Le Bitcoin émerge comme une alternative à un dollar affaibli

Le BTC (Bitcoin) a enregistré sa plus forte hausse en plus de trois ans, soutenu par l’instabilité financière aux États-Unis et la faiblesse du dollar.

Le 27 septembre (heure coréenne), le Bitcoin se négociait à 79 000 dollars (environ 1,09 million de dollars) sur le site d'informations sur les actifs numériques CoinGecko, marquant une augmentation d'environ 23 % en une semaine. C'est la première fois depuis mars 2023 que le Bitcoin connaît une telle hausse hebdomadaire en environ trois ans et cinq mois.

Trade de dévaluation

Le principal facteur de cette hausse est ce qu'on appelle le "trade de dévaluation", qui vise à se prémunir contre la baisse de la valeur de la monnaie. Ce trade de dévaluation est apparu après que la confiance dans le dollar a été ébranlée par l'augmentation du déficit budgétaire et de la dette nationale des États-Unis, alors que le Trésor intensifiait son intervention sur le marché pour contenir la hausse des taux d'intérêt. Le Bitcoin, qui ne peut pas être facilement augmenté par le gouvernement, est devenu un actif alternatif pour éviter la dévaluation du dollar, aux côtés de l'or.

Cette tendance à la faiblesse du dollar s'est manifestée après que le Trésor a donné des instructions pour acheter des yens le 1er septembre. Ce jour-là, le Trésor a commencé une intervention conjointe sur le marché des changes avec le Japon en vendant des euros pour acheter des yens via la Réserve fédérale de New York. L'objectif apparent était de stabiliser le yen, qui avait chuté à son plus bas niveau en 40 ans. Cependant, les experts estiment que l'objectif principal était de défendre les taux des obligations du Trésor américain. Le Japon est le plus grand détenteur étranger d'obligations du Trésor américain. Si la valeur du yen s'effondre, il est probable que le gouvernement japonais vende ses obligations du Trésor pour obtenir des dollars nécessaires à la défense du taux de change. Les experts estiment que le Trésor a donné des instructions d'achat de yens pour éviter une hausse des taux des obligations du Trésor avant que cela ne se produise.

L'intervention du Trésor ne s'est pas arrêtée là. Le 19 septembre, le Trésor a annoncé qu'il doublerait la taille de son programme de rachat d'obligations à long terme. La limite d'achat par opération pour les obligations de 10 à 20 ans et de 20 à 30 ans a été portée de 2 milliards de dollars (environ 27,68 billions de wons) à au moins 4 milliards de dollars (environ 55,36 billions de wons), et cela sera appliqué du 9 septembre au 4 novembre. Ce jour-là, le taux des obligations à 30 ans est tombé d'environ 5,34 % à 5,18 %, mais malgré cette annonce, les taux ont rapidement grimpé. Cela a conduit à une inquiétude croissante concernant la crise de la dette américaine, ce qui a attiré l'attention sur le Bitcoin et l'or.

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a averti le 22 septembre que "si la politique actuelle ne change pas, une crise de la dette américaine pourrait survenir dans environ trois ans, et en tenant compte de la marge d'erreur, la crise pourrait se manifester dans un à cinq ans". Il a recommandé de "réduire la part des obligations et de diversifier le portefeuille", suggérant de "consacrer 10 à 15 % du portefeuille à l'or et de détenir une petite quantité de Bitcoin".

Les variables : rachat et clarté

L'attention du marché se concentre désormais sur les prévisions de prix du Bitcoin. La plus grande variable qui déterminera le prix du Bitcoin à l'avenir est le rachat d'obligations du Trésor qui commencera le 9 septembre. Les experts estiment que si le rachat du Trésor fait baisser les taux des obligations et que la faiblesse du dollar se maintient, le Bitcoin a de fortes chances de continuer à augmenter après septembre. Cela pourrait être dû à une préférence pour les actifs risqués en raison d'un assouplissement des conditions financières, tout en répondant à la demande de trade de dévaluation pour éviter la baisse de la valeur du dollar. En revanche, si le rachat fait baisser les taux des obligations mais que la confiance dans la politique budgétaire américaine se rétablit, entraînant une tendance à un dollar fort, l'enthousiasme pour le trade de dévaluation qui a récemment propulsé le Bitcoin pourrait diminuer.

Il faut également envisager le cas où les taux des obligations augmentent à nouveau malgré le rachat. Si la hausse des taux des obligations est causée par l'instabilité budgétaire et la perte de confiance dans les obligations, cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour le marché boursier, mais le Bitcoin pourrait se renforcer en tant que moyen de stockage de valeur alternatif, aux côtés de l'or. En revanche, si la pression inflationniste se renforce à nouveau ou si les craintes de resserrement de la Réserve fédérale entraînent une hausse des taux des obligations et un dollar fort, le Bitcoin pourrait connaître une forte baisse.

Les variables liées à la politique des actifs numériques pourraient également influencer le prix du Bitcoin. Le Sénat américain procédera le 15 septembre à un vote de clôture sur le projet de loi CLARITY concernant les actifs numériques. Si ce vote est adopté et que le projet de loi passe les deux chambres pour obtenir la signature du président, l'incertitude entourant la distinction entre les titres et les produits des actifs numériques, ainsi que la juridiction des organismes de réglementation, pourrait être levée, ce qui entraînerait une forte augmentation de la demande d'actifs numériques réglementés. En particulier, le système d'intérêts et de récompenses pour les stablecoins, qui sont de plus en plus considérés comme une nouvelle source de demande pour les obligations à court terme américaines, sera abordé dans le projet de loi CLARITY, ce qui en fait une clé importante pour résoudre les problèmes budgétaires actuels des États-Unis. Par exemple, l'émetteur du plus grand stablecoin au monde, USDT (Tether), compose actuellement environ 61 % de ses actifs de réserve en obligations à court terme américaines. Si le projet de loi est adopté, la demande de nouveaux utilisateurs cherchant à recevoir des intérêts et des récompenses sur les stablecoins pourrait exercer une pression accrue sur l'achat d'obligations à court terme américaines. Cependant, si le projet de loi échoue, les attentes du marché pourraient s'effondrer, entraînant une baisse du prix du Bitcoin.

La barre des 100 000 dollars est cruciale

D'un point de vue technique, les experts estiment que le Bitcoin doit dépasser 100 000 dollars (environ 1,38 million de dollars) pour que la demande d'investissement augmente et que la tendance haussière se poursuive. La fourchette de prix réalisée la plus élevée pour le Bitcoin, selon l'analyse de la plateforme de données on-chain Glassnode, se situe entre 80 000 dollars (environ 1,1 million de dollars) et 90 000 dollars (environ 1,24 million de dollars) au 27 septembre. Le prix réalisé est un indicateur qui calcule le prix auquel le Bitcoin en circulation a été déplacé pour la dernière fois sur la chaîne, utilisé pour estimer le coût moyen d'achat des investisseurs. Cela signifie qu'il y a de nombreux investisseurs qui ont acheté du Bitcoin entre 80 000 et 90 000 dollars lors de la montée des actifs numériques en 2025.

La société de gestion d'actifs mondiale Bernstein a déclaré dans un rapport du 27 septembre que "la dette nationale des États-Unis atteignant 40 000 milliards de dollars (environ 55 248 billions de wons) et les taux d'intérêt élevés augmentant la charge d'intérêts et le déficit budgétaire, le gouvernement pourrait choisir de diluer la valeur de la monnaie plutôt que de procéder à un resserrement budgétaire". Elle a ajouté que "si cette tendance se poursuit et que les institutions entrent rapidement sur le marché, le Bitcoin pourrait atteindre 500 000 dollars (environ 6,9 millions de dollars) d'ici 2029".

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