Michael Hartnett de Bank of America: Fin de la señal de venta, las acciones tecnológicas regresan a la clave de los precios de los semiconductores

El 18 de octubre, el estratega de Bank of America, Michael Hartnett, en su informe Flow Show, indicó que el indicador de toro y oso de Bank of America cayó de 8.1 a 7.4, rompiendo el umbral de 8.0 y finalizando la señal de venta activada el 26 de mayo. Enfatizó que el fin de la señal de venta no significa que haya aparecido una señal de compra, y que tácticamente se mantiene una postura defensiva sin aumentar la exposición a acciones tecnológicas. Hartnett señaló que los requisitos para regresar a los activos de riesgo incluyen un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal el 28 de octubre para restaurar la credibilidad, así como la mitigación de las preocupaciones sobre la financiación de la IA, y actualmente ninguno de los dos se ha cumplido. Las expectativas del mercado sobre la probabilidad de un aumento de tasas en octubre por parte de la Reserva Federal han disminuido del 50% a 14%. El mercado de crédito de IA ha experimentado su peor semana del año, con los bonos de CoreWeave cayendo en la zona de dificultad, y el diferencial de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) a cinco años implica una probabilidad de incumplimiento de aproximadamente 63%. Los últimos datos muestran que la entrada neta de fondos de acciones fue de 64.4 mil millones de dólares, mientras que la salida neta de fondos en efectivo fue de 53.1 mil millones de dólares, y la proporción de acciones en la cartera de clientes privados de Bank of America alcanzó un récord del 66.4%. Hartnett considera que el precio de los semiconductores es una variable clave; si los precios de los chips continúan aumentando, se espera que los inversores regresen a las acciones tecnológicas a mediados de noviembre. Por el contrario, si los precios de los semiconductores caen, podría significar un mayor endurecimiento del crédito de IA, y el rendimiento de los bonos podría dominar. Hartnett opta por aumentar la exposición a acciones de pequeña capitalización, REITs y activos de consumo discrecional que se benefician de los rendimientos máximos, mientras mantiene una sobreexposición a largo plazo en oro, materias primas y mercados emergentes.

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