Hyperliquid obtient le premier DEX de résultat HIP-4 avec OUT

Hyperliquid a reçu son premier échange de résultat déployé par un constructeur, rapporté après que OUT a terminé le déploiement via le cadre de marché sans autorisation du réseau.
Résumé

• OUT est devenu le premier DEX de résultat rapporté déployé via le cadre HIP-4 de Hyperliquid.
• Les déployeurs peuvent créer des marchés OUI/NON en utilisant des modèles approuvés par les validateurs de Hyperliquid.
• Les contrats HIP-4 sont entièrement garantis et fonctionnent sans effet de levier, paiements de financement ou liquidations.
• La documentation actuelle des développeurs de Hyperliquid liste les actions de déployeur sans autorisation comme disponibles sur le testnet.

L'explorateur de blocs de Hyperliquid montre qu'une transaction on-chain réussie a enregistré le DEX de résultat sous le nom d'OUT via le cadre de déploiement HIP-4.

La transaction confirme le déploiement d'OUT mais ne montre pas si ses marchés ont ouvert pour le trading en direct. Aucun annonce séparée ou site web vérifiable détaillant ses marchés, liquidités ou activités de trading n'était disponible au moment de la rédaction.

Le cadre HIP-4 de Hyperliquid permet aux constructeurs de créer des marchés

Selon la documentation des développeurs de Hyperliquid, HIP-4 permet aux déployeurs approuvés de créer des marchés de résultats sans demander l'approbation des validateurs pour chaque contrat individuel. Chaque marché doit cependant suivre un modèle que l'ensemble des validateurs a précédemment approuvé.

Les modèles définissent la forme de base d'un contrat, ses résultats disponibles et comment il se règle. Une fois qu'un validateur en approuve un, un déployeur peut utiliser la même structure pour créer des marchés séparés qui répondent à ses conditions.

Un modèle OUI/NON permet aux traders de choisir entre deux résultats possibles. Les modèles à plusieurs résultats peuvent couvrir des questions avec plusieurs réponses possibles, bien que la documentation principale de HIP-4 de Hyperliquid indique que le support multi-résultat n'était pas inclus dans la première version du mainnet et arriverait par étapes.
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La page des déployeurs de Hyperliquid, mise à jour le 13 août, liste les fonctions pour activer un DEX, sélectionner des modèles, définir une échelle de frais de déployeur et créer des marchés. La documentation étiquette actuellement ses actions de déployeur HIP-4 comme étant uniquement sur le testnet, ce qui signifie que le déploiement d'OUT ne devrait pas encore être décrit comme un lancement confirmé sur le mainnet sans autorisation sans preuves supplémentaires.

Comme crypto.news l'a précédemment rapporté en juillet, le plan de déploiement sans autorisation de Hyperliquid devait commencer sur le testnet avant d'atteindre le mainnet. La proposition exigeait que les opérateurs de marché mettent en jeu 500 000 HYPE et permettait aux validateurs de pénaliser les déployeurs pour des règlements incorrects ou retardés, selon le rapport de juillet.

Des mises en jeu séparées sont requises pour les opérations HIP-3 et HIP-4 car une allocation de HYPE ne peut pas soutenir les deux déploiements en même temps, selon le cadre de Hyperliquid. À des prix actuels, cette exigence peut créer un coût d'entrée élevé pour les équipes indépendantes cherchant à opérer à la fois des échanges perpétuels et de résultats.

Les contrats de résultat HIP-4 suppriment l'effet de levier et les liquidations

Hyperliquid a introduit HIP-4 sur le testnet en février avant d'activer ses premiers contrats de résultat sur le mainnet le 2 mai. Un explicatif du cadre HIP-4 de juillet a décrit les produits comme des contrats entièrement garantis qui se règlent dans une plage fixe à l'expiration.

Contrairement aux contrats à terme perpétuels, une position de résultat ne dépend pas de fonds empruntés ou de paiements récurrents entre traders longs et courts. HIP-4 n'a pas de taux de financement, tandis que les positions entièrement financées suppriment le processus de liquidation utilisé pour fermer les transactions à effet de levier lorsque la garantie tombe en dessous des exigences de maintenance.

Pour un marché binaire, un jeton OUI se règle à 1 si l'événement déclaré se produit et à 0 s'il ne se produit pas. Le côté NON reçoit le résultat opposé. Un trader achetant OUI à 0,60 peut gagner 0,40 par contrat si l'événement se produit, tandis que le prix d'achat représente la perte maximale possible.

La documentation de Hyperliquid décrit HIP-4 comme un outil polyvalent plutôt qu'un système limité aux questions de prédiction conventionnelles. Sa structure à portée fixe peut également prendre en charge des produits de style options dont le paiement maximum et la perte sont connus lorsque la position s'ouvre.

Le trading s'effectue via HyperCore, le moteur de carnet de commandes en chaîne du réseau. HyperCore gère également les marchés au comptant, perpétuels et déployés par le constructeur HIP-3 de Hyperliquid, permettant aux produits HIP-4 d'utiliser la même infrastructure de correspondance et les mêmes types de commandes.

Aucun frais n'est facturé lors de l'ouverture d'une position de résultat, selon la documentation du protocole. Des frais peuvent s'appliquer lorsqu'un trader ferme, brûle ou règle une position, bien que Hyperliquid ait renoncé aux frais de marché de résultat pendant sa période de test initiale.

Les contrats Bitcoin et CPI ont testé le règlement HIP-4

Le premier produit HIP-4 sur le réseau principal de Hyperliquid était un contrat binaire Bitcoin récurrent. Le marché se réglait chaque jour à 06h00 UTC par rapport au prix de référence BTC publié via HyperCore, fournissant un point de données objectif pour décider si les jetons OUI ou NON recevaient le paiement.

Le réseau a ensuite élargi le produit au-delà des prix des cryptomonnaies. En mai, un contrat CPI américain a permis aux traders de prendre des positions sur le taux d'inflation annuel rapporté par le Bureau of Labor Statistics.

Le marché CPI offrait trois résultats possibles : en dessous de 4,3 %, exactement 4,3 %, ou au-dessus de 4,3 %. Il utilisait l'USDC comme garantie et devait se régler à partir de la publication officielle du BLS, tandis que l'activité précoce se situait autour de 3 000 $ de volume et 5 000 $ d'intérêt ouvert.

Les marchés réglés par des validateurs ont ensuite couvert les décisions de la Réserve fédérale et les événements sportifs, selon Galaxy Research. La société de recherche a déclaré que les validateurs pouvaient publier des résultats hors chaîne approuvés via les opérations régulières du réseau, réduisant ainsi la dépendance à un fournisseur d'oracle séparé.

Galaxy a rapporté que HIP-4 avait enregistré 2,38 millions de dollars de volume de résultats Bitcoin sur 24 heures au 25e jour. Le total représentait environ 20 % du volume combiné du marché de prédiction BTC mesuré entre Hyperliquid et Polymarket pendant cette période, selon le rapport de juin de la société.

L'activité a ensuite diminué après une première augmentation liée aux marchés de la Coupe du Monde. Les données de Blockworks citées dans un rapport de marché de juillet plaçaient l'intérêt ouvert de HIP-4 à environ 182 000 $ et l'activité notionnelle cumulative à environ 881 000 $ à l'époque, bien que les chiffres couvraient un instantané ultérieur et utilisaient une période de mesure différente.

L'accès américain dépend de la réglementation des contrats d'événements

Pour les traders américains, OUT n'a pas le même statut réglementaire que Kalshi, qui exploite des contrats d'événements via un marché de contrats désigné enregistré auprès de la Commodity Futures Trading Commission. Hyperliquid n'a pas annoncé qu'OUT est enregistré auprès de la CFTC ou disponible pour les utilisateurs américains.

Le Hyperliquid Policy Center et Multicoin Capital ont abordé la division réglementaire dans un dépôt de règles de marché de prédiction en juillet. Les groupes ont demandé à la CFTC de publier des normes fédérales claires pour l'examen des contrats d'événements et d'expliquer publiquement pourquoi des contrats spécifiques sont approuvés ou rejetés.

Leur soumission a déclaré que les termes de règlement devraient déterminer si un contrat tombe dans des catégories restreintes impliquant des jeux, la guerre, l'assassinat ou des activités illégales. Le dépôt représentait une demande de politique industrielle et n'a pas donné aux échanges HIP-4 la permission de servir les traders américains.

Les régulateurs étatiques et fédéraux ont également contesté si certains contrats d'événements sportifs qualifiaient comme des dérivés réglementés au niveau fédéral ou des paris réglementés au niveau étatique. Kalshi, Crypto.com et Robinhood ont fait face à des défis étatiques concernant des produits liés au sport même lorsque les contrats étaient proposés via des structures de marché réglementées au niveau fédéral.

Les utilisateurs de Hyperliquid aux États-Unis restent incapables d'accéder au protocole, selon un dépôt d'août cité par Hyperliquid Strategies. L'entreprise a déclaré qu'elle n'était pas au courant d'un processus d'approbation en attente de la CFTC pour le réseau et a averti qu'un accès au marché réglementé américain ne pouvait pas être garanti.

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