Aumento de la incertidumbre geopolítica y política, revaluación simultánea de la IA y las tasas de interés

El 16 de julio, la autora de la columna e investigadora Chloe (@ChloeTalk1) analizó que la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán y las divergencias en la política de la Reserva Federal están aumentando la incertidumbre en los activos de riesgo global. Si Estados Unidos amplía sus acciones de ataques aéreos limitados a instalaciones energéticas, nucleares o incluso toma la isla de Jark, la valoración del mercado ya no se basará solo en un conflicto geopolítico a corto plazo, sino en los riesgos de cola de un bloqueo prolongado del estrecho de Ormuz, la interrupción de las exportaciones de petróleo de Irán y la posible guerra regional. Incluso si Estados Unidos no ataca directamente las instalaciones petroleras, el bloqueo de puertos y la interceptación de barcos podrían elevar las primas de riesgo de transporte, seguros y energía, debilitando así las expectativas optimistas de inflación derivadas de la caída del CPI en junio.

En cuanto a la política monetaria, Waller no ha emitido señales de flexibilización a pesar de la caída significativa del CPI en un solo mes, sino que enfatiza la inflación subyacente, la expansión de la demanda impulsada por la inversión en IA y la presión de precios en los próximos 12 meses, lo que sugiere que la lógica de negociación del mercado en torno a "la rápida caída de la inflación - la Reserva Federal pronto reducirá las tasas" podría ser demasiado agresiva. Hassett, en representación de la Casa Blanca, continúa impulsando la reducción de tasas, pero la política final aún depende del FOMC. La contradicción entre las demandas de flexibilización política y la postura del banco central contra la inflación podría seguir ampliando la volatilidad de las tasas de interés y del dólar.

Para el mercado de valores estadounidense, el entorno a corto plazo tiende a una alta volatilidad y una diferenciación estructural. Los sectores de energía, defensa, ciberseguridad y algunas infraestructuras podrían beneficiarse, mientras que las aerolíneas, el transporte, el consumo y las acciones de pequeña capitalización con alta deuda enfrentan presiones tanto de costos como de tasas de interés. El gasto de capital relacionado con la IA aún puede sostener la demanda de semiconductores, centros de datos y equipos eléctricos, pero si Waller considera la inversión en IA como una nueva fuente de inflación, la valoración de las acciones tecnológicas a largo plazo podría verse presionada por tasas de interés reales más altas, y el mercado podría pasar de una simple negociación del crecimiento de la IA a examinar el flujo de caja y la realización de ganancias.

La presión central en el mercado de criptomonedas proviene de la liquidez y no de un solo evento geopolítico. Si los precios del petróleo y las expectativas de inflación aumentan, si se retrasa el tiempo de reducción de tasas y si el dólar y los rendimientos reales se fortalecen, tanto el BTC como las altcoins de alta beta podrían estar bajo presión. Al inicio del conflicto, el BTC podría haber sido visto por algunos fondos como un activo no soberano, pero en una verdadera fase de desapalancamiento, su rendimiento generalmente se asemeja más al de los activos de riesgo de alta liquidez. Desde la perspectiva de la observación del mercado, la estrategia defensiva de reducir el apalancamiento y aumentar la proporción de efectivo podría recibir más atención en el entorno actual, siendo los precios del petróleo, el transporte por el estrecho de Ormuz, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar las principales variables a seguir. Solo cuando la escalada militar esté controlada y la Reserva Federal reafirme su camino de flexibilización, el mercado de valores estadounidense y los activos criptográficos podrían recuperar una preferencia por el riesgo más sostenible.

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