Les États-Unis ajoutent 165 000 emplois en octobre : pourquoi les traders de Bitcoin surveillent la Fed

TL;DR : L'économie américaine a ajouté 165 000 emplois dans le secteur non agricole en octobre, tandis que le taux de chômage s'élevait à 4,1 %, selon le rapport publié par le Bureau of Labor Statistics le 6 novembre. Ces données compliquent les espoirs d'un assouplissement monétaire rapide, mais le rapport en lui-même ne peut pas établir ce que la Réserve fédérale fera ensuite ni où le Bitcoin se négociera.

La semaine de négociation difficile du Bitcoin a coïncidé avec une mise à jour très attendue sur l'économie américaine. Le Bureau of Labor Statistics a rapporté le 6 novembre que l'emploi non agricole avait augmenté de 165 000 en octobre. Le taux de chômage est resté peu changé à 4,1 %.

Pour les traders de cryptomonnaies, l'importance n'est pas que les emplois aient une relation mécanique avec le prix du Bitcoin. Au contraire, les données sur l'emploi sont une partie des éléments que la Réserve fédérale prend en compte pour décider si l'inflation et l'activité économique justifient un changement des taux d'intérêt.

Les chiffres principaux ne racontent qu'une partie de l'histoire

Le BLS a déclaré que l'emploi avait augmenté dans les services professionnels et commerciaux, la santé, et le transport et l'entreposage. Les services professionnels et commerciaux ont ajouté 70 000 emplois, bien au-dessus de la moyenne mensuelle récente de cette catégorie. Le rapport a également révisé à la hausse les gains d'août et de septembre de 84 000 emplois au total.

Ces révisions sont importantes car les estimations mensuelles des emplois ne sont pas des instantanés fixes de la réalité économique. Des informations plus complètes peuvent modifier considérablement le tableau après la première publication. Quiconque construit un argument de marché important sur un seul mois devrait donc examiner la tendance et les révisions, et pas seulement le dernier chiffre.

Les gains horaires moyens des employés du secteur privé ont augmenté de 0,4 % en octobre et de 3,1 % sur 12 mois, selon le même rapport. Les évolutions salariales peuvent affecter les perspectives d'inflation, bien que l'inflation dépende de nombreux autres facteurs, y compris la productivité, les coûts des biens et les conditions du secteur des services.

Pourquoi les taux sont importants pour les actifs à risque

Lorsque les investisseurs s'attendent à un chemin plus bas pour les taux de politique, l'attraction relative de la liquidité et des actifs à intérêt à court terme peut diminuer, soutenant potentiellement les actifs à risque. Un marché du travail plus solide peut compliquer ce récit en donnant aux décideurs moins de raisons d'assouplir rapidement. Mais la réponse de la Fed dépend de l'ensemble des données, et non d'une règle automatique selon laquelle plus d'emplois signifient toujours des taux plus élevés.

Le Bitcoin n'est pas un titre d'entreprise conventionnel avec des bénéfices qui peuvent être actualisés à l'aide d'un seul modèle d'évaluation. Néanmoins, il se négocie dans des marchés financiers où les coûts de levier, la liquidité en dollars et l'appétit pour le risque des investisseurs changent avec l'environnement macroéconomique plus large. Cette connexion peut devenir particulièrement visible lors de mouvements brusques du marché boursier.

Il existe également un canal institutionnel distinct. NewsBTC a rapporté que les ETF Bitcoin au comptant ont subi des retraits nets de 398,6 millions de dollars le 2 novembre, reflétant les flux entrant et sortant des produits d'investissement cotés. Ces chiffres de fonds sont utiles mais ne montrent pas pourquoi chaque investisseur a négocié.

Ce qui se passe ensuite est une question ouverte

Les commentaires du marché ont lié la récente faiblesse des cryptomonnaies à la volatilité des actions technologiques et aux attentes changeantes des taux d'intérêt. Cela peut être une interprétation plausible des mouvements contemporains, mais la corrélation n'est pas une preuve d'une cause exclusive. Le levier, le positionnement des dérivés et les événements spécifiques aux cryptomonnaies peuvent opérer en même temps.

Les prochaines lectures importantes incluent les publications sur l'inflation, les révisions futures de l'emploi et les communications de la Réserve fédérale. Les traders devraient également suivre la distinction entre les fondamentaux du réseau et le comportement du marché d'investissement exploré dans la couverture du hashrate de NewsBTC. Un changement des conditions financières peut affecter les prix du marché bien avant qu'il ne modifie le protocole sous-jacent.

Pour l'instant, le rapport sur l'emploi d'octobre fournit un point de données plus ferme dans le débat sur les taux d'intérêt. Il ne fournit pas un objectif de prix Bitcoin confiant ni une prévision garantie pour la prochaine décision de la Fed.

Cet article a été écrit par la rédaction et édité par Samuel Rae.

Image en vedette : Édifice Eccles (siège de la Réserve fédérale) à Washington, D.C. (photographie illustrative du bâtiment ; le rapport concerne les données sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics et les attentes en matière de politique de la Réserve fédérale). Photo : Robert Kennicott via Wikimedia Commons, sous licence CC BY-SA 4.0.

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