Conflit sur les plateformes de lancement de mèmes : Pons bat Pump.fun en deux mois, qui sera le prochain ?

Le seuil est à zéro, la guerre des frais a commencé.

Rédigé par : Cathy

L'été 2017 a vu l'émergence d'une nouvelle espèce sur Ethereum : écrire un contrat intelligent et rédiger un livre blanc permettait de lever des centaines de millions de dollars dans le monde entier. Cela s'appelait l'ICO.

Des dizaines de milliers de projets ont été lancés, la grande majorité a échoué. Mais les plateformes et les investisseurs qui ont gagné des frais au passage ont prospéré.

Ensuite est venu l'IEO, où les échanges vous aidaient à filtrer les projets et à répartir les allocations. Puis l'IDO a été transféré sur la chaîne, mais il fallait encore rassembler une grosse somme d'argent pour créer un pool. Les inscriptions ont changé de méthode, ne collectant plus de fonds, mais adoptant un système de premier arrivé, premier servi.

Chaque génération a abaissé le seuil d'entrée. Chaque génération a déclenché un cycle haussier. Les revenus des plateformes au milieu de tout cela sont souvent bien supérieurs à ceux des porteurs de projets.

En 2026, la plateforme de lancement de mèmes de la courbe unie a abaissé le seuil à zéro. Quiconque peut créer un jeton en quelques clics, sans capital de départ, sans vérification, sans code.

Mais le champ de bataille le plus chaud de cette vague n'est pas sur Solana.

C'est sur une nouvelle chaîne lancée le 1er juillet, qui a accumulé un volume de transactions DEX de 34,6 milliards de dollars en deux mois, et où les frais quotidiens de la plateforme de lancement de mèmes ont atteint jusqu'à 6,33 millions de dollars, surpassant à plusieurs reprises le leader Pump.fun.

Elle s'appelle Robinhood Chain.

01 Deux mois, de zéro à 6,33 millions de frais quotidiens

Robinhood Chain est basée sur l'architecture Arbitrum Orbit, avec des frais de gaz L2 extrêmement bas, et les utilisateurs de son portefeuille bénéficient d'une subvention de gaz gratuite pendant 90 jours. Les frictions de transaction sont presque nulles, et la plateforme de lancement de mèmes connaît une croissance explosive.

Le principal concurrent, Pons, a été lancé le 13 juillet. Son modèle est simple et brutal : il prélève 1 % de frais de transaction, 70 % sont directement reversés aux créateurs de jetons, et le protocole ne conserve que 30 %. L'argent restant, 80 % est utilisé pour racheter et détruire les jetons de la plateforme Pons.

En moins de deux mois, 30 % de l'offre totale a été envoyée à une adresse noire, soit environ 300 millions de jetons. Pons est passé de zéro à près de 1 dollar, avec une capitalisation boursière dépassant un moment les 600 millions de dollars.

De son lancement à devenir le quatrième protocole en termes de frais sur le réseau, Pons n'a mis moins de 50 jours. Pump.fun a mis plus de deux ans pour atteindre une position équivalente.

Le 3 septembre, les frais de protocole de Pons ont dépassé 6 millions de dollars en une journée, se classant quatrième sur le réseau, juste derrière Tether, Uniswap et Circle. Pump.fun a été largement distancé. Le 2 septembre, les revenus quotidiens de Robinhood Chain ont atteint 4,01 millions de dollars, tandis que les revenus de Solana pour toute la chaîne n'étaient que de 81 700 dollars.

Il n'y a pas que Pons sur Robinhood Chain.

Une plateforme de lancement de mèmes appelée LONG a fait quelque chose de plus audacieux : elle ne permet pas aux nouveaux jetons d'être appariés avec l'ETH, mais avec des actions comme Nvidia, le S&P 500, etc., pour créer des groupes de liquidité. Les mèmes et les actions, le casino en ligne et Wall Street se croisent ici.

Le volume quotidien de transactions des actions tokenisées de LONG a un moment dépassé 425 millions de dollars, représentant 20 % du total des actions verrouillées sur la chaîne. Elle a même proposé des jetons d'actions avec un effet de levier de 3 fois, apportant les produits dérivés de la finance traditionnelle sur une chaîne âgée de seulement deux mois.

La chaîne a lancé plus de 190 types de jetons d'actions, avec un volume de transactions DEX quotidien atteignant un pic de 3,7 milliards de dollars, se rapprochant de Solana. De mèmes à actions, Robinhood Chain est devenue une plateforme de trading d'actifs hybrides.

La mise à niveau V2 de Pons a verrouillé la liquidité des jetons après leur graduation dans le pool Uniswap V4. Fait intéressant, le Pools.trade lancé par Uniswap lui-même fonctionne également sur la même base de liquidité. Peu importe quel front-end gagne, les fonds finissent par se retrouver dans les pools d'Uniswap.

Mais tout cela repose sur un prérequis : cette chaîne n'a que deux mois.

Le gaz L2 est déjà si bas qu'il peut être négligé, les créateurs peuvent faire des transactions à faible coût pour se compenser, en payant 1 % pour récupérer 70 %. Combien de ces volumes de transactions massifs sont réellement basés sur une demande authentique ?

La réponse n'est pas encore claire.

02 Tout le monde se bat pour le droit d'émettre des jetons

L'explosion de Robinhood Chain n'est qu'un aspect de la guerre.

Sur Solana, Pump.fun reste la plateforme de lancement de mèmes avec le revenu cumulé le plus élevé, ayant retiré plus de 1,23 milliard de dollars au total. Sa barrière de protection est fermée : après la graduation des jetons, ils entrent dans le trading sur PumpSwap, permettant de prélever des frais tout au long de leur cycle de vie. Mais ses frais quotidiens ont été plusieurs fois dépassés par Pons.

Pump.fun n'est pas resté inactif. Il a lancé le Mayhem Mode, introduisant des agents de trading AI pour lutter contre les robots de sniping, protégeant ainsi les petits investisseurs contre les courses. 50 % des revenus du protocole PumpSwap sont reversés aux créateurs.

Les défis ne viennent pas seulement de Pons.

LetsBONK.fun a introduit une courbe de tarification logarithmique dynamique sur Solana, abaissant la pente des prix précoces pour permettre aux petits investisseurs d'obtenir des prix plus équitables dans les premières minutes de l'ouverture. Chaque portefeuille est limité à un achat dans les 60 premières secondes, spécifiquement pour contrer les robots de sniping. Sa part de marché sur la plateforme de lancement de mèmes de Solana a un moment grimpé de 13 % à 78 %. Environ 50 % des frais de la plateforme sont redistribués aux détenteurs de BONK par le biais de rachats et de destructions.

Raydium ne reste pas inactif non plus. Les jetons qui ont été diplômés sur Pump.fun entrent automatiquement dans le pool de Raydium, chaque transaction ultérieure lui rapportant des frais. Avec l'arrivée de PumpSwap, cette source de revenus a été coupée. Raydium a directement lancé LaunchLab pour contrer.

Sur la chaîne Base, Zora a transformé l'émission de jetons en un outil pour les créateurs. Chaque créateur a un jeton exclusif, avec un total de 1 milliard de jetons, la moitié allant dans le pool de liquidité et l'autre moitié étant déverrouillée sur cinq ans pour le créateur lui-même.

Le 30 juillet, le nombre de nouveaux jetons émis sur Zora représentait 44,6 % de tous les jetons émis sur l'ensemble du réseau, aidant Base à dépasser Solana pour la première fois en termes de volume d'émission de jetons. Plus de 27 millions de dollars ont déjà été attribués aux créateurs, et le jeton Zora a augmenté de 8 fois pendant la même période.

Believe est allé encore plus loin. En répondant à un compte désigné sur X, en joignant le nom d'un jeton, le déploiement sur la chaîne est automatiquement complété en arrière-plan. Sa version V2 a lancé un « marché des émotions humaines », permettant de parier sur la réputation personnelle avec des jetons. Émettre des jetons n'est pas seulement émettre des jetons, c'est devenu un langage social.

Et à l'intérieur de Robinhood Chain, Uniswap a personnellement lancé Pools.trade, sans frais d'émission, sans frais de transaction. Seuls 0,25 % de frais LP sont automatiquement réinvestis, chaque transaction augmentant le prix de base des jetons.

Le premier jour de lancement, 73,6 millions de dollars de volume de transactions ont afflué, dépassant même Uniswap V4 sur le réseau principal d'Ethereum le même jour. Pons a chuté de 49 % en une semaine.

Chaque chaîne publique rejoue le même scénario : d'abord un leader unique, puis des concurrents à bas prix affluent, faisant chuter les frais de plus en plus bas. Sur Solana, Pump.fun a dominé pendant deux ans, maintenant attaqué par BONK.fun et LaunchLab. Sur Robinhood Chain, Pons n'a tenu que deux mois, et Pools.trade arrive avec des taux zéro pour attirer les utilisateurs.

Le droit d'émettre des jetons devient une infrastructure publique gratuite.

03 Jetons de plateforme : le plus grand pari, le plus grand risque

Presque toutes les plateformes de lancement de mèmes ont émis leurs propres jetons. Presque toutes utilisent le « rachat et destruction » pour soutenir les prix.

Pons a brûlé 30 % de l'offre de jetons. Le jeton Zora a augmenté de 800 % en juillet. Virtuals utilise les revenus du protocole pour racheter et détruire des jetons, mais ses 18 000 agents AI fonctionnent sur ses propres serveurs, et une panne entraîne un effondrement total. Clanker consacre 60 % de ses revenus à des rachats.

Le prix de ces jetons est essentiellement lié à une seule chose : combien de frais la plateforme peut-elle continuer à générer.

Un risque plus grand vient de la conformité. Le mécanisme de retour des bénéfices de la plateforme aux détenteurs de jetons, du point de vue de la loi sur les valeurs mobilières aux États-Unis, est à un pas de « dividende déguisé ». La SEC a proposé en août 2026 un règlement de 400 pages sur les « actifs cryptographiques », définissant pour la première fois au niveau fédéral le cycle de vie des jetons.

Le règlement contient un mécanisme de « zone de sécurité » : si les porteurs de projet peuvent prouver que le réseau est déjà décentralisé, que les fondateurs ne sont plus des facteurs déterminants de la valeur, les jetons peuvent passer de valeurs mobilières à marchandises. Le problème est que laquelle de ces plateformes de lancement de mèmes oserait dire qu'elle est décentralisée ?

Les jetons de plateforme sont le plus grand levier de ce cycle, mais aussi le plus grand risque. Investir dans des jetons de plateforme, c'est essentiellement parier sur la capacité de la plateforme à survivre jusqu'à l'hiver prochain.

Cette chaîne n'a que deux mois, et ses frais quotidiens sont déjà parmi les quatre premiers du réseau.

Mais chaque vague de mèmes sur chaque chaîne publique a eu un début tout aussi éclatant. La véritable épreuve n'a jamais été qui monte le plus vite, mais qui reste après le retrait des eaux.

Le droit d'émettre des jetons est devenu gratuit, mais survivre coûte désormais de l'argent.

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