گفتگو با شریک Dragonfly، حسیب: عوامل به کریپتو نیاز ندارند، انسان‌ها به آن نیاز دارند!

نویسنده · مجری آقای ز ( @168MrZ )

کارت‌ها در حال حاضر پرداخت‌های عاملان را به خود اختصاص داده‌اند و ارزش واقعی کریپتو به سمت حریم خصوصی، استقلال مالی و تجربه کاربری عاملی تغییر کرده است؛ هایپرلیکوید در حال گسترش بازار است و نه صرفاً در حال بلعیدن CEX، و رابینهود چین هنوز باید ثابت کند که RWA و اکوسیستم توسعه‌دهندگان وجود دارد.

در تاریخ 12 اکتبر 2026، دوشنبه ساعت 2 بعد از ظهر. 168X دوباره حسیب قریشی، شریک مدیریتی Dragonfly ( @hosseeb ) را دعوت کرده است. از آخرین دیدار ما در هنگ کنگ بیش از شش ماه می‌گذرد و بازار کریپتو یک دور بازگشت واضح را تجربه کرده و دوباره شروع به گرم شدن کرده است. کریپتو امسال کمی کسل‌کننده بوده است، اما او احساس می‌کند که بازار گاوی در حال بازگشت است.

حسیب که به تازگی از TOKEN2049 سنگاپور بازگشته است، دیگر آن کریپتویی را نمی‌بیند که در دور قبلی به وسیله مهمانی‌ها، میم‌ها و حدس‌زنی‌های خالص خرده‌فروشی هدایت می‌شد. TOKEN2049 امسال حدود 25,000 نفر را به خود جذب کرده است، اما یک جزئیات مهم‌تر این است که: در هفته‌های گذشته، تقریباً هر روز، مارکوی Marina Bay Sands به یک پروژه کریپتویی اختصاص داده می‌شد، اما امسال به طرز عجیبی در تمام طول هفته فقط به صورت عادی فعالیت می‌کرد و هیچ پروژه کریپتویی آنجا را اشغال نکرده بود.

تغییرات واقعی در AI اتفاق می‌افتد. در ابتدای سال، حسیب نیز با یک نظریه بسیار محبوب موافق بود: وقتی که عوامل AI واقعاً خودمختار شوند، به طور طبیعی به استیبل‌کوین و زیرساخت‌های کریپتو نیاز خواهند داشت. اما اکنون که عوامل واقعاً آمده‌اند، پاسخ کاملاً متفاوت است: عوامل منتظر کریپتو نمانده‌اند، بلکه ابتدا از کارت‌ها استفاده کرده‌اند.

این گفتگو از عوامل AI، حریم خصوصی، مالی عاملی، به رابینهود چین، هایپرلیکوید، HIP-3، Equity Perps، مرحله بعدی Dragonfly و اینکه چرا حسیب معتقد است که ممکن است در آینده حتی دیگر دسته‌ای به نام "سرمایه‌گذاری کریپتو" وجود نداشته باشد، ادامه یافت.

1. صادقانه‌ترین شاخص TOKEN2049: مارکوی برای اولین بار بدون اشغال

آقای ز: شما به تازگی از TOKEN2049 سنگاپور بازگشته‌اید. بزرگ‌ترین تفاوتی که با انتظارات قبلی شما داشتید، چه بود؟

حسیب: TOKEN2049 اکنون باید بزرگ‌ترین کنفرانس خرده‌فروشی کریپتو در جهان باشد، امسال حدود 25,000 نفر آمده‌اند. اما اگر از من بپرسید که چه چیزی بیشتر از همه وضعیت فعلی کریپتو را منعکس می‌کند، من به مارکوی نگاه می‌کنم. در سال‌های گذشته، در هفته توکن، مارکوی Marina Bay Sands تقریباً هر شب به یک پروژه کریپتویی اختصاص داده می‌شد. اما این اولین باری است که می‌بینم، مارکو به مدت یک هفته فقط به عنوان یک کلوب شبانه عادی فعالیت می‌کند و هیچ پروژه کریپتویی آنجا را اشغال نکرده است.

حسیب: این نشان می‌دهد که صنعت تغییر کرده است. فعالیت خرده‌فروشی، نوسانات و نقاط داغ پروژه‌ها هنوز وجود دارد، اما انرژی جنون‌آمیز حدس‌زنی که در چند چرخه گذشته وجود داشت، به وضوح کمتر شده است. برعکس، یکی از رویدادهای بسیار مهم TOKEN2049 امسال، یک رویداد بسته برای نهادها بود که بسیاری از صندوق‌های پوشش ریسک، مدیران دارایی، بنیان‌گذاران و تنظیم‌کنندگان به طور خاص برای شرکت در آن به سنگاپور سفر کردند.

حسیب: کنفرانس هنوز هم آلفا دارد. شما به طور مداوم با مردم صحبت می‌کنید و هنوز هم می‌توانید بفهمید که سرمایه‌ها اخیراً به چه چیزی توجه می‌کنند و کدام پروژه‌ها در حال جلب توجه هستند. اما کل صنعت واقعاً در حال پیر شدن، بالغ شدن و بیشتر نهادینه شدن است. قبلاً بسیاری از مردم برای مهمانی می‌آمدند، اما اکنون تعداد بیشتری از آنها واقعاً برای پیدا کردن تجارت، معاملات و جریان‌ها آمده‌اند.

2. عوامل AI اصلاً منتظر کریپتو نبودند: کارت‌ها ابتدا پرداخت را برنده شدند

آقای ز: شما در سخنرانی‌تان در TOKEN2049 یک دیدگاه را به‌طور علنی اصلاح کردید. در ابتدای سال، بسیاری گفتند که عوامل AI به طور طبیعی به کریپتو نیاز دارند، اما اکنون شما می‌گویید که آنها به آن نیاز ندارند. چه چیزی باعث تغییر نظر شما شد؟

حسیب: در ابتدای سال، بسیاری از مردم، از جمله خودم، فکر می‌کردند که کریپتو به زیرساخت ضروری AI تبدیل خواهد شد. این منطق بسیار واضح است: عامل AI گواهینامه رانندگی ندارد، شماره تأمین اجتماعی ندارد، چگونه می‌تواند KYC کند، چگونه می‌تواند حساب بانکی باز کند و چگونه می‌تواند از زیرساخت‌های پرداخت سنتی استفاده کند؟ بنابراین ما به طور طبیعی نتیجه‌گیری می‌کردیم که استیبل‌کوین به عنوان روش اصلی پرداخت عاملان خواهد بود.

حسیب: مشکل این است که در ابتدای سال، عوامل واقعاً نظری بودند. اکنون آنها دیگر نظری نیستند و پذیرش در سطح شرکتی و مصرف‌کننده به سرعت در حال افزایش است، بنابراین ما بالاخره می‌توانیم به‌طور مستقیم مشاهده کنیم که آنها واقعاً از چه چیزی استفاده می‌کنند. پاسخ بسیار ساده است: آنها عمدتاً از کارت‌ها استفاده می‌کنند.

حسیب: ویزا، مسترکارت و همچنین Rain، Ramp، Stripe که بر روی شبکه کارت ساخته شده‌اند، به سرعت آنچه را که برای پرداخت عاملی نیاز است، تولید کرده‌اند. محدودیت‌های هزینه، محدودیت‌های ریسک و مجوزها، همه می‌توانند به راحتی در زیرساخت‌های کارت موجود قرار گیرند. ما فکر می‌کردیم که مالی سنتی نمی‌تواند به این سرعت سازگار شود، اما آنها سریع‌تر از آنچه که تصور می‌کردیم، این مشکل را حل کردند. بنابراین باید به‌طور مستقیم این نکته را بپذیریم: ما اشتباه قضاوت کردیم.

3. کریپتو نیازی به تبدیل شدن به لایه پرداخت پیش‌فرض عامل ندارد: فقط در زمان واقعی‌تر از آن استفاده می‌شود

آقای ز: اگر کارت‌ها می‌توانند بسیاری از پرداخت‌های عامل را حل کنند، پس کریپتو چه مزیت واقعی و قابل دفاعی باقی می‌ماند؟

حسیب: عاملان از کریپتو استفاده خواهند کرد، دلیلش تقریباً مشابه انسان‌ها است، یعنی وقتی که بهترین ابزار برای انجام این کار باشد. اگر بخواهم یک انتقال بین‌المللی انجام دهم و استیبل‌کوین ارزان‌تر و سریع‌تر باشد، به طور طبیعی عامل من متوجه می‌شود که باید از کریپتو استفاده کند. اگر یک بازار زنجیره‌ای عملکردی را ارائه دهد که مالی سنتی ندارد، آنها نیز از آن استفاده خواهند کرد.

حسیب: اشتباه در این بود که ما قبلاً فکر می‌کردیم: "چون این نرم‌افزار است، بنابراین باید بیشتر به کریپتو علاقه‌مند باشد." در واقع این‌طور نیست. عاملان به کریپتو هیچ وفاداری ایدئولوژیک ندارند، آنها فقط بهینه‌سازی می‌کنند. گاهی اوقات پاسخ کارت است، گاهی اوقات API است، گاهی اوقات استیبل‌کوین است و گاهی اوقات پروتکل زنجیره‌ای است.

حسیب: من فکر می‌کنم این نظریه در واقع سالم‌تر است. کریپتو نیازی به برنده شدن در تمام پرداخت‌ها ندارد، فقط باید در جاهایی که واقعاً مزیت دارد، پیروز شود. در نهایت، بازار مجبور خواهد شد که کریپتو به یک سؤال بنیادی‌تر پاسخ دهد: واقعاً کدام رفتارهای مالی، استفاده از بلاک‌چین بهتر از زیرساخت‌های سنتی است؟

4. نقطه واقعی ترکیب AI و کریپتو: عامل به "مرد کریپتو" شما تبدیل خواهد شد

آقای ز: اگر پرداخت‌ها بزرگ‌ترین داستان نیستند، پس AI چگونه واقعاً کریپتو را تغییر خواهد داد؟

حسیب: بزرگ‌ترین تغییر در رابط خواهد بود. امروز شما هنوز باید خودتان پل بزنید، هزینه گاز را بررسی کنید، بازده را پیدا کنید، Aave و Morpho را مقایسه کنید، مجدد تعادل کنید و کمترین هزینه معاملاتی را پیدا کنید. در آینده، بسیاری از این کارها ناپدید خواهند شد و شما فقط باید به عامل بگویید: "من می‌خواهم چه کاری انجام دهم."

حسیب: عامل شما به مرد کریپتو شما تبدیل خواهد شد. او به شما کمک می‌کند بهترین بازده، کمترین هزینه و بهترین مسیر خرید را پیدا کند و همچنین برای شما دقت لازم را انجام می‌دهد. هر بار که با قرارداد هوشمند تعامل می‌کند، می‌تواند قرارداد را بررسی کند، تیم را بررسی کند، در LinkedIn جستجو کند، در X جستجو کند، قضاوت کند که آیا خطر هانی‌پات، پونزی یا رگ ریسک وجود دارد و هرگز به خاطر تنبلی از بررسی صرف‌نظر نخواهد کرد و همچنین هرگز FOMO نخواهد داشت.

حسیب: امروز عوامل قطعاً هنوز اشتباه می‌کنند، اما امروز نیز بدترین زمان آنها برای آینده است. هر بار که مدل جدیدی منتشر می‌شود، آنها فقط بهتر می‌شوند. درست مانند ماشین‌های خودران، ممکن است 5 سال پیش هیچ انسانی ایمن نبود، اما امروز کاملاً متفاوت است. بنابراین نتیجه واقعاً جالب ممکن است این باشد که AI کریپتو را برای ماشین‌ها مناسب‌تر نمی‌کند، بلکه AI در نهایت کریپتو را به اندازه کافی ایمن و ساده می‌کند تا افراد عادی واقعاً بتوانند از آن استفاده کنند.

5. حریم خصوصی واقعاً مورد استفاده کشنده است: هرچه AI قوی‌تر باشد، افراد بیشتر به کریپتو نیاز دارند

آقای ز: Dragonfly اخیراً در Venice AI ( @AskVenice ) و Sapiom ( @sapiom ) سرمایه‌گذاری کرده است. اکنون شما فکر می‌کنید که تقاطع اصلی AI و کریپتو کجاست؟

حسیب: من فکر می‌کنم مهم‌ترین چیز حریم خصوصی است. خود AI واقعاً برای حریم خصوصی بسیار خطرناک است، زیرا هر بار که شما اطلاعاتی را به AI می‌دهید، معمولاً به معنای دادن اطلاعات به یک شخص ثالث است. از نظر روانی، ما احساس می‌کنیم که گفت‌وگو با AI بسیار خصوصی است، مانند اینکه یک گسترش از مغز خودمان است، اما از نظر فنی و قانونی، این لزوماً به فضای خصوصی خودتان تعلق ندارد.

حسیب: AI همچنین نظارت گسترده را بسیار آسان‌تر می‌کند. داده‌هایی که قبلاً در مکان‌های مختلف پراکنده بودند، اکنون مدل می‌تواند به سرعت آنها را یکپارچه، تحلیل و حتی شناسایی هویت کند. بنابراین با تقویت AI توانایی‌های دولت‌ها و نهادهای بزرگ، نیاز به یک فناوری دیگر برای تقویت توانایی‌های فردی نیز وجود دارد. این همان معنای رمزنگاری حفظ حریم خصوصی، Zcash، Monero و زیرساخت AI خصوصی است.

Haseeb: ونیز یک مثال خوب است. شما قطعاً می‌توانید از Login سنتی و کارت اعتباری استفاده کنید، اما اگر واقعاً می‌خواهید حریم خصوصی قوی داشته باشید، می‌توانید از Crypto Wallet و Crypto Payment استفاده کنید و آن را با Inference رمزگذاری شده ترکیب کنید. اگر از کارت اعتباری استفاده کنید، پلتفرم قطعاً خواهد دانست که شما کیستید. اما اگر از Crypto استفاده کنید و به همراه آن رمزگذاری End-to-end واقعی داشته باشید، پلتفرم حتی نمی‌تواند نام، مکان یا مدل مورد استفاده شما را بداند.

Haseeb: بنابراین اکنون من یک جمله کاملاً متفاوت از اوایل سال می‌زنم: Crypto برای استفاده از AI Agent شما نیست، بلکه برای استفاده شماست. Agent شما فقط نماینده شما برای استفاده از آن است.

ششم، مالیات تنبلی که Agentic Finance ابتدا از بین می‌برد، مالیات "تنبلی" بانک‌ها و کارگزاری‌ها است

آقای Z: شما اخیراً در مورد Bank Run Agentic بحث می‌کنید. اگر همه Agent‌ها شروع به مدیریت خودکار پول کنند، آیا این باعث نمی‌شود که سیستم مالی آسیب‌پذیرتر شود؟

Haseeb: آنچه در مرحله اول اتفاق می‌افتد ممکن است اصلاً Bank Run نباشد، بلکه بسیاری از مدل‌های کسب‌وکاری که بر اساس تنبلی انسان بنا شده‌اند، نابود خواهند شد. فرض کنید شما مقدار زیادی پول نقد را در حساب چک JPMorgan قرار داده‌اید، نرخ بهره بسیار پایین است، اما Money Market می‌تواند به شما بازدهی بسیار بیشتری بدهد. چرا همه هر روز پول را به بالاترین بازدهی منتقل نمی‌کنند و سپس دوباره آن را برمی‌گردانند؟ پاسخ بسیار ساده است، زیرا انسان‌ها تنبل هستند.

Haseeb: Agent تنبل نخواهد بود. او می‌تواند 24/7 باشد، هر ساعت یک بار موجودی شما را بررسی کند و به‌طور خودکار پول نقد بلااستفاده را به بهترین مکان منتقل کند. سپرده‌های ارزان بخشی از مدل کسب‌وکار بسیاری از بانک‌های بزرگ است، زیرا مصرف‌کنندگان تنبل هستند و پول را جابه‌جا نمی‌کنند، بنابراین بانک‌ها می‌توانند با استفاده از منابع بسیار ارزان وام دهند و از Spread درآمد کسب کنند. بسیاری از کارگزاری‌ها نیز همین‌طور هستند، اقتصادهای زیادی از Schwab و Fidelity از این ناشی می‌شود که مشتریان پول نقد خود را در حساب Sweep قرار می‌دهند.

Haseeb: Agent این "مالیات تنبلی انسان" را از بین خواهد برد. آنچه احتمالاً اتفاق می‌افتد این نیست که همه بانک‌ها ناگهان دچار بحران شوند، بلکه بانک‌ها مجبور خواهند شد نرخ سپرده را افزایش دهند تا پول را نگه دارند. نتیجه این است که تأمین مالی دیگر آنقدر ارزان نخواهد بود و حاشیه و ROE بانک‌ها و کارگزاری‌ها تحت فشار قرار خواهد گرفت.

هفتم، آمازون شروع به مسدود کردن Agent کرده است: Agent-first و Local Agents پیروز خواهند شد

آقای Z: اما این شرکت‌های موجود هیچ کاری نخواهند کرد و منتظر می‌مانند تا Agent سود خود را بگیرد؟

Haseeb: البته که نه. راه دوم این است که به‌طور مستقیم Agent را مسدود کنند. این موضوع در واقع شروع به ظهور کرده است. اگر سود یک پلتفرم عمدتاً از تبلیغات، قرارگیری حمایت‌شده یا اصطکاک کاربر باشد، یک Agent واقعی که نماینده منافع کاربر است، خود تهدیدی است. زیرا Agent اصلاً اهمیتی نمی‌دهد که چه چیزی نتیجه حمایت‌شده است، او فقط بهترین نتیجه را برای کاربر پیدا خواهد کرد.

Haseeb: بانک‌ها نیز در آینده همان انگیزه را خواهند داشت. آنها نخواهند گفت: "من نمی‌خواهم Agent شما سپرده را به جایی با بازده بالاتر منتقل کند." آنها خواهند گفت: "این امن نیست"، "ریسک انطباق وجود دارد"، "AI ممکن است توهم بزند". اما تضاد منافع در واقع یکسان است.

Haseeb: بنابراین در بلندمدت من به دو نوع چیز بسیار خوشبین هستم. اول شرکت‌های Agent-first، که از روز اول حاضر به پذیرش تجارت Agentic هستند. دوم Local Agents. اگر Agent‌ای که شما استفاده می‌کنید اساساً متعلق به Meta یا یک پلتفرم شخص ثالث دیگر باشد، آنها می‌توانند آن شرکت را مسدود کنند؛ اما اگر AI واقعاً بر روی کامپیوتر خود شما اجرا شود و از طریق مرورگر مانند یک انسان برای شما عمل کند، مسدود کردن شما بسیار دشوار خواهد بود.

Haseeb: در نهایت بزرگترین انتقال قدرت، از "پلتفرم تصمیم می‌گیرد شما چه کاری می‌توانید انجام دهید" به "Agent شما واقعاً نماینده منافع شما عمل می‌کند" خواهد بود.

هشتم، پیش‌بینی 2026: BTC 150 هزار سخت شده است، اما زنجیره‌های Fintech واقعاً بیش از حد ارزیابی شده‌اند

آقای Z: در پایان سال گذشته شما یک سری پیش‌بینی‌های 2026 انجام دادید. اکنون که به عقب نگاه می‌کنید، کدام قضاوت‌ها دقیق‌ترین بوده و کدام نیاز به اصلاح دارند؟

Haseeb: به‌طور کلی فکر می‌کنم خوب بوده، اما البته اشتباهاتی هم وجود دارد. من آن زمان پیش‌بینی کردم که BTC تا پایان سال به 150 هزار دلار خواهد رسید. با توجه به موقعیت فعلی، برای رسیدن به 150 هزار دلار تا پایان سال نیاز به تقریباً دو برابر شدن دارد که دشواری بسیار بالایی است. با این حال، فکر می‌کنم بازگشت به بالای 100 هزار دلار هنوز ممکن است.

Haseeb: در مورد زنجیره‌های Fintech، فکر می‌کنم جهت‌گیری به‌طور کلی درست است. سال گذشته بازار به‌طور موقت فکر می‌کرد که Tempo، انواع زنجیره‌های Fintech و زنجیره Robinhood به دلیل توزیع، مقدار زیادی Stablecoin و RWA را جذب خواهند کرد و حتی با Ethereum و Solana رقابت خواهند کرد. اما تا به امروز، مقیاس مورد انتظار هنوز به وجود نیامده است.

Haseeb: Robinhood هنوز خیلی زود است، بنابراین من نتیجه‌گیری مستقیم نمی‌کنم. اما واقعاً افزایش قابل توجهی در RWA جدید، هنوز عمدتاً در Ethereum و Solana اتفاق می‌افتد. توزیع بسیار مهم است، اما توزیع به خودی خود یک اکوسیستم بلاکچین ایجاد نخواهد کرد.

نهم، Robinhood هنوز زنجیره بعدی Solana نیست: واقعاً کمبود RWA و توسعه‌دهندگان وجود دارد

آقای Z: من می‌خواهم این نکته را به چالش بکشم. زنجیره Robinhood اخیراً دارای Agent Finance، Hooks برنامه‌پذیر، نقدینگی توکن سهام، Perps و برخی ساختارهای جدید بازار است. آیا هنوز هم فکر می‌کنید که از Solana فاصله دارد؟

Haseeb: من فکر می‌کنم زنجیره Robinhood هنوز TBD (برای تعیین) است. اکنون واقعاً فعالیت‌های Meme زیادی وجود دارد، اما Robinhood اساساً قرار نیست یک زنجیره Meme باشد، بلکه واقعاً باید در مورد RWA صحبت کند. و اکنون فعالیت‌های واقعی RWA در زنجیره هنوز بسیار کوچک است و سهم آن در کل بازار RWA نیز محدود است.

Haseeb: یک مشکل دیگر توسعه‌دهندگان است. من در حال حاضر توسعه‌دهندگان مستقل زیادی را نمی‌بینم که در Robinhood به‌طور مداوم برنامه‌های جدید و ایده‌های جدید ایجاد کنند. اکنون بیشتر فعالیت‌ها هنوز در زمینه Meme Farming، چرخه‌های Meme و برخی آزمایش‌های ساختاری بازار است. البته، Perps و ساختار بازار DeFi چیزهایی هستند که باید به آنها توجه کرد، اما اگر مقیاس مطلق را مقایسه کنیم، زنجیره Robinhood اکنون هنوز از Hyperliquid، Arbitrum، BSC، Tron، Base و Solana بسیار کوچکتر است.

Haseeb: من نمی‌گویم که این زنجیره حتماً موفق نخواهد شد. من فقط فکر می‌کنم که بازار قبلاً "توزیع Robinhood" را به‌طور مستقیم به "زنجیره Robinhood همه چیز را خواهد بلعید" استنتاج کرده است، و تا امروز این موضوع هنوز اثبات نشده است. آنچه واقعاً ارزش پیگیری دارد، این است که آیا در آینده می‌تواند فعالیت‌های RWA پایدار، توسعه‌دهندگان مستقل و برنامه‌های بومی که به برند Robinhood وابسته نیستند و می‌توانند Flywheel ایجاد کنند، ظهور کند.

دهم، PerpDEX فقط Hyperliquid نخواهد ماند: Equity Perps فرصت‌های ساختاری هستند

آقای Z: شما قبلاً پیش‌بینی کرده‌اید که PerpDEX در نهایت به چند Venue بزرگ ادغام خواهد شد. اکنون Hyperliquid اینقدر قوی است، آیا این قضاوت هنوز معتبر است؟

Haseeb: اگر واقعاً به اعداد نگاه کنید، در واقع به آنچه که من قبلاً تصور می‌کردم، نزدیک‌تر است. در یک Snapshot 24 ساعته امروز، حجم گزارش شده Hyperliquid حدود 4 میلیارد دلار است، Variational (@variational_io) و Lighter (@Lighter_xyz) هر کدام حدود 1.5 میلیارد دلار هستند. البته هنوز به پیش‌بینی من 40 / 30 / 20 نرسیده است، اما شروع به ظهور ساختار چند Venue بزرگ کرده است.

Haseeb: ما سرمایه‌گذاران Variational و Lighter هستیم و مقداری HYPE نیز داریم، بنابراین این نکته را باید افشا کنم. اما من هنوز معتقدم که با بالغ‌تر شدن Flywheel نقدینگی این Venue‌ها، ساختار بازار همچنان ادغام خواهد شد.

Haseeb: همچنین من نسبت به قضاوت خود در مورد Equity Perps نسبتاً مطمئن هستم. در ابتدای سال، این بازار تقریباً به صفر نزدیک بود، اما اکنون به وضوح در حال رشد است. من فکر می‌کنم یکی از خطوط رشد مهم Derivatives DeFi در آینده، آوردن سهام و دارایی‌های سنتی بیشتر به یک زیرساخت دائمی مشابه خواهد بود.

یازدهم، HIP-3 به اندازه‌ای که تصور می‌شد مجوز نخواهد داشت: TradeXYZ (@tradexyz) بیشتر شبیه یک JV عمیق است

آقای Z: من خودم HIP-3 را بسیار دوست دارم. Jeff به نوعی به همه می‌گوید که می‌توانید کازینوی خود را در Hyperliquid راه‌اندازی کنید و قوانین خود را تعیین کنید، فقط کافی است اجاره پرداخت کنید. چرا شما نسبت به این مدل کمی بدبین هستید؟

Haseeb: زیرا اگر مدل HIP-3 به‌طور طبیعی اینقدر مؤثر بود، قبل از ظهور TradeXYZ، ما باید قبلاً بسیاری از موارد موفق را دیده باشیم. اما واقعیت این نیست. TradeXYZ واقعاً یک موفقیت بزرگ است، اما این یک تیم تصادفی نیست که از درب جلو وارد شود و به‌طور خودکار با HIP-3 موفق شود.

هیساب: این موضوع با اکوسیستم هایپرلیکوید تاریخچه عمیقی دارد، از جمله همکاری‌های قبلی در زمینه زیرساخت‌های اسپات و غیره. بنابراین این موضوع به من احساس می‌دهد که بیشتر شبیه یک شراکت عمیق است، حتی یک شبه‌شرکت، و نه اینکه یک بازار کاملاً بی‌طرف و بدون مجوز به تنهایی بتواند شرکت‌های بزرگ را به وجود آورد.

هیساب: اگر واقعاً بخواهید یک بازار بسیار بزرگ بسازید، با یک مشکل واقعی مواجه خواهید شد: چرا باید کل شرکت را بر روی زمین دیگران بسازید، در حالی که به مدت طولانی اجاره زیادی پرداخت می‌کنید و در عین حال با ریسک تغییر قوانین پلتفرم طرف مقابل مواجه هستید؟ اگر شما پلی‌مارکت بعدی باشید، احتمالاً می‌خواهید زیرساخت خود را داشته باشید.

هیساب: هایپرلیکوید می‌تواند ریل‌های خوبی به شما بدهد، اما به طور خودکار برای شما توسعه بازار انجام نمی‌دهد. یک دسته جدید از محصولات از 0 تا 1، هنوز به بنیان‌گذار، تیم کامل، سرمایه و توزیع نیاز دارد. پروتکل‌های اولیه می‌توانند دشواری‌های اجرایی را کاهش دهند، اما نمی‌توانند جایگزین ساخت شرکت شوند.

دوازده، هایپرلیکوید در حال بلعیدن CEX نیست: در واقع یک بازار جدید ایجاد کرده است

آقای ز: رایج‌ترین گفته در بازار این است که هایپرلیکوید در حال تصاحب سهم بازار از بایننس، OKX، بای‌بت و بیت‌گت است. آیا شما فکر می‌کنید این گفته کاملاً درست نیست؟

هیساب: اگر واقعاً به تحلیل آدرس‌های هایپرلیکوید بپردازید و آن را با استفاده CEX مقایسه کنید، متوجه خواهید شد که همپوشانی کاربران در دو طرف بسیار کمتر از آن چیزی است که همه تصور می‌کنند.

هیساب: 3 یا 4 سال پیش، در سطح جهانی هنوز بسیاری از CEX های غیر KYC وجود داشتند، و پایگاه کاربران آن صرافی‌ها ممکن است به هایپرلیکوید امروز نزدیک‌تر باشد. اما اکنون تمام CEX های بزرگ به شدت تحت نظارت هستند و اساساً همه آنها KYC را الزامی می‌دانند. یک دسته از کاربران به دلیل منطقه، KYC، مقررات یا دلایل دیگر، اساساً دسترسی خوبی به CEX ندارند. برای آنها، هایپرلیکوید نه "انتقال از بایننس"، بلکه در نهایت یک مکان برای معامله است.

هیساب: اگر هایپرلیکوید واقعاً در حال تضعیف CEX باشد، باید ببینید که حجم هایپرلیکوید در حال افزایش است، در حالی که حجم CEX در حال کاهش است. اما اکنون شما می‌بینید که هر دو طرف در حال رشد هستند. بنابراین من فکر می‌کنم که اکنون بیشتر به گسترش بازار نزدیک است، نه انتقال سهم بازار.

سیزده، HYPE خط رشد بعدی: Pre-IPO دارای PMF است، اما هسته کریپتو هنوز زیرساخت است

آقای ز: بازار سنتی در نهایت به سمت تجارت 24/7 نزدیک‌تر خواهد شد. وقتی "تجارت در تمام ساعات" دیگر یک مزیت نیست، خط رشد بعدی هایپرلیکوید کجاست؟ Pre-IPO، بازارهای خصوصی، HIP-3؟

هیساب: Pre-IPO Equity به وضوح تقاضا دارد و دارای تناسب محصول و بازار است. TradeXYZ نیز هنوز فضای زیادی برای گسترش دارد. اما اگر از شما بپرسم که بزرگ‌ترین منحنی محصول بعدی هایپرلیکوید چیست، اکنون پاسخ قطعی ندارم.

هیساب: اما من فکر می‌کنم که گاهی اوقات مردم بیش از حد به "چگونه هایپرلیکوید از کریپتو خارج می‌شود" علاقه‌مند می‌شوند و در عوض نادیده می‌گیرند که کسب‌وکار کریپتو خود هایپرکور بسیار قوی است. من نسبت به بازار کریپتو در 12 ماه آینده خوش‌بین هستم، بنابراین اگر کریپتو به بازیابی ادامه دهد، فکر می‌کنم HYPE خود و همچنین صرافی‌های ایجاد شده در اطراف تجارت کریپتو، محیط خوبی خواهند داشت.

هیساب: نتیجه ایده‌آل این نیست که هایپرلیکوید از کریپتو خارج شود، بلکه هسته کریپتو به رشد خود ادامه دهد و در عین حال، سهام، Pre-IPO و سایر دارایی‌های مالی به تدریج TAM را گسترش دهند.

چهارده، Dragonfly دیگر فقط "پل بین شرق و غرب" نیست: مرحله بعدی باید به کریپتوی جهانی کامل نگاه کند

آقای ز: Dragonfly در ابتدا نقش مهمی داشت، زیرا بو فنگ (@FengBo22588938) سرمایه‌گذار اینترنتی نسل اول چین را با کریپتوی جهانی متصل کرد. امروز محیط چین و آمریکا کاملاً متفاوت است، آیا هنوز باید Dragonfly به عنوان پل شرق و غرب در نظر گرفته شود؟

هیساب: وقتی من به کریپتو وارد شدم، چین نسبت به کل صنعت نسبتاً سازنده بود. در سال 2018 قطعاً شاهد سرکوب ICO بودیم، اما کریپتو کاملاً پنهان نشده بود. در سال 2020، وقتی بازار وارد مرحله رشد سریع شد، احساس می‌شد که کریپتو در نهایت به فناوری‌ای تبدیل خواهد شد که به طور جهانی پذیرفته می‌شود.

هیساب: بعد از سال 2021، چین کریپتو و استخراج را ممنوع کرد و بسیاری از بنیان‌گذاران که قبلاً در چین فعالیت می‌کردند به سنگاپور، هنگ کنگ و بعداً دبی و ایالات متحده نقل مکان کردند. بنابراین امروز من نمی‌گویم که کار Dragonfly فقط اتصال چین و آمریکا است. کریپتو خود یک پدیده جهانی است.

هیساب: دیاسپورای چینی هنوز بخش بسیار مهمی از این صنعت است، اما آنها اکنون در کشورهای مختلف پراکنده شده‌اند. سرمایه‌گذاران ما نیز شامل سرمایه‌گذاران آسیایی و مؤسسات آمریکایی هستند. من همیشه می‌گویم، اگر واقعاً می‌خواهید در سرمایه‌گذاری کریپتو موفق باشید، باید بتوانید کل فیل را ببینید، نه اینکه مانند یک فرد نابینا فقط به یک قسمت آن بپردازید.

هیساب: به همین دلیل است که ما در سنگاپور و نیویورک نیز حضور داریم. ما می‌خواهیم بنیان‌گذارانی را ببینیم که واقعاً در نقاط مختلف جهان ارزش ایجاد می‌کنند، نه اینکه ابتدا با ثبت شرکت در یک مکان تصمیم بگیریم که آیا ارزش سرمایه‌گذاری دارد یا نه. من به طور طولانی معتقد بوده‌ام که چین در نهایت به لحظه‌ای خواهد رسید که دوباره متوجه شود کریپتو به قدری بزرگ است که نمی‌توان آن را کاملاً نادیده گرفت. این فناوری بسیار مهم است و به شدت شبیه یک فناوری پایه متعلق به قرن 21 است.

پانزده، VC کریپتو "نابود" خواهد شد: تا سال 2030 فقط افرادی که واقعاً سرمایه‌گذاری می‌کنند باقی خواهند ماند

آقای ز: شما قبلاً گفته‌اید که با بلوغ کریپتو، "VC کریپتو" ممکن است در آینده ناپدید شود. تا سال 2030، چه نوع صندوقی هنوز واجد شرایط وجود خواهد داشت؟

هیساب: من نمی‌گویم که تمام شرکت‌های سرمایه‌گذاری کریپتو ناپدید خواهند شد، بلکه ما دیگر آن را "صندوق کریپتو" نمی‌نامیم. کریپتو به آب شرب تبدیل شده است. استیبل‌کوین‌ها به زیرساخت‌های فین‌تک تبدیل خواهند شد، نئوبانک‌ها کریپتو را ادغام خواهند کرد، و محصولات مصرفی به طور داخلی کیف پول خواهند داشت و تعداد بیشتری از شرکت‌های فناوری به طور خاموش از ریل‌های بلاکچین استفاده خواهند کرد.

هیساب: قبلاً نیز اصطلاح "سرمایه‌گذار اینترنتی" وجود داشت. در زمان ظهور اینترنت، این دسته‌بندی قطعاً معنا داشت. اما بعداً همه شرکت‌ها به شرکت‌های اینترنتی تبدیل شدند و دیگر چیزی به نام سرمایه‌گذاری اینترنتی وجود نداشت، فقط سرمایه‌گذاری باقی ماند. من فکر می‌کنم که کریپتو نیز به همین وضعیت خواهد رسید.

هیساب: این انتقال برای آن دسته از صندوق‌هایی که تنها مزیتشان "من می‌دانم چگونه توکن بخرم" است، بسیار سخت خواهد بود. در سال‌های 2020 و 2021، شما ممکن بود یک صندوق جمع‌آوری کنید، چند توکن بخرید و چند شیت‌کوین را بفروشید و به عنوان VC کریپتو شناخته شوید. اما در آینده این کار روز به روز سخت‌تر خواهد شد.

هیساب: واقعاً مزیت پایدار به این بستگی دارد که آیا شما واقعاً این دنیا را می‌شناسید؟ آیا روابط واقعی دارید؟ آیا می‌توانید به بنیان‌گذاران در حل مشکلات کمک کنید؟ به جز "شما کریپتو را می‌دانید"، چه چیز دیگری می‌توانید ارائه دهید؟ اگر هیچ چیز نداشته باشید، در این انتقال زنده نخواهید ماند. اگر چیزی دارید، من فکر می‌کنم که در آینده فرصت‌های بسیار زیادی وجود خواهد داشت.

آقای ز: حالا که شما به آسیا آمده‌اید، بیشتر می‌خواهید با محققان، سرمایه‌گذاران یا افراد دیگر آشنا شوید؟

هیساب: همیشه با بنیان‌گذاران. من می‌خواهم با افرادی آشنا شوم که در حال ساخت چیزهای جدید و ایده‌های جدید هستند. ما همیشه به این باور داریم که ایده‌های بزرگ می‌توانند از هر نقطه‌ای از جهان ظهور کنند.

آقای ز: در پایان این قسمت، فکر می‌کنم می‌توانیم آن را به 4 قضاوت خلاصه کنیم. اول، عوامل هوش مصنوعی به اندازه‌ای که بازار در ابتدای سال تصور می‌کرد، کریپتو را به عنوان ریل پرداخت پیش‌فرض در نظر نگرفته‌اند، کارت‌ها سریع‌تر حجم زیادی از پرداخت‌های مصرف‌کننده را به دست آورده‌اند؛ دوم، AI و کریپتو واقعاً ممکن است فرصت‌های بزرگ‌تری داشته باشند، عوامل هوش مصنوعی UX کریپتو را بازنویسی خواهند کرد و حریم خصوصی به زیرساخت مهمی برای حفظ خودمختاری فردی در عصر هوش مصنوعی تبدیل خواهد شد؛ سوم، هایپرلیکوید در حال حاضر بیشتر شبیه به ایجاد یک بازار جدید است، نه صرفاً تصاحب حجم از CEX، در حالی که HIP-3 خود به طور خودکار یک شرکت بزرگ ایجاد نخواهد کرد؛ چهارم، کریپتو در حال تبدیل شدن از یک صنعت مستقل به زیرساخت پایه‌ای برای کل دنیای مالی و فناوری است و در نهایت حتی دسته‌بندی "VC کریپتو" نیز ممکن است بی‌معنی شود. از هیساب بابت حضور دوباره‌اش در 168X سپاسگزارم!

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.