Enregistrement d'entrée de 8 ETF de shitcoin : seulement 700 millions de USD levés, incapables d'arrêter la baisse des prix

Titre de l'article original : "Observation de la cotation de quatre grands ETF d'altcoins : apport total de 700 millions de USD, émission facile mais difficulté à attirer des fonds"
Auteur original : Nancy, PANews

Alors que la SEC américaine ouvre une voie rapide pour les ETF crypto et que l'environnement réglementaire devient de plus en plus clair, de plus en plus d'altcoins tentent de monter sur la scène de Wall Street. Depuis le mois dernier, 8 ETF d'altcoins ont été approuvés les uns après les autres, mais dans l'environnement global de marché baissier des cryptomonnaies, ces produits sont généralement confrontés au problème d'un apport de fonds limité après la cotation, ce qui rend difficile une augmentation significative des prix des jetons à court terme.

Quatre grands altcoins débarquent à Wall Street, capacité de collecte de fonds à court terme limitée

Actuellement, quatre projets crypto, Solana, XRP, Litecoin et Hedera, ont obtenu le "ticket" pour Wall Street. Cependant, du point de vue des flux de fonds, l'attractivité globale reste limitée, et certains ETF ont connu des entrées nulles pendant plusieurs jours. Ces quatre types d'ETF n'ont reçu qu'un apport net cumulé d'environ 700 millions de USD. De plus, après le lancement des ETF, les prix des jetons respectifs ont généralement baissé, ce qui est également en partie influencé par le repli global du marché des cryptomonnaies.

• Solana

Actuellement, il existe cinq ETF spot de Solana sur le marché américain, émis par Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale et Canary, avec des produits connexes de 21Shares et CoinShares également en préparation.

Selon les données de SoSoValue, l'apport net total cumulé des ETF spot de Solana aux États-Unis est d'environ 420 millions de USD, avec une valeur nette d'inventaire totale de 594 millions de USD. Parmi eux, le BSOL de Bitwise a contribué au principal volume trading, avec un total de 388 millions de USD d'apport net sur trois semaines, mais la majeure partie provenait d'un investissement initial de près de 230 millions de USD le premier jour, après quoi l'apport a considérablement ralenti. Le FSOL de Fidelity a eu un apport net de seulement 2,07 millions de USD le premier jour de cotation le 18 novembre, avec une valeur nette d'inventaire totale de 5,38 millions de USD ; le GSOL de Grayscale a eu un apport net cumulé d'environ 28,45 millions de USD, avec une valeur nette d'inventaire totale de 99,97 millions de USD ; le SOLC de Canary n'a eu aucun apport net le premier jour de cotation, avec une valeur nette d'inventaire totale de 0,82 million de USD. Il convient de noter que tous les émetteurs d'ETF prennent en charge le staking, ce qui peut fournir un certain soutien à la demande du marché.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la mise en ligne du premier ETF spot de Solana le 28 octobre, le prix du SOL a chuté de 31,34 % à ce jour.

• XRP

Concernant l'ETF spot de XRP aux États-Unis, le seul produit actuellement coté est le XRPC lancé par Canary. Les produits connexes de CoinShares, WisdomTree, Bitwise et 21Shares sont encore au stade de la préparation.

Selon les données de SoSoValue, depuis son lancement, le XRPC a vu un apport net cumulé de plus de 270 millions de USD. Le volume trading du premier jour a atteint 59,22 millions de USD mais n'a pas généré d'apports nets. Le jour suivant, des apports nets de 243 millions de USD ont été réalisés par le biais d'achats en espèces ou en nature, avec un volume trading de 26,72 millions de USD.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la cotation du premier ETF spot de Ripple le 13 novembre, le prix du XRP a chuté d'environ 12,71 %.

• LTC

À la fin d'octobre de cette année, Canary Capital a officiellement lancé le premier ETF américain suivant le Litecoin, le LTCC. Les produits connexes de CoinShares et Grayscale sont encore au stade de la préparation et devraient suivre le mouvement.

Selon les données de SoSoValue, au 18 novembre, le LTCC a vu un apport net cumulé d'environ 7,26 millions de USD. Les apports nets quotidiens ne sont généralement que de quelques centaines de milliers de dollars, avec plusieurs jours connaissant des apports nuls.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la cotation du premier ETF spot de Litecoin le 28 octobre, le prix du LTC a chuté d'environ 7,4 %.

• HBAR

Le premier ETF américain suivant le HBAR, le HBR, a également été lancé par Canary Capital à la fin du mois dernier. Selon les données de SoSoValue, au 18 novembre, le HBR a vu un apport net cumulé d'environ 74,71 millions de USD. Près de 60 % des fonds ont été concentrés dans la première semaine d'apports, après quoi les apports nets ont considérablement diminué, certains jours connaissant même des jours consécutifs d'apports nuls.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la cotation du premier ETF spot de Hedera le 28 octobre, le prix du HBAR a chuté d'environ 25,84 %.

En plus des projets ci-dessus, les prochains ETF spot pour des actifs tels que DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK et LINK sont toujours en cours. L'analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, s'attend à ce que l'ETF Dogecoin de Grayscale soit lancé le 24 novembre.

Cycle d'expansion des ETF crypto initié, la performance de cotation fait toujours face à de multiples défis

Selon les statistiques incomplètes de Bloomberg, le marché crypto compte actuellement 155 demandes d'ETP (Exchange-Traded Product), couvrant 35 actifs numériques, y compris Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et LTC, présentant une tendance de croissance en tête de pont. Avec la fin de la fermeture du gouvernement américain, le processus d'approbation de ces ETF devrait s'accélérer.

À mesure que l'environnement réglementaire américain s'éclaircit progressivement, cela pourrait propulser une nouvelle vague d'expansion pour les demandes d'ETF crypto. La SEC américaine a approuvé des normes de cotation générales pour les ETF crypto et a récemment publié de nouvelles directives permettant aux émetteurs d'ETF d'accélérer l'efficacité de leurs déclarations d'enregistrement. Pendant ce temps, dans son dernier document sur les priorités d'examen annuel, la SEC américaine a supprimé de manière significative la section spécifique aux cryptomonnaies qui était routinière auparavant. Cela contraste avec l'ère de l'ancien président Gary Gensler, où les cryptomonnaies étaient explicitement incluses comme priorité d'examen, mentionnant spécifiquement les ETF spot de Bitcoin et Ethereum.

De plus, l'introduction du staking est considérée comme stimulant la demande des investisseurs institutionnels, attirant ainsi davantage d'émetteurs à rejoindre la file d'attente des demandes d'ETF. Les recherches de la banque crypto suisse Sygnum montrent que malgré le récent ralentissement du marché, la confiance des investisseurs institutionnels dans les actifs crypto reste forte. Plus de 80 % des institutions expriment un intérêt pour les ETF crypto au-delà de Bitcoin et Ethereum, 70 % déclarant que si un ETF pouvait offrir des récompenses de staking, ils commenceraient ou augmenteraient leurs investissements. Sur le plan politique, il y a également eu un signal positif pour le staking des ETF. Récemment, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a publié une nouvelle déclaration indiquant qu'ils collaboreraient avec l'IRS pour mettre à jour les directives afin de fournir un soutien réglementaire aux ETP crypto incluant des capacités de staking. Cette mesure est considérée comme susceptible d'accélérer le délai d'approbation des ETP de staking Ethereum et de paver la voie à des produits de staking multi-chaînes sur des réseaux tels que Solana, Avalanche et Cosmos.

Cependant, les ETF d'altcoins manquent actuellement d'une attractivité de financement suffisante, principalement en raison de facteurs tels que la taille du marché, la liquidité, la volatilité et le sentiment du marché.

D'une part, les altcoins ont une taille de marché et une liquidité limitées. Selon les données de CoinGecko au 18 novembre, la dominance du marché de Bitcoin est proche de soixante pour cent, et après avoir exclu l'ETH et les stablecoin, la part de marché des autres altcoins n'est que de 19,88 %. Cela rend la liquidité de l'actif sous-jacent des ETF d'altcoins relativement médiocre. De plus, par rapport à Bitcoin et Ethereum, les altcoins sont sensibles aux narratifs à court terme, ont une volatilité plus élevée et sont considérés comme des actifs bêta à haut risque. D'après les données de Glassnode, depuis le début de cette année, les profits relatifs des altcoins sont pour la plupart tombés à des niveaux de chute profonde, conduisant à une divergence significative entre Bitcoin et les altcoins, ce qui n'est pas courant dans les cycles précédents. Ainsi, les ETF d'altcoins peinent à attirer des investisseurs à grande échelle, en particulier les ETF à actif unique. À l'avenir, les investisseurs pourraient être plus enclins à adopter des stratégies diversifiées et décentralisées d'ETF de panier d'altcoins pour réduire les risques et améliorer les rendements potentiels.

D'autre part, les meme coin font face à des risques de manipulation de marché et de transparence. De nombreuses meme coin ont une faible liquidité, ce qui les rend sensibles à la manipulation des prix. La valeur nette d'inventaire (NAV) d'un ETF repose sur le prix de l'actif sous-jacent, donc si le prix d'une meme coin est manipulé, cela affecte directement la valeur de l'ETF, déclenchant potentiellement des risques juridiques ou un examen réglementaire. De plus, certaines meme coin peuvent être considérées comme des titres non enregistrés. Actuellement, la SEC fait avancer un plan de taxonomie des jetons pour différencier si une cryptomonnaie se qualifie comme un titre.

En outre, l'incertitude dans l'environnement macroéconomique a exacerbé le sentiment d'aversion au risque des investisseurs. Dans une situation de faible confiance globale, les investisseurs ont tendance à préférer allouer vers des actifs traditionnels comme les actions américaines et l'or. Pendant ce temps, les ETF de meme coin manquent de la reconnaissance et de l'acceptation du marché dont jouissent les ETF spot de Bitcoin ou Ethereum, manquant notamment du soutien de grandes institutions comme BlackRock. Le réseau de distribution, l'effet de marque et la confiance du marché apportés par les meilleurs émetteurs sont difficiles à reproduire, affaiblissant davantage l'attractivité des ETF de meme coin dans l'environnement actuel.

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