Wall Street achète de la confidentialité tandis que les échanges centralisés la retirent

Les pièces de confidentialité gagnent une place sur les marchés d'investissement réglementés, même si l'accès direct à leurs actifs sous-jacents devient plus difficile. L'ETF Zcash de Grayscale se négocie désormais sur NYSE Arca, tandis que les grandes bourses centralisées ont réduit leur soutien pour Monero et d'autres cryptomonnaies axées sur la confidentialité. La dernière mise à niveau de THORChain montre comment une infrastructure décentralisée pourrait aider à combler cet écart d'accès. Résumé

• L'ETF ZCSH de Grayscale offre aux investisseurs en courtage américains une exposition directe au Zcash via NYSE Arca.
• Binance, OKX et Kraken ont réduit l'accès à Monero face à une pression réglementaire croissante.
• THORChain v3.20 prépare le protocole pour des échanges natifs de Monero et Zcash sans jetons enveloppés.
• THORChain a ensuite retardé le déploiement des pièces de confidentialité pendant que les contributeurs se concentraient sur la stabilité du réseau.
• Les règles de l'UE sur la lutte contre le blanchiment d'argent limiteront le soutien aux pièces améliorant l'anonymat à partir de juillet 2027.

La confidentialité atteint Wall Street alors que l'accès aux échanges diminue

La confidentialité dans la crypto-monnaie évolue dans deux directions à la fois.

D'un côté, elle entre dans le courant financier dominant. L'ETF Zcash de Grayscale, ZCSH, a commencé à se négocier sur NYSE Arca le 25 août. Grayscale l'a décrit comme le premier produit négocié en bourse à offrir une exposition au Zcash (ZEC).

Le fonds permet aux investisseurs américains d'obtenir une exposition au ZEC via un compte de courtage classique. Ils n'ont pas besoin d'ouvrir un compte d'échange de crypto-monnaies, de gérer des clés privées ou de détenir l'actif dans un portefeuille personnel.

D'un autre côté, acheter, vendre et déplacer directement des pièces de confidentialité est devenu plus difficile dans plusieurs marchés. Les échanges centralisés ont retiré des actifs ou restreint l'accès alors que les régulateurs appliquent des normes de lutte contre le blanchiment d'argent plus strictes. Vous pourriez également aimer : Revolut commence le déploiement de l'EURR alors que la BCE détaille les garanties de confidentialité de l'euro numérique.

La contradiction est difficile à ignorer. Wall Street peut désormais emballer l'exposition à un actif axé sur la confidentialité dans un fonds réglementé, tandis que certaines parties du marché des cryptomonnaies deviennent moins disposées ou moins capables de soutenir les pièces sous-jacentes.

La mise à niveau v3.20 de THORChain est importante dans cette division. La publication a posé les bases techniques pour des échanges natifs de Monero (XMR) et de Zcash aux côtés d'actifs tels que Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et des stablecoins.

Cependant, THORChain a déclaré après la mise à niveau que le déploiement de Monero et de Zcash avait été retardé pendant que les contributeurs se concentraient sur la stabilité du réseau. L'interface du protocole pour les échanges inter-chaînes pris en charge est disponible via sa plateforme d'échange native, l'accès à XMR et ZEC dépendant de leur activation finale.

Les retraits de Monero montrent le coût de l'accès centralisé

Monero fournit l'exemple le plus clair de la façon dont une cryptomonnaie sans autorisation peut rester opérationnelle tout en devenant plus difficile d'accès.

Binance a retiré XMR en février 2024, tandis qu'OKX a également mis fin au soutien des paires de trading Monero. Kraken a ensuite arrêté le trading et les dépôts XMR pour les clients de l'Espace économique européen, citant des changements réglementaires.

Ces décisions n'ont pas fermé Monero. La blockchain a continué à traiter des transactions, et les utilisateurs pouvaient toujours envoyer XMR entre des portefeuilles compatibles. Ce qui a changé, c'est l'accès aux services que de nombreuses personnes utilisent pour entrer ou sortir du marché.

Monero est privé par défaut. Son design dissimule l'expéditeur, le destinataire et le montant de la transaction. Les partisans considèrent ces protections comme l'équivalent numérique de la confidentialité disponible lors du paiement en espèces.

Le même design crée des problèmes pour les échanges centralisés responsables des vérifications des clients, de la surveillance des transactions et des contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent. Les échanges peuvent avoir du mal à collecter les informations attendues par les régulateurs lorsque les détails des transactions sont cachés au niveau du protocole.

L'Europe rend ce conflit plus direct. La réglementation de l'Union européenne sur la lutte contre le blanchiment d'argent s'attaque aux comptes crypto qui permettent d'anonymiser ou de rendre plus difficiles à tracer les transactions, y compris par le biais de "pièces améliorant l'anonymat."

La réglementation doit entrer en vigueur en juillet 2027. Ses dispositions empêcheront les fournisseurs de services de crypto-actifs de maintenir des comptes anonymes ou des comptes permettant l'obfuscation des transactions via ces actifs.

Les États-Unis n'ont pas introduit d'interdiction nationale identique sur le commerce des pièces de confidentialité. Cependant, le soutien limité des grandes bourses signifie que les utilisateurs américains peuvent avoir moins d'options que les détenteurs d'actifs plus largement cotés. Le ZCSH de Grayscale offre une exposition réglementée au prix de Zcash, mais posséder une part d'ETF n'est pas la même chose que de détenir du ZEC ou d'utiliser ses fonctionnalités de confidentialité sur la chaîne.

THORChain vise à combler le fossé entre les pièces de confidentialité et la crypto

Une blockchain peut rester sans autorisation au niveau du protocole tout en devenant difficile à utiliser dans la pratique.

Quelqu'un peut toujours recevoir et envoyer des XMR via le réseau Monero. Le problème plus important apparaît lorsque cette personne souhaite passer de XMR à Bitcoin, Ethereum ou un stablecoin sans utiliser un service centralisé qui prend en charge les deux côtés de la transaction.

La liquidité native inter-chaînes offre une autre voie. THORChain est conçu pour échanger des actifs à travers leurs blockchains d'origine au lieu d'exiger que les utilisateurs déplacent des représentations enveloppées sur un réseau séparé.

Dans le cadre des intégrations de pièces de confidentialité prévues, les utilisateurs pourraient passer entre XMR ou ZEC natifs et des actifs crypto pris en charge sans d'abord déposer leurs fonds auprès d'une bourse centralisée. Ils n'auraient pas besoin de créer un compte d'échange ou de renoncer à la garde pour la transaction.

THORChain avait déjà testé les échanges natifs de Monero avant la version v3.20. Comme l'a rapporté crypto.news en juin, le protocole a déclaré que les échanges XMR fonctionnaient de bout en bout lors des tests et que le support de Zcash suivrait.

Le retard annoncé après la v3.20 montre que la préparation technique ne garantit pas une disponibilité publique immédiate. Les systèmes inter-chaînes doivent gérer des réseaux séparés, des pools de liquidité et des risques de sécurité, tandis que les actifs axés sur la confidentialité peuvent ajouter d'autres questions opérationnelles et réglementaires.

THORChain a sa propre histoire récente de sécurité. Le réseau a repris le trading en juin après un arrêt d'un mois causé par une exploitation de coffre-fort de 10,7 millions de dollars. Les contributeurs ont ajouté des vérifications de coffre-fort, une vérification de partage de clés et des mesures de récupération avant de remettre les services en ligne.

Cette histoire aide à expliquer pourquoi le protocole a placé la stabilité avant un lancement immédiat de XMR et ZEC. Les échanges natifs peuvent réduire la dépendance aux intermédiaires centralisés, mais les utilisateurs sont toujours confrontés à des risques de contrats intelligents, de liquidité, de réseau et d'implémentation.

Zcash expose la contradiction de la confidentialité sur le marché

Zcash rend la séparation entre l'accès à l'investissement réglementé et la confidentialité sur la chaîne encore plus claire.

Contrairement à Monero, Zcash permet aux utilisateurs de choisir entre des transactions transparentes et protégées. Selon la documentation du projet, les adresses transparentes exposent les informations de transaction publiquement, tandis que les adresses protégées sont conçues pour protéger les détails financiers.

L'ETF de Grayscale ne donne pas aux investisseurs accès à l'un ou l'autre type de transaction. Le ZCSH détient du ZEC pour suivre la valeur marchande de l'actif, tandis que les investisseurs achètent et vendent des parts de fonds via une bourse de valeurs.

Le produit amène donc l'économie d'une pièce de confidentialité dans une structure d'investissement réglementée aux États-Unis sans donner aux actionnaires ses fonctions de confidentialité sous-jacentes. Les dépôts précédents de Grayscale ont également indiqué que le fonds utiliserait une garde transparente plutôt que des adresses protégées.

Pour les investisseurs, cette distinction est importante. Le ZCSH offre une exposition au prix et une commodité de courtage, pas de paiements privés ou de participation directe au réseau Zcash.

L'arrivée de l'ETF représente toujours un changement notable dans la façon dont la finance traditionnelle traite les actifs axés sur la confidentialité. Crypto.news a précédemment rapporté que la conversion de Grayscale a suivi un processus de dépôt auprès de la SEC qui a commencé en mai. Le lancement a placé ZEC aux côtés d'autres actifs cryptographiques disponibles via des produits négociés en bourse réglementés aux États-Unis.

En même temps, les radiations des échanges montrent que l'acceptation réglementaire n'est pas uniforme. Les autorités et les entreprises financières peuvent permettre un véhicule d'investissement transparent lié à une pièce de confidentialité tout en restant mal à l'aise avec l'accès direct à ses fonctionnalités de transaction.

L'accès décentralisé ne supprime pas tous les compromis

Le soutien prévu de THORChain pour XMR et ZEC se situe entre ces deux marchés.

La version 3.20 a également restauré le soutien pour Solana, Base et BNB et a introduit la liquidité détenue par le protocole et une réserve stable. Pourtant, les intégrations de pièces de confidentialité sont plus révélatrices car elles s'attaquent à un problème d'accès créé en dehors des blockchains sous-jacentes.

Les échanges centralisés offrent un support client, des canaux de paiement en fiat et des protections de compte que les protocoles décentralisés peuvent ne pas fournir. Ils restent également responsables de respecter les lois de chaque juridiction dans laquelle ils opèrent.

Les systèmes décentralisés suppriment certains de ces intermédiaires, mais ils placent plus de responsabilités sur les utilisateurs. Une personne effectuant un échange natif doit gérer un portefeuille compatible, vérifier les adresses et comprendre que les transactions peuvent ne pas être réversibles. La liquidité et les prix d'exécution peuvent également différer de ceux disponibles sur un grand échange.

Les questions réglementaires resteront même si le protocole lui-même ne nécessite pas de compte. Les utilisateurs sont toujours responsables de suivre les lois, les règles de déclaration et les exigences fiscales qui s'appliquent dans leur pays.

Aucune de ces limites ne change le problème central. Une cryptomonnaie n'est accessible qu'en partie lorsque son réseau reste en ligne, mais les principales routes qui la relient au marché plus large disparaissent.

Les pièces de confidentialité testent désormais la signification de la finance sans autorisation. Si les échanges réglementés décident qu'ils ne peuvent pas soutenir certains actifs, l'accès continuera soit à diminuer, soit l'infrastructure décentralisée fournira un autre chemin. THORChain se prépare à offrir ce chemin, bien que ses échanges Monero et Zcash doivent d'abord passer des bases techniques à un déploiement public stable.

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