Glassnode identifie les conditions d'un nouvel effondrement du Bitcoin

• Glassnode n'a pas confirmé le creux du Bitcoin et a signalé le risque d'une nouvelle chute.
• Selon les analystes, l'actif n'a pas réagi aux données macroéconomiques positives, notamment la baisse de l'inflation aux États-Unis.
• Ils ont identifié les niveaux qui détermineront le prochain mouvement.

Le Bitcoin reste coincé entre des niveaux clés de prix réalisé après la publication de nouvelles données sur l'inflation aux États-Unis. Face à la faible réaction du marché des cryptomonnaies aux nouvelles macroéconomiques, à des volumes spot minimaux et à l'absence de demande soutenue, les analystes de Glassnode estiment que le creux de la baisse actuelle n'est pas encore confirmé.

Selon les experts, la confirmation d'une amélioration de la situation serait un maintien du Bitcoin au-dessus de 68 700 $ dans un contexte d'augmentation des volumes et de nouveaux flux vers les ETF. En revanche, une chute en dessous de 58 500 $ dans un marché peu liquide et avec un fort effet de levier augmenterait le risque d'une accélération des ventes.

L'inflation aux États-Unis n'a pas pu soutenir le Bitcoin

Le 12 août 2026, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a publié des données sur l'inflation pour juillet. L'IPC était de 3,4 %, ce qui représente le niveau le plus bas des quatre derniers mois et continue la tendance à la baisse observée depuis mai.

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L'inflation de base, qui exclut les prix des aliments et de l'énergie, était de 2,5 % en glissement annuel. Glassnode a noté qu'après la publication des données, le Bitcoin a presque ignoré le signal macroéconomique positif.

<<Une faible réaction aux bonnes nouvelles est en soi un avertissement>>, a déclaré l'analyste de Glassnode Frédéric Thissen.

Après la publication des statistiques, la première cryptomonnaie a brièvement augmenté, mais est ensuite revenue à des niveaux inférieurs : son prix est tombé d'environ 64 500 $ à 64 000 $. Le marché évalue en même temps comment les nouvelles données sur l'inflation pourraient influencer la décision de la Réserve fédérale des États-Unis concernant les taux d'intérêt en septembre.

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Actuellement, le taux de la Réserve fédérale est de 3,5-3,75 %. Le régulateur l'a maintenu inchangé lors de la réunion du FOMC le 29 juillet, poursuivant la politique qu'il suit depuis décembre 2025. Après la réunion, la probabilité d'une hausse des taux en septembre a augmenté.

Un facteur supplémentaire d'incertitude a été la position de la membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale Lisa Cook. Elle a déclaré qu'elle était prête à soutenir une hausse des taux si l'inflation ne continuait pas à baisser. Selon elle, le niveau actuel de l'inflation reste trop élevé, et un mois de baisse n'est pas suffisant pour tirer des conclusions sur une tendance durable.

Glassnode : les vendeurs sont fatigués, mais les acheteurs sont insuffisants

Selon Glassnode, la structure actuelle du Bitcoin reste contradictoire. D'une part, les vendeurs perdent progressivement de leur force. D'autre part, les acheteurs ne montrent pas encore une demande suffisante pour établir une reprise durable.
Infographie Incrypted.

Le prix de l'actif se situe entre deux niveaux importants :

• 63 000 $ --- prix réalisé médian ;
• 68 700 $ --- prix moyen d'achat des pièces par les détenteurs à court terme.

Le Bitcoin est dans cette fourchette depuis presque trois mois. Un retour au-dessus de 68 700 $ serait, selon les analystes, un signal important de reprise, surtout si l'activité commerciale augmente. En revanche, la perte du niveau de 63 000 $ laisserait beaucoup moins de soutien structurel jusqu'aux minima de juin.

La situation est compliquée par une activité record à la baisse sur le marché au comptant. Le volume des échanges de Bitcoin sur les bourses au comptant a chuté à son plus bas niveau depuis le début de la collecte de statistiques correspondantes en 2019. Même sans tenir compte de Binance, le chiffre s'est rapproché des minima du marché baissier de 2023.

Selon Glassnode, cela indique une participation des investisseurs extrêmement faible. Sur un marché aussi mince, même un afflux relativement modeste d'acheteurs ou de vendeurs peut provoquer un mouvement de prix disproportionné.

Les vendeurs s'affaiblissent, mais il n'y a pas encore de signal historique de fond

Certaines métriques on-chain approchent déjà des zones qui, dans le passé, correspondaient à la fin des marchés baissiers. La part de l'offre de Bitcoin en bénéfice non réalisé est tombée à environ la moitié des pièces en circulation. Infographie Incrypted.

En même temps, l'indicateur d'épuisement constant des vendeurs (Seller Exhaustion Constant), qui combine la part de l'offre en bénéfice avec la volatilité et est utilisé pour déterminer l'épuisement des vendeurs, est proche des minima du cycle actuel. Cependant, comme l'a souligné Glassnode, il n'a pas encore atteint les niveaux caractéristiques de la formation finale d'un fond lors des précédents marchés baissiers.

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Un autre indicateur de la pression des vendeurs reste le ratio SOPR (ratio du prix de vente au prix d'achat pour des transactions on-chain significatives). Depuis le maximum d'octobre, il s'est approché neuf fois du seuil de 1, qui correspond au niveau de rentabilité, et à chaque fois, les vendeurs ont utilisé la reprise pour sortir de leurs positions.

<<Le marché continue d'absorber l'excès d'offre>>, notent les analystes de Glassnode.

Séparément, la faiblesse de la demande au comptant est également indiquée par les réserves des bourses. Il a été récemment rapporté que les réserves de Bitcoin sur Binance ont atteint un maximum de six mois - environ 667 500 BTC. En même temps, les pièces continuent d'affluer vers les bourses, bien que le rythme d'afflux soit déjà nettement inférieur au pic de juin.

Les ETF ont relancé les afflux, mais le marché n'est toujours pas convaincu par le rallye

Un facteur plus positif a été les ETF au comptant américains sur le Bitcoin et l'Ethereum. Après un rapport d'emploi faible aux États-Unis, les afflux vers ces instruments ont repris : au cours de la semaine, ils ont attiré environ 1,1 milliard de dollars, selon les analystes de Wintermute.

Wintermute a noté que la demande via les ETF s'est effectivement redressée, mais qu'il n'y a pas encore suffisamment de données pour parler d'un changement durable des sentiments sur le marché.

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Glassnode a également enregistré une dynamique positive des flux, mais l'a qualifiée d'insuffisante. Les flux nets vers les ETF Bitcoin sont devenus positifs à la fin juillet pour la première fois depuis plusieurs mois, mais restent une petite partie des vagues d'accumulation précédentes, et la position cumulée est toujours nettement inférieure au maximum d'octobre.

« Il n'y a pas d'acheteurs », résument en fait les analystes de Glassnode la situation, en soulignant les flux minimaux vers les ETF et la poursuite de l'afflux de pièces sur les échanges.

Dans ce contexte, le Bitcoin est également à la traîne par rapport aux actions américaines. Le 7 août, l'indice boursier américain a atteint un nouveau maximum historique et reste proche de ce niveau, tandis que la première cryptomonnaie a affiché une dynamique plus faible pendant l'été.

Glassnode explique cette divergence par le transfert de capitaux vers des actifs risqués. Les sentiments des consommateurs aux États-Unis restent parmi les plus faibles de la dernière décennie, mais les ménages déplacent une partie de leurs fonds de la liquidité vers des actifs dans un contexte d'attentes d'augmentation du coût de la vie et d'un ralentissement économique. Le principal bénéficiaire de ce mouvement a été le marché boursier, en grande partie grâce aux transactions autour de l'IA.

Le Bitcoin n'a pas encore reçu un afflux de capitaux similaire.

Les leviers augmentent, bien que la demande au comptant reste faible

Contrairement au marché au comptant, les participants aux dérivés augmentent activement leurs positions longues. Sur Hyperliquid, le portefeuille des baleines est resté entièrement long chaque jour depuis la mi-mars. Le pic de ces positions a eu lieu à la mi-juillet, lorsque le Bitcoin était à la limite supérieure de la fourchette locale. Infographie Incrypted.

Dans le même temps, l'intérêt ouvert pour les contrats à terme a déjà dépassé le volume des échanges de contrats à terme sur une journée. Cela rapproche l'indicateur du record de septembre, tandis qu'en 2019-2020, un volume similaire de positions tournait environ trois fois par jour.

Selon Glassnode, cette situation crée un risque mécanique pour le marché : un grand nombre de positions ouvertes, en particulier longues, pourrait intensifier le mouvement en cas de chute des prix, car les liquidations auront plus de mal à trouver une demande au comptant suffisante.

Une pression supplémentaire est exercée par le carnet d'ordres. Le volume des ordres d'achat en attente, qui a formé la base de la fourchette de trading estivale, a diminué d'environ un tiers depuis début juillet. En cas de rupture de la fourchette, un mouvement vers le minimum de juin près de 58 500 $ pourrait se produire sur un marché beaucoup moins profond.

C'est le niveau de 58 500 $ que Glassnode considère comme la limite inférieure clé de la fourchette actuelle, tandis que 68 700 $ reste la principale résistance.

Les prévisions des analystes sont partagées

La structure actuelle du marché a formé plusieurs scénarios différents pour le Bitcoin.

Les analystes de CryptoQuant estiment que l'actif pourrait former un sommet local dans la fourchette de 66 317 $ à 68 965 $. Si la tendance baissière se poursuit, ils désignent 51 336 $ comme le prochain objectif.

En même temps, CryptoQuant a enregistré une reprise de l'activité des adresses Bitcoin après une chute à des niveaux proches de ceux de 2018-2019. Cela pourrait correspondre à un processus de formation d'un fond de marché, mais selon les analystes, cela ne constitue pas en soi un signal d'achat.

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Un autre indicateur important reste le niveau de 70 000 $. CryptoQuant a signalé le transfert de plus de 38 000 BTC vers des adresses d'accumulation, généralement associées à des investisseurs à long terme et à des règlements de gré à gré. Cependant, les analystes soulignent que le simple fait de déplacer des pièces ne garantit pas le début d'une nouvelle tendance haussière.

Alex Svanevik, fondateur et CEO de Nansen, a précédemment exprimé des prévisions plus optimistes. Il a déclaré que le Bitcoin est peu susceptible de redescendre en dessous de 60 000 $. À long terme, il envisage également une augmentation de l'actif jusqu'à 1 million de dollars. Svanevik associe le potentiel du Bitcoin à son rôle en tant qu'outil de protection contre la dévaluation de la monnaie, ainsi qu'à la transition du marché des cryptomonnaies d'un modèle principalement spéculatif à l'utilisation de la blockchain pour des actifs réels.