Les prévisions sur le prix du Brent s'envolent à 90 dollars, HSBC avertit : risque de 120

Le pétrole ne s'arrête plus. Le Brent a dépassé les 100 dollars le baril, poussé par une escalade militaire entre les États-Unis et l'Iran qui redessine les scénarios énergétiques mondiaux, et HSBC vient de réviser à la hausse ses prévisions de prix du Brent pour les deux prochaines années. La banque britannique a porté son estimation pour 2026 de 80 à 90 dollars le baril, un bond qui montre à quel point la crise dans le détroit d'Ormuz est devenue un problème structurel, et non plus un épisode passager.

Résumé

• HSBC révise les prévisions sur le prix du Brent en pleine crise dans le détroit d'Ormuz
  • Des prix du Brent élevés reflètent la tension structurelle sur l'offre
• Effets de la crise dans le détroit d'Ormuz sur l'offre mondiale de pétrole
  • Interruptions de l'approvisionnement et difficultés diplomatiques
  • Délais prévus pour le rétablissement du flux de pétrole
• Scénarios de marché et risques de volatilité des prix
  • Risques de pics de prix si les négociations diplomatiques échouent
  • Attentes de normalisation des prix à long terme
• FAQ
  • Pourquoi HSBC a-t-elle relevé ses prévisions sur le prix du Brent pour 2026 ?
  • De combien le flux de pétrole à travers le détroit d'Ormuz a-t-il diminué ?
  • Quelles sont les prévisions concernant le rétablissement du flux de pétrole à travers le détroit ?
  • Que pourrait-il se passer si les négociations diplomatiques continuaient d'échouer ?

HSBC révise les prévisions sur le prix du Brent en pleine crise dans le détroit d'Ormuz {#HSBC_révise_les_prévisions_sur_le_prix_du_Brent_en_pleine_crise_dans_le_détroit_d'Ormuz}

La révision de HSBC reflète la conviction que les prix élevés ne sont pas une flambée temporaire, mais le nouveau point d'équilibre du marché. L'analyste senior de la banque, Kim Fustier, a averti que le marché pétrolier ne retrouvera pas l'équilibre avant la mi-2027, un horizon qui prolonge sensiblement les délais de la crise par rapport aux attentes initiales.

Ce n'est pas seulement 2026 qui a été révisé. HSBC a également nettement relevé ses prévisions pour 2027, les portant à 85 dollars le baril contre 65, une augmentation de vingt dollars qui indique à quel point la banque considère que les tensions sur l'offre sont durables. Pour 2028 et au-delà, en revanche, l'estimation se stabilise à 75 dollars, un niveau qui indique une attente de normalisation partielle mais pas un retour aux prix inférieurs à 70 dollars qui caractérisaient les périodes les plus calmes.

Des prix du Brent élevés reflètent la tension structurelle sur l'offre {#Des_prix_du_Brent_élevés_reflètent_la_tension_structurelle_sur_l'offre}

Le fait que les nouvelles estimations de HSBC restent néanmoins en dessous des prix spot actuels, avec le Brent échangé au-dessus de 100 dollars, en dit long sur la nature de la crise. Il ne s'agit pas d'une prévision qui court après le marché, mais d'une tentative d'estimer où les prix se stabiliseront une fois que la phase la plus aiguë du conflit se sera atténuée.

Effets de la crise dans le détroit d'Ormuz sur l'offre mondiale de pétrole {#Effets_de_la_crise_dans_le_détroit_d'Ormuz_sur_l'offre_mondiale_de_pétrole}

Le détroit d'Ormuz, le couloir maritime entre l'Iran et Oman par lequel passe normalement environ un cinquième de la consommation mondiale quotidienne de pétrole, est devenu le véritable épicentre de la crise énergétique. Les flux à travers le détroit se sont stabilisés autour de 6 millions de barils par jour, soit seulement 30 % des niveaux précédant le conflit : un effondrement qui a bouleversé les équilibres de l'offre mondiale.

Interruptions de l'approvisionnement et difficultés diplomatiques {#Interruptions_de_l'approvisionnement_et_difficultés_diplomatiques}

En juillet 2026, un mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran, qui devait stabiliser le transit pétrolier à travers le détroit, a échoué. Cet échec diplomatique a éteint la principale source d'optimisme du marché concernant une résolution à court terme, et les estimations de Fustier en reflètent les conséquences.

Depuis lors, la situation s'est encore détériorée. Selon des rapports, les États-Unis ont frappé trois pétroliers iraniens en réponse à des attaques de missiles iraniens contre deux navires de guerre américains, tandis que Téhéran aurait tenté une seconde attaque, non déclarée publiquement, contre des navires de la marine américaine. Le ministère des Affaires étrangères iranien a qualifié l'attaque contre les pétroliers de "crime de guerre" et d'acte de "guerre économique". Pendant ce temps, des militants Houthis liés à l'Iran ont frappé des installations énergétiques en Arabie Saoudite, provoquant des incendies et des arrêts temporaires de certaines opérations : plus de 70 civils ont été blessés lors des attaques, selon le ministère saoudien des Affaires étrangères.

Temps prévus pour le rétablissement du flux pétrolier {#Temps_prévis_pour_le_rétablissement_du_flux_pétrolier}

Malgré le tableau compliqué, HSBC maintient une hypothèse de reprise progressive : les flux devraient remonter à 8 millions de barils par jour d'ici fin 2026 et à 9,5 millions d'ici la mi-2027. Même dans ce scénario relativement favorable, les volumes de transit resteraient bien en dessous des moyennes historiques pendant plus d'un an, un fait qui explique pourquoi la crise pétrolière du détroit d'Hormuz continue de peser sur les estimations à moyen terme de toutes les banques d'affaires.

Scénarios de marché et risques de volatilité des prix {#Scénarios_de_marché_et_risques_de_volatilité_des_prix}

Le risque le plus concret pour les opérateurs est celui d'une nouvelle flambée des prix si les négociations diplomatiques devaient échouer davantage. Dans le scénario de stagnation prolongée dessiné par HSBC, avec un transit encore déprimé et l'absence d'accords, le Brent pourrait atteindre 120 dollars le baril avant de se modérer au cours de 2027.

Risques de pics de prix si les négociations diplomatiques échouent {#Risques_de_pics_de_prix_si_les_négociations_diplomatiques_échouent}

HSBC n'est pas la seule à voir ce danger. Goldman Sachs a également relevé ses estimations, portant le Brent à 85 dollars et le WTI à 80 dollars pour décembre 2026, avec des objectifs respectifs de 80 et 75 dollars pour 2027. La banque a averti que le Brent pourrait dépasser les 120 dollars en 2027 si la production du Golfe restait 4 millions de barils par jour en dessous des niveaux d'avant-guerre, même si ce n'est pas le scénario de base. "Nous considérons que les attaques plus intenses contre les navires dans le détroit d'Hormuz et en mer Rouge sont le facteur le plus probable de ce scénario à faible production et de prix plus élevés", a expliqué Daan Struyven, responsable de la recherche pétrolière chez Goldman, ajoutant que les marchés commencent à évaluer de plus en plus un conflit prolongé au Moyen-Orient.

Attentes de normalisation des prix à long terme {#Attentes_de_normalisation_des_prix_à_long_terme}

Sur le plan politique, le président Donald Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que les prix du pétrole "chuteront rapidement" lorsque les États-Unis "gagneront la guerre contre l'Iran". Une prévision qui, pour le moment, contraste avec les données du marché et les prévisions de prix du pétrole de HSBC, qui misent plutôt sur une normalisation lente et partielle, et non sur un effondrement rapide des cotations.

Le véritable nœud pour ceux qui observent l'offre pétrolière mondiale reste la durée du conflit. Tant HSBC que Goldman s'accordent sur un point : la reprise des flux à travers Hormuz ne sera pas linéaire, et le marché continuera à intégrer une prime de risque géopolitique au moins jusqu'à la seconde moitié de 2027.

FAQ {#FAQ}

Pourquoi HSBC a-t-il relevé ses prévisions de prix du Brent pour 2026 ?

HSBC a revu à la hausse ses prévisions pour 2026 en raison de la crise en cours et non résolue dans le détroit d'Hormuz, qui continue de provoquer des interruptions prolongées de l'offre de pétrole.

De combien le flux de pétrole à travers le détroit d'Hormuz a-t-il diminué ?

Les flux ont chuté à environ 6 millions de barils par jour, soit environ 30 % des volumes d'avant le conflit.

Quelles sont les prévisions concernant la reprise du flux de pétrole à travers le détroit ?

HSBC prévoit une remontée progressive à 8 millions de barils par jour d'ici fin 2026 et à 9,5 millions d'ici la mi-2027.

Que pourrait-il se passer si les négociations diplomatiques continuaient d'échouer ?

Le prix du Brent pourrait atteindre jusqu'à 120 dollars le baril, avant de se modérer au cours de 2027.