Crypto: Arthur Hayes annuncia un mega bull run nonostante le preoccupazioni sull'IA

Arthur Hayes rimane molto ottimista sulla crypto. Il cofondatore di BitMEX ritiene che le attuali preoccupazioni riguardanti l'intelligenza artificiale e la sicurezza crittografica non saranno sufficienti a impedire un nuovo grande ciclo. Il suo scenario si basa soprattutto su un elemento che segue da anni: la liquidità. Se i governi ricominceranno a creare massicciamente denaro per sostenere l'economia, Bitcoin e gli altri asset crypto potrebbero beneficiarne.

In breve

• Arthur Hayes vede le preoccupazioni legate all'IA come un nuovo << muro di preoccupazione >> per la crypto.
• Scommette soprattutto su un aumento della liquidità globale per alimentare il prossimo bull run.
• Un eventuale ribaltamento del boom dell'IA potrebbe, secondo lui, provocare diversi trilioni di dollari di sostegno finanziario.

Arthur Hayes vede la paura dell'IA come un ostacolo temporaneo

Arthur Hayes non sembra particolarmente preoccupato. Il direttore degli investimenti di Maelstrom considera le domande riguardanti l'IA e la crittografia come l'ultimo episodio di paura che la crypto dovrà affrontare prima di un possibile grande movimento rialzista. Una lettura coerente con la sua recente tesi su un possibile << tsunami >> di liquidità in dollari.

In un messaggio pubblicato l'8 ottobre, Hayes ha paragonato la situazione attuale a diversi periodi difficili già affrontati da Bitcoin. Cita in particolare la guerra sulla dimensione dei blocchi nel 2017, la pandemia di Covid-19 e il crollo di FTX accompagnato da un forte aumento dei tassi di interesse.

Ogni volta, il mercato crypto ha dovuto assorbire una nuova fonte di incertezza. Hayes classifica oggi le preoccupazioni legate all'IA nella stessa categoria. Parla di FUD, l'acronimo utilizzato nella crypto per designare paura, incertezza e dubbio.

Il confronto ha i suoi limiti. Le questioni di sicurezza legate all'IA non sono del tutto immaginarie. Sistemi che utilizzano l'intelligenza artificiale possono già aiutare i ricercatori ad analizzare il codice, trovare errori o accelerare alcune ricerche matematiche.

Ciò non significa però che Bitcoin o le grandi criptovalute attualmente utilizzate siano state violate da un'IA. Yehuda Lindell, responsabile della crittografia presso Coinbase, ha proprio respinto l'idea di una rottura imminente dei sistemi crittografici attuali. Secondo lui, non ci sono prove che oggi mostrino che un'IA sia riuscita a infrangere le ipotesi matematiche fondamentali su cui si basano queste protezioni.

La liquidità rimane il vero motore del suo bull run crypto

Per Arthur Hayes, il ragionamento torna quasi sempre allo stesso punto: il denaro disponibile nel sistema finanziario. Il suo scenario rialzista non dipende quindi principalmente da un miglioramento tecnico di Bitcoin, da un nuovo memecoin o da un ciclo legato al halving.

Guarda i dollari. Hayes stima che i governi e le banche centrali saranno spinti a sostenere i mercati quando i costi di finanziamento diventeranno troppo gravosi. Più denaro e più credito potrebbero quindi raggiungere gli asset rischiosi.

Bitcoin figura in buona posizione in questa lista. Ad agosto, Hayes aveva già associato l'aumento dei riacquisti di obbligazioni del Tesoro americano a migliori condizioni di liquidità. I riacquisti consentono al Tesoro di riprendere alcune obbligazioni già in circolazione, in particolare per migliorare il funzionamento del mercato.

Per Hayes, questa meccanica può contribuire a rilassare le condizioni finanziarie e, indirettamente, favorire Bitcoin. Non è una nuova posizione. A marzo, spiegava ancora che non avrebbe scommesso immediatamente su Bitcoin senza un segnale più chiaro di ritorno della liquidità.

Qualche mese dopo, il suo discorso è molto più offensivo. Ora ritiene che i bisogni di finanziamento dell'economia, e in particolare quelli legati all'intelligenza artificiale, potrebbero creare le condizioni monetarie necessarie a una forte progressione della crypto.

La sua formula pubblicata questa settimana riassume abbastanza bene il suo pensiero: il denaro sarà creato e gli attivi finiranno per salire. La meccanica non è ovviamente automatica. Creare maggiore liquidità non garantisce che essa si concluda in Bitcoin o negli altcoin. Il denaro può rimanere nel sistema bancario, finanziare aziende, acquistare obbligazioni o andare verso le azioni. Hayes scommette semplicemente che una parte finirà per raggiungere la crypto.

Una crisi dell'IA potrebbe paradossalmente giovare alla crypto

Il ragionamento diventa più sorprendente quando Hayes parla del boom dell'intelligenza artificiale. Le aziende tecnologiche stanno attualmente spendendo somme considerevoli in chip, centri dati, elettricità e infrastrutture. Una parte di questi investimenti si basa sul credito. Hayes pensa che un problema potrebbe apparire verso il 2027 o il 2028.

Se i ricavi generati dalle infrastrutture IA non sono sufficienti a coprire gli impegni finanziari accumulati, alcune aziende o alcuni prestatori potrebbero trovarsi sotto pressione. Il suo scenario arriva a prevedere un bisogno di sostegno rappresentante diverse migliaia di miliardi di dollari.

Ed è proprio qui che torna a essere ottimista sulla crypto. Una crisi finanziaria legata all'IA potrebbe spingere le autorità a intervenire: garanzie, acquisti, credito pubblico o creazione monetaria. Più la risposta sarebbe importante, più Hayes stima che Bitcoin potrebbe trarre vantaggio dalla svalutazione della moneta tradizionale.

È uno scenario, non una certezza. Presuppone prima di tutto che una parte del boom attuale dell'IA finisca male. Presuppone poi che i governi rispondano con molta liquidità. Infine, è necessario che una parte di questo denaro trovi la sua strada verso i mercati crypto.

Molti passaggi. Nel frattempo, IA e blockchain continuano anche a avvicinarsi direttamente. Calcolo decentralizzato, agenti autonomi e pagamenti machine-to-machine alimentano già nuovi progetti che mescolano IA e crypto. Arthur Hayes guarda soprattutto l'altro lato del fenomeno. Per lui, anche se l'IA finisce per provocare difficoltà finanziarie, il rimedio potrebbe essere estremamente favorevole a Bitcoin. Un paradosso piuttosto semplice: il prossimo grande bull run crypto potrebbe essere alimentato dai problemi finanziari della tecnologia che oggi preoccupa il mercato.