volumen de comercio de memes en la cadena de Robinhood, mucho mayor que el de RWA. Fuente=Dune(@jun_6337)

En última instancia, para construir una mainnet propia, se necesita personal de desarrollo de protocolos centrales, capacidades de seguridad y operación a nivel financiero, estrategias de ecosistema para atraer desarrolladores y aplicaciones, así como experiencia en la gestión de activos y liquidez. Asegurar estas capacidades desde el principio requiere un tiempo y costo significativos. Por lo tanto, utilizar una red blockchain que ya tenga estabilidad técnica, experiencia operativa y un ecosistema de productos financieros con participantes institucionales puede ser una opción más realista.

2. Canton, una red blockchain global donde convergen instituciones y activos {#rps-4}

2-1. El desafío de la tokenización de activos en Corea es asegurar la demanda global {#rps-5}

La viabilidad de los negocios de tokenización no se determina únicamente por el rendimiento de la infraestructura blockchain. Lo que realmente importa es cuánta demanda de inversión se concentra en los activos que se negocian sobre ella. Si no hay inversores dispuestos a negociar, no importa cuánto se emitan los activos como tokens o cuánto se extienda el tiempo de negociación, la liquidez no mejorará significativamente.

Desde esta perspectiva, la limitación estructural de los activos coreanos es que la demanda de inversión global es relativamente limitada. Un ejemplo representativo es el mercado de bonos del gobierno. El volumen diario promedio de negociación en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. superó los 1 billón de dólares en 2025, y el saldo emitido alcanzó aproximadamente 30 billones de dólares. Los bonos del gobierno de EE. UU. son el mercado de bonos más grande del mundo, utilizado ampliamente por instituciones financieras globales como activos líquidos y herramientas de gestión de colaterales.

En contraste, el volumen diario promedio de negociación en el mercado de bonos del gobierno nacional es de aproximadamente 5.580.900 millones de wones. Considerando que el volumen diario promedio de negociación de los bonos del gobierno de EE. UU. es de aproximadamente 1.400 billones de wones, la diferencia es de cientos de veces. Aunque los bonos del gobierno nacional son el activo clave más líquido en el mercado de bonos nacional, en el mercado global se asemejan a activos regionales con una base de inversores y usos limitados.

Esta brecha no solo surge de la diferencia en el tamaño del mercado. Los bonos del gobierno de EE. UU. están conectados a todo el mercado financiero global a través de pagos en dólares, colaterales, derivados y operaciones de repos. La demanda de diversas aplicaciones genera transacciones, y una alta liquidez atrae a más inversores en un ciclo virtuoso.

En última instancia, el desafío clave en la tokenización de activos coreanos es asegurar no solo la emisión, sino también la adquisición y negociación de activos tokenizados por parte de inversores globales y la liquidez.

2-2. Crecimiento del mercado on-chain para finanzas institucionales en Canton

En este entorno, la estrategia realista que pueden adoptar las instituciones financieras nacionales es conectar los activos y servicios coreanos a una red donde ya se concentran instituciones financieras globales y productos financieros, en lugar de intentar crear demanda desde cero.

La red Canton es una infraestructura representativa en la que ya participan instituciones financieras globales y proveedores de infraestructura de mercado. Instituciones como Goldman Sachs y el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) están experimentando o utilizando Canton como base para la tokenización de activos, la transferencia de colaterales, operaciones de repos y transacciones de valores.

Según el anuncio a principios de 2026, en Canton se realizan transacciones tokenizadas por más de 4 billones de dólares anuales, y el volumen de bonos del gobierno tokenizados superó los 10.000 millones de dólares en enero de ese mismo año. La red procesa aproximadamente 3 millones de eventos de libro mayor al día. Posteriormente, se confirmó que en las transacciones de plataformas individuales se están llevando a cabo grandes transacciones institucionales en Canton. En julio pasado, Canton informó que la plataforma de repos de libro mayor distribuido de Broadridge (DLR) está procesando transacciones de repos por un volumen mensual de 7.5 billones de dólares y un promedio diario de 357.000 millones de dólares. Lista de instituciones y empresas que participan en el ecosistema de Canton. Fuente: Canton

Las instituciones financieras nacionales pueden comenzar sus operaciones en un entorno donde ya están activas instituciones inversoras globales y productos financieros, en lugar de reunir participantes desde cero en un mercado independiente. Esto aumenta la posibilidad de acceder a participantes del mercado y liquidez en comparación con construir una red propia.

El papel de Canton no es garantizar la demanda, sino reducir las barreras de entrada necesarias para que los activos coreanos y la demanda institucional global se encuentren. Si las instituciones financieras nacionales pueden emitir y negociar activos en la misma infraestructura que las instituciones financieras globales, la posibilidad de que los activos coreanos se conecten con inversores globales y liquidez también aumenta.

3. Canton diseñado como infraestructura predeterminada para instituciones

3-1. Razones por las que es difícil registrar transacciones financieras en un libro mayor público

Si las dos razones anteriores explican por qué las instituciones financieras nacionales necesitan infraestructura en el extranjero, la última razón muestra por qué debe ser Canton.

El mercado financiero coreano prioriza la protección del inversor, la estabilidad del mercado y el cumplimiento normativo sobre la adopción de nuevas tecnologías. Aunque los valores tokenizados se emitan en blockchain, están sujetos a la regulación de valores existente según la Ley del Mercado de Capitales. En el proceso de emisión y distribución, se requiere un sistema de control que cumpla con los estándares del mercado financiero existente, como la verificación de inversores, la gestión de registros de transacciones, la preservación de activos y la divulgación.

En este entorno, las opciones de infraestructura blockchain que pueden elegir las instituciones financieras son limitadas. En una blockchain pública típica, todos los nodos comparten el mismo historial de transacciones y estado del libro mayor. Esto aumenta la transparencia en la verificación de transacciones, pero desde la perspectiva de las instituciones financieras, existe el problema de que el estado de los activos de los clientes, el historial de transacciones y los términos y posiciones de los contratos entre instituciones pueden exponerse al exterior.

Particularmente en las finanzas institucionales, no solo la existencia de transacciones, sino también el contraparte, el precio, la cantidad y los términos del contrato son información comercial importante. Si se hacen públicos grandes pedidos o posiciones de colateral, otros participantes del mercado pueden aprovecharse de ello o inferir estrategias de negociación. Considerando la protección de datos personales, secretos comerciales y el impacto en el mercado, es difícil para las instituciones financieras registrar esta información en un libro mayor público.

Sin embargo, no se puede cerrar toda la información. Si la información se bloquea en exceso, las autoridades reguladoras tendrán dificultades para rastrear y auditar las transacciones. Lo que las instituciones financieras necesitan no es una divulgación total o una total opacidad, sino un intercambio de información selectivo. Deben proporcionar la información necesaria a las partes involucradas en la transacción, mientras ocultan dicha información a los participantes no relacionados y otorgar a las autoridades reguladoras acceso en el ámbito necesario para la supervisión.

3-2. Internalización estructural de la privacidad y la posibilidad de auditoría

Para que las instituciones financieras utilicen blockchain, deben garantizar la integridad de las transacciones mientras protegen la información del cliente y la estrategia de negociación de la institución. Canton ha internalizado estas demandas en la estructura de la red, no como un dispositivo complementario separado.

Una blockchain pública típica comparte el mismo estado global y historial de transacciones entre todos los nodos. En cambio, Canton no tiene un único estado global compartido por toda la red. Aunque funciona como un solo libro mayor desde el exterior, en realidad opera con una estructura de "libro mayor global virtual" donde cada participante almacena y procesa solo los datos a los que tiene acceso.

La red de Canton se compone de partes (Party), nodos validadores (Validator Node) y dominios de sincronización (Synchronization Domain). Las partes son la identidad lógica de las instituciones o clientes que participan en las transacciones, y los nodos validadores ejecutan contratos inteligentes y verifican las transacciones. El dominio de sincronización se encarga de la transmisión de mensajes entre participantes y la coordinación del orden de las transacciones.

El dominio de sincronización se divide en secuenciadores (Sequencer) y mediadores (Mediator). El secuenciador establece el orden y la marca de tiempo de las transacciones, y el mediador recopila los resultados de la verificación de los nodos participantes para decidir sobre la aprobación. Estos no revisan el contenido completo de las transacciones, sino que solo coordinan la transmisión de mensajes cifrados y el proceso de consenso.

La base de esta estructura es el lenguaje de contratos inteligentes de Canton, llamado Daml. Daml define a nivel de código quién puede aprobar, ver y ejecutar acciones específicas en cada contrato. Se diferencian los derechos de los firmantes (Signatory), observadores (Observer) y actores (Actor), y los participantes sin derechos no pueden verificar la existencia o el contenido del contrato.

Por ejemplo, si dos instituciones financieras celebran un swap de activos, las partes involucradas pueden verificar el contrato completo, pero el emisor de los activos puede configurarse para que solo verifique la transferencia de activos. De esta manera, el precio o las otras posiciones de la contraparte no se exponen.

Las transacciones se dividen en varias partes según los permisos de los participantes, y cada parte se cifra con la clave pública del receptor antes de ser transmitida. Los nodos participantes verifican la validez de las firmas, la validez del contrato y si hay doble gasto de activos dentro de su ámbito permitido. Cuando el mediador compila los resultados de la verificación y aprueba la transacción, cada nodo refleja el resultado en su estado local. Proceso de procesamiento de transacciones de Canton. Fuente: Canton

En última instancia, Canton implementa una 'transparencia selectiva' que distribuye la visibilidad según el papel de los participantes y los objetivos regulatorios, en lugar de hacer públicas todas las transacciones. Esto permite proteger la información del cliente y la posición de las instituciones, manteniendo la integridad de las transacciones y la posibilidad de auditoría, lo que se alinea bien con los requisitos de cumplimiento regulatorio de las instituciones financieras nacionales.

4. Conclusión

La inversión de las instituciones financieras nacionales en Canton puede verse como el resultado de tres juicios estratégicos interrelacionados. Es más eficiente aprovechar una red global verificada que construir una infraestructura propia desde cero, y para ampliar los puntos de contacto global de los activos coreanos, es necesario entrar en un entorno donde ya se concentran instituciones y productos financieros. Teniendo en cuenta el entorno financiero nacional que valora la privacidad y el cumplimiento regulatorio, Canton, diseñado con el cumplimiento como valor predeterminado, es una opción natural.

Por supuesto, participar en Canton no significa que la demanda global de activos coreanos se expanda de inmediato. Sin embargo, al ingresar proactivamente a la red utilizada por las instituciones financieras globales, se pueden asegurar canales y experiencia comercial para emitir y distribuir activos cuando el mercado de tokenización se active plenamente en el futuro. La inversión de las instituciones financieras nacionales en Canton debe interpretarse como un movimiento para ampliar las opciones estratégicas que pueden responder a los cambios en la infraestructura financiera global, más que como un logro inmediato.

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