TVL crece un 90%, contribución de usuarios propios inferior al 2%: Robinhood Chain aún no ha liberado dividendos de distribución

Robinhood Chain ha alcanzado un alto volumen de transacciones e ingresos, con acciones tokenizadas, Launchpad y un ecosistema DEX que se están formando rápidamente, mientras que los verdaderos dividendos para los usuarios minoristas aún no se han liberado.

Escrito por: Saksham Diwan, CoinDesk Research

Compilado por: Starbase Accelerator

Resumen del contenido

En septiembre de 2026, CoinDesk Research publicó un informe de investigación sobre Robinhood Chain. El informe señala que, a pesar de que la vasta base de usuarios minoristas de Robinhood aún no se ha incorporado realmente, su ecosistema en la cadena ya ha formado una base sólida de liquidez e ingresos. En los últimos 30 días, el TVL de Robinhood Chain creció aproximadamente un 90% hasta alcanzar los 757 millones de dólares, con un volumen diario de transacciones DEX que alcanzó los 1,69 mil millones de dólares, y unos ingresos acumulados para los poseedores de aproximadamente 20 millones de dólares, mientras que los usuarios de la aplicación de Robinhood solo contribuyen actualmente con aproximadamente el 1% al 2% del volumen de transacciones en la cadena.

La lógica central del informe es que la verdadera ventaja de Robinhood Chain que es difícil de replicar radica en su capacidad de distribución. Robinhood cuenta con decenas de millones de usuarios minoristas, una marca de finanzas de consumo madura, y la capacidad de permitir a los participantes autorizados acuñar acciones tokenizadas, pero la gran mayoría del crecimiento en la cadena todavía proviene de usuarios nativos de criptomonedas. Si en el futuro sus usuarios minoristas comienzan a migrar a la cadena, el TVL existente, DEX, Launchpad, acciones tokenizadas y el ecosistema de stablecoins podrían ser solo el punto de partida para el crecimiento. El informe se desarrolla principalmente desde las siguientes dimensiones:

• Crecimiento de actividad y liquidez: el TVL crece rápidamente, el volumen de transacciones DEX entra en los primeros lugares de la industria y comienza a formar ingresos considerables en la cadena.
• Estructura de usuarios y tráfico: las transacciones actuales son principalmente contribuidas por escenarios nativos de criptomonedas como Uniswap, terminales de comercio y Launchpad, con una proporción de usuarios de la aplicación de Robinhood aún muy baja.
• Launchpad y Uniswap V4: la emisión de nuevos activos se convierte en una fuente importante de volumen de transacciones, y el mecanismo Hook programable se aplica a gran escala en Robinhood Chain.
• Acciones tokenizadas y Memecoin de acciones: Robinhood obtiene ventajas estructurales en acciones en la cadena a través de un mecanismo de acuñación por parte de participantes autorizados, y genera nuevos modos de transacción.
• Stablecoins, préstamos e infraestructura RWA: la expansión sincronizada de la oferta de stablecoins, crédito y la escala de RWA proporciona una base de liquidación para la futura entrada de usuarios minoristas de Robinhood en la cadena.

Crecimiento rápido de la actividad en la cadena

Robinhood Chain ha formado actualmente un nivel de actividad en la cadena que no se corresponde con su etapa de desarrollo. En los últimos 30 días, su TVL creció aproximadamente un 90% hasta alcanzar los 757 millones de dólares, alcanzando el 2 de septiembre un pico de aproximadamente 801 millones de dólares, situándose en el puesto 12 de las cadenas públicas en términos de TVL.

Más allá del TVL, es más relevante observar la eficiencia de rotación de capital. El volumen diario de transacciones DEX de Robinhood Chain ha alcanzado aproximadamente 1,69 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 17% del volumen de transacciones DEX global; en los últimos 7 días, el volumen acumulado de transacciones DEX fue de aproximadamente 8,2 mil millones de dólares, solo superado por Solana con 18,1 mil millones de dólares y Ethereum con 9,8 mil millones de dólares, y por encima de BSC y Base.

Esto significa que Robinhood Chain no está acumulando TVL a través de una gran cantidad de capital estancado, sino que ya ha formado una actividad de transacción en la cadena de alta frecuencia. En relación con el TVL de aproximadamente 757 millones de dólares, su volumen diario de transacciones DEX puede alcanzar más del doble del TVL, mostrando que la tasa de rotación de capital en la cadena está en un nivel alto.

El verdadero variable: los usuarios de Robinhood aún no han entrado

Más del 98% de las transacciones provienen de usuarios nativos de criptomonedas

La mayor característica actual de Robinhood Chain es que el crecimiento mencionado casi no proviene de los propios usuarios de Robinhood.

Los swaps en la cadena dentro de la aplicación de Robinhood se realizan principalmente a través de 0x, y incluso en períodos pico, estas transacciones solo representan aproximadamente el 1% al 2% del volumen diario de transacciones de Robinhood Chain. La gran mayoría de la actividad restante proviene de terminales de comercio de terceros, Uniswap, Launchpad y otros escenarios de comercio nativos de criptomonedas.

Los terminales de comercio son especialmente evidentes, ya que su volumen semanal ha crecido de menos de 20 millones de dólares a finales de junio a más de 1,2 mil millones de dólares recientemente, y Robinhood Chain actualmente representa aproximadamente el 33% del volumen total de terminales de comercio cruzado.

Por lo tanto, el TVL, el volumen de transacciones y los ingresos actuales de Robinhood Chain se asemejan más a una

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