Wall Street Avanza en Criptomonedas, pero Cambia el Mercado: ¿Qué Activos Concentran el Interés Institucional?

La adopción institucional de criptomonedas avanza a un ritmo acelerado, pero el fenómeno no está provocando el auge generalizado que el mercado ha esperado durante años. Mientras Wall Street, los principales bancos y fondos incorporan blockchain y activos digitales en sus operaciones, la liquidez minorista está perdiendo fuerza, lo que obliga a las principales plataformas del sector a repensar sus negocios.

Esta tendencia está generando una transformación del ecosistema: menos especulación sobre una amplia variedad de tokens y mayor concentración de capital en bitcoin, stablecoins, activos del mundo real tokenizados (RWA) y un pequeño grupo de criptomonedas con aplicaciones específicas.

Una de las empresas que busca adaptarse al nuevo escenario es Bitget. Gracy Chen, CEO de la sexta plataforma de intercambio más grande por volumen de operaciones, según CoinMarketCap, explicó que los clientes institucionales demandan cada vez más la capacidad de negociar acciones, materias primas y criptomonedas desde un solo lugar, además de utilizar acciones como garantía.

Sin embargo, detrás de la diversificación también hay una preocupación por el negocio tradicional de las plataformas de criptomonedas. "Ha pasado casi un año desde que la liquidez no se ha recuperado, y no veo que lo haga", afirmó Chen. Por lo tanto, explicó que la empresa ya no tiene la intención de competir únicamente contra otras plataformas de criptomonedas, sino también contra firmas financieras que ofrecen múltiples clases de activos.

La paradoja es que el cambio ocurre en uno de los momentos de mayor aceptación institucional de los activos digitales. Los bancos están incorporando activos financieros en blockchains, las mesas institucionales están ganando prominencia y el panorama regulatorio se ha vuelto más favorable.

Al mismo tiempo, el mercado tradicional de criptomonedas enfrenta dificultades. Tres plataformas, incluyendo BitMEX, cerraron durante el verano del norte, y la liquidez de las altcoins cayó drásticamente. Para Chen, la situación comienza a mostrar similitudes con 2022, un año marcado por una serie de crisis y el colapso de FTX.

"En 2026, realmente se siente como si estuviéramos en 2022", dijo la ejecutiva, quien advirtió que "lo peor de 2026 puede que aún no haya llegado".

El escenario comienza a generar dudas sobre una de las principales expectativas asociadas con la institucionalización del mercado: que la entrada de Wall Street provocaría necesariamente un aumento generalizado de dinero y liquidez disponible para todas las criptomonedas.

Por el contrario, los principales actores financieros parecen estar construyendo un mercado diferente, más concentrado en ciertos activos y orientado hacia pagos, garantías y la tokenización de activos del mundo real, en lugar de la especulación generalizada que caracterizó ciclos anteriores.

Uno de los segmentos que podría captar una parte significativa de ese crecimiento son las acciones tokenizadas, es decir, representaciones digitales de activos financieros tradicionales que pueden ser negociadas utilizando infraestructura blockchain.

Los datos de Wintermute nos permiten medir el avance institucional. Los contrapartes institucionales representaron el 72% de su volumen de operaciones extrabursátiles durante la primera mitad de 2026, la mayor participación registrada hasta la fecha.

Sin embargo, hay una diferencia significativa entre el comportamiento de los grandes jugadores y el de los inversores individuales. El número de tokens negociados por clientes institucionales aumentó solo un 24% entre la primera mitad de 2024 y el mismo período en 2026, mientras que entre los clientes minoristas, el aumento alcanzó el 76%.

"Las instituciones son mucho más selectivas", explicó Jasper De Maere, comerciante de OTC en Wintermute. Señaló que los grandes jugadores tienden a centrarse en un pequeño grupo de criptomonedas que creen que pueden proporcionar exposición a innovaciones tecnológicas específicas.

Por lo tanto, la mayor presencia institucional no beneficiará necesariamente a todo el universo cripto de manera uniforme. "No será una marea creciente que eleve todos los barcos, como vimos en ciclos anteriores. Unas pocas criptomonedas se desempeñarán excepcionalmente, y luego habrá un gran grupo de rezagadas", predijo De Maere.

La institucionalización también está cambiando otra de las características históricas del mercado: la alta volatilidad. Según datos de Glassnode, la volatilidad anualizada de bitcoin durante un año cayó al 42% a principios de agosto, en comparación con el 48% registrado un año antes y el 69% en 2022.

La estabilización puede ser atractiva para los inversores institucionales, pero reduce uno de los incentivos que históricamente llevaron a los inversores minoristas a las criptomonedas: la posibilidad de obtener grandes rendimientos en períodos muy cortos. Algunos de esos inversores han comenzado a trasladarse hacia mercados con movimientos más pronunciados y nuevas narrativas especulativas, incluyendo aquellas relacionadas con la inteligencia artificial y los mercados de predicción. Las instituciones, por otro lado, muestran una gestión de capital más disciplinada y permanecen expuestas durante períodos más cortos a ciertas narrativas del mercado.

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