Prévisions du cours de l’or en août 2026 : le XAU/USD peut-il dépasser 4 500 $ ?

Le XAU est remonté vers le milieu de la zone des 4 300 $ en août 2026 après un vif rebond depuis ses points bas de juillet, replaçant le seuil de 4 500 $ au centre de l’attention des négociants en or. L’évolution récente des cours a été portée par des données d’inflation américaines plus modérées, une baisse des anticipations de relèvement des taux de la Fed en septembre, un regain de la demande de valeurs refuges et des achats réguliers des banques centrales. Dans le même temps, la hausse des prix du pétrole et les risques liés aux rendements réels incitent toujours à la prudence. Cet article examine si le XAU/USD peut franchir 4 500 $ ce mois-ci, ce qui pourrait alimenter une cassure et ce qui pourrait ramener l’or vers ses supports.

En bref

• Le XAU a brièvement atteint 4 449,39 $ le 13 août avant de se replier, faisant de 4 500 $ la principale zone de résistance à surveiller.
• La modération de l’IPC de juillet et la stabilité mensuelle de l’IPP ont contribué à réduire les craintes d’une hausse des taux et soutenu l’or par l’intermédiaire d’un dollar américain plus faible.
• Les tensions au Moyen-Orient restent un facteur à double tranchant : elles stimulent la demande de valeurs refuges, mais peuvent aussi faire monter le pétrole et les anticipations d’inflation.
• Les banques centrales continuent d’apporter un soutien structurel, la Banque populaire de Chine ayant, selon les informations disponibles, ajouté environ 20 tonnes en juillet.
• À court terme, le scénario le plus probable est une consolidation, sauf si les rendements baissent davantage ou si les tensions géopolitiques s’intensifient.

Pourquoi l’or remonte-t-il en août 2026 ?

La dernière progression du XAU a commencé avec un changement des anticipations macroéconomiques. Reuters a indiqué que l’or au comptant avait atteint 4 449,39 $ l’once le 13 août, son plus haut niveau depuis plus de deux mois, avant que des prises de bénéfices ne fassent reculer les cours. Même après ce repli, l’or est resté ferme. Le 14 août, Reuters a indiqué que l’or au comptant s’échangeait autour de 4 379,95 $, soutenu par l’affaiblissement du dollar américain et par la baisse des anticipations d’un relèvement des taux de la Fed en septembre.

Ce rebond n’a rien eu d’anodin. Des commentaires de marché cités par Reuters ont souligné que l’or avait gagné environ 9 % en une semaine avant la pause du 13 août. Pour un marché aussi vaste et liquide que celui de l’or, il s’agit d’un mouvement significatif. Cela montre que les acheteurs ont réagi rapidement à l’assouplissement des indicateurs économiques et aux incertitudes géopolitiques liées au Moyen-Orient et au détroit d’Ormuz.

Les récents relevés de marché en temps réel vont également dans ce sens. Les données de CNBC ont montré que l’or au comptant s’échangeait autour de 4 385,67 $, dans une fourchette intrajournalière comprise entre 4 357,12 $ et 4 433,81 $. Autrement dit, le XAU ne suit plus une tendance linéaire. Il évolue désormais dans une confrontation à des niveaux élevés entre les vents contraires macroéconomiques et la demande de valeurs refuges.

Pourquoi 4 500 $ constitue-t-il un niveau clé pour le XAU/USD ?

Le seuil de 4 500 $ est important pour deux raisons. Premièrement, il s’agit d’un chiffre rond et d’un niveau psychologique qui attire naturellement l’attention des négociants, des fonds et des opérateurs de couverture. Deuxièmement, il se situe juste au-dessus des récents sommets du rebond, ce qui en fait une barrière technique évidente. Reuters a indiqué que StoneX considérait 4 500 $ comme une résistance majeure, ce qui correspond à la manière dont de nombreux négociants abordent généralement cette zone.

D’autres repères de marché confortent cette analyse. Les données de Barchart ont fait apparaître une première résistance proche de 4 444,86 $, une deuxième vers 4 481,05 $ et une troisième à 4 522,11 $. Cela signifie que le marché évolue déjà au sein d’un ensemble de résistances et ne fait pas simplement face à un seuil isolé. Pour franchir 4 500 $, le seul élan ne suffira probablement pas. L’or aura sans doute besoin d’un nouveau catalyseur, comme des données américaines plus faibles, une baisse des rendements des bons du Trésor ou une nouvelle poussée de la demande de valeurs refuges.

À la baisse, un support proche s’est formé autour du milieu de la zone des 4 300 $. Barchart a recensé des niveaux de support à environ 4 367,61 $, 4 326,55 $ et 4 290,36 $. Si le XAU perd la première zone de support, le marché pourrait rapidement mettre à l’épreuve la conviction des acheteurs récents.

Comment la politique de la Fed pourrait-elle influencer le cours de l’or ?

La Réserve fédérale reste le principal facteur à court terme pour le XAU/USD. L’or ne produit aucun rendement ; son attrait augmente donc généralement lorsque les rendements réels baissent ou lorsque le marché anticipe une politique plus accommodante. L’inverse est également vrai : lorsque les négociants pensent que la Fed maintiendra une politique restrictive plus longtemps, l’or éprouve souvent des difficultés.

Les données de juillet ont donné un peu de répit à l’or. Selon Reuters et le Bureau des statistiques du travail des États-Unis, l’IPC américain a progressé de 3,4 % sur un an, contre 3,5 % en juin, tandis que la hausse mensuelle n’a été que de 0,1 %. D’après les données du Bureau, l’indice des prix à la production de juillet est resté inchangé sur un mois, bien que les prix de la demande finale aient encore augmenté de 4,7 % sur un an. Cet ensemble de données indiquait que l’inflation n’avait pas disparu, mais qu’elle ne s’était pas non plus suffisamment accélérée pour contraindre immédiatement la Fed à adopter une position plus agressive.

Les 13 et 14 août, les marchés estimaient à environ 33 % à 35 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, selon Reuters et CME FedWatch. Ce chiffre avait nettement diminué par rapport aux anticipations précédentes. La Fed avait déjà maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % en juillet 2026. Le marché a donc commencé à privilégier une pause prolongée plutôt qu’un relèvement immédiat.

Pour les débutants, la réaction en chaîne est assez simple. Une inflation plus modérée et des signaux d’affaiblissement de l’emploi peuvent faire baisser les rendements des bons du Trésor et affaiblir le dollar. Un dollar plus faible tend à soutenir le XAU, car l’or devient moins cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises. Mais si l’inflation accélère de nouveau ou si les responsables de la Fed adoptent un ton plus ferme, les rendements peuvent rebondir rapidement et l’or en ressent généralement la pression presque immédiatement.

Tensions au Moyen-Orient et prix du pétrole

Le risque géopolitique soutient l’or, mais il rend également les perspectives plus complexes. Les tensions au Moyen-Orient et les perturbations liées au détroit d’Ormuz favorisent le XAU en raison de son rôle classique de valeur refuge. Lorsque les investisseurs s’inquiètent d’un conflit, de perturbations du transport maritime ou d’une escalade régionale plus large, une partie des capitaux se reporte sur l’or.

Il existe toutefois un second effet tout aussi important. Si les prix du pétrole restent élevés en raison des tensions géopolitiques, les anticipations d’inflation peuvent repartir à la hausse. Cela peut maintenir les rendements réels à un niveau élevé et réduire la probabilité d’un assouplissement de la politique de la Fed. Dans ce scénario, l’or bénéficie de l’inquiétude, mais subit simultanément la pression de taux plus élevés.

C’est pourquoi le XAU s’est montré robuste sans pour autant être totalement libéré de ses contraintes. L’or profite de l’incertitude, mais reste inscrit dans un cadre que de nombreux analystes considèrent toujours comme dominé par les anticipations macroéconomiques de taux. Les perspectives 2026 du Conseil mondial de l’or ont indiqué qu’une baisse des rendements et un renforcement de la recherche de sécurité pourraient offrir un important potentiel de hausse à l’or, tandis qu’un dollar plus ferme et des rendements stables seraient davantage compatibles avec une évolution en fourchette.

Les banques centrales continuent de soutenir la demande d’or

En 2026, la demande du secteur officiel constitue l’un des soutiens à long terme les plus solides pour le XAU. Les données du Conseil mondial de l’or ont montré que les banques centrales mondiales avaient acheté 244 tonnes nettes d’or au premier trimestre. UBP a estimé que leurs achats pourraient atteindre environ 800 tonnes sur l’ensemble de l’année, ce qui contribue à limiter les baisses plus profondes, même lorsque le sentiment des investisseurs fluctue.

La Chine reste au cœur de cette dynamique. Selon le chiffre fourni par le Conseil mondial de l’or, la Banque populaire de Chine a ajouté environ 20 tonnes en juillet, portant ses réserves officielles à près de 2 366 tonnes et prolongeant à 21 mois consécutifs sa série d’achats déclarée. Même lorsque les flux spéculatifs à court terme s’essoufflent, cette accumulation régulière de réserves soutient l’ensemble du marché de l’or.

Les flux vers les ETF se sont également améliorés. Le Conseil mondial de l’or a indiqué que les ETF mondiaux adossés à l’or avaient enregistré des entrées nettes de 3 milliards de dollars en juillet, leurs avoirs ayant augmenté de 23 tonnes pour atteindre 4 068 tonnes. Depuis le début de l’année, les entrées dans les ETF ont atteint 11 milliards de dollars. Parallèlement, les positions longues nettes sur le COMEX ont diminué de 4,4 %, à 542 tonnes, ce qui laisse penser que le positionnement n’est pas excessivement concentré. Ce point est important, car il réduit le risque qu’une tentative de cassure échoue simplement parce qu’un trop grand nombre de négociants misent déjà dans la même direction.

L’or peut-il dépasser 4 500 $ ?

Une analyse équilibrée est ici plus utile qu’une prévision catégorique. Le passage du XAU au-dessus de 4 500 $ dépend moins d’un seul événement que de l’alignement simultané de plusieurs facteurs.

Le scénario haussier est simple. Si les données américaines faiblissent davantage et si les craintes d’une hausse des taux en septembre continuent de s’estomper, les rendements pourraient de nouveau baisser progressivement. Avec une nouvelle vague d’achats de valeurs refuges, le seuil de 4 500 $ deviendrait vulnérable. L’amélioration des entrées dans les ETF en juillet et le positionnement des contrats à terme, qui reste proche de la neutralité, renforcent la crédibilité de ce scénario.

Le scénario central est peut-être le plus réaliste à l’heure actuelle. L’or bénéficie d’un soutien suffisant pour éviter une forte baisse, notamment parce que les banques centrales continuent d’acheter, mais il pourrait encore avoir besoin d’un catalyseur macroéconomique plus puissant pour se maintenir au-dessus de la résistance. Le XAU/USD resterait alors volatil, mais bien orienté dans une large fourchette comprise entre 4 300 $ et 4 500 $.

Le scénario baissier ne doit pas être ignoré. Si le pétrole reste cher, les anticipations d’inflation pourraient rebondir, la Fed pourrait adopter un ton plus ferme et le dollar pourrait retrouver de l’élan. Dans cette configuration, la récente progression de l’or pourrait commencer à paraître excessive, surtout après une hausse hebdomadaire aussi rapide.

Événements clés à surveiller fin août

La fin du mois d’août pourrait déterminer si le XAU transforme ce rebond en véritable cassure. Les négociants devront suivre attentivement les nouvelles données économiques américaines, en particulier les rapports susceptibles d’influencer les anticipations de taux par l’intermédiaire de l’emploi, de l’inflation ou de la demande des consommateurs. Les communications de la Fed seront tout aussi importantes, car même une légère évolution de ton peut rapidement faire varier les rendements.

Les nouvelles géopolitiques restent également déterminantes. Tout signe de nouvelles perturbations au Moyen-Orient ou de regain de tensions autour des principales voies maritimes pétrolières peut rapidement faire passer le discours sur l’or d’une « évolution en fourchette » à une « couverture contre le risque ».

Le principal événement programmé est le symposium de politique économique de Jackson Hole, qui se tiendra du 27 au 29 août 2026, selon la Banque fédérale de réserve de Kansas City. Le thème de cette année est « Innovation financière : implications pour les paiements et la politique monétaire ». Même si le sujet officiel n’est pas centré sur l’or, les marchés écouteront attentivement tout indice concernant la politique monétaire. Pour les négociants sur le XAU, Jackson Hole compte souvent moins pour son thème principal que pour les indications données par les banquiers centraux au sujet de l’inflation, de la croissance et des futures décisions de taux.

Ce qui compte désormais le plus pour le XAU

Pour que le XAU/USD franchisse 4 500 $ et se maintienne au-dessus de ce niveau, l’or aura probablement besoin de trois éléments simultanés : des données macroéconomiques américaines plus faibles, un dollar en baisse ou des rendements réels plus bas, ainsi que des tensions géopolitiques suffisantes pour entretenir la demande de valeurs refuges sans faire excessivement monter les anticipations d’inflation. Si l’un de ces éléments s’estompe, l’or peut encore rester bien soutenu, mais une cassure durable devient plus difficile. C’est pourquoi le mois d’août ressemble moins à un mouvement à sens unique qu’à un test visant à déterminer si la demande structurelle des banques centrales peut l’emporter sur les pressions liées aux taux qui continuent de dominer le marché.