Chi sono i "venditori d'acqua" dietro le nuove banche di stablecoin?

Test pratici dei canali fiat dietro cinque nuove banche di stablecoin.

Autore: Paymentscan

Traduzione: Luffy, Foresight News

Tutte le principali nuove banche di stablecoin offrono una forma di conto fiat: conti americani, IBAN o altre informazioni di conto bancario personalizzate simili a quelle fornite dalle banche tradizionali.

Sebbene l'esperienza utente sembri simile, la logica sottostante di questi prodotti è completamente diversa.

La stragrande maggioranza delle nuove banche non costruisce infrastrutture bancarie proprie, ma si affida a pochi fornitori per aprire conti, elaborare bonifici bancari e completare il cambio valuta. Tutto, dai tipi di valuta supportati, agli spread di cambio, alle regole di verifica KYC, è deciso da questi fornitori sottostanti.

Vogliamo scoprire se queste differenze influenzeranno effettivamente gli utenti. A tal fine, abbiamo esaminato l'architettura bancaria sottostante di cinque nuove banche di stablecoin: RedotPay, EtherFi, KAST, Avici e Gnosis Pay.

Abbiamo confermato i fornitori di servizi sottostanti, confrontato le commissioni in dollari pubblicate dalle piattaforme e l'ampiezza delle valute coperte, e abbiamo effettivamente depositato e prelevato decine di migliaia di euro per determinare le effettive tariffe di cambio e i tempi di trasferimento.

Panoramica dello stato attuale delle infrastrutture delle nuove banche

Abbiamo confrontato i canali di pagamento in euro attraverso test pratici, depositando e prelevando 5000 euro da ciascuna nuova banca. A parte alcune eccezioni, i depositi di solito arrivano in pochi minuti, mentre i prelievi richiedono alcune ore.

Dopo aver regolato le fluttuazioni dei tassi di cambio, un processo completo di "deposito-prelievo", con il costo totale delle commissioni di cambio e delle varie spese, varia da un minimo di 2 dollari a un massimo di 130 dollari.

Per i canali di pagamento in dollari, abbiamo confrontato le tabelle delle tariffe ufficiali. Queste commissioni sono principalmente costituite da spese fisse per ACH, bonifici e SWIFT, alcune delle quali possono comportare una commissione percentuale aggiuntiva. Completando il processo di deposito e prelievo di 5000 dollari tramite ACH, le spese totali variano da 2 a 16 dollari.

Abbiamo identificato quali fornitori sottostanti utilizzano queste nuove banche, inclusi nomi di dominio KYC brandizzati, dettagli specifici dei conti bancari, e in alcuni casi abbiamo consultato direttamente il servizio clienti delle nuove banche.

Nota: tutte le transazioni di test si sono svolte dal 21 al 23 luglio. Durante il periodo di test, ci sono state fluttuazioni nei tassi di cambio, e abbiamo regolato alcuni dati fino a 40 punti base, uniformemente calibrati al tasso di cambio di partenza del test (5000 euro = 5704,7 dollari).

Risultati completi dei test

Durante il processo di test, abbiamo registrato le commissioni, i tempi di trasferimento e se i conti erano stati aperti a nome reale per ciascuna piattaforma. Abbiamo anche scoperto che le nuove banche di punta hanno generalmente una buona capacità di prelievo locale: possono completare i prelievi utilizzando reti di compensazione locali per le valute corrispondenti, ma non forniscono informazioni sui conti bancari esclusivi agli utenti.

RedotPay

RedotPay si basa su OpenPayd per fornire conti virtuali in euro e sterline (non supporta i dollari). OpenPayd serve anche piattaforme di grandi dimensioni come eToro e Kraken. L'apertura di uno qualsiasi dei conti virtuali sopra menzionati comporta una commissione di 7 dollari, mentre le altre piattaforme testate offrono l'apertura gratuita.

Il deposito di 5000 euro avrebbe dovuto arrivare in pochi minuti, ma a causa di un'ulteriore revisione manuale, i fondi sono stati disponibili solo dopo circa 60 ore.

RedotPay ha un saldo in euro separato, e i fondi depositati non vengono automaticamente convertiti in stablecoin. Quando abbiamo effettuato la conversione manualmente, abbiamo ricevuto 5591,01 USDC, con una commissione effettiva di 113,69 dollari (2%), che è il livello più alto di questo test, probabilmente una fonte di reddito aggiuntiva impostata intenzionalmente da RedotPay.

Prelevando 5000 euro, il sistema ha detratto 5722,58 USDC, con una commissione di 17,88 dollari (circa 0,3%). È importante notare che il prelievo è gestito da un altro fornitore, Red Dot Payment, e richiede meno di 1 minuto.

La funzione di prelievo locale di RedotPay copre un'ampia gamma, con oltre 30 valute in America Latina, Asia e Africa. Le commissioni per questa funzione variano generalmente da pochi dollari a seconda della valuta; la commissione per il prelievo in dollari può arrivare fino a 50,50 dollari. Abbiamo testato anche il prelievo in dollari di Singapore, con i fondi inviati dal partner iSend.

EtherFi

EtherFi ha canali bancari relativamente completi, offrendo conti virtuali in dollari, euro, real brasiliani, pesos messicani, pesos colombiani, sterline e dirham degli Emirati Arabi Uniti, e supporta anche il prelievo in altre 5 valute (dollaro canadese, dollaro di Hong Kong, lempira honduregna, shekel israeliano, rupia indiana). Questa copertura è fornita da due fornitori: Bridge e Due.

Il conto virtuale in euro fornisce due IBAN separati, consentendo agli utenti di scegliere se depositare in EURC o USDC.

Abbiamo depositato 5000 euro tramite il conto virtuale di Due, scegliendo di ricevere USDC per testare i costi di cambio, e alla fine abbiamo ricevuto 5695,12 USDC, con una commissione equivalente di 9,21 dollari (0,16%). Utilizzando il saldo USDC per prelevare 5000 euro, sono stati detratti 5714,04 USDC, con una commissione di 9,34 dollari (0,16%).

Nella fase iniziale del test, l'interfaccia mostrava anche il conto in euro fornito da Bridge, ma successivamente questo ingresso è scomparso dalla pagina. Abbiamo recuperato una ricevuta via email di un precedente deposito e prelievo di 5 euro, e gli spread di cambio bidirezionali di Bridge superano il 0,5%. Dopo verifiche multiple, abbiamo confermato che anche altri conti virtuali in euro forniti da Bridge presentano la stessa situazione. Questo spiega perché EtherFi ora fornisce come informazioni bancarie predefinite i conti di Due.

Per le operazioni in dollari, indipendentemente dal fornitore di servizi sottostanti, le commissioni sono standard: 0,1% per i depositi e 0,2% per i prelievi; oltre a spese fisse di rete: 0,5 dollari per ACH, 20 dollari per SWIFT/bonifico.

KAST

KAST si avvale di due fornitori: Bridge si occupa principalmente dei conti in dollari; Noah gestisce i conti in euro e supporta anche il prelievo in oltre 20 valute.

KAST offre solo un saldo in dollari; il deposito di 5000 euro viene automaticamente convertito in dollari, con un accredito di 5704,43 dollari, con una commissione quasi pari a 0, solo 0,27 dollari. La pagina di prelievo mostra una commissione SEPA di 2 dollari, con le prime 3 transazioni gratuite ogni mese. Tuttavia, lo spread di cambio effettivo supera l'1%, e il totale del prelievo ammonta a 5762,78 dollari, con un costo complessivo di 59,29 dollari.

KAST subsidia notevolmente le commissioni di deposito e prelievo in dollari: la commissione per ACH è di 2 dollari, per i depositi tramite bonifico è di 15 dollari, e per SWIFT è di 30 dollari; non ci sono commissioni percentuali per depositi e prelievi. Normalmente, il prelievo comporterebbe una commissione del 0,5%, ma attualmente è in fase di riduzione.

Avici

I conti virtuali in dollari ed euro di Avici sono forniti da Iron (Iron è stata acquisita da MoonPay nel 2025). I trasferimenti in euro e dollari comportano una commissione fissa di 1 dollaro / 1 euro (bonifico 15 dollari), senza commissioni percentuali.

Avici non offre un saldo in euro; il deposito di 5000 euro viene direttamente accreditato sul conto in dollari, con un accredito di 5702,81 dollari, detratto 1 euro di commissione fissa, il tasso di cambio è equivalente al prezzo medio di mercato del momento.

Anche il processo di prelievo è simile, con il sistema che detrae 5705,99 dollari. Il team di Avici ha dichiarato che, indipendentemente dalle dimensioni della transazione, non ci sono commissioni di cambio per depositi e prelievi.

Questa è la piattaforma con le migliori prestazioni in termini di commissioni in questo test. Tuttavia, il processo di due diligence del partner KYC di Iron, Sumsub, è estremamente complesso e richiede molto tempo. Per sbloccare i 5000 euro inizialmente depositati, abbiamo dovuto inviare oltre dieci documenti personali in più di una settimana, inclusi estratti conto bancari e di scambio, dichiarazioni fiscali, documenti di registrazione aziendale, contratti di affitto, ecc.

Gnosis Pay

Gnosis Pay è una nuova infrastruttura bancaria, su cui si basano prodotti come Rebind, Picnic e Zeal (oggetto di questo test). Supporta solo conti virtuali in euro, con il fornitore Monerium.

I depositi vengono ricevuti direttamente in stablecoin EURe emesse da Monerium, senza commissioni, e anche i prelievi sono completamente gratuiti. Per un confronto equo, abbiamo anche calcolato il costo di scambio on-chain da EURe a USDC:

• 5000 EURe → 5705,39 USDC (costo aggiuntivo di 0,69 dollari)
• 5713,76 USDC → 5000 EURe (costo 9,06 dollari)

Cosa possiamo imparare

In apparenza, la maggior parte degli utenti delle nuove banche di stablecoin ha un'esperienza utente altamente simile: conti bancari locali, trasferimenti rapidi, conversioni tra fiat e stablecoin. Tuttavia, i costi effettivi sottostanti dipendono completamente dai fornitori di servizi dietro e dalle scelte di commissioni o sussidi delle nuove banche.

Il test ha riassunto alcune tendenze comuni:

• Le piattaforme con conti virtuali in dollari ed euro hanno commissioni comprese tra 0 e 0,3%, con un forte sussidio per i depositi.
• Le spese di elaborazione per i trasferimenti in dollari tramite ACH, bonifico e SWIFT sono generalmente trasferite direttamente agli utenti finali.
• I trasferimenti SEPA in euro generalmente non comportano commissioni fisse, ma le differenze negli spread di cambio sono enormi, variando dallo 0% al 2%.

Le differenze negli spread di cambio sono state superiori alle aspettative. In particolare, KAST e RedotPay hanno addebitato commissioni significativamente più elevate rispetto ai concorrenti, riducendo il margine di profitto per le nuove banche. Anche se non possiamo confermarlo completamente, riteniamo che le commissioni più elevate di KAST e RedotPay siano parte del reddito della piattaforma e non costi dei fornitori di servizi sottostanti.

In termini di copertura, abbiamo scoperto che i conti virtuali forniti dai fornitori sopra menzionati supportano le seguenti valute:

In termini di capacità di prelievo locale, OpenPayd, Due e Noah supportano il maggior numero di valute, ognuno coprendo decine di valute.

Quando abbiamo chiesto alle nuove banche perché avessero scelto queste banche, abbiamo appreso che la conformità e le relazioni bancarie sono stati i principali fattori considerati:

• EtherFi, che utilizza Bridge e Due, ha dichiarato che le considerazioni principali sono la conformità, l'esperienza del prodotto, i percorsi di compensazione e le commissioni.
• Kolo, che ha appena integrato Due, ha anche menzionato che la licenza MiCA e la rigorosa capacità di conformità sono i principali punti di forza del fornitore.

Postfazione

I fornitori sopra menzionati coprono la stragrande maggioranza delle nuove banche, ma ci sono ancora molti costruttori in questo settore. Sebbene non abbiamo avuto contatti diretti in questo test, aziende frequentemente menzionate includono: Dakota, Modern Treasury, Bastion, Unlimit, Tazapay.

La competizione nel settore delle infrastrutture di compensazione delle nuove banche sta diventando sempre più intensa, e ci aspettiamo che tra un anno gli utenti possano avere più opzioni in termini di commissioni e servizi.