La divergence des émotions autour des altcoins : comment les baleines agissent face à la panique du marché

Note de l'éditeur : Une caractéristique marquante du marché des cryptomonnaies récemment est la divergence entre les tendances des prix, les émotions sur les réseaux sociaux et le comportement des investisseurs sur la chaîne.

Le 24 octobre, la plateforme d'analyse de données sur la chaîne Santiment a publié son dernier rapport hebdomadaire sur le marché, mettant en lumière la panique provoquée par des événements de sécurité récents et les différentes manières dont les investisseurs réagissent.

Dans un contexte où la plupart des altcoins affichent des performances faibles, les cryptomonnaies de confidentialité Monero (XMR) et Zcash (ZEC) ont respectivement augmenté de 6,6 % et 6,2 %, devenant ainsi les deux actifs cryptographiques les plus performants de la semaine. Parallèlement, le volume des discussions sur Monero a augmenté de près de 50 % par rapport à la semaine précédente, reflétant un intérêt croissant du marché pour les récits liés à la confidentialité.

Cependant, ce changement d'humeur n'a pas entraîné un retrait de fonds uniforme. Les données de Santiment montrent que les grands portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC ont accumulé environ 110 000 BTC au cours des quatre à cinq dernières semaines, établissant ainsi le rythme d'accumulation le plus rapide de l'année. Ethereum a enregistré un flux net de sortie d'environ 170 000 ETH le 22 octobre, atteignant son plus haut niveau en trois mois.

D'autre part, bien que l'humeur sociale autour de Bitcoin soit brièvement devenue pessimiste pendant la montée des événements de sécurité, le ratio des discussions positives et négatives s'est rapidement rétabli, et des indicateurs d'évaluation sur la chaîne comme le MVRV n'ont pas montré de signaux extrêmes évidents.

L'analyse de Santiment indique que la panique du marché, l'engouement social et le comportement des fonds sur la chaîne ne changent pas toujours de manière synchrone. Une baisse des prix ne signifie pas que tous les investisseurs se retirent, et une augmentation de l'engouement social ne correspond pas nécessairement à un afflux de fonds continu.

Cette divergence mérite une attention particulière de la part des investisseurs en altcoins : dans une phase où l'humeur du marché est facilement influencée par les nouvelles, la relation entre les prix, le volume des discussions sociales et l'activité sur la chaîne peut être plus précieuse que d'observer simplement les variations de prix.

Voici le texte original :

Les cryptomonnaies de confidentialité en tête, les émotions du marché des altcoins montrent une divergence claire

Santiment souligne que l'humeur du marché des cryptomonnaies cette semaine a été affectée par des événements de sécurité, mais que les performances des différents actifs montrent une divergence claire.

Le 21 octobre, PHP a publié un correctif de sécurité d'urgence, réparant deux vulnérabilités notées 9,2 sur 10. Ces vulnérabilités pourraient permettre à des attaquants d'exécuter du code à distance, et certains détails techniques avaient déjà été divulgués avant la publication du correctif.

Bien que cet événement n'ait pas directement affecté le protocole Bitcoin, il a suscité des inquiétudes sur la sécurité des sites et infrastructures liés aux actifs cryptographiques.

Avec la propagation de l'information, la plupart des actifs cryptographiques ont montré des performances faibles. Bitcoin a chuté de 0,3 % cette semaine, Ethereum de 1,1 % ; Quant (QNT) a baissé de 10,3 %, Uniswap (UNI) de 3,8 %.

En revanche, les cryptomonnaies de confidentialité sont devenues l'un des rares segments à augmenter.

Monero (XMR) a augmenté de 6,6 % cette semaine, Zcash (ZEC) de 6,2 %, devenant ainsi les deux actifs cryptographiques les plus remarquables. Parallèlement, le volume des discussions sur Monero a augmenté de près de 50 % par rapport à la semaine précédente.

Santiment estime que cette performance reflète un intérêt croissant du marché pour les actifs liés à la protection de la vie privée alors que les risques de sécurité augmentent. Lorsque les investisseurs passent de l'inquiétude liée à la volatilité des prix à celle concernant la sécurité des données et des informations, l'attrait des récits autour des cryptomonnaies de confidentialité augmente.

Cependant, une augmentation de l'engouement social ne signifie pas nécessairement une demande d'achat continue. Santiment a observé cette divergence dans un autre ensemble de données sur les altcoins.

Du 8 au 15 octobre, le prix du Basic Attention Token (BAT) est passé de 0,1026 USD à 0,2157 USD, avec une augmentation de plus de 100 % en une semaine, mais cette hausse n'a pas été catalysée par une nouvelle significative.

Les données sur la chaîne montrent qu'au début de la hausse rapide des prix, le nombre d'adresses actives de BAT a augmenté plus rapidement que le prix, reflétant une participation rapide du marché. Cependant, le 13 octobre, le nombre d'adresses actives de BAT avait déjà atteint un pic, deux jours avant le sommet des prix. Au 20 octobre, le nombre d'adresses actives avait chuté de 46 % par rapport au pic, tandis que le prix n'avait reculé que d'environ 10 % sur la même période.

Cela signifie que, bien que le prix reste relativement élevé, l'engouement sur la chaîne a clairement diminué.

Santiment considère ce changement comme une divergence à surveiller : les tendances des prix peuvent être en retard par rapport aux changements de participation sur la chaîne, et lorsque le taux d'adresses actives commence à diminuer, la base de participation à la hausse à court terme peut déjà commencer à s'affaiblir.

Pour un marché d'altcoins fortement influencé par les émotions, cet exemple montre que l'augmentation des discussions sociales, la hausse des prix et la participation des utilisateurs sur la chaîne ne sont pas le même concept. Lorsque le prix continue d'augmenter, mais que les adresses actives et la participation réelle commencent à diminuer, la force apparente du marché peut masquer un affaiblissement des dynamiques internes.

Cependant, le changement du nombre d'adresses actives d'un seul token ne peut pas être utilisé directement comme un signal de sommet des prix, et il est nécessaire de combiner cela avec le volume des transactions, les flux de fonds et les scénarios d'utilisation du token lui-même pour une évaluation complète.

Les baleines continuent d'accumuler des BTC, les flux de fonds ETH envoient des signaux différents

Contrairement aux fluctuations émotionnelles du marché des altcoins, les grands détenteurs de Bitcoin continuent d'accumuler des fonds. Selon les données de Santiment, les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC détiennent actuellement environ 13,71 millions de BTC.

Comparé à il y a quatre à cinq semaines, le total des avoirs de ce groupe a augmenté d'environ 110 000 BTC, établissant ainsi le rythme d'accumulation le plus rapide depuis 2026. Santiment note que seule la phase d'accumulation de février à avril de cette année était proche de ce niveau.

Il est à noter que les petits portefeuilles ne montrent également aucun signe évident de retrait. Le nombre de portefeuilles détenant moins de 0,01 BTC continue d'augmenter, ce qui signifie que les grands détenteurs et les petits détenteurs accumulent simultanément, plutôt que d'être simplement des ventes de détaillants suivies par des baleines. Cela contraste avec la panique du marché à court terme. Alors que les événements de sécurité suscitent des discussions négatives et que le prix de Bitcoin est sous pression, certains grands portefeuilles continuent d'élargir leurs positions.

Cependant, la croissance des avoirs des portefeuilles ne correspond pas nécessairement à des achats nets d'investisseurs individuels. Une entité peut contrôler plusieurs adresses, et les transferts internes des échanges et des institutions de garde peuvent également affecter les données pertinentes.

Ainsi, les données de Santiment sont plus adaptées pour observer la distribution des avoirs et les changements dans la structure des portefeuilles, plutôt que de juger directement si le prix du Bitcoin est sur le point de rebondir.

Ethereum, quant à lui, a montré un autre signal intéressant en ce qui concerne les flux de fonds des échanges. Le 22 octobre, environ 170 000 ETH ont été retirés des échanges centralisés, établissant ainsi un nouveau record de sortie nette en une journée depuis au moins trois mois. Ce moment coïncide parfaitement avec la phase de panique du marché la plus évidente.

Sur l'ensemble de la semaine, il y a eu un flux net de sortie d'environ 75 600 ETH des échanges, ce qui indique que certains jours de transactions ont vu des flux entrants compenser les sorties massives de ce jour-là. Santiment estime qu'un transfert de fonds d'une telle ampleur en une journée implique probablement de grands portefeuilles, et pas seulement des activités de détaillants ordinaires.

En revanche, Bitcoin a connu des entrées nettes dans les échanges pendant six des sept jours de la semaine, avec un flux net d'environ 10 600 BTC. Les deux actifs présentent donc des flux de fonds différents : l'ETH sort des échanges tandis que le BTC continue d'y entrer.

En général, les actifs sortant des échanges peuvent signifier qu'ils sont transférés vers des portefeuilles auto-gérés ou d'autres canaux de détention, tandis que les entrées dans les échanges peuvent augmenter l'offre d'actifs disponibles à la négociation. Cependant, ces données ne correspondent pas directement à des comportements d'achat ou de vente. Les migrations de garde institutionnelle, la gestion des portefeuilles et d'autres transferts d'actifs peuvent également entraîner des mouvements massifs.

Santiment rappelle également que, par rapport à l'offre totale des deux actifs, ces changements restent relativement petits. Les variations des soldes des échanges sur une seule semaine ont une valeur prédictive limitée pour les prix futurs.

La panique du marché ne s'est pas encore transformée en un retrait complet

Bien que les nouvelles négatives de cette semaine aient provoqué des fluctuations sur le marché, les données sur l'humeur sociale montrent que le pessimisme des investisseurs ne s'est pas amplifié de manière durable. Les données de Santiment montrent que le ratio moyen des publications sociales positives et négatives concernant Bitcoin cette semaine est de 1,09, supérieur à 0,97 la semaine précédente.

Cet indicateur a atteint 1,32 le 20 octobre, puis a chuté à 0,96 le 22 octobre avec l'escalade des événements de sécurité. Lorsque l'indicateur tombe en dessous de 1, cela signifie que le nombre de discussions négatives a brièvement dépassé celui des discussions positives. Cependant, ce pessimisme n'a pas duré longtemps. Environ 24 heures plus tard, le ratio des discussions positives et négatives est remonté à 1,08.

Parallèlement, le volume global des discussions sociales autour de Bitcoin est resté à peu près stable par rapport à la semaine précédente. Cela indique que, bien que l'humeur du marché se soit brièvement détériorée, cela n'a pas été accompagné d'une expansion significative du volume des discussions, et la panique ne s'est pas propagée de manière continue sur les plateformes sociales.

Les indicateurs d'évaluation sur la chaîne montrent également un état relativement neutre. Selon les données de Santiment, le MVRV sur 30 jours de Bitcoin est de -2,5 %, et le MVRV sur 365 jours est de +0,6 %. Le MVRV mesure principalement le changement de la valeur marchande actuelle d'un actif par rapport au coût de détention sur la chaîne, et peut être utilisé pour observer la situation moyenne de profit et de perte des investisseurs selon les différentes périodes de détention.

Actuellement, les détenteurs à court terme sont globalement en légère perte, tandis que les détenteurs à plus long terme sont à peu près à l'équilibre. Cela signifie que le marché n'est pas encore entré dans des zones de profit ou de perte extrêmes. Santiment estime que la chute temporaire du ratio des discussions positives et négatives à 0,96, suivie d'un rétablissement en environ 24 heures, est plus proche d'un choc émotionnel à court terme que d'un événement typique de capitulation sur le marché.

En combinant les données de cette semaine, le marché montre trois changements différents.

D'une part, les nouvelles négatives affectent l'appétit pour le risque du marché, la plupart des altcoins étant sous pression, mais les XMR et ZEC, en raison de récits connexes, reçoivent plus d'attention du marché ; d'autre part, les grands portefeuilles de Bitcoin continuent d'accumuler, et Ethereum montre également des sorties nettes importantes des échanges, indiquant que le comportement de détention sur la chaîne n'est pas complètement synchronisé avec le pessimisme à court terme.

En même temps, la rapide restauration de l'humeur sociale et les indicateurs MVRV neutres montrent que, bien que le marché ait été impacté, il n'a pas encore formé de caractéristiques de retrait complet.

Pour l'évolution future du marché, il est important de surveiller non seulement si l'humeur du marché peut s'améliorer, mais aussi si cette amélioration peut être soutenue par une demande réelle de fonds et une activité sur la chaîne.

La question centrale révélée par les données de Santiment cette semaine est que la panique du marché ne signifie pas nécessairement un retrait complet des fonds, et que l'engouement social et la hausse des prix ne signifient pas nécessairement une augmentation simultanée de la participation réelle.

Particulièrement sur le marché des altcoins, la divergence entre les prix, l'opinion publique et le comportement sur la chaîne pourrait devenir un indice important pour observer les changements structurels à court terme du marché.

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