La frénésie de l'effet de levier sur les actions : Pourquoi Wall Street s'inquiète de la chute rapide du marché boursier coréen

[Journaliste : Myungjeong Seon, Block Media] Alors que l'effet de levier et le trading à court terme se répandent parmi les investisseurs particuliers et les fonds quantitatifs sur le marché boursier américain, des avertissements émergent sur la possibilité d'une volatilité structurelle accrue. En particulier, Wall Street considère la récente crise de vente à découvert massive sur le marché boursier coréen comme un "cas précurseur" du risque auquel le marché américain pourrait être confronté.

Selon MarketWatch, le 30, des experts du marché ont soulevé la possibilité que les investisseurs particuliers et institutionnels, utilisant de l'argent emprunté pour investir, soient de plus en plus actifs, tout en réduisant la durée de leurs investissements, ce qui pourrait entraîner des ajustements de prix rapides plus fréquents qu'auparavant.

Au cours des dix dernières années, le nombre d'investisseurs particuliers négociant directement des actions a considérablement augmenté, tandis que les stratégies d'investissement quantitatif se sont rapidement répandues parmi les institutions. Ces deux acteurs du marché sont sensibles aux mouvements de prix à court terme, plus que les investisseurs fondamentaux traditionnels.

L'engouement pour l'IA et l'effet de levier... Rapides à la hausse, encore plus rapides à la baisse

Le problème est que l'effet de levier amplifie non seulement les hausses du marché, mais aussi les baisses.

Au deuxième trimestre de cette année, après que la pression de vente déclenchée par la guerre en Iran se soit apaisée, les actions liées à l'intelligence artificielle (IA), y compris les semi-conducteurs, ont rapidement augmenté. Cependant, en juillet, des inquiétudes concernant l'intensification de la concurrence avec la Chine ont fait chuter rapidement le sentiment des investisseurs. Des actions qui avaient précédemment montré une forte performance, comme Micron et SanDisk, ont chuté.

Philippe Stral, directeur des investissements chez Morningstar Wealth, a analysé que les énormes flux de capitaux dans les fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier pourraient avoir accéléré la vitesse de la chute des prix dans ce processus.

Stral a diagnostiqué que, bien que les positions concentrées sur les semi-conducteurs IA et les actions de mémoire aient été assouplies par rapport à avant, le niveau global d'effet de levier des investisseurs particuliers et des fonds spéculatifs reste élevé. Il a expliqué que si les investisseurs doivent simultanément réduire leur exposition au risque, le marché pourrait à nouveau être exposé à une grande volatilité.

Les ETF à effet de levier sont des produits conçus pour suivre le rendement quotidien d'un actif sous-jacent avec un multiplicateur de deux ou trois. Ils peuvent accroître les bénéfices dans un marché haussier, mais les pertes augmentent également rapidement si le marché évolue dans l'autre sens. En particulier, si le trading sur marge est impliqué, un cycle vicieux peut se produire : baisse des prix → insuffisance de marge → ventes forcées → baisse supplémentaire.

Pourquoi Wall Street regarde la Corée... 1,2 million de comptes en "margin call"

L'exemple qui attire l'attention de Wall Street est celui de la Corée. Après une forte hausse cette année, le marché boursier coréen a été rapidement secoué le mois dernier lorsque les actions de mémoire, y compris Samsung Electronics et SK Hynix, ont chuté. Au cours de ce processus, il a été rapporté que plus de 1,2 million de comptes de trading ont été confrontés à des "margin calls" exigeant des dépôts supplémentaires.

Les autorités coréennes ont ensuite pris des mesures pour prévenir la récurrence, y compris des restrictions sur l'accès aux ETF à effet de levier et le renforcement des exigences de dépôt en espèces.

Joe Salucci, co-fondateur de Temis Trading, a évalué que le marché boursier coréen illustre ce qui peut se produire lorsque des produits à effet de levier sont combinés avec des investisseurs à court terme. Il a déclaré que des investisseurs actifs ayant accès à des produits dérivés comme les ETF à effet de levier peuvent accélérer un marché haussier, tandis que des investisseurs tardifs se joignent à l'achat à mesure que les prix montent.

Lorsque la direction du marché change par la suite, la situation se déroule à l'opposé. Les investisseurs utilisant le crédit ne peuvent pas supporter les pertes et sont liquidés, ce qui entraîne une pression supplémentaire sur les prix.

"Les États-Unis aussi, même mécanisme"... La volatilité pourrait augmenter lors du prochain ajustement

La frénésie de l'investissement à effet de levier n'est pas un phénomène propre à la Corée. Cette année, l'engouement pour l'investissement dans l'IA a rapidement augmenté les actifs sous gestion des ETF à effet de levier dans le monde entier. Aux États-Unis, bien que la part des produits à effet de levier dans l'ensemble du marché des ETF soit encore faible, ils sont considérés comme un domaine actif pour le lancement de nouveaux produits.

Le marché considère également le phénomène de "concentration" où les investisseurs se ruent vers certaines actions populaires comme un facteur de risque. Michael Wilson, stratège d'investissement chez Morgan Stanley, a averti que si les positions d'investissement deviennent trop concentrées d'un côté, cela peut entraîner des inefficacités du marché et des distorsions de prix. Owen Lamont, gestionnaire de portefeuille chez Acadian Asset Management, a également évalué l'utilisation excessive de l'effet de levier par les investisseurs particuliers comme un signal de surchauffe du marché.

Il est encore difficile de dire si le marché boursier américain connaîtra une liquidation rapide de l'effet de levier comme la Corée. Cependant, ce que les experts notent, c'est que les mécanismes de fonctionnement des deux marchés sont similaires. Dans un marché haussier, l'effet de levier augmente les rendements et attire des fonds supplémentaires, mais lorsque le marché se retourne à la baisse, le même effet de levier devient un déclencheur de ventes forcées.

En fin de compte, la clé pour le marché boursier américain à l'avenir sera de savoir à quelle vitesse les positions à effet de levier élevées seront résolues lorsque des actions populaires comme l'IA et les semi-conducteurs subiront à nouveau des ajustements. Si une réduction simultanée des risques par les investisseurs se produit alors que le niveau d'effet de levier est élevé, même un petit choc de prix pourrait amplifier la volatilité de l'ensemble du marché, avertit Wall Street.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.