El gasto mensual de Ether.fi Cash alcanza los 103 millones de dólares, finaliza la votación sobre la recompra

El gasto mensual de tarjetas de Ether.fi Cash en julio alcanzó los 103 millones de dólares (aproximadamente 1354 millones de wones). A medida que el protocolo centrado en el staking amplía su alcance comercial mediante cuentas financieras en cadena que combinan pagos con tarjeta, transacciones y préstamos, la estructura de retorno de ingresos en tokens de Ether.fi (ETHFI) se ha convertido en un tema central.

Según Paymentscan, el gasto mensual de Ether.fi Cash aumentó de 54.3 millones de dólares en enero a 103 millones de dólares en julio. Durante el mismo período, las direcciones activas mensuales crecieron de 21,898 a 40,040. El gasto por dirección se mantuvo casi sin cambios, pasando de 2,479 dólares a 2,505 dólares.

La mayor parte del aumento en el gasto se atribuye a la expansión del número de usuarios. Durante el mismo período, el mercado de consumo de tarjetas rastreado por Paymentscan creció un 81%, y la cuota de mercado de Ether.fi Cash aumentó ligeramente del 9.5% al 9.7%. Paymentscan explicó que el alcance de la recopilación incluye datos off-chain reportados por sí mismos y que algunos mercados de tarjetas fueron excluidos de la muestra.

Ether.fi presentó una nueva aplicación el 13 de agosto que incluye comercio de acciones y metales tokenizados, un mercado de préstamos integrado con AAVE, y más de 30 monedas y métodos de pago. La compañía informó que en ese momento tenía más de 500,000 miembros y que el volumen de transacciones anuales alcanzaba los 2,000 millones de dólares (aproximadamente 27,000 millones de wones). El comercio de acciones y metales tokenizados no está disponible en algunos mercados, como Estados Unidos.

Este cambio de dirección representa una ruptura con la estructura que solo explicaba los ingresos a través de recompensas de staking. Los usuarios pueden almacenar activos en una caja de custodia propia y utilizar estos activos como garantía para obtener liquidez que se puede usar para pagos con tarjeta Cash. Las funciones de transacción incluyen la compra y venta de criptomonedas y activos tokenizados, y la función de préstamos se conecta con el mercado basado en AAVE.

Este medio informó anteriormente que la nueva aplicación de Ether.fi había agregado funciones de comercio de activos tokenizados, préstamos garantizados por portafolios y cuentas en moneda fiduciaria. El informe se centró en la estructura que permite a los usuarios utilizar activos negociables, métodos de reconocimiento de garantías y rutas de ejecución en cadena dentro de la aplicación, más que en los productos RWA en sí.

La estructura de ingresos también ha cambiado. Un adaptador de Ether.fi publicado por DefiLlama estima que los ingresos de Cash representan el 1.38% del gasto. Si se generan 1,000 millones de dólares en gastos anuales, se calcula que los ingresos antes de deducir los costos de la compañía serían de 13.8 millones de dólares (aproximadamente 186 millones de wones).

Alea Research informó que, a partir del 30 de agosto, los ingresos anuales ajustados de Ether.fi en un período de 30 días eran de 38.5 millones de dólares (aproximadamente 520 millones de wones), de los cuales Cash representaba 17.6 millones de dólares (aproximadamente 238 millones de wones). Aunque la tasa de ejecución anual de Cash casi se duplicó desde el 1 de enero, se informó que los ingresos totales rastreados disminuyeron un 22% debido a la debilidad del staking y la caída del precio de ETH.

La propuesta presentada en la gobernanza de AAVE el 14 de julio sugirió una estructura de tarifas de protocolo para el mercado exclusivo de Ether.fi, distribuyendo el 80% a Ether.fi y el 20% a AAVE. Esta distribución se aplica a las tarifas de protocolo excluyendo el capital de los préstamos y los intereses pagados a los prestatarios. Si los préstamos se vinculan al consumo de Cash, las tarifas de consumo de tarjetas, swaps, staking y préstamos se agrupan en una sola cuenta.

La propuesta de recompra de ETHFI es un mecanismo para devolver estos ingresos en forma de tokens. Alea Research informó que la Fundación Ether.fi propuso el 30 de agosto utilizar las contribuciones de ingresos de tarjetas, swaps y staking para la compra de ETHFI a través de CoW Swap cada semana. Un ejemplo basado en datos de julio sugiere un volumen mensual de 1.33 millones de dólares, equivalente a 16 millones de dólares anuales (aproximadamente 216 millones de wones). Esta cifra es un ejemplo antes de la aprobación y ejecución, y es el monto antes de la distribución de recompensas a los usuarios.

El ejemplo en la propuesta detalla el flujo de tarifas. Si se aplica una tarifa del 0.5% a un swap de 10,000 dólares (aproximadamente 13.5 millones de wones), se generarán 50 dólares en total. De esta cantidad, 20 dólares serán retenidos por Labs, y los otros 30 dólares se utilizarán para la compra de ETHFI. De la compra, 15 dólares se quedarán en la tesorería de la fundación y 15 dólares se asignarán como recompensas para los usuarios.

La propuesta también incluye la posibilidad de utilizar hasta 20 millones de ETHFI en la tesorería para cubrir la falta de recompensas. La fundación puede ajustar la distribución de recompensas y tarifas, así como la velocidad de compra. Sin embargo, el impacto de esta estructura en los tenedores de tokens debe evaluarse una vez que se confirmen el tamaño de las contribuciones y el método de distribución de recompensas.

Los precios de los tokens y los indicadores comerciales no se han movido en la misma dirección. Alea Research informó que el ETHFI se recuperó un 45% desde el 13 de agosto hasta el 30 de agosto, alcanzando 0.55 dólares, pero sigue siendo un 21% más bajo en comparación con el 1 de enero. El valor de referencia calculado con el mismo precio y un suministro máximo de 1,000 millones de unidades es de 545 millones de dólares (aproximadamente 7358 millones de wones).

La votación sobre la propuesta de la Fundación Ether.fi finalizó el 3 de septiembre. Se presentó un quórum de 1 millón de ETHFI. Alea Research informó que, a partir del 31 de agosto, los derechos de voto eran aproximadamente 245,800 ETHFI, lo que representa alrededor del 25% del quórum.

Para los inversores nacionales, este asunto también está alineado con la tendencia de la combinación de comercio de activos tokenizados, pagos de auto-custodia y préstamos garantizados en una sola cuenta. Sin embargo, los fondos para la recompra son un ejemplo antes de la distribución de costos de la compañía y recompensas a los usuarios, y no hay una estructura que otorgue a los tenedores de ETHFI derechos de reclamación sobre Labs. La validez de la votación y el método de ejecución real, así como el tamaño de las contribuciones, son los siguientes aspectos a verificar.

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