انفجار گزینههای زنجیرهای. رویداد عمل
عنوان اصلی: گزینههای کریپتو در حال بیدار شدن هستند
منبع اصلی: دلپی دیجیتال
ترجمه اصلی: AididiaoJP، اخبار پیشبینی
مقیاس بازار گزینههای ارز دیجیتال بهطور قابل توجهی فراتر از آگاهی اکثر مردم است. حجم معاملات مشتقات ارز دیجیتال در بورس کالای شیکاگو (CME) در سال گذشته به بالاترین سطح خود رسید و ۴۶٪ افزایش یافت. سرمایهگذاران نهادی به ابزارهای مدیریت ریسک صریح نیاز دارند تا موقعیتهای بزرگ را پوشش دهند، و گزینهها تنها ابزار ارز دیجیتال هستند که میتوانند این قابلیت را فراهم کنند.

دگرگون کردن چشمانداز
تا میانه سال ۲۰۲۵، ارزش اسمی کل گزینههای بیتکوین به ۶۵ میلیارد دلار رسید و برای اولین بار از ارزش اسمی قراردادهای آتی فراتر رفت. قراردادهای آتی ابزار اهرمی هستند، در حالی که گزینهها به صندوقها اجازه میدهند تا با پرداخت حق بیمه، ضررهای خود را در موقعیتهای ۵۰۰ میلیون دلاری بیتکوین محدود کنند. این نقطه عطف نشان میدهد که ابزارهایی با قابلیت تعریف ریسک به تدریج در حال جایگزینی ابزارهای صرفاً مبتنی بر اهرم هستند.
این رشد عمدتاً بر روی دو پلتفرم متمرکز است. Deribit سالهاست که پلتفرم اصلی برای معاملات گزینههای ارز دیجیتال بوده و پس از خریداری شدن توسط Coinbase به مبلغ ۲۹ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵، تأیید نهادی را به دست آورده است. گزینههای IBIT، که در پایان سال ۲۰۲۴ راهاندازی شد، سرمایهگذاریهای مالی سنتی را به این فضا وارد کرده است. بازار گزینهها به سرعت در حال گسترش است، اما اکثریت معاملات هنوز به واسطهها نیاز دارند.
گزینههای زنجیرهای هنوز در مراحل اولیه هستند
سهم بازار مشتقات غیرمتمرکز از ۲٪ به بیش از ۱۰٪ در دو سال گذشته افزایش یافته است. هایپرلیکوئید نشان داده است که صرافیهای غیرمتمرکز (DEXs) میتوانند در سرعت و شفافیت با صرافیهای متمرکز رقابت کنند. با این حال، گزینههای زنجیرهای هنوز پروژهای مشابه و نماینده را مشاهده نکردهاند.
@DeriveXYZ همچنان پروتکل پیشرو در گزینههای زنجیرهای است و حجم معاملات گزینههای اسمی در ۳۰ روز گذشته به بیش از ۷۰۰ میلیون دلار رسیده است. این پروتکل در آگوست ۲۰۲۱ به عنوان سازنده بازار خودکار گزینههای اسمی لایرا (AMM) راهاندازی شد، پس از بازار نزولی یک بازسازی کامل را تجربه کرد و اکنون بر اساس لایه ۲ OP Stack اختصاصی، یک دفتر سفارش مرکزی بدون گاز را ایجاد کرده است.

این بازسازی به طور کامل مکانیزم قیمتگذاری را تغییر داده است. تأمینکنندگان نقدینگی به طور مستقیم در دفتر سفارش قیمتگذاری میکنند، که اسپردها را کاهش میدهد، دقت قیمتگذاری را بهبود میبخشد و از معاملات بزرگتر پشتیبانی میکند. تاجران میتوانند از هزینههای گاز صفر و سرعت اجرای زیر یک ثانیه لذت ببرند.
سیستم حاشیه پرتفوی نیز توجه مؤسسات را جلب کرده است. این سیستم ریسک کلی موقعیت را از طریق تحلیل سناریو ارزیابی میکند. به عنوان مثال، اگر یک تاجر هم گزینه خرید بلند و هم گزینه فروش کوتاه را بر روی یک دارایی پایه یکسان داشته باشد، سیستم نیازی به حاشیه برای هر بخش به طور جداگانه نخواهد داشت.
وثیقه مورد نیاز برای موقعیت پس از هجینگ کمتر از مجموع ساده موقعیتهای فردی است، که منطق رایج در معاملات مشتقات مالی سنتی را دنبال میکند. Derive همچنین قراردادهای دائمی و خدمات وامدهی را در همان لایه ۲ ارائه میدهد و از حاشیه متقابل بین محصولات پشتیبانی میکند.
@KyanExchange به روشی متفاوت به سمت همان هدف پیش میرود. این پلتفرم یک موتور تطبیق دفتر سفارش را با حاشیه پرتفوی زنجیرهای ترکیب میکند و امکان انجام عملیات چند مرحلهای را در یک تراکنش اتمی واحد فراهم میآورد. تاجران میتوانند استراتژیهای ایردن کاندور را با چند کلیک پیادهسازی کنند.
مکانیزم تصفیه Kyan نیز با اکثر پروتکلهای DeFi متفاوت است. زمانی که آستانه حاشیه شکسته میشود، پلتفرم کل حساب را تصفیه نمیکند بلکه تصفیه جزئی انجام میدهد و تنها موقعیتهای کافی را میبندد تا حساب را به حداقل حاشیه مورد نیاز برساند. Kyan در حال حاضر در مرحله آزمایش Arbitrum است و راهاندازی شبکه اصلی در شرف وقوع است.
چه کسی به گزینهها نیاز دارد؟
شرکتهای مدیریت دارایی که محصولات ساختاری را ایجاد میکنند، به شدت به ساختار ریسک-بازدهی که گزینهها ارائه میدهند، نیاز دارند. به عنوان مثال، ETF درآمد حقالعمل سهام JPMorgan را در نظر بگیرید. این صندوق یکی از بزرگترین صندوقهای فعال مدیریت شده در جهان است که بر اساس استراتژی کال پوشش داده شده است. مجموع داراییهای تحت مدیریت محصولات مبتنی بر مشتقات از یک تریلیون دلار فراتر رفته است. با ورود بیشتر صندوقهای نهادی به زنجیره، تقاضای مربوطه برای پوشش نیز منتقل خواهد شد.
در حال حاضر، تعداد فزایندهای از سرمایهگذاران نهادی در حال حاضر یا برنامهریزی برای تخصیص داراییهای دیجیتال در آینده نزدیک دارند. منافع باز IBIT در گزینهها از ETF طلا GLD فراتر رفته است. تا سال 2025، CME حجم معاملاتی اسمی 30 تریلیون دلار در مشتقات ارزهای دیجیتال را پردازش کرده بود.
زمان مناسب است
بیشتر پروتکلهای گزینههای زنجیرهای اولیه زنده نماندهاند، عمدتاً به دلیل عدم قطعیتهای نظارتی. به عنوان مثال، Opyn به دلیل فعالیت در یک پلتفرم معاملاتی مشتقات بدون مجوز توسط CFTC جریمه شد. در آن زمان، تیم توسعهدهنده محصول نمیتوانست پیشبینی کند که آیا محصول در سهماهه بعدی غیرقانونی تلقی خواهد شد یا خیر.
وضعیت کنونی در حال بهبود است. در سپتامبر 2025، ایالات متحده کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به طور مشترک بیانیهای صادر کردند که به پلتفرمهای معاملاتی تحت نظارت اجازه میدهد تا معاملات نقدی داراییهای رمزنگاری را انجام دهند. قانون CLARITY Act در مجلس نمایندگان تصویب شده است و هدف آن قرار دادن بازار نقدی کالاهای دیجیتال تحت نظارت CFTC است. نسخه سنا هنوز در حال مذاکره است و در حال حاضر در حالت تعلیق است. گروه CME در تاریخ 29 مه، معاملات گزینههای ارزهای دیجیتال 24 ساعته را راهاندازی خواهد کرد. در حالی که این موفقیت اجتنابناپذیر پروتکلهای زنجیرهای را تضمین نمیکند، اما چشمانداز کلی دچار تغییرات قابل توجهی شده است.
ممکن است شما نیز علاقهمند باشید

چرا OpenAI در حال رقابت با Claude Code است؟

ویتالیک پیشنهادی نوشت که به شما آموزش میدهد چگونه بهطور مخفیانه از مدلهای بزرگ هوش مصنوعی استفاده کنید.

دو برابر شدن قیمت سهام Circle و تغییر پارادایمی استیبلکوینها

مجله «تایم» آنتروپیک را به عنوان مخربترین شرکت جهان معرفی کرد

بازار پیشبینیها در ایالات متحده و کانادا مورد توجه قرار گرفت، کلود ویژگی تعامل نمودار را راهاندازی کرد، جامعه انگلیسی امروز درباره چه چیزی صحبت میکند؟

۵۰۰ میلیون دلار، ۱۲ ثانیه تا صفر: چگونه یک تراکنش Aave به زنجیره غذایی «جنگل تاریک» اتریوم خوراک داد

عامل هوش مصنوعی به کریپتو نیاز دارد، نه کریپتو به هوش مصنوعی

استیبلکوینها در حال جدا شدن از ارزهای دیجیتال هستند و به نسل بعدی زیرساختهای پرداخت جهانی تبدیل میشوند

تیمهای وب ۳ باید از هدر دادن بودجههای بازاریابی در پلتفرم X دست بردارند.

استرایو سهام استراتژی را میخرد و شرکتهای خزانهداری بیتکوین شروع به همکاری با یکدیگر میکنند

اطلاعات کلیدی بازار در ۱۲ مارس؛ چقدر ضرر کردید؟

تلاش برای خرید سهام Strategy، شرکت Bitcoin Treasury شروع به لانه سازی عروسک ها با یکدیگر می کند

مرکز جدید کریپتو

کایل سامانی به دنیای کریپتو بازگشته است؟ پست به بررسی چگونگی حذف مؤثر CEX میپردازد.

مقاله طولانی مدیر ارشد محصولات سابق کوینبیس: من پشیمانم، اما همچنان قویاً به رمزارزها باور دارم.

احتمال ۵ برابر شدن HYPE چقدر است؟

تجارت طلا و نقره با کارمزد ۰٪: پاداشهای ۳۰۰ هزار دلاری را در PAXG، XAUT و XAG به اشتراک بگذارید
کمپین فلزات گرانبهای WEEX، معاملات بدون کارمزد و یک استخر پاداش ۳۰۰۰۰۰ دلاری را معرفی میکند و به کاربران فرصتهای جدیدی برای تعامل با بازارهای طلا و نقره توکنیزه شده در WEEX ارائه میدهد.

درسهایی از یک تیم برنده جایزه سوم در هکاتون معاملات هوش مصنوعی WEEX
ریفت، یکی از تیمهای برنده جایزه سوم در هکاتون معاملات هوش مصنوعی WEEX، به اشتراک میگذارد که چگونه اعتماد به سیستمشان به این استراتژی کمک کرد تا در نوسانات بازار زنده، انعطافپذیر بماند.