¿Dónde estará el principal campo de batalla de la próxima ronda de mercados alcistas? La respuesta está en estas dos clases de activos

La fusión de las finanzas en cadena y las finanzas tradicionales podría dar lugar a uno de los ciclos más grandes en la historia de las criptomonedas.

Escrito por: Matt Hougan, CIO de Bitwise

Traducido por: Saoirse, Foresight News

El mercado de criptomonedas finalmente muestra signos de haber tocado fondo. Desde el 1 de julio, Bitcoin ha subido un 9%, mientras que el índice Nasdaq 100 ha caído un 6% en el mismo período. Los flujos de fondos hacia los ETF de criptomonedas han pasado de negativos a positivos, y el sentimiento del mercado sigue mejorando. Aunque aún no se puede afirmar que el mercado se haya estabilizado por completo, diversas señales positivas han llevado a muchos a preguntarse sobre la dirección futura del mercado.

El viernes pasado, un asesor de inversiones me preguntó: "Si el mercado ya ha tocado fondo, ¿qué activos liderarán la próxima ronda de mercados alcistas de criptomonedas?"

En general, durante un invierno cripto, es difícil responder a esta pregunta. La línea principal de un nuevo mercado alcista a menudo solo se puede ver claramente después de que el ciclo ha terminado.

Pero esta vez, creo que la respuesta está clara: en la próxima ronda de mercados alcistas de criptomonedas, la narrativa central será la fusión de las finanzas en cadena y las finanzas tradicionales.

En otras palabras, los puntos clave del futuro mercado girarán en torno a las stablecoins, la tokenización de activos, el comercio 24/7, la liquidación instantánea y el crecimiento de las finanzas descentralizadas (DeFi) a niveles de billones de dólares. La blockchain revolucionará el sistema financiero existente, así como Internet remodeló los sectores de medios y comercio minorista a principios del siglo XXI. Preveo que este podría ser el ciclo de criptomonedas más grande de la historia, por dos razones: primero, este ciclo se basa en el valor y los ingresos de aplicaciones reales, y no en la mera especulación del mercado; segundo, el mercado al que apunta este ciclo es mucho más grande que los ciclos anteriores, abarcando el mercado financiero global y no solo el sector de criptomonedas.

Algunas personas pueden pensar que estas tendencias son evidentes: la tokenización de activos seguramente liderará la próxima ronda de mercados alcistas, el tamaño de las stablecoins eventualmente superará los billones de dólares, y las principales instituciones de Wall Street eventualmente migrarán a la cadena. Después de todo, la infraestructura cripto tiene muchas ventajas inherentes sobre el sistema financiero tradicional: el comercio 24/7 es mucho más conveniente que el comercio limitado a horarios; la liquidación instantánea es superior a la entrega T+1; y la conectividad global supera las limitaciones geográficas. No soy el único que sostiene esta opinión; el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el CEO de la mayor empresa de gestión de activos del mundo y el CEO del mayor banco del mundo también están de acuerdo.

Sin embargo, a pesar de que la tendencia parece clara, la gran mayoría de los inversores aún no han preparado su asignación de activos para este panorama. Muchos todavía se preguntan si la industria de criptomonedas ha "perdido su impulso". Y en esta brecha de percepción, hay una gran oportunidad de inversión.

Entonces, ¿cómo deberíamos posicionarnos para la nueva ronda de mercados alcistas? Podemos centrarnos en dos entidades representativas que impulsan la fusión de la industria desde diferentes direcciones: Hyperliquid (token HYPE) y Robinhood (símbolo de acciones HOOD).

Desde la industria de criptomonedas hacia el exterior

Hyperliquid (HYPE) es una cadena de capa uno (similar a Ethereum, Solana), cuyo objetivo nativo es construir un mercado de derivados perpetuos centrado en activos criptográficos. Inicialmente, los inversores utilizaban la plataforma Hyperliquid para comerciar con Bitcoin, Ethereum y otros activos criptográficos con fines especulativos.

Pero la plataforma, gracias a su excelente experiencia técnica - facilidad de uso, liquidación instantánea, comercio 24/7, etc. - ha expandido rápidamente su alcance. Hoy en día, casi la mitad del volumen de comercio de la plataforma proviene de activos tradicionales como petróleo, plata e índices como el S&P 500. La plataforma también está ampliando continuamente su negocio en materias primas al contado, mercados de predicción y opciones, mientras compite con plataformas de comercio como CME, Nasdaq, Intercontinental Exchange, Kalshi y Coinbase.

Hyperliquid está creciendo rápidamente, lo que ha puesto presión sobre sus competidores. CME incluso ha demandado a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) en un intento de obstaculizar la aceptación de los productos de futuros perpetuos lanzados primero por Hyperliquid.

Incluso en medio del invierno cripto, el token HYPE ha aumentado un 146% este año. Los datos de crecimiento tienen un respaldo real: los ingresos totales acumulados de la plataforma Hyperliquid superaron los 1,000 millones de dólares en junio, y se espera que los ingresos anuales alcancen los 800 millones de dólares. La plataforma destinará el 99% de sus ingresos a recomprar el token nativo HYPE en el mercado abierto, reduciendo continuamente la oferta en circulación. En mi opinión, incluso si el precio de HYPE se duplica nuevamente, la valoración seguirá estando en un rango razonable.

Desde las finanzas tradicionales hacia el interior

Robinhood ha optado por posicionarse del lado de las finanzas tradicionales, impulsando esta fusión de la industria.

Robinhood es en sí misma una correduría de valores tradicional, compitiendo con instituciones como Charles Schwab por los inversores minoristas y profesionales. Durante mucho tiempo, Robinhood ha tenido una actitud mucho más abierta hacia los activos criptográficos que sus competidores, siendo la primera gran correduría en lanzar funciones de comercio directo de criptomonedas.

Al mismo tiempo, Robinhood está completamente de acuerdo con mi punto de vista sobre la "fusión de la industria". El CEO de la empresa, Vlad Tenev, ha declarado que la tokenización de activos "redefinirá todo el sistema financiero"; la industria de criptomonedas y las finanzas tradicionales "han estado en dos sistemas independientes durante mucho tiempo, pero eventualmente se fusionarán por completo". Predice que en el futuro, los límites entre ambos desaparecerán por completo.

El 1 de julio, Robinhood apostó fuertemente por esta tendencia, lanzando su propia cadena de blockchain de segunda capa, Robinhood Chain. Esta cadena está abierta a usuarios de 120 países (no disponible en EE. UU.), permitiendo a los usuarios comerciar acciones tokenizadas de manera ininterrumpida y 24/7. La cadena también es compatible con los principales protocolos de finanzas descentralizadas: los usuarios pueden intercambiar activos en Uniswap, prestar activos en Morpho, o usar activos como garantía para comerciar contratos perpetuos en la plataforma Lighter. En solo dos semanas desde su lanzamiento, el volumen de activos bajo custodia en Robinhood Chain superó los 300 millones de dólares, procesando 3.6 millones de transacciones diarias.

Este contenido merece una lectura atenta: a principios de este mes, Robinhood, simplemente a través de la tecnología, lanzó un conjunto de servicios financieros en 120 países, permitiendo a los usuarios comprar y vender acciones tokenizadas en tiempo real, realizar operaciones de margen y apalancamiento, y una gran cantidad de usuarios ya están participando.

Los escépticos pueden argumentar que las primeras transacciones en la cadena se centraron en monedas meme y no en acciones, lo cual es cierto. Pero el volumen de comercio de acciones tokenizadas ya tiene una escala real, y la base de usuarios existe de verdad; espero que ambos tipos de comercio continúen creciendo.

Una cosa de la que estoy seguro es que los principales competidores de Robinhood están observando de cerca este proyecto y comenzando a preguntarse: ¿también debemos seguir su ejemplo? ¿Necesitamos crear la cadena de Schwab, la cadena de UBS, la cadena de Bank of America? La actividad comercial que Robinhood mostró en su lanzamiento no puede ser ignorada por ninguna institución.

Las dos clases de activos que se destacarán

Creo que la nueva ronda de mercados alcistas será lo suficientemente grande como para impulsar la mayoría de los activos de la industria al alza. Tengo una visión a largo plazo positiva sobre activos criptográficos como Bitcoin, Ethereum, Solana y empresas que cotizan en bolsa relacionadas con criptomonedas.

Pero hay dos clases de activos que tendrán un potencial de crecimiento excepcional.

1. Sector Hyperliquid: aplicaciones financieras criptográficas nativas con ingresos reales y un modelo económico de tokens sólido

Hyperliquid se diferencia de otras aplicaciones criptográficas por su ventaja central: ingresos reales estables y un mecanismo de tokenización (el 99% de los ingresos se utilizan para recomprar y quemar HYPE). Muchos inversores han visto numerosas aplicaciones criptográficas con grandes usuarios y volúmenes de comercio, pero con precios de tokens que siguen bajos, mientras que el modelo de Hyperliquid se alinea perfectamente con las demandas de estos inversores.

A largo plazo, creo que habrá muchos nuevos proyectos criptográficos que imitarán el mecanismo de tokens de HYPE, dando lugar a una nueva generación de oportunidades de inversión en tokens con potencial. Al mismo tiempo, también estoy atento a aquellos proyectos maduros que ya han alcanzado una escala comercial y están vinculando activamente el valor del token con el uso de la plataforma. Por ejemplo, Uniswap y Aave son dos plataformas enormes que están optimizando rápidamente su economía de tokens; Morpho también está avanzando en la misma dirección.

2. Sector Robinhood: empresas tradicionales maduras que operan con infraestructura criptográfica

La disrupción de la industria remodelará la cuota de mercado. La adopción de stablecoins, la tokenización de activos y la implementación de infraestructura de comercio basada en blockchain son los mayores cambios tecnológicos que el mercado financiero ha visto en los últimos cincuenta años, y una gran transformación está ocurriendo silenciosamente.

Para identificar a los ganadores, es fundamental centrarse en las empresas que ya están llevando a cabo negocios criptográficos a gran escala, y no solo en aquellas que están en fase de prueba de concepto. Los proyectos piloto de concepto son de bajo costo y fáciles de captar la atención de los medios, pero es difícil acumular experiencia efectiva. La comprensión de la industria que Robinhood ha acumulado a través de su blockchain operativa en 120 países no se puede comparar con ningún pequeño proyecto piloto.

Las empresas que sigo de cerca incluyen Coinbase, Figure y BlackRock; también estoy atento a Visa, Stripe e incluso JPMorgan. Por supuesto, hay otros participantes, pero estas empresas están realmente inmersas en esta transformación.

Aprovechar la gran tendencia de la fusión de la industria

Durante mucho tiempo, ha existido un consenso en la industria de criptomonedas: el mayor signo de éxito de la blockchain es que la tecnología se vuelve "invisible" - cuando la blockchain está profundamente integrada en la arquitectura subyacente del sistema financiero, los usuarios no perciben la existencia de la blockchain al utilizar los servicios.

Siempre he creído que cuando llegue la próxima ronda de mercados alcistas y las finanzas tradicionales y la industria de criptomonedas estén indisolublemente unidas, esta visión se convertirá en realidad. Los inversores deben alinearse con esta tendencia y prepararse con anticipación.

Nota: A veces, para evaluar la posición de una empresa en el ámbito de las criptomonedas, es necesario observar sus acciones reales y no solo sus declaraciones públicas.