Le Conseil mondial de l'or : Les acheteurs de détail se retirent du marché de l'or, mais les banques centrales achètent davantage

Le Conseil mondial de l'or (CMO) a réduit sa prévision de croissance de la demande d'investissement en or pour 2026, passant de 400 tonnes à 200 tonnes. Dans le même temps, cet organisme a augmenté ses prévisions d'achats des banques centrales ; un changement qui montre qu'avec le retrait des acheteurs de détail, les banques centrales jouent un rôle plus important sur le marché de l'or.

Selon Mihan Blockchain, la demande mondiale pour les lingots et les pièces d'or a chuté de 19 % par rapport à l'année dernière au troisième trimestre, atteignant 268 tonnes, le niveau le plus bas en quatre ans. En revanche, les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont attiré 31 milliards de dollars d'investissement durant cette même période, et les achats des banques centrales ont également dépassé les prévisions.

Pourquoi les acheteurs de détail ont-ils réduit leurs prévisions de demande d'or ?

Le Conseil mondial de l'or considère la baisse des achats de lingots et de pièces au second semestre comme l'une des principales raisons de l'ajustement de ses prévisions. Malgré cette baisse, cet organisme évalue toujours la demande physique comme relativement résiliente.

Au troisième trimestre, la demande de lingots et de pièces aux États-Unis a atteint 8 tonnes, ce qui représente la plus faible performance trimestrielle depuis fin 2019. Cet indicateur a également diminué de 40 % en Inde par rapport à l'année précédente.

Le Conseil mondial de l'or cite des facteurs tels que la volatilité limitée des prix de l'or, l'attente d'un maintien des taux d'intérêt américains élevés et la croissance du marché boursier comme raisons de la diminution de l'appétit des acheteurs.

Cependant, tous les segments du marché de l'investissement en or n'ont pas affiché de faibles performances. La demande de lingots et de pièces en Chine a atteint un record de 393 tonnes au cours des neuf premiers mois de l'année, et les ETF en or ont également enregistré une performance meilleure que prévu avec 31 milliards de dollars attirés au troisième trimestre.

Le Conseil considère toujours l'investissement comme le principal moteur de la demande d'or en 2026 et s'attend à ce que les achats d'ETF et l'investissement physique soutiennent le marché.

Les banques centrales compensent le retrait des acheteurs de détail

Alors que la demande de détail a diminué, les banques centrales ont ajouté à leurs réserves plus que prévu par le Conseil mondial de l'or. Elles ont acheté 321 tonnes d'or au troisième trimestre, soit 42 % de plus que durant la même période l'année précédente. Ainsi, le total de leurs achats depuis le début de l'année s'élève à 675 tonnes.

En réponse à cette tendance, le Conseil mondial de l'or a augmenté ses prévisions et s'attend désormais à ce que les achats des banques centrales en 2026 soient au moins équivalents à ceux de 2025.

Il est à noter que seulement 120 tonnes des achats du troisième trimestre ont été officiellement rapportées, et l'estimation de ce Conseil indique qu'environ 63 % des achats ne sont pas déclarés. De plus, la Chine avec 63 tonnes et la Pologne avec 40 tonnes ont été les plus grands acheteurs déclarés de cette période.

L'examen des données du Conseil mondial de l'or montre également qu'entre le troisième trimestre 2022 et le rendement trimestriel de l'or, il existe une corrélation négative de -0,7 ; ce qui signifie qu'en général, lorsque le rendement de l'or diminue, les achats des banques centrales augmentent. Cependant, le Conseil souligne que cette relation n'est pas suffisamment stable pour établir un prix plancher définitif pour l'or.

Au cours du dernier mois, l'or a chuté de 4,9 % et son prix a atteint aujourd'hui 3 937,98 dollars. Au quatrième trimestre, le taux d'intérêt restera également l'un des obstacles potentiels à la croissance de la demande d'investissement. La Réserve fédérale a maintenu le taux d'intérêt inchangé lors de sa réunion d'octobre, mais les données de la FedWatch indiquent une probabilité de 78,4 % d'une augmentation des taux d'intérêt en décembre.

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