¿Cómo funcionan los contratos de eventos? Comparativa de 4 plataformas populares

¿Qué es un contrato de eventos?

Un contrato de eventos plantea una pregunta que puede ser verificada y establece de antemano las opciones de resultado y las condiciones de liquidación. Las estructuras comunes incluyen:

• Sí/No: Por ejemplo, "¿se alcanzará un objetivo en una fecha determinada?".

• Más alto/Más bajo: Determinar si el precio de vencimiento es más alto o más bajo que el precio de entrada.

• Tipo umbral: Determinar si el valor final es mayor, menor o no menor que un cierto valor.

• Múltiples resultados: Establecer múltiples resultados mutuamente excluyentes para el mismo evento, cada uno con su propia cotización.

Los participantes comercian con los resultados del contrato. Los términos del contrato suelen especificar la pregunta del mercado, la fecha límite, la zona horaria, la fuente de datos oficial, los valores límite, el tratamiento de la cancelación o el aplazamiento del evento, así como el monto a pagar por el contrato ganador. Mercados con títulos similares también pueden tener reglas diferentes.

¿Cómo funcionan los contratos de eventos?

• 1. Crear el mercado: La plataforma define la pregunta, los resultados, la fecha límite de negociación y la fuente de liquidación.
• 2. Formar cotizaciones: La plataforma de libro de órdenes permite que compradores y vendedores hagan ofertas; los productos que utilizan un mecanismo de creación de mercado automático forman cotizaciones a través de un modelo de creación de mercado y muestran la cantidad de participación y la información de retorno antes de la confirmación.
• 3. Establecer posiciones: Después de que se ejecuta una orden, el participante mantiene una dirección de resultado. Algunas plataformas permiten vender antes del cierre del mercado, y la posibilidad de que se ejecute depende de la liquidez.
• 4. Detener el comercio: Una vez que se alcanza la fecha límite, comienza el evento o se cumplen otras condiciones establecidas por la plataforma, el mercado deja de aceptar transacciones.
• 5. Confirmar resultados: La plataforma, el intercambio o un oráculo designado previamente confirman los resultados según los términos del contrato y la fuente de datos.
• 6. Completar la liquidación: Los contratos binarios generalmente liquidan el lado ganador a 1 dólar por cada contrato, mientras que el lado perdedor se liquida a cero; los productos de retorno fijo se calculan según las reglas fijadas en el momento de la confirmación.

¿Qué significa un precio de 70 centavos?

En contratos binarios con precios de 0 a 1 dólar, el precio a menudo se entiende como la probabilidad implícita del mercado. Un contrato de "sí" a 0.70 dólares indica que el precio del mercado actualmente corresponde aproximadamente a una probabilidad del 70% de que ocurra el evento.

Si el resultado final es "sí", cada contrato generalmente paga 1 dólar, y la ganancia bruta sin contar costos y diferenciales es de 0.30 dólares; si el resultado es "no", el valor de ese contrato se reduce a cero, y la pérdida máxima es de 0.70 dólares invertidos.

El precio puede verse afectado por nueva información, la profundidad del libro de órdenes, el diferencial de compra-venta y la oferta y demanda de los participantes. El 70% que se muestra en la página solo refleja el precio del mercado en ese momento y no garantiza que la probabilidad real del evento sea del 70%. Los productos de retorno fijo que utilizan un mecanismo de creación de mercado automático también combinan ciclos, volatilidad y parámetros de riesgo para formar cotizaciones y mostrar tasas de retorno; los participantes deben revisar simultáneamente el capital, el retorno esperado y la posible pérdida máxima.

¿Qué detalles considerar en las reglas de liquidación?

• Fuente de datos de liquidación: Las agencias gubernamentales, los organizadores de eventos, los índices de precios, los datos de intercambios o los oráculos pueden ser la base final.

• Símbolos de comparación: "Mayor que 100" generalmente requiere ser estrictamente mayor que 100; "100 o más" incluye igual a 100.

• Tiempo y zona horaria: ¿Qué punto en el tiempo y qué zona horaria se utilizarán para la liquidación, y si la muestra de precios es un valor instantáneo, un valor de cierre o un promedio durante un período?

• Manejo de excepciones: Cómo manejar el aplazamiento, cancelación, corrección de datos, interrupción de la fuente de precios o resultados que no se pueden determinar durante un largo período.

• Proceso de disputas: Quién puede presentar resultados, cuánto dura el período de objeción y quién toma la decisión final.

• Costos y pagos: Las tarifas de transacción, comisiones de la plataforma, costos en cadena y costos de retiro afectarán el retorno real.

Evaluación de productos de plataformas

Polymarket: Mercado de eventos de negociación continua

Polymarket es un mercado de predicción que permite la negociación continua de probabilidades de eventos, formando precios a través de un libro de órdenes y con la participación del oráculo UMA en la confirmación de resultados.

• Productos específicos: Se centra en participaciones de resultados de sí/no, cubriendo categorías como política, macroeconomía, deportes, activos criptográficos y eventos culturales; el mercado generalmente continúa hasta que ocurre el evento y se completa la liquidación.

• Cotizaciones: Utiliza un libro de órdenes. La probabilidad en la página generalmente muestra el valor medio entre el precio de compra y el precio de venta; cuando el diferencial de compra-venta supera los 0.10 dólares, la página cambia al precio de la última transacción. Las cotizaciones de "sí" y "no" suman 1 dólar.

• Comercio y salida: Cuando el mercado está abierto y hay contrapartes, se pueden comprar o vender participaciones de resultados a través del libro de órdenes. Las órdenes limitadas pueden controlar el precio de ejecución, y en caso de falta de liquidez, puede que no se pueda salir al precio esperado.

• Liquidación: Se maneja según las reglas previamente publicadas por el mercado, procesadas por el oráculo optimista UMA. Después de que se presenta el resultado, hay un período de impugnación; cada participación ganadora paga 1 dólar, y las participaciones perdedoras se liquidan a cero.

• Costos: La explicación oficial actual indica que algunos mercados cobran tarifas a la parte que toma la orden, mientras que la parte que coloca la orden no paga; los parámetros varían según la categoría del mercado, y se deben revisar las tarifas más recientes antes de ingresar.

Evaluación: Adecuado para usuarios que desean negociar continuamente las probabilidades de eventos, utilizan órdenes limitadas y están atentos a la profundidad del mercado. Los principales puntos a revisar son la redacción de las reglas, el diferencial de compra-venta, la billetera en cadena, el proceso de disputas del oráculo y la disponibilidad regional.

Kalshi: Contratos de eventos de sí/no estandarizados

Kalshi es un mercado de eventos centrado en contratos de sí/no estandarizados, reglas de mercado claras y negociación a través de un libro de órdenes.

• Productos específicos: Se centra en contratos de sí/no y contratos umbral, donde cada mercado presenta un resumen claro de las reglas, condiciones de vencimiento y fuente de verificación de resultados.

• Cotizaciones: Utiliza un libro de órdenes, y los precios de los contratos se expresan en centavos. Un contrato de "sí" a 70 centavos y un contrato de "no" a 30 centavos suman 1 dólar; el precio de compra, el precio de venta y la cantidad disponible para ejecutar afectan directamente la ejecución.

• Comercio y salida: Se puede utilizar el libro de órdenes para establecer posiciones, y se puede salir mediante órdenes de venta mientras el mercado esté abierto y haya liquidez. Las órdenes no ejecutadas se pueden cancelar.

• Liquidación: Cada contrato especifica la información y la fuente utilizada. Después de que el contrato vence, Kalshi confirma los resultados según estos términos; la explicación oficial indica que la confirmación de liquidación puede tardar de una hora a más de doce horas después del cierre, dependiendo de la fuente de datos.

• Costos: Las tarifas de transacción se calculan según el retorno esperado y otros factores, y algunos mercados pueden cobrar tarifas a la parte que coloca la orden. No se cobran tarifas por cancelar órdenes no ejecutadas, y se deben revisar los costos reales en la página del mercado antes de confirmar la orden.

Evaluación: Los términos del producto y la fuente de verificación se presentan de manera clara, adecuado para usuarios que valoran reglas estandarizadas, libros de órdenes y la capacidad de salir anticipadamente. La fórmula de costos, la liquidez del mercado y la elegibilidad en la región deben verificarse por separado.

Robinhood: Acceso a intercambios asociados a través de una interfaz familiar

Robinhood es un punto de entrada a contratos de eventos a través de una interfaz familiar que conecta con intercambios asociados; los precios reales, la liquidación y las reglas especiales son determinadas por el intercambio que alberga el contrato.

• Productos específicos: El negocio de derivados de Robinhood ofrece contratos de eventos a través de KalshiEX, ForecastEX o Rothera Exchange and Clearing, con formas comunes que incluyen contratos de sí/no y contratos umbral.

• Cotizaciones y pagos: El precio por contrato suele estar entre 0.01 y 0.99 dólares, los resultados correctos se liquidan en efectivo a 1 dólar, y los resultados incorrectos a 0 dólares. Antes de realizar un pedido, se mostrarán el precio y las tarifas aplicables.

• Comercio y salida: Las órdenes no ejecutadas se pueden cancelar; una vez ejecutadas, no se pueden revocar. Mientras el mercado esté abierto y haya compradores, se puede vender la posición al precio de mercado actual; si el mercado está cerrado o carece de liquidez, se debe mantener hasta la liquidación.

• Liquidación: El resultado final es determinado por el intercambio asociado correspondiente, según la fuente de datos oficial y los términos establecidos en el contrato; Robinhood no puede cambiar la decisión de liquidación del intercambio.

• Costos: Pueden involucrar tarifas del intercambio y comisiones de Robinhood, y el monto específico se muestra en la página de confirmación del pedido.

Evaluación: Adecuado para usuarios que ya utilizan Robinhood y valoran una interfaz de operación unificada. Al leer los términos, es necesario confirmar el intercambio que alberga el contrato, ya que la liquidación, las tarifas y las reglas de eventos especiales son determinadas por el contrato específico.

TurboFlow: Un ecosistema de negociación en cadena para minoristas

TurboFlow es un ecosistema de negociación en cadena dirigido a minoristas globales, que fusiona mercados de predicción y contratos perpetuos, ofreciendo contratos perpetuos, contratos de eventos y mercados de predicción en una sola plataforma, y reduciendo la barrera de entrada para usuarios comunes mediante una ejecución transparente y liquidez profesional.

• Productos específicos: Esta sección evalúa los contratos de eventos de TurboFlow, es decir, contratos de "más alto/más bajo" dentro de una ventana de tiempo fija. Los usuarios eligen el mercado, la cantidad de participación, el ciclo y la dirección; la cantidad mínima de participación es de 2 dólares, y la ronda más rápida puede completarse en 30 segundos, con parámetros en tiempo real según la página del producto.

• Cotizaciones y participación: Los creadores de mercado automáticos (propAMM) forman cotizaciones según el mercado, el ciclo y los parámetros de riesgo; antes de la confirmación, se mostrarán el precio de entrada, la cantidad de participación, el ciclo, la dirección, la tasa de retorno y el resultado esperado; una vez confirmada la orden, la tasa de retorno de ese contrato se bloquea.

• Liquidación: El precio de entrada es el precio cuando se acepta la orden, y el precio de liquidación es el precio que se utiliza al vencimiento del contrato. Al elegir "más alto", el precio de liquidación debe ser superior al precio de entrada; al elegir "más bajo", debe ser lo contrario. Si ambos son iguales, se devuelve el capital según las reglas oficiales.

• Gestión de posiciones: Después de que termina la cuenta regresiva, se liquidan automáticamente, y durante el período de tenencia no es necesario gestionar márgenes, tasas de financiamiento o liquidaciones forzadas; este mecanismo es diferente de los productos de contratos perpetuos de la plataforma.

Evaluación: TurboFlow está dirigido a minoristas, reduciendo la barrera de entrada a 2 dólares y completando rondas en 30 segundos, integrando contratos perpetuos y mercados de predicción en una sola plataforma. Los contratos de "más alto/más bajo" de corto plazo son más sensibles al momento de entrada, la volatilidad del mercado y los datos de precios.

Diferencias clave

• Formación de precios: Polymarket y Kalshi dependen principalmente de libros de órdenes; Robinhood muestra las cotizaciones del mercado del intercambio asociado; los contratos de eventos de TurboFlow utilizan creadores de mercado automáticos (propAMM) para formar cotizaciones y muestran el precio de entrada, la cantidad de participación, el ciclo, la dirección y la tasa de retorno bloqueada antes de la confirmación.

• Duración: Los contratos de Polymarket, Kalshi y Robinhood suelen operar en torno a la fecha límite del evento; los contratos de eventos de TurboFlow utilizan una ventana de tiempo fija, completando rondas en 30 segundos.

• Salida anticipada: Los tres primeros productos generalmente permiten vender posiciones mientras el mercado está abierto y hay liquidez; el proceso público de los contratos de eventos de TurboFlow se centra en mantener hasta que termine la cuenta regresiva y se liquide automáticamente.

• Entidad de liquidación: Polymarket utiliza el oráculo UMA; Kalshi confirma según sus propios términos de mercado y fuentes designadas; Robinhood es decidido por el intercambio asociado; los contratos de eventos de TurboFlow se liquidan automáticamente según las reglas del contrato divulgadas previamente, utilizando fuentes de datos de mercado confiables y precios de entrada y liquidación generados por múltiples oráculos.

• Escenarios aplicables: Aquellos interesados en las probabilidades de eventos en constante cambio pueden investigar Polymarket; quienes valoran reglas de mercado estandarizadas pueden investigar Kalshi; los que prefieren la interfaz unificada de Robinhood pueden revisar los contratos de su intercambio asociado; aquellos que desean participar en contratos de "más alto/más bajo" de corto plazo con una baja barrera de entrada pueden investigar los contratos de eventos de TurboFlow.

Principales riesgos

• Pérdida de capital: Si se juzga incorrectamente la dirección, un contrato puede caer a cero, y los productos de retorno fijo también pueden perder la cantidad invertida.

• Riesgo de reglas: Ignorar valores límite, zonas horarias, fuentes de datos o cláusulas excepcionales puede generar expectativas erróneas sobre los resultados de liquidación.

• Liquidez y diferencial: Las probabilidades en la página, los precios ejecutables y los precios de salida anticipada pueden diferir significativamente.

• Riesgo de liquidación y datos: Retrasos en los datos oficiales, correcciones, disputas de oráculos o anomalías en la fuente de precios pueden prolongar la liquidación y activar reglas especiales.

• Riesgo de costos: Las tarifas de transacción, comisiones, tarifas de red en cadena y costos de entrada y salida reducirán el retorno real.

• Riesgo técnico y de cumplimiento: La seguridad de la cuenta, los contratos inteligentes, la operación de la plataforma y las restricciones regionales pueden afectar la disponibilidad del producto.

Resumen

Entender los contratos de eventos implica revisar los cinco pasos: "definición del problema --- formación de precios --- salida de comercio --- confirmación de resultados --- liquidación de fondos". Los contratos de eventos de Polymarket, Kalshi, Robinhood y TurboFlow siguen diferentes caminos de producto; entre ellos, TurboFlow es un ecosistema de negociación en cadena que fusiona mercados de predicción y contratos perpetuos, y este artículo solo evalúa su producto de contratos de eventos. El nombre de la plataforma no sustituye la verificación de los términos de cada contrato, ya que lo que realmente determina el resultado son el tiempo, la fuente de datos, las condiciones límite y las reglas de manejo de excepciones que se especifican en el contrato.

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