Lombard Systems lève 4 millions de dollars pour faciliter l'emprunt contre des actifs tokenisés

TL;DR : La tokenisation d'un actif n'est que le début ; le financement est un tout autre problème. Lombard Systems a annoncé 4 millions de dollars de financement pré-seed et seed le 5 novembre pour développer un standard qu'il appelle Delivery-versus-Lock, ou DvL.

La tokenisation d'un actif n'est que le début ; le financement est un tout autre problème. Lombard Systems a annoncé 4 millions de dollars de financement pré-seed et seed le 5 novembre pour développer un standard qu'il appelle Delivery-versus-Lock, ou DvL. L'entreprise souhaite que les institutions utilisent des actifs tokenisés comme garantie sans avoir à recourir à un processus juridique et technique sur mesure différent pour chaque transaction. Il s'agit d'un financement d'infrastructure, et non d'une preuve que le standard proposé a déjà été largement adopté.

Ce que Delivery-versus-Lock essaie de résoudre

Le prêt garanti traditionnel implique souvent le transfert de garanties à un prêteur ou à un agent, ou la création d'arrangements de contrôle coûteux à négocier. Lombard propose une approche standardisée pour contrôler et faire respecter un intérêt dans des garanties tokenisées. Sa technologie vise à coordonner le contrôle des actifs avec les obligations de financement plutôt que de traiter le transfert blockchain comme l'intégralité du contrat légal. L'entreprise affirme que son premier déploiement institutionnel est prévu d'ici la fin de 2026. L'annonce décrit donc un système en cours de développement pour une utilisation réelle, et non un système dont les risques et les économies de coûts ont déjà été prouvés dans de nombreuses juridictions.

Pourquoi les avis juridiques font partie du budget

Lombard indique que le financement aidera à payer pour l'analyse juridique aux États-Unis, en Angleterre et au Pays de Galles, ainsi que dans plusieurs autres juridictions. Ce n'est pas une dépense périphérique. Un prêteur a besoin de la confiance que le droit de garantie survive à l'insolvabilité et peut être appliqué si un emprunteur fait défaut. La blockchain peut montrer qu'un jeton a été verrouillé, mais elle ne peut pas à elle seule établir la priorité légale des revendications concurrentes. Différents titres, intérêts de fonds et droits de propriété peuvent nécessiter un traitement différent. La standardisation n'est précieuse que si les droits légaux derrière les jetons sont reconnus là où les contreparties opèrent.

La garde et le contrôle nécessitent encore une conception soignée

Un arrangement de garantie tokenisée doit spécifier qui peut autoriser les transferts, qui peut libérer la garantie et ce qui se passe après une défaillance technique ou un désaccord. Éliminer un intermédiaire pourrait rendre le processus plus efficace, mais cela peut également concentrer le risque opérationnel dans le logiciel, la gestion des clés ou un emplacement de contrôle. Les participants ont besoin de procédures d'escalade, d'audits et de droits clairs en cas d'insolvabilité. L'expression delivery-versus-lock est attrayante parce qu'elle semble simple ; le véritable travail consiste à s'assurer que l'actif économique ne peut pas être déplacé de manière inappropriée tout en protégeant l'emprunteur d'une exécution injustifiée.

Pourquoi cela compte pour la croissance des RWA

Les Trésors, fonds et actions tokenisés peuvent devenir plus utiles si les institutions peuvent financer des positions contre eux. Cela pourrait soutenir la liquidité et l'efficacité du capital au-delà d'une simple exposition d'achat et de conservation. Mais l'utilisation généralisée des garanties crée également des risques de levier, de liquidité et de contagion. Si le même actif sous-jacent est financé par plusieurs structures, les participants ont besoin de contrôles clairs contre le double engagement et les enregistrements incohérents. Les normes peuvent réduire l'ambiguïté, mais elles ne suppriment pas les conséquences économiques de la baisse des valeurs des garanties ou de la liquidation forcée.

Quelles preuves devraient suivre

Les prochaines étapes utiles sont un déploiement institutionnel en direct, les juridictions couvertes par des avis juridiques exécutoires, un examen technique indépendant et des volumes de transactions. Observez si les prêteurs et les dépositaires de différentes organisations peuvent réellement interopérer. Un protocole de financement réussit lorsqu'il rend les garanties plus sûres et plus faciles à utiliser, et non simplement lorsqu'il reçoit un financement de capital-risque ou publie un diagramme d'architecture ambitieux.

Source principale : Annonce de financement de Lombard Systems. Pour un contexte supplémentaire, voir la couverture de NewsBTC sur l'intérêt institutionnel pour le prêt décentralisé.

Cet article a été écrit par la rédaction et édité par Samuel Rae.