El dólar toma un respiro tras la fijación de precios para los pagos de bonos vinculados al tipo de cambio

El dólar mayorista toma un respiro este jueves tras la fuerte presión ejercida por el "fixing" que ocurrió este miércoles, es decir, el establecimiento del tipo de cambio de referencia para el pago de valores vinculados al dólar por un monto cercano a los $2.6 mil millones que vencen a fin de mes.

La cotización mayorista, que había subido en las últimas sesiones para romper la barrera de $1,500 defendida durante semanas a través de intervención oficial, ahora opera con una leve disminución de $1. Así, se sitúa en $1,513 para la venta.

El dólar minorista, por su parte, se mantiene estable en $1,485 para la compra y $1,535 para la venta en el Banco Nación.

En los mercados paralelos, la tendencia es mixta. El dólar blue cae un 0.6% y se vende a $1,555, según una encuesta de Ámbito en las cuevas de Buenos Aires. El MEP baja un 0.2% a $1,540.43. En contraste, el contado con liquidación (CCL) sube un 0.1% a $1,603.51.

La presión del "fixing" se reflejó fuertemente en el mercado de coberturas. Según operadores, hubo presencia oficial tanto en futuros como en bonos vinculados al dólar. El volumen negociado en futuros alcanzó los $3.572 mil millones, muy por encima del promedio de aproximadamente $1 mil millones diarios que se había negociado en agosto y el récord más alto desde mayo de 2025.

Martín de la Fuente de BAVSA también destacó que el volumen negociado en el Mercado Libre de Cambios alcanzó los $679 millones, en comparación con un promedio de $510 millones hasta ahora este mes.

A pesar de la mayor presión cambiaria, el BCRA terminó la sesión con compras de $61 millones, la mayor cantidad diaria desde el 20 de agosto. El martes, solo había adquirido $9 millones.

Andrés Reschini de F2 Soluciones Financieras consideró que la alta intervención era esperada debido al volumen de valores vinculados al dólar pendientes de vencimiento. Sin embargo, afirmó que, aunque el tipo de cambio podría ser más alto sin intervención oficial, por ahora, no hay demanda de coberturas que anticipen un salto mucho mayor.

Durante varias semanas, la marca de $1,500 había funcionado como una especie de techo informal para el dólar mayorista. El mercado detectó intervenciones en futuros, ofertas de instrumentos vinculados al dólar y una gestión más restrictiva de pesos para evitar que la cotización superara ese nivel.

Esta semana, sin embargo, el Gobierno permitió que el dólar cruzara esa barrera y se mantuviera por encima de ella. Para gran parte de la Ciudad, el movimiento refleja una relajación de la estrategia más que un abandono de la intervención cambiaria.

El Gobierno sigue ofreciendo cobertura y gestionando liquidez, pero ha dejado de defender estrictamente un valor nominal específico para el dólar.

Detrás del cambio aparece otro factor que preocupa al mercado: el nivel de las tasas de interés. La menor disponibilidad de pesos ha llevado recientemente a las tasas cortas a niveles no vistos desde febrero, encareciendo el financiamiento y aumentando la volatilidad.

En este escenario, algunos analistas creen que permitir un dólar ligeramente más alto puede ayudar a aliviar las tasas en pesos, aunque con el riesgo de generar una mayor presión sobre la inflación.

Gabriel Caamaño, director de Outlier, afirmó que, una vez que se relaje el techo ad hoc de $1,500, "deberían aliviar la tasa en pesos y su volatilidad."

Federico Glustein, por su parte, sugirió que detrás de la dinámica hay un dilema para el Gobierno: mantener un dólar contenido para contribuir a la desaceleración de la inflación o permitir tasas más bajas para favorecer la actividad económica.

Pablo Repetto, Jefe de Investigación en Aurum Valores, restó importancia a la ruptura de la marca de $1,500 y la definió como una "corrección relativamente normal", mientras que José Ignacio Bano afirmó que, a largo plazo, es razonable que el dólar y la inflación mantengan alguna relación.

Así, habiendo superado el nivel simbólico de $1,500, el mercado comienza a buscar cuál será el nuevo equilibrio cambiario. La atención se centrará en cuánto margen está dispuesto a dar el Gobierno al dólar y, sobre todo, si esta mayor flexibilidad logra reducir la volatilidad de las tasas sin poner en peligro el proceso de desinflación.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.