Après 3 fusions inversées d'actions et une perte de 13,5 millions de dollars, cette société immobilière parie 8 millions de dollars sur des cryptomonnaies qu'elle pourrait ne pas être autorisée à retirer

La société de services immobiliers La Rosa Holdings a inscrit 8,14 millions de dollars d'actifs numériques dans son bilan au 31 mars dans un dépôt tardif du premier trimestre. Combien pourrait-elle réellement utiliser ? Le dépôt laisse ce chiffre vide. La trésorerie s'élevait à 1,74 million de dollars, les passifs totaux à 28,34 millions de dollars et le déficit des actionnaires à 7,5 millions de dollars.

La majeure partie du solde était constituée de USDC et de Frax USD dans un compte de garde BitGo restreint. Les retraits, transferts et autres utilisations dépendent du respect des accords de financement de La Rosa. La société enregistre les jetons à leur coût historique moins les amortissements, reconnaissant les gains au-dessus de la valeur comptable uniquement lorsqu'elle les vend ou les cède autrement.

Une note convertible sécurisée senior d'un principal de 11 millions de dollars, émise le 8 janvier pour un prix d'achat de 9,9 millions de dollars, établit un niveau de contrôle. La quasi-totalité des actifs achetés avec les produits de la clôture initiale se trouve sous un intérêt de sécurité de première priorité. Les actifs restants portent un intérêt de deuxième priorité derrière le premier privilège d'une note séparée de février. La Rosa a évalué la note à 14,57 millions de dollars à la fin du trimestre. Elle porte un intérêt annuel de 10 %, payable mensuellement, et arrive à maturité 24 mois après son émission.

L'investisseur détient également un droit de jeton séparé. S'il est exercé, il donne droit à l'investisseur à 50 % des jetons achetés avec les produits nets de la clôture de la note et à 56,25 % achetés avec certains autres produits de financement, sans paiement supplémentaire dû de la part de l'investisseur. La Rosa a enregistré un passif courant de 5,35 millions de dollars pour l'accord. Ce chiffre mesure la juste valeur du contrat. Les actifs restreints apparaissent sur une ligne distincte du bilan.

Manquent au dépôt les quantités de jetons, la répartition des sources de financement, le statut d'exercice, l'historique des livraisons, les libérations de garantie et un solde librement retiré. Les privilèges et les droits de jeton peuvent atteindre les mêmes actifs, donc une simple soustraction risque de mélanger des mesures différentes ou de compter deux fois des revendications.

La liquidité est tendue. La Rosa a déclaré 12,06 millions de dollars de passifs courants, une perte nette trimestrielle de 13,47 millions de dollars et 1,76 million de dollars de trésorerie utilisée dans les opérations. La perte comprenait 10,50 millions de dollars liés à l'émission de la note sécurisée. La direction a averti que le fonds de roulement, la trésorerie et le flux de trésorerie d'exploitation seraient insuffisants pour couvrir les dépenses d'exploitation projetées pendant au moins 12 mois à partir de l'émission des états financiers. Elle a signalé un doute substantiel sur la capacité de l'entreprise à continuer en tant qu'entité en activité.

La Rosa a utilisé deux chiffres pour la restriction. Un communiqué de l'entreprise du 31 mars a décrit environ 3,9 millions de dollars d'une réserve d'environ 8,1 millions de dollars comme restreints en vertu du droit de jeton. Le 10-Q ultérieur a placé l'intégralité du solde de 8,14 millions de dollars dans la catégorie restreinte, car les contrôles de financement plus larges s'appliquaient.

Les avoirs en actifs numériques ont atteint 10,3 millions de dollars au 31 mai, principalement FRXUSD et USDC, après que La Rosa a déployé 6,7 millions de dollars des produits de la clôture initiale et 3,6 millions de dollars de sa ligne de capitaux propres. La mise à jour a laissé les retraits non quantifiés.

Après la fin du trimestre, deux clôtures de la Série D ont fourni 500 000 dollars, suivies de 250 000 dollars de produits bruts de la Série E. La Rosa a également soumis un plan de conformité Nasdaq lié à un déficit basé sur un capital des actionnaires négatif de 1,85 million de dollars au 31 décembre.

Le 10-Q a ajusté rétroactivement les chiffres d'actions et par action pour une fusion inversée de 1 pour 10 au 1er avril, après des fusions antérieures en juillet 2025 et janvier 2026. Le prochain dépôt a un travail clair. Il doit montrer les quantités de jetons, les sources de financement, les exercices, les livraisons et les libérations de garantie.

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