Por qué Wall Street puede usar Ethereum sin apostar por ETH

Wall Street puede utilizar activos tokenizados sin elegir ETH para respaldar sus operaciones. Esa distinción es importante para el argumento de Vitalik Buterin del 8 de noviembre sobre mantener ETH: el fondo en dólares de BlackRock, BUIDL, permite a las instituciones elegibles presentar tokens de fondos generadores de rendimiento como colateral en su lugar.

Escribiendo como @VitalikButerin, argumentó que las propiedades monetarias de ETH merecen más atención que la valoración a través de la quema de tarifas. El marco de colateral establecido de BUIDL con OKX y Standard Chartered describe una ruta para que los clientes elegibles apoyen el comercio con reclamaciones de fondos generadores de rendimiento en lugar de ETH.

@VitalikButerin apoyó explícitamente mantener EIP-1559 y su quema. Su argumento cambia el énfasis de la propuesta de valor de ETH.

En una publicación de seguimiento, @VitalikButerin vinculó la utilidad de mantener ETH a activos emitidos de forma nativa en la capa base de Ethereum. Más activos podrían dar a los poseedores más oportunidades para convertir entre ETH y otros instrumentos o usar ETH como colateral.

BUIDL ofrece a las instituciones una ruta de colateral en dólares

La comparación institucional precede al hilo de noviembre. En un anuncio del 28 de abril de 2026, Standard Chartered describió un marco que permite a los clientes VIP e institucionales de OKX presentar BUIDL en custodia fuera de intercambio en el banco mientras comercian en OKX Medio Oriente.

La explicación de OKX también describe una ruta en intercambio: BUIDL puede ser depositado y utilizado como margen generador de rendimiento. En ambas rutas, el beneficio declarado es que el rendimiento en dólares continúa mientras los tokens de fondos apoyan el comercio.

La exposición subyacente es efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra. Los términos de lanzamiento de BlackRock de marzo de 2024 describieron a BUIDL como buscando un valor estable de token de $1, con transferencias entre inversores preaprobados.

Estas características difieren del caso basado en la descentralización que Buterin hace para ETH. BUIDL es una reclamación autorizada sobre un fondo en dólares gestionado, con requisitos de custodia y elegibilidad. Una institución que lo elige como margen está eligiendo esa exposición e infraestructura, en lugar de expresar una preferencia por mantener ETH.

Los roles de custodia también difieren. El lanzamiento original del fondo nombró a BNY Mellon como custodio de los activos subyacentes; el marco posterior coloca los tokens de fondos presentados con Standard Chartered. Esos son capas separadas del acuerdo.

La utilidad de ETH y el margen de BUIDL siguen caminos diferentes

Más activos nativos pueden dar a los poseedores de ETH más usos. Las rutas de BUIDL anunciadas permiten a los clientes elegibles presentar reclamaciones de fondos en dólares como colateral.
@VitalikButerin's proposed channel · 8 Nov 2026Más activosemitidos en L1Convertir activoso presentar ETHMás utilidadpara los poseedores de ETHUna razón propuesta para mantener ETH, no un resultado de demanda medido.
@VitalikButerin's proposed channel8 Nov 2026Más activosemitidos en L1Convertir activoso presentar ETHMás utilidadpara los poseedores de ETHUtilidad propuesta, no un resultado de demanda medido de ETH.

Rutas de custodia de BUIDL · anunciadas el 28 de abril de 2026

Rutas de custodia de BUIDL · anunciadas el 28 de abril de 2026Fuera de intercambioEn intercambio
Los tokens de fondos permanecen en custodia de Standard Chartered mientras los clientes VIP e institucionales elegibles comercian en OKX Medio Oriente.
Standard CharteredCustodia fuera de intercambio Los tokens de fondos de BUIDL apoyanel comercioOKX Medio OrienteLugar de comercio El rendimiento en dólares continúa mientras el colateral apoya el comercio
Standard CharteredCustodia fuera de intercambio Los tokens de fondos de BUIDL apoyanel comercioOKX Medio OrienteLugar de comercio El rendimiento en dólares continúamientras se utiliza como colateral
BUIDL se deposita en OKX y se utiliza como margen generador de rendimiento. Se aplican términos de elegibilidad y plataforma.
OKXMargen en intercambio Los tokens de fondos de BUIDL El rendimiento en dólares continúa mientras el colateral apoya el comercio
OKXMargen en intercambio Los tokens de fondos de BUIDL El rendimiento en dólares continúamientras se utiliza como colateral

Usar instrumentos tokenizados y elegir ETH como colateral son decisiones separadas.

Las rutas de BUIDL fueron anunciadas el 28 de abril de 2026 y siguen sujetas a elegibilidad y términos. Las publicaciones no especifican cadenas elegibles, recortes o utilización. No se mide la demanda o el efecto en el precio de ETH.
Fuentes y evidencia

Fuentes

1. @VitalikButerin · 8 de noviembre
2. @VitalikButerin · Utilidad de ETH
3. Securitize · Marco de abril
4. Standard Chartered · 28 de abril
5. OKX · 28 de abril
6. Lanzamiento de BlackRock · 20 de marzo de 2024

Hechos de apoyo

• En una declaración reportada en publicaciones fechadas el 8 de noviembre, @VitalikButerin argumentó que las propiedades de reserva de valor de ETH son un enfoque más fuerte que valorarlo principalmente a través de la quema de tarifas. [1]
• En una declaración reportada, @VitalikButerin argumentó que más activos emitidos de forma nativa en Ethereum L1 podrían hacer que ETH sea más útil para mantener a través de conversiones y usos como colateral. [2]
• Standard Chartered y Securitize publicaron un anuncio el 28 de abril de 2026 que los clientes VIP e institucionales de OKX pueden publicar BUIDL en custodia fuera de intercambio en Standard Chartered mientras comercian en OKX Medio Oriente. [3] [4]
• El marco del 28 de abril describe depósitos de BUIDL en intercambio y colateral de margen que genera rendimiento, así como custodia fuera de intercambio, con rendimiento en dólares continuando y acceso sujeto a términos y elegibilidad aplicables. [3] [5]
• El anuncio de abril dice que BUIDL invierte en efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra, con rendimiento distribuido en cadena. [3] [4]
• El marco de BUIDL demuestra una ruta anunciada para publicar reclamaciones de fondos denominados en dólares como colateral; no establece una compra correspondiente de ETH como colateral ni cuantifica ningún cambio en la demanda de ETH. [3] [6] [4]
• Los comunicados de abril de OKX y Standard Chartered no divulgan la elegibilidad de colateral específica de cadena, tasas de descuento, conteos de clientes o la cantidad de BUIDL publicada dentro del acuerdo. [4] [5]

Método

Relaciones esquemáticas del argumento atribuido del 8 de noviembre y el marco del 28 de abril. Las cajas muestran los límites de custodia; los conectores punteados muestran la utilidad propuesta o el soporte comercial, nunca montos o movimiento de fondos.

Alcance

Las rutas de BUIDL fueron anunciadas el 28 de abril de 2026 y siguen sujetas a elegibilidad y términos. Los comunicados no especifican cadenas elegibles, descuentos o utilización. No se mide la demanda o el efecto en el precio de ETH.
Infografía por CryptoSlate

Tampoco es BUIDL un producto exclusivo de Ethereum. El anuncio de expansión de Securitize en noviembre de 2025 enumeró siete redes existentes y agregó una clase de acciones de BNB Chain. Los comunicados de abril de OKX y Standard Chartered no identifican cadenas elegibles, descuentos de colateral, conteos de clientes o la cantidad publicada bajo su acuerdo.

La ruta de colateral anunciada ilustra, por lo tanto, una elección. Sin cifras de utilización, no establece el desplazamiento de ETH ni un efecto cuantificado en su precio.

La escala de los activos alojados en Ethereum hace que la preferencia de colateral sea significativa, incluso cuando esos saldos se contraen. El panel de control de Ethereum de RWA.xyz mostró $15 mil millones en valor de activos distribuidos el 9 de noviembre, una disminución del 12.1% en 30 días. La capitalización de mercado de las stablecoins de Ethereum era de $139 mil millones, una disminución del 6.1% en el mismo período.

El resumen de Ethereum de CryptoSlate de julio ya identificó la brecha entre los activos alojados y la captura de valor de ETH. El argumento de noviembre agudiza una parte de esa prueba: si el acceso a más instrumentos hace que ETH sea más deseable para retener como colateral.

BUIDL muestra por qué la distinción es importante: las finanzas tokenizadas pueden hacer que una reclamación en dólares sea más útil como colateral sin hacer de ETH el activo que una institución elige mantener.

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