La ruta de staking propuesta por Lido necesita más de 13 veces la fianza de entrada predeterminada

La ruta propuesta por Lido para operar validadores de Ethereum más grandes requeriría una fianza de entrada de 32 ETH, en comparación con 2.4 ETH para su ruta predeterminada existente. Esa mayor garantía puede volverse más eficiente una vez que se asigne suficiente participación al validador, pero el perfil del operador y su lugar en la cola de financiamiento determinan cuán útil es la ventaja.

El plan de implementación del 1 de octubre describe el Módulo de Staking Comunitario 0x02, un módulo separado para operadores sin permiso junto a la ruta existente 0x01. Apoyaría a los validadores compuestos con hasta 2,048 ETH de participación efectiva, en comparación con 32 ETH para los validadores de la ruta existente. Cada validador se identifica mediante una clave.

La ruta permanece en la red de prueba Hoodi, con la red principal esperada para el cuarto trimestre de 2026. La publicación de implementación describe los preparativos para la red principal y somete los parámetros del Router de Staking del módulo a una votación posterior. La aprobación de la propuesta de lanzamiento el 20 de julio y el anuncio de la red de prueba el 1 de septiembre fueron hitos anteriores, en lugar de la activación de la red principal.

Medido como tarifas de operador por ETH vinculado, la nueva ruta alcanza la paridad con una primera clave predeterminada existente cerca de 747 ETH bajo rendimiento y rendimiento iguales. Pero un operador que distribuye un presupuesto de 32 ETH entre claves predeterminadas existentes eleva ese umbral modelado a aproximadamente 1,330 ETH. Estas son comparaciones de eficiencia de tarifas antes de costos, penalizaciones y retrasos en el financiamiento.

La fianza propuesta es de 32 ETH para la primera clave y 30 ETH para cada clave adicional. Bajo el perfil predeterminado 0x01 existente de Lido, los montos son 2.4 ETH y 1.3 ETH respectivamente.

La distinción entre garantía y participación es importante. La fianza es el depósito de seguridad del operador, mantenido como stETH para cubrir pérdidas y cargos. El protocolo suministra la participación del validador por separado. Publicar una fianza de 32 ETH no significa comprar el ETH delegado del validador o recibir una asignación garantizada.

El EIP-7251 de Ethereum permite a los validadores con credenciales de retiro 0x02 acumular, con un saldo efectivo máximo de 2,048 ETH mientras retienen 32 ETH como saldo mínimo de activación. La curva de fianza de Lido sigue el número de claves, por lo que una clave 0x02 existente no necesitaría garantía adicional a medida que su participación crece.

En el saldo máximo, la fianza de la primera clave equivaldría al 1.5625% de la participación delegada, o 0.5 ETH de garantía por cada 32 ETH operados. La proporción de claves subsiguientes sería de aproximadamente 1.465%. Esas proporciones describen un validador completamente financiado; una clave que opera solo con su participación inicial tiene una carga de garantía mucho mayor.

Los operadores recibirían un 2% de las recompensas de staking, con un 8% asignado al tesoro. La configuración de implementación que otorga a los operadores el 100% de la tarifa del módulo significa que reciben toda esa porción del 2%. No es un 2% de APR de staking ni un reclamo sobre todas las recompensas del validador.

Por qué 747 ETH es solo la primera comparación

Los cálculos de CryptoSlate a continuación mantienen el rendimiento bruto de staking, el rendimiento calificado y la duración operativa iguales. Se asume que las carteras de la ruta existente están completamente financiadas y son elegibles para tarifas durante todo el período de comparación. Comparan las tarifas de los operadores antes de los costos de infraestructura, gas, penalizaciones y los propios retornos de stETH de la fianza.

Si y es el rendimiento bruto de staking durante el período de comparación y S es la participación efectiva, los ingresos por tarifas de la primera clave propuesta por cada ETH vinculado son 0.02 × S × y ÷ 32. La primera clave predeterminada existente produce 0.035 × 32 × y ÷ 2.4. Igualarlas da 746.67 ETH, o aproximadamente 747 ETH.

La cifra de 747 ETH mide las tarifas de la primera clave por cada ETH de garantía, utilizando diferentes montos de capital del operador. Asume que ambos validadores están financiados y son elegibles para tarifas durante el mismo período.

Un presupuesto de 32 ETH puede cubrir la fianza para 23 claves predeterminadas existentes, utilizando 31 ETH de fianza y cubriendo 736 ETH de participación delegada si todas las claves reciben financiamiento. Una clave de ruta propuesta iguala las tarifas totales de operador de esa cartera en 1,288 ETH. Igualan las tarifas por ETH realmente vinculado en aproximadamente 1,330 ETH, porque la cartera existente publica solo 31 ETH.

Los perfiles verificados cambian el resultado nuevamente. La tabla de economía de operadores de Lido otorga a los Stakers de la Comunidad Independiente, o ICS, un primer bono de 1.5 ETH y 1.3 ETH después, con una participación de recompensa del 6% por sus primeras 16 claves y del 3.5% después. Los clústeres independientes verificados que utilizan tecnología de validador distribuido, o IDVTC, tienen un primer bono de 1.5 ETH y 0.5 ETH después, ganando un 3.5% por sus primeras 64 claves y un 2% después. Estos perfiles requieren elegibilidad; el módulo propuesto tiene un perfil sin permisos.

La tabla divide las tarifas por el bono requerido realmente publicado. Los portafolios Predeterminado e ICS dejan 1 ETH y 0.6 ETH sin gastar. En su lugar, divida ambas alternativas por el mismo presupuesto de 32 ETH, y sus cruces de tarifas totales son de 1,288 ETH y 1,984 ETH respectivamente. Los retornos sobre el capital sobrante están fuera de este modelo solo de tarifas.

Por lo tanto, el portafolio ICS deja poco margen por debajo del límite propuesto de validador para una ventaja de eficiencia de tarifas. El clúster DVT modelado se mantiene por delante a lo largo del rango de saldo disponible. Ningún resultado establece rentabilidad neta, porque las configuraciones operativas pueden tener diferentes costos.

Las claves adicionales también necesitan su propia comparación. En el margen, un bono propuesto de 30 ETH frente a un bono predeterminado existente de 1.3 ETH da un cruce teórico de eficiencia de tarifas alrededor de 1,292 ETH, en lugar de la cifra de 747 ETH de la primera clave.

La financiación y las penalizaciones determinan el resultado neto

El plan de octubre especifica una cola de recarga de 16 posiciones. Una clave recibe inicialmente sus 32 ETH a través de la cola de depósitos, luego entra en una cola separada de primero en entrar, primero en salir para más financiación.

Bajo la mecánica de colas de Lido, las recargas sirven a la cabeza en múltiplos de 2 ETH, limitadas por la participación disponible. Una clave parcialmente llena permanece en la cabeza hasta que se llena su capacidad restante. Las claves posteriores no pueden avanzar para recargas, y una cola llena limita nuevos depósitos iniciales.

El límite del módulo propuesto es del 2% de la participación de Lido. Eso restringe la asignación del módulo; no promete a ningún operador un validador completo.

Estas reglas convierten una comparación de saldo en una cuestión de tiempo. Un operador que eventualmente alcanza 2,048 ETH puede gastar gran parte del período de comparación esperando o ejecutando un saldo más pequeño. La cifra relevante es la participación efectiva promedio elegible para recompensas durante ese período. Las claves de ruta existente también necesitan financiación y activación, por lo que los portafolios totalmente financiados de la tabla son puntos de referencia condicionales.

El interés compuesto puede ayudar a que los saldos crezcan, pero la propuesta del módulo en sí hace que la eficiencia del capital dependa del saldo efectivo actual, la capacidad del módulo y las entradas del protocolo. Un cálculo de saldo máximo no puede establecer qué tan rápido un operador lo alcanzará.

Las reglas de recompensa de Lido separan las tarifas de los operadores de la rebase de stETH ganada sobre el colateral. Agregar retornos de bonos cambia la comparación de ingresos totales. Comparar retornos por ETH vinculado requiere la misma tasa de retorno de bonos y período antes de que ese flujo pueda cancelarse entre alternativas.

El rendimiento también afecta el pago. Un validador por debajo del umbral no gana recompensas de operador para ese marco, mientras que su garantía puede continuar rebasándose. El colateral faltante debe ser restaurado antes de que las recompensas sean reclamables.

La configuración propuesta utiliza un marco de 28 días, un margen de rendimiento del 3% y un umbral de tres strikes con una duración de strike de seis marcos. Las penalizaciones escaladas por balance alcanzan 16.512 ETH por expulsión por mal rendimiento y 6.4 ETH por salida retrasada con un balance completo de 2,048 ETH. El cargo por retraso en la salida sigue un plazo de cuatro días y se liquida después del retiro.

Una comparación neta debe sumar los retornos de la garantía y restar la infraestructura, el gas y las penalizaciones evaluadas, utilizando el tiempo financiado real y la elegibilidad para recompensas. Menos claves pueden cambiar los costos operativos, pero los parámetros por sí solos no pueden valorar esa diferencia.

Antes de la activación de la mainnet y la votación del enrutador específico del módulo, las señales útiles son la configuración final de tarifas y límites, la financiación disponible y el progreso a través de la cola. La ruta propuesta ofrece a los operadores predeterminados un camino condicional hacia una mejor eficiencia de tarifas a gran escala; los operadores verificados tienen alternativas existentes más sólidas, y la ruta de bajo bono 0x01 continúa junto a ella.

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