حقیقت پرداخت‌های جهانی توسط Airwallex فاش شد

نویسنده: Gang Ge

پس از انتشار مقاله قبلی، بسیاری به من پیام دادند و سوالات عمدتاً بر دسته‌های زیر متمرکز بود:

«آیا فلان پلتفرم شبیه به هم نیست؟ آیا قابل اعتماد است؟»

«آیا پرداخت با ارز دیجیتال اکنون پیچیدگی کمتری ندارد؟»

«آیا لازم است Airwallex تا این حد سنگین روی پرداخت‌ها سرمایه‌گذاری کند؟» برای پاسخ به این سوالات، می‌توانیم نگاهی به مقاله پرطرفدار «سخت‌ترین راه، راه خروج است: چشم‌اندازی از زیرساخت پرداخت جهانی» که توسط جک ژانگ، بنیان‌گذار Airwallex در وی‌چت و X.com (توییتر سابق) منتشر شده است، بیندازیم.

شکل ۱ متن اصلی جک ژانگ در توییتر

این مقاله نه تنها توضیح می‌دهد که چرا Airwallex مسیر «دارایی سنگین» را انتخاب کرد، بلکه یک مسئله دیرینه و پنهان در صنعت پرداخت جهانی را آشکار می‌کند.
او دقیقاً در مورد چه چیزی بحث کرد؟ اجازه دهید آن را به شما معرفی کنم.
[متن کامل ۲۹۶۶ کلمه، تخمین زمان مطالعه ۱۰ دقیقه]

۰۱ همگنی در سطح، تمایز در زیرساخت

هنگامی که مشتریان شرکتی یک پلتفرم پرداخت را انتخاب می‌کنند، اغلب با یک سوال گیج می‌شوند: چندین شرکت پرداختی که با آن‌ها در ارتباط هستند، به نظر می‌رسد قابلیت‌های مشابهی دارند.

به عنوان مثال، صدها شرکت پرداخت در سراسر جهان تقریباً همگی از روایت مشابهی برای معرفی محصولات خود استفاده می‌کنند: تسویه فوری، پوشش جهانی، خدمت‌رسانی به شرکت‌های مدرن، و حتی عملکردها و رابط‌های کاربری که روز به روز شبیه‌تر می‌شوند.

• همه ادعای داشتن درگاه پرداخت جهانی دارند: با اتصال یک کانال بسته‌بندی‌شده Visa/MasterCard، می‌توانند بگویند «پشتیبانی از بیش از ۲۰۰ کشور و منطقه در سراسر جهان»؛

• همه ادعای داشتن حساب‌های جهانی دارند: با همکاری با چندین بانک، می‌توانند بگویند «یک حساب برای دریافت‌های جهانی، با پوشش بیش از ۲۰ ارز اصلی».

مشکل اینجاست که در حالی که عملکردهای سطحی مشابه می‌شوند، قابلیت‌های زیرساختی بسیار متفاوت هستند.

شکل ۲ همگنی سطحی نمی‌تواند تفاوت‌های عظیم زیرساختی را پنهان کند

کاربران همچنین نمی‌توانند تفاوت‌های واقعی بین پلتفرم‌ها را در معرفی محصولات ببینند، که این امر باعث می‌شود آن‌ها دائماً موسسات پرداخت را از نظر هزینه‌ها، پیشینه، مجوزها، ریسک‌ها و غیره زیر سوال ببرند.
در نهایت، آنچه مشتریان شرکتی واقعاً به آن اهمیت می‌دهند، فقط تجربه یکپارچه‌سازی نیست، بلکه این است که آیا زنجیره سرمایه پایدار است، آیا سیستم انطباق (Compliance) مستحکم است و آیا می‌توانند به آرامی به بازارهای جدید گسترش یابند. بنابراین، برای تعیین اینکه آیا یک پلتفرم پرداخت قابل اعتماد است، نباید فقط به ظاهر رابط کاربری نگاه کرد، بلکه باید دید که آیا پلتفرم پیچیدگی‌ها را برای خود حفظ می‌کند یا آن را به مشتری منتقل می‌کند.

۰۲ سه مسیر پرداخت‌های جهانی

از آنجا که قابلیت‌های اصلی در بخش جلویی (Front-end) را شفاف کردیم، باید به ساختار زیرین بازگردیم و مسیرهای رایج در این صنعت را بررسی کنیم.

اگر بازیگران اصلی صنعت را تحلیل کنیم، تقریباً سه مسیر وجود دارد.

شکل ۳ سه مسیر واگرا در تکامل پرداخت‌های جهانی

۲.۱ مسیر اول: دور زدن پیوندهای سنتی

مسیر اول: پرداخت‌های ارز دیجیتال Web3

در این مسیر، روایت رایجی گفته می‌شود: استیبل‌کوین‌ها، تسویه درون‌زنجیره‌ای (On-chain)، پرداخت‌های برنامه‌پذیر، پرداخت‌های همتا به همتا. در مقایسه با پرداخت‌های سنتی، این مسیر می‌تواند مسیرهای کوتاه‌تر، سرعت بیشتر و هزینه‌های کمتر ارائه دهد؛ و امیدوار است از طریق داستانی از تراکنش‌های کوچک و با فرکانس بالا، به صحنه خرده‌فروشی مصرف‌کننده نفوذ کند.

با این حال، خواهید دید که بازیگران بسیار کمی در پرداخت‌های ارز دیجیتال در این مسیر ظهور کرده‌اند.
دلیل اصلی این است که این مسیر فاقد کارایی نیست، بلکه بازیگران جدید در مواجهه با پلتفرم‌های پرداخت اصلی هیچ مزیت جایگزینی ندارند و اصطکاک‌های انطباق زیادی وجود دارد که حل آن‌ها در کوتاه‌مدت دشوار است.

شکل ۴ مسیر اول: تسویه درون‌زنجیره‌ای با دور زدن پیوندهای سنتی
در حال حاضر، پلتفرم‌های پرداخت جهانی اصلی نه تنها یک شبکه پرداخت جهانی دارند، بلکه به طور عمیق در اکوسیستم‌های محلی کشورهای مختلف ادغام شده‌اند، تیم‌های عملیاتی تشکیل داده و مزایای جامعی در لایه‌های فناوری، خدمات، انطباق و محصول برای پرداخت‌های ارز دیجیتال ایجاد کرده‌اند.

• جنبه فنی: پرداخت‌های جهانی فوری هستند، تسویه حساب تجاری به صورت D1/D0 اختیاری است؛

• جنبه خدمات: تحت رقابت شدید، هزینه‌های پرداخت بالا نیست و تیم‌های عملیاتی محلی بالغ به مشتریان تا آخرین مرحله خدمت‌رسانی می‌کنند؛

• جنبه انطباق: حوزه‌های قضایی مختلف همیشه نسبت به انطباق آن‌ها تردید داشته‌اند که منجر به اصطکاک قابل توجهی در انطباق شده است؛

• جنبه محصول: پلتفرم‌های پرداخت اصلی نیز بر پرداخت‌های استیبل‌کوین تمرکز دارند و تا زمانی که سیاست‌های انطباق اجرا شوند، محصولات می‌توانند در هر زمان یکپارچه و جایگزین شوند.

بنابراین، بازیگران جدید در این مسیر متوجه خواهند شد که گزینه‌ها اغلب تنها در بازارهای پراکنده‌ای باقی می‌مانند که موسسات پرداخت اصلی تمایلی به خدمت‌رسانی به آن‌ها ندارند و یا مشتریان بازارهای خاکستری و سیاه که جرات خدمت‌رسانی به آن‌ها را ندارند.

این همان دلیلی است که بسیاری از کسانی که رویای کارآفرینی در پرداخت Web3 را دارند، در نهایت مجبور به خروج بی‌سروصدا می‌شوند.

۲.۲ مسیر دوم: بسته‌بندی زیرساخت‌های سنتی

این مسیری است که اکثر افراد در این صنعت طی می‌کنند: تکیه بر شرکا و واسطه‌ها برای پوشش دادن معماری زیرین پیچیده و قدیمی، و سپس استفاده از تجربیات محصول بهتر و بازاریابی سریع‌تر برای پیشبرد گسترش بازار.

مزایای این مسیر نیز بسیار واضح است: نتایج سریع، گسترش سریع و پوشش سریع، که آن را به انتخابی طبیعی برای اکثر بازیگران تبدیل می‌کند.

اما مشکل اینجاست که این کار بیشتر به بهینه‌سازی بخش جلویی مربوط می‌شود تا بازنویسی ساختار زیرین.
قضاوت جک ژانگ در این مورد بسیار مستقیم است: مسائل اصلی تغییر نکرده‌اند؛ پیوندهای زنجیره نمایندگی، روابط همکاری دوجانبه و ریسک‌های وابستگی به انطباق همگی همچنان وجود دارند. در عین حال، او معتقد است: «یک رابط کاربری زیبا مدت‌هاست که به یک استاندارد تبدیل شده، اما منطق عملیاتی زیرین پرداخت‌های جهانی را متزلزل نمی‌کند.»

شکل ۵ مسیر دوم: تجمیع درگاه‌ها برای بسته‌بندی زیرساخت

در واقع، سریع‌ترین شرکت جهانی از نظر ارزش بازار، Stripe، زمانی که در سال ۲۰۱۹ تلاش کرد Airwallex را خریداری کند، رد شد و شایعاتی مبنی بر خرید PayPal در سال ۲۰۲۶ وجود داشت (که آن هم در نهایت رد شد).

این حداقل نشان می‌دهد که حتی غول‌های پرداخت بین‌المللی که با تکیه بر «فناوری + اتصالات دارایی سبک» به سرعت رشد می‌کنند، در نهایت باید برای تکمیل درس زیرساخت بازگردند.

بسیاری اوقات، مسیر به ظاهر سبک‌تر به معنای اجتناب از زیرساخت نیست؛ فقط نیاز به آن را به تعویق می‌اندازد.

۲.۳ مسیر سوم: ساخت زیرساخت مالی جهانی

این مسیری است که توسط شرکت‌هایی مانند Airwallex، Ant International، Pingpong و Lianlian International انتخاب شده است: دریافت مجوز در حوزه‌های قضایی که در آن فعالیت می‌کنند، بومی‌سازی عملیات، حفظ ارتباط منظم با رگولاتورها و نگه داشتن انطباق، فناوری و شبکه‌های زیرین تا حد امکان در داخل شرکت.

این مسیر چالش‌برانگیزترین است زیرا تقریباً هیچ میان‌بری ندارد. این مسیر نیازمند سرمایه‌گذاری مداوم بالا، چرخه‌های طولانی‌تر است و همچنین به معنای مسئولیت‌های سنگین‌تر است.
با این حال، Airwallex در این زمینه مصمم‌تر است و زیرساخت کامل خود را توسعه می‌دهد و هرگز برای اتصالات به نمایندگان یا واسطه‌ها تکیه نمی‌کند. این بدان معناست که باید هزینه‌های سنگینی برای داشتن مجوز در سطح جهانی صرف کند و به عنوان یک نهاد دارای مجوز، ارتباط عمیقی با رگولاتورهای محلی حفظ کند، به طور مداوم موسسات انطباق محلی را ادغام کند، تیم‌های محلی بسازد و تا آخرین مرحله به مشتریان خدمت‌رسانی کند.

شکل ۶ مسیر سوم: ساخت زیرساخت جهانی
چنین سرمایه‌گذاری سنگینی در دارایی بدیهی است که باعث می‌شود بسیاری احساس کنند «به اندازه کافی هوشمندانه نیست». در واقع، چه کسی نمی‌خواهد میان‌بر بزند؟ فقط بستگی به این دارد که چه نوع ارزشی می‌خواهید به مشتریان ارائه دهید. اگر قابلیت‌های زیرین هنوز در دست دیگران باشد، کسانی که در نهایت عدم قطعیت را تحمل می‌کنند، همچنان مشتریان خواهند بود.

۰۳ «سنگینی» پلتفرم جایگزین «سبکی» مشتری می‌شود

برای مشتریان شرکتی خارج از کشور، گران‌ترین چیز هرگز کارمزد پرداخت نیست، بلکه آن ریسک‌هایی در زنجیره سرمایه است که معمولاً نامرئی هستند اما هنگام بروز مشکلات می‌توانند مرگبارترین باشند.

به عنوان مثال، بازاری که قبلاً با موفقیت پیموده شده ممکن است ناگهان حساب‌های بانکی‌اش مسدود شود؛ مشتریان ممکن است قبلاً هزینه کالاها را پرداخت کرده باشند، اما وجوه در نیمه راه توسط بانک واسطه گیر کرده و برای مدت طولانی قابل تسویه نباشد؛ هنگامی که قوانین رگولاتوری سخت‌تر می‌شوند، باید مدارک، ضمانت‌ها و فرآیندهای اضافی ارائه شود.

این مسائل ممکن است هر روز اتفاق نیفتد، اما اگر یک بار اتفاق بیفتد، برای برهم زدن ریتم شرکت کافی است.

شکل ۷ «سنگینی» پلتفرم جایگزین «سبکی» مشتری می‌شود
بنابراین، مستحکم کردن زیرساخت در اصل به این معناست که پیچیدگی‌هایی که در ابتدا بر عهده مشتری بود، تا حد امکان در سیستم خود حفظ شود و از «سنگینی» خود برای تبادل با «سبکی» مشتری استفاده شود.

۰۴ آنچه مشتریان واقعاً به دست می‌آورند

مشتریان شرکتی بسیار عمل‌گرا هستند؛ آن‌ها هرگز مفاهیم را نمی‌خرند، بلکه ارزشی را که می‌توانند به دست آورند، خریداری می‌کنند. در زمینه پرداخت‌های فرامرزی، ارزش به اصطلاح در واقع به سه چیز خلاصه می‌شود: پایداری بیشتر، صرفه‌جویی بیشتر و قطعیت بیشتر.

شکل ۸ ارزشی که مشتریان شرکتی واقعاً به آن نیاز دارند

• پایداری بیشتر، زیرا شرکت‌ها نیازی ندارند هر بار که وارد بازاری می‌شوند، با مجموعه جدیدی از روابط همکاری سازگار شوند.

• صرفه‌جویی بیشتر، نه فقط از نظر کارمزد، بلکه در کاهش مقدار زیادی از هزینه‌های سیستم اضافی، هزینه‌های ارتباطی و هزینه‌های انطباق.

• قطعیت بیشتر، زیرا وقتی شرایط بازار تغییر می‌کند و قوانین رگولاتوری سخت‌تر می‌شوند، مشتریان نه به یک کانال موقت، بلکه به یک قابلیت زیرین کامل‌تر، بادوام‌تر و چرخه‌ای تکیه می‌کنند.

این همان دلیلی است که منطق رشد Airwallex شبیه به سود مرکب است تا رشد انفجاری.

شکل ۹ رشد مرکب حاصل از سرمایه‌گذاری در زیرساخت

طبق اطلاعات عمومی، Airwallex در ۹ سال به درآمد سالانه تکرارشونده (ARR) ۵۰۰ میلیون دلار دست یافت، در حالی که تنها یک سال طول کشید تا از ۵۰۰ میلیون دلار به ۱ میلیارد دلار رشد کند. رشد «آهسته» اولیه به دلیل ناکارآمدی نبود، بلکه به دلیل انباشت حرکت زیرساختی برای شتاب‌گیری بعدی بود.

۰۵ نتیجه‌گیری

با بازگشت به سوال اولیه، چرا Airwallex زیرساخت مالی جهانی خود را می‌سازد؟
زیرا چالش‌برانگیزترین بخش دقیقاً همان بخشی است که نمی‌توان آن را برون‌سپاری کرد، بیشترین ارزش را برای سرمایه‌گذاری بلندمدت دارد و می‌تواند بیشترین ارزش را برای مشتریان ایجاد کند.

شکل ۱۰ قابلیت زیرساختی، نقطه عطف واقعی است

برای مشتریان شرکتی، انتخاب یک پلتفرم پرداخت جهانی در اصل انتخاب یک شریک بلندمدت است که می‌تواند به هضم پیچیدگی‌ها کمک کند و پایه‌ای پایدار برای کسب‌وکار آن‌ها فراهم کند.
برای صنعت پرداخت جهانی، میان‌برها می‌توانند به شما کمک کنند سریع‌تر حرکت کنید، اما تنها با تبدیل دشوارترین بخش‌ها به قابلیت‌های خودتان است که می‌توانید مسیر طولانی‌تری را بپیمایید.

[منابع]

[۱] متن اصلی از وی‌چت Airwallex: سخت‌ترین راه، راه خروج است

https://www.airwallex.com/cn/blog/the-path-of-max-resistance-the-spectrum-of-global-payments-infrastructure

[۲] متن اصلی از وی‌چت Airwallex: آخرین مرحله پرداخت‌های جهانی

https://www.airwallex.com/cn/blog/the-last-mile-of-global-payments

[۳] Sina: بازسازی آینده صنعت مالی

https://finance.sina.com.cn/cj/2025-10-11/doc-inftnpwr8889861.shtml