¡El ecosistema de Hook comienza a agitarse! ¿Quién será el próximo caballo de Troya?

Cada vez habrá más proyectos en el ecosistema de Uniswap V4 Hook, pero los proyectos que puedan construir negocios reales basados en Hook aún necesitan tiempo para ser seleccionados.

Escrito por: KarenZ, Foresight News

En el mundo de DeFi, Uniswap nunca ha carecido de imitadores, pero recientemente, un grupo de nuevos proyectos ha comenzado a intentar hacer cosas diferentes basadas en Uniswap.

Algunos de ellos se centran en las tarifas de transacción, otros intentan redistribuir las ganancias de arbitraje, algunos exploran nuevas formas de gestión de liquidez, y otros esperan que el comercio de tokens tenga reglas de ejecución más complejas.

Detrás de estos proyectos hay una palabra clave técnica común: Hook.

Hook no es una nueva función que Uniswap lanzó recientemente. Desde que Uniswap v4 se lanzó oficialmente en enero de 2025, ya era una de las innovaciones centrales de esta versión. Hoy en día, los proyectos construidos alrededor de Hook están surgiendo constantemente, lo que permite que este concepto técnico, que originalmente estaba más orientado a los desarrolladores, comience a entrar en la vista de más inversores en criptomonedas.

Este artículo revisará ocho proyectos relativamente populares del ecosistema Hook (no es una recomendación de inversión): Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus y Fables Finance, y veremos qué están haciendo los desarrolladores con Hook.

¿Qué es Hook? Equipando la piscina de transacciones de Uniswap con "reglas personalizadas"

En términos simples, Uniswap proporciona la infraestructura básica para el comercio, mientras que Hook permite a los desarrolladores escribir reglas de operación adicionales para piscinas de transacciones específicas.

En Uniswap v4, Hook es un contrato inteligente externo adjunto a la piscina de liquidez. Puede ejecutar lógica personalizada antes y después de operaciones como la creación de piscinas, la adición o reducción de liquidez y el comercio, permitiendo a los desarrolladores diseñar diferentes reglas para diferentes mercados.

Por ejemplo, las tarifas pueden ajustarse según las condiciones del mercado, las transacciones pueden activar recompensas, y las piscinas de liquidez pueden integrar mecanismos de precios o pedidos específicos.

Detrás de la popularidad: los tres riesgos de los proyectos tempranos

Por supuesto, en comparación con los protocolos DeFi maduros, algunos de los proyectos del ecosistema Hook que están recibiendo atención aún se encuentran en la etapa de validación de productos y mercados.

Primero está el riesgo técnico y de contratos inteligentes. Hook puede ejecutar lógica personalizada en el proceso de transacción, pero esto también amplía el alcance del código que necesita ser revisado. La infraestructura de Uniswap v4 ha sido desarrollada y probada, pero eso no significa que cualquier Hook de terceros herede automáticamente la misma seguridad. La lógica de transacción compleja también puede llevar a resultados de ejecución inesperados. La contabilidad personalizada, los oráculos externos, las tarifas dinámicas y los permisos actualizables pueden afectar la seguridad de las transacciones y la liquidez.

En segundo lugar, está el riesgo de liquidez del mercado y la volatilidad de precios. Los tokens tempranos pueden experimentar fluctuaciones significativas en su precio debido a que la escala de la piscina de transacciones es pequeña, lo que resulta en aumentos y caídas evidentes con una cantidad pequeña de fondos. Los inversores no solo deben prestar atención al precio y la capitalización de mercado del token, sino también verificar la liquidez real negociable, la concentración de tenencia, el grado de agrupamiento, los derechos de emisión de tokens y el comportamiento de negociación de los grandes tenedores.

Por último, está el riesgo de desconexión entre el valor del producto y el valor del token. Un Hook puede ser capaz de realizar funciones útiles, pero eso no significa que el token emitido necesariamente pueda capturar los ingresos del protocolo. El volumen de transacciones, las tarifas, los mecanismos de recompra o la distribución de ingresos que el proyecto promociona deben ser considerados cuidadosamente.

Es especialmente importante tener en cuenta que estar desplegado en Uniswap v4 no significa obtener el respaldo oficial de Uniswap; utilizar la tecnología Hook tampoco significa que el proyecto haya establecido un modelo de negocio sostenible.

Por lo tanto, los siguientes proyectos son más adecuados como una lista de observación del ecosistema temprano, en lugar de recomendaciones de inversión.

Algunos proyectos relacionados con Hook que vale la pena observar

Hookr

El enfoque de Hookr es facilitar a los desarrolladores y proyectos la combinación, implementación y uso de Hook. La plataforma opera en la cadena de Robinhood, admite la emisión de nuevos tokens y también permite establecer nuevas piscinas de Uniswap v4 para activos existentes. Los creadores pueden elegir entre bloques Hook como tarifas dinámicas, protección contra ataques, destrucción automática y recompensas LP para configurar diferentes reglas para diferentes piscinas.

Su gama de productos ya se ha extendido a Builder (crear piscinas o implementar Hook con Hook), un directorio de Hook, SDK y HookrScan (ver puntuaciones). De esto se puede ver que el atractivo de Hookr no solo radica en la emisión de tokens, sino en si puede reducir la barrera de uso de Hook: hacer que los comerciantes comprendan las reglas, permitir que los desarrolladores reutilicen módulos y permitir que otros productos se integren en estos mercados.

Sin embargo, cuanto más funcionalidad combinable hay, más se necesita verificar la configuración de las piscinas específicas. El sitio web también indica claramente que los contratos han pasado una revisión de resistencia, pero aún no han sido auditados externamente.

Según datos de GMGN, el valor de mercado actual del token Hookr HOOKR es de 26.5 millones de dólares, con un valor máximo de 31.43 millones de dólares.

StonkBrokers

StonkBrokers es una infraestructura DeFi y un conjunto de experimentación que opera en la cadena de Robinhood, centrado en tokens de acciones, Hooks de Uniswap v4 y piscinas de liquidez.

Combina herramientas DeFi con acciones tokenizadas en la cadena de Robinhood, al tiempo que ofrece una comunidad NFT, Launchpad y funciones de incubación. El equipo se autodenomina como un "Y Combinator en cadena" a través de Proyectos Especiales, proporcionando pista, liquidez y distribución comunitaria para proyectos tempranos.

El 14 de octubre, hora de Beijing, StonkBrokers utilizó la función Hook de Uniswap v4 y colaboró con Hookr para crear un nuevo tipo de token llamado "Pair Token" (token de par), es decir, un ERC-20 híbrido y de interés compuesto automático.

El principio es fusionar dos tokens en un nuevo token (por ejemplo, ETH + NVDA = ETHNVDA, o NVDA + TSLA = NVDATSLA). Cada token de par representa una proporción de la piscina de liquidez de Uniswap v4 de rango completo correspondiente.

Utilizando la nueva semántica creada por el Hook de Uniswap v4. Fusionar dos tokens (como ETH + NVDA = ETHNVDA) en un ERC-20 de interés compuesto automático, que representa la participación en la posición de liquidez de rango completo de Uniswap v4. Se puede acuñar, negociar y redimir, y las tarifas se reinvierten automáticamente (los tokens de acciones también tienen un efecto de interés compuesto en dividendos). En cuanto a las tarifas, acuñar y redimir es gratuito. Al reinvertir, se cobra una tarifa del 10% sobre las tarifas de LP, que se utiliza para la recompra de STONKBROKER.

Según datos de GMGN, el valor de mercado actual de STONKBROKER es de 15 millones de dólares, alcanzando un máximo de 95.75 millones de dólares el 12 de agosto.

What The Hook

What The Hook (WTH) tiene un punto de entrada de producto relativamente claro: redistribuir las ganancias de arbitraje entre las piscinas de transacciones.

En el comercio AMM, diferentes piscinas de liquidez pueden experimentar breves diferencias de precios debido a la actividad comercial. Los comerciantes de arbitraje pueden descubrir estas diferencias y obtener ganancias a través de la compra y venta, lo que lleva a que los precios en diferentes mercados tiendan a igualarse nuevamente.

What The Hook no espera cambiar el comportamiento de arbitraje en sí, sino quién obtiene finalmente las ganancias de arbitraje.

Según su documentación oficial, What The Hook verifica las diferencias de precios entre las piscinas de transacciones relacionadas a través de Uniswap v4 Hook en Robinhood, y ejecuta arbitrajes y distribuye las ganancias reales obtenidas si se cumplen las condiciones de ejecución y se deducen los costos relevantes.

Su documentación enumera dos formas de distribución de ganancias:

• Piscina de transacciones de WTH: los comerciantes obtienen el 10% de las ganancias de arbitraje capturadas, y el tesoro de WTH obtiene el 90%.
• Piscina de transacciones de terceros: por defecto, se distribuye el 5% de las ganancias a los comerciantes, el 45% a la piscina de liquidez, el 40% al tesoro de WTH y el 10% a los socios recomendados.

Es importante enfatizar que estos porcentajes se refieren a las ganancias de arbitraje capturadas con éxito, y que los porcentajes de distribución para implementaciones específicas pueden ajustarse.

La lógica comercial de WTH es que si más piscinas de transacciones de terceros se conectan a su Hook, el protocolo podría obtener ingresos de más actividades de arbitraje. Pero también enfrenta limitaciones reales: las oportunidades de arbitraje no siempre aparecen en cada transacción, y los mecanismos de arbitraje competitivos, los costos de transacción, la profundidad del mercado y el número de piscinas conectadas afectarán las ganancias finales.

Más importante aún, el hecho de que el tesoro de WTH obtenga ingresos no significa que los titulares de tokens WTH reciban dividendos correspondientes.

Según datos de GMGN, el valor de mercado actual de WTH es de 6.4 millones de dólares.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable es una plataforma de emisión de tokens y proyectos personalizados basada en Uniswap v4, que ofrece un método de emisión modular sin necesidad de programación, así como una interfaz de emisión personalizada para desarrolladores. La plataforma actualmente admite la red principal de Ethereum y la cadena de Robinhood.

La plataforma ofrece principalmente dos caminos:

El primero es el Modo Módulo: seleccionar módulos compatibles y configurar parámetros en el sitio web, sin necesidad de escribir un contrato inteligente completo.

El segundo es el Lanzamiento Personalizado: los desarrolladores pueden usar sus propios tokens, Hook u otros contratos complementarios para preparar la emisión del proyecto a través de API.

Tanto Hookr como Programmable están reduciendo la barrera de implementación del mercado personalizado. Para este tipo de plataformas, la competitividad a largo plazo puede depender más de la calidad de los módulos, la capacidad de integración y el uso real, y no solo de la cantidad de emisiones a corto plazo.

Hasta el momento de la redacción, entre los tokens emitidos a través de Programmable, clasificados por capitalización de mercado, el token Claus (ver introducción a continuación) tiene una capitalización de 6.42 millones de dólares, y el token oficial de Programmable en la red de Robinhood tiene una capitalización de aproximadamente 4.64 millones de dólares. Otro proyecto, Temo, tiene una capitalización de 450,000 dólares.

Claus

Claus (CLAUS) es un proyecto experimental construido sobre el Hook de Uniswap v4 en Ethereum. Su característica central es que, después de la emisión del token, se pueden agregar, modificar o eliminar funciones mediante la actualización del contrato Hook, sin necesidad de volver a emitir el token. El token CLAUS se emite a través de Programmable.

Fables

Fables Finance es un intercambio descentralizado construido sobre el Hook de Uniswap v4 en la cadena de Robinhood, que combina el modelo económico de token ve(3,3) con un mecanismo de piscina de transacciones programable, con el objetivo de mejorar los incentivos de liquidez y la flexibilidad en la distribución de tarifas de transacción.

Su característica central es utilizar Hook para establecer tarifas dinámicas para diferentes piscinas de transacciones, ajustando las tarifas de transacción según las condiciones del mercado y otros factores, para mejorar la estructura de ingresos de los proveedores de liquidez. Al mismo tiempo, Fables introduce el mecanismo ve(3,3), combinando el bloqueo de tokens, la votación de gobernanza y los incentivos de liquidez, permitiendo a los participantes influir en la distribución de incentivos.

The Standard Reserve

The Standard Reserve utiliza Hook para un experimento de política monetaria en cadena. Su piscina de transacciones ETH/STANDARD contabiliza el flujo neto de ETH, y el contrato de "banco central" ajusta la emisión en consecuencia: la entrada continua corresponde a la expansión de la emisión y la acumulación de reservas, mientras que la salida corresponde a la contracción de la emisión, junto con un mecanismo de recompra y destrucción.

Según datos de GMGN, la capitalización de mercado del token STANDARD es actualmente de 26.17 millones de dólares.

Bordrless

Bordrless necesita ser mencionado por separado, ya que utiliza un mecanismo Hook desarrollado internamente en Solana, y no se basa directamente en el Hook de Uniswap v4.

Ha construido su propio estándar de tokens, DEX y plataforma de emisión en Solana, permitiendo a los desarrolladores escribir reglas personalizadas para las acciones de transferencia, acuñación, destrucción y comercio de tokens.

Por ejemplo, los desarrolladores pueden diseñar un mecanismo en el que, cuando ocurre una transacción de token, una parte del monto se envía automáticamente a una cuenta designada, y una parte del token se destruye; también pueden cambiar las reglas de tarifas según el tiempo de tenencia, el estado del mercado y otros factores.

Su idea es dotar a los tokens de una mayor capacidad de programación, al mismo tiempo que soporta actividades de comercio y emisión a través de un DEX y Launchpad complementarios.

Hasta el momento de la redacción, solo hay 2 tokens emitidos a través de Bordrless Launchpad con capitalizaciones de entre 100,000 y 200,000 dólares, mientras que los demás están en el rango de miles a decenas de miles de dólares.

Según datos de GMGN, el valor de mercado actual del token Bordrless BORDR es de 6.4 millones de dólares.

Resumen

A partir de estas rutas de productos, se puede ver que Hook está permitiendo que las piscinas de transacciones asuman más funciones: combinando reglas de emisión, redistribuyendo ganancias de arbitraje, gestionando reservas, proporcionando señales de gobernanza y respondiendo a los riesgos del mercado de diferentes activos.

Lo que vale la pena observar a continuación es si las reglas personalizadas crean un valor real; si hay usuarios o proyectos externos dispuestos a seguir utilizando; y si estas actividades de uso pueden formar ingresos verificables para el protocolo.

**Cada vez habrá más proyectos que sepan usar Hook, pero los que puedan construir negocios reales basados en Hook aún necesitan tiempo para ser seleccionados.