Il fondatore di Aave, Stani: La valutazione dei protocolli di prestito DeFi non dovrebbe basarsi principalmente sul TVL

Il fondatore e CEO di Aave, Stani Kulechov, ha twittato che la valutazione dei protocolli di prestito DeFi non dovrebbe fare riferimento principalmente al TVL, poiché esso misura il collaterale netto anziché l'attività di prestito. Confrontando i dati della fine del 2025, la scala di offerta di Aave è di circa 52 miliardi di dollari, i prestiti attivi di circa 22 miliardi di dollari, il flusso di interessi sui prestiti supera i 700 milioni di dollari e la retention della DAO è di circa 150 milioni di dollari; SoFi ha depositi per circa 37,5 miliardi di dollari, un portafoglio prestiti di circa 38 miliardi di dollari, ricavi da prestiti per circa 1,8 miliardi di dollari e un utile netto di circa 481 milioni di dollari.

Stani ha affermato che nella finanza tradizionale i depositi sono passività o costi del capitale e i prestiti sono attività fruttifere, con i finanziatori che solitamente effettuano valutazioni basate sul portafoglio prestiti, sul reddito da interessi, sullo spread sui tassi e sulla crescita degli asset; tuttavia, il mercato DeFi si concentra principalmente sul TVL e sulle commissioni di retention della DAO. Egli ritiene che Aave sia più vicina a oltre 700 milioni di dollari di attività di prestito secondo un quadro contabile finanziario tradizionale, piuttosto che essere un protocollo da 150 milioni di dollari di ricavi; il TVL non è la base di ricavo per i protocolli di prestito, mentre il portafoglio prestiti e il flusso di interessi ne costituiscono il nucleo.