Les investisseurs s'apprêtent à épuiser un fonds de confiance de 217 millions de dollars tout en votant pour maintenir son SPAC Bitcoin en vie

Les actionnaires de SilverBox Corp IV doivent voter mardi sur une prolongation de quatre mois qui pourrait empêcher le SPAC de se liquider. Même si cela passe, cela ne préserverait pas les 217 millions de dollars de fonds de confiance liés à son projet de SPAC Bitcoin avec la société d'investissement Parataxis Holdings.

La réunion du 11 août est prévue à 10h00, heure de l'Est. SilverBox souhaite déplacer sa date limite de combinaison d'affaires du 19 août au 19 décembre et supprimer une limite de rachat de 5 000 001 $ d'actifs tangibles nets. Chacune des deux modifications nécessite au moins deux tiers des votes exprimés par les actionnaires présents et habilités à voter. Les deux doivent être approuvées et mises en œuvre pour que la prolongation prenne effet.

Les actionnaires ne votent pas sur la fusion avec Parataxis elle-même, que SilverBox dit nécessiter une réunion séparée. L'approbation donnerait au SPAC plus de temps, tandis que les investisseurs qui choisissent un rachat de manière opportune et appropriée peuvent racheter leurs actions, peu importe comment ou s'ils votent.

SilverBox a rapporté 217 134 228 $ dans son fonds de confiance au 30 juin et a estimé que les rachats lors de la réunion de prolongation vaudraient environ 10,85 $ par action publique. Elle a averti que le solde restant après les élections valides pourrait n'être qu'une petite fraction du montant de juin.

L'argent restant après les rachats pourrait déterminer si l'accord SPAC Bitcoin se conclut. La dernière déclaration d'enregistrement de fusion exige que la société combinée reçoive au moins 25 millions de dollars en liquidités nettes et équivalents après les rachats et les frais de transaction. Le calcul peut inclure les fonds de confiance restants et le financement réalisé lors de la clôture. Parataxis peut renoncer à cette condition dans certaines circonstances.

L'annonce initiale allant jusqu'à 640 millions de dollars était un maximum plutôt qu'un montant de clôture engagé. Elle combinait jusqu'à environ 240 millions de dollars provenant de la transaction et du financement connexe, sous réserve des rachats, avec une option de vendre jusqu'à 400 millions de dollars d'actions après la clôture par le biais d'une ligne de capitaux Yorkville. Le maximum supposait aucun rachat de fonds de confiance et une utilisation complète de l'installation post-clôture.

Parataxis a levé séparément 31 millions de dollars en actions privilégiées et a utilisé environ 30,8 millions de dollars pour acheter environ 263,78 Bitcoin en août 2025, selon le dossier de fusion. Ce Bitcoin est séparé du fonds de confiance de SilverBox. L'accord d'actions privilégiées donne aux investisseurs un droit électif, après la date limite de l'accord de fusion et sur notification écrite, sauf accord contraire, de demander leur part du Bitcoin ou des produits de la vente.

Cependant, le contrat de fusion du SPAC Bitcoin présente une seconde incertitude. Un dépôt de mai a déplacé sa date limite au 6 août. L'accord sous-jacent donne à chaque partie un droit conditionnel de résilier par notification écrite après cette date. L'enregistrement de SilverBox auprès de la SEC n'a montré aucune modification, renonciation ou divulgation de résiliation après le 9 août, donc le dossier public n'a pas établi si l'accord restait sous contrat. Le simple passage de la date n'a pas prouvé la résiliation.

Si les deux modifications échouent et que SilverBox ne clôt pas de combinaison d'affaires d'ici le 19 août, elle doit cesser ses opérations, sauf pour la liquidation. Elle doit racheter les actions publiques dans les 10 jours ouvrables. Elle chercherait alors à se dissoudre et à se liquider, sous réserve de l'approbation du conseil et des actionnaires restants et des obligations des créanciers des îles Caïmans. Ses bons expireront sans valeur lors de la liquidation.

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