حکم دیوان عالی کشور که اختیارات ترامپ را بر آژانس‌های فدرال گسترش می‌دهد، سوالاتی را برای SEC و CFTC در حالی که قوانین مربوط به ارزهای دیجیتال پیشرفت می‌کند، ایجاد می‌کند

نگاهی سریع

• حکم دیوان عالی کشور در حالی صادر می‌شود که نهادهایی مانند SEC و CFTC در میانه یک دوره جدید از تنظیم‌گری ارزهای دیجیتال هستند و برنامه‌هایی برای اجرای تغییرات قانونی، تنظیم قوانین خود و صدور معافیت‌ها دارند.
• یک مقام سابق آژانس گفت که تعداد کمتر کمیسیونرها می‌تواند اثربخشی یک نهاد تنظیم‌گر را مختل کند و حکم دیوان عالی را "متاسفانه" توصیف کرد.

حکم اخیر دیوان عالی کشور که اختیارات رئیس‌جمهور دونالد ترامپ را برای برکناری رهبران بسیاری از آژانس‌های مستقل فدرال گسترش می‌دهد، می‌تواند پیامدهای گسترده‌تری داشته باشد زیرا نهادهای مالی کلیدی به پیشبرد قوانین مربوط به دارایی‌های دیجیتال ادامه می‌دهند.

این پرونده در سال 2025 آغاز شد، زمانی که رئیس‌جمهور ترامپ، ربکا اسلاتر، یک کمیسیونر دموکرات در کمیسیون تجارت فدرال را برکنار کرد. هفته گذشته، دیوان عالی کشور با رای 6-3 به نفع ترامپ حکم داد و اختیارات رئیس‌جمهور را برای برکناری رهبران آژانس‌های مستقل فدرال گسترش داد، به جز فدرال رزرو.

این حکم در حالی صادر می‌شود که نهادهایی مانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا در میانه یک دوره جدید از تنظیم‌گری ارزهای دیجیتال هستند و برنامه‌هایی برای اجرای تغییرات قانونی، تنظیم قوانین خود و صدور معافیت‌ها دارند.

هر دو آژانس در حالت کامل طراحی شده‌اند تا با کمیسیونرهایی در راس خود عمل کنند، به طوری که هیچ‌یک از احزاب سیاسی بیش از سه کمیسیونر نداشته باشد. با این حال، SEC در حال حاضر سه کمیسیونر جمهوری‌خواه دارد، در حالی که مایکل سلیگ، رئیس CFTC، تنها کمیسیونر در این آژانس است.

برخی می‌گویند که یک پنل کامل از کمیسیونرها برای بحث سالم ضروری است و قوانینی را تولید می‌کند که در طول دولت‌ها پایدارتر هستند. دیگران استدلال کردند که اثرات عملی ممکن است محدودتر باشد. یک مقام سابق CFTC گفت که اقدامات آژانس همچنان تحت محدودیت‌های قانونی و قانون رویه اداری قرار دارد، صرف نظر از اینکه چند کمیسیونر در حال خدمت هستند.

یک مقام سابق آژانس گفت که تعداد کمتر کمیسیونرها می‌تواند اثربخشی یک نهاد تنظیم‌گر را مختل کند و حکم دیوان عالی را "متاسفانه" توصیف کرد.

"من به شدت معتقدم که ذهن‌های بیشتر و بحث‌های بیشتر و اصطکاک ایده‌ها به نتایج بهتری منجر خواهد شد،" او در مصاحبه‌ای با The Block در این هفته گفت. "بنابراین، در حالی که آنها از این مرحله عبور می‌کنند، شاید ما به یک نتیجه زیر بهینه برسیم زیرا افراد کمتری در میز نشسته‌اند و مسائل را بررسی می‌کنند."

قوانینی که توسط کمیسیون‌های دو حزبی تصویب می‌شوند نیز پایدارتر هستند و روسا همیشه سعی می‌کنند رای‌های دو حزبی را تأمین کنند. بدون آن، ممکن است برای مخالفان آسان‌تر باشد که قوانین را برگردانند، آنها گفتند.

"این به هدف آسانی برای یک ایدئولوگ یا مخالف تبدیل می‌شود که بگوید، خوب، این واقعاً به طور کامل مورد بحث قرار نگرفته است، بنابراین ما باید به تخته طراحی برگردیم،" مقام سابق آژانس گفت.

چه اتفاقی تحت یک دولت جدید می‌افتد؟

نگرانی فراتر از دولت فعلی است. قوانینی که توسط یک کمیسیون کاهش‌یافته تصویب می‌شوند ممکن است برای دولت‌های آینده آسان‌تر باشد که دوباره بررسی یا لغو کنند.

"شما سیاست خواهید داشت، بازار تنظیم خواهد شد و سپس شما باید نگران روزی باشید که کسی یا گروهی از افراد در یک دولت جدید ممکن است بگویند، خوب، این واقعاً تحت ساختاری که توسط کنگره در نظر گرفته شده بود، یعنی یک کمیسیون کامل، مورد بحث قرار نگرفته است و به همین دلیل ما آن را تغییر خواهیم داد یا برمی‌گردانیم و این خیلی بد است،" آنها گفتند.

خالی بودن این سمت‌ها توجه بیشتری را جلب کرده است زیرا کنگره در حال بررسی قانون‌گذاری تاریخی است که نظارت بر دارایی‌های دیجیتال را بین SEC و CFTC تقسیم می‌کند و به دومی اختیارات بیشتری می‌دهد. قانون‌گذاران از ترامپ خواسته‌اند تا کمیسیونرهای CFTC را منصوب کند تا آن لایحه گسترده‌تر ارزهای دیجیتال را پیش ببرد.

حکم پرونده دیوان عالی نیز سوالاتی را در میان برخی ایجاد کرده است، با توجه به روابط نزدیک ترامپ با بخش ارزهای دیجیتال. هفته گذشته، دفتر اخلاق دولت گزارش افشای مالی ترامپ را منتشر کرد که نشان داد صدها میلیارد دلار بیت‌کوین و اتریوم به شرکت ارز دیجیتال خانواده‌اش به نام World Liberty Financial مرتبط است.

"رئیس‌جمهور در مورد مواضع خود در مورد رمزارزها و بازارهای پیش‌بینی بسیار روشن بوده است، چه از طریق دستورات اجرایی، بیانیه‌ها، مذاکرات با کنگره یا فعالیت‌های تجاری شخصی خود، بنابراین می‌توان به‌طور نسبی فرض کرد که ناظران از این الگو پیروی خواهند کرد،" گفت تایر گلاسچ، رئیس و مدیرعامل انجمن بازارهای سالم که بر سرمایه‌گذاران متمرکز است. او قبلاً مشاور کمیسیونر دموکرات SEC، کارا استین بود.

در طول سال‌ها، کنگره تلاش کرده است تا دیوارهایی بین کاخ سفید و ناظران ایجاد کند، که اکنون دیگر این‌گونه نیست، او گفت. وقتی از او درباره آنچه که با ورود دولت‌های جدید به ریاست‌جمهوری اتفاق می‌افتد، پرسیده شد، گلاسچ گفت که این موضوع نوساناتی را به همراه دارد.

"سیاست، مانند بازارها، دوره‌ای است،" او گفت. "و هرچه وزش‌های سیاسی امروز به نفع رمزارزها بیشتر باشد، احتمال اینکه صنعت در آینده با طوفان‌های سیاسی مواجه شود بیشتر است."

'قدرت کامل قانون'

یک مقام سابق CFTC برخی از این نگرانی‌ها را تکرار کرد، اما همچنین گفت که حکم دیوان عالی کشور قدرت‌های رئیس‌جمهور را تأیید می‌کند.

"با تأیید دیوان عالی کشور که رئیس‌جمهور قدرت شکل‌دهی و اخراج پرسنل در تمام سطوح دولت را دارد، فکر می‌کنم چالش‌های قضایی علیه اقدامات یک نهاد تک‌عضوی بسیار کمتر واقع‌گرایانه می‌شود،" آنها به The Block گفتند.

هنگام تدوین قوانین، آژانس‌های فدرال همچنین باید از قانون رویه‌های اداری، یا APA، پیروی کنند که نحوه توسعه و صدور قوانین توسط آژانس‌های فدرال را تنظیم می‌کند، از جمله رویه‌های اطلاع‌رسانی و اظهار نظر.

اگر فرآیند قانون‌گذاری از APA پیروی کند، پس مهم نیست که چند کمیسیونر به نفع آن رأی داده‌اند، مقام سابق CFTC گفت.

"تا زمانی که کمیسیون‌ها از قوانین خود پیروی کنند، که ممکن است نیاز به تعداد معینی از کمیسیونرها برای حد نصاب داشته باشد یا نداشته باشد، و تا زمانی که از APA پیروی کنند، هر چیزی که انجام می‌دهند قانونی است و تمام قدرت قانون را دارد،" آنها گفتند.

با این حال، کمیسیون‌های تک‌عضوی ممکن است مضر باشند، با وجود مزایای توانایی حرکت سریع با تنها یک رهبر، آنها گفتند.

"اگر در آینده نمونه‌های بیشتری از آژانس‌های تک‌کمیسیونری وجود داشته باشد، آیا عدم نیاز به سازش به این معنی است که اشتباهات بیشتری در انتشار قوانین رخ می‌دهد و آیا این چیزهایی است که ما باید با آنها زندگی کنیم، آیا این چیزهایی است که سپس موجب بررسی‌های بیشتر و بازنویسی‌های قوانین قدیمی می‌شود؟" آنها گفتند.

مقام سابق CFTC همچنین درباره اینکه چگونه پرونده دیوان عالی کشور می‌توانست تأثیر بگذارد اگر رئیس سابق SEC، گری گنسلر هنوز رهبری این آژانس را بر عهده داشت، صحبت کرد. گنسلر به عنوان فردی انتقادی از صنعت رمزارز شناخته می‌شد و اقداماتی اجرایی علیه چندین شرکت بزرگ رمزارز انجام داد و بر این باور بود که بسیاری از رمزارزها واجد شرایط به عنوان اوراق بهادار هستند.

کمیسیونر جمهوری‌خواه SEC، هستر پیرس، که رهبری تلاش‌ها برای روشن‌سازی قوانین رمزارز را بر عهده داشته است، ممکن است در این آژانس نبوده باشد، مقام سابق CFTC گفت.

"تصور کنید که اگر هستر صدایی نداشت، چه مقدار از هوش، بازخورد و پاسخگویی را از دست می‌دادیم،" آنها گفتند.

"در یک دولت دموکرات آینده که دوباره به رمزارزها خصمانه است، این [حکم] می‌تواند یک منفی بزرگ باشد زیرا می‌تواند صداهایی را که در غیر این صورت دیدگاه متفاوتی را ارائه می‌دهند و به عموم کمک می‌کنند تا آژانس‌ها را به خاطر تجاوز به قانون و مأموریت قانونی خود پاسخگو نگه دارند، حذف کند،" آنها افزودند.

اما در پایان روز، این حکم هنوز جدید است.

"هنوز زود است،" مقام سابق CFTC گفت.