2021年に高額調達したプロジェクトは今どうなっているのか？

2021年のブルマーケットを覚えていますか？

あの年、btc-42">ビットコインは6万ドルを突破し、eth-143">イーサリアムは史上最高値を更新しました。NFTアバターは数百万ドルで取引され、メタバースという概念は、誰もがインターネット革命の前夜にいると信じ込ませました。そして仮想通貨業界は、かつてない資金調達の熱狂を経験しました。ベンチャーキャピタルは、次の100倍銘柄を逃すまいと殺到しました。「Web3」と銘打たれたプロジェクトであれば、簡単に数千万ドルを調達できた時代でした。

ベンチャーキャピタルの分析によると、仮想通貨テック系スタートアップはその年だけで252億ドルを調達し、2020年の31億ドルから713%も急増しました。しかし4年後、高額調達した上位400プロジェクトを振り返ると、生き残っているのはごくわずかです。

ほとんどのプロジェクトは姿を消しました。閉鎖を発表したもの、他のプロジェクトへ転換したもの、ハッキング後に崩壊したもの、FTXの破綻後に壊滅的な打撃を受けたもの、あるいは「寝そべり族」のように活動停止状態のゾンビプロジェクトと化したものなどです。

注：この表には、2021年に調達額上位400社に入りながら、その後閉鎖、価値がゼロ、または運営活動が低迷している67の代表的な事例が含まれており、総調達額は50億ドルを超えています。調達額の統計は2021年の単年調達に限定しており、2020年以前または2022年以降の調達ラウンドは除外しています。表内で時価総額が赤字で示されているプロジェクトは、現在の時価総額が2021年の総調達額を下回っていることを示しています。

最も悲惨な災害は、中央集権型金融プラットフォームのセクターで発生しました。かつて13億2000万ドルを調達し、Binanceの最大の競合と見なされていたFTXは、2022年11月に崩壊しました。創業者SBFは詐欺罪で禁錮25年の判決を受けました。FTXとほぼ同時に崩壊したのは、7億5000万ドルを調達し、ユーザーに18%の預金APYを約束していた仮想通貨レンディングプラットフォームのCelsius Networkでした。そのトークンであるCELは8ドルから0.02ドルまで下落し、99.73%の価値が消失しました。BlockFi、Voyager Digital、Babel Finance、Prime Trustなど、かつて仮想通貨金融の「メインストリーム化」や「制度化」を象徴していた名前は、5億ドル以上の調達額を誇りながら、2022年の流動性危機の中でドミノ倒しのように崩壊しました。

中央集権型プラットフォームの崩壊が詐欺的なビジネスモデルによるものだったとすれば、NFTやメタバースプロジェクトの集団的な終焉は、集団幻覚が消え去ったかのように感じられます。

2021年、誰もが仮想土地、デジタルアート、Play-to-Earnゲームについて語っていました。Axie Infinityは「play-to-earn」というコンセプトで1億5950万ドルを調達し、そのトークンAXSは一時164.9ドルまで急騰しました。ゲーム内のペットNFTは数十万ドルで転売されることもありました。フィリピンのような発展途上国では、Axieを運命を変える機会と見て、仕事を辞めてフルタイムで「play-to-earn」に取り組む人が後を絶ちませんでした。しかし、ゲームの経済モデルが崩壊すると、AXSは99.49%急落して0.85ドルとなり、人生の貯蓄を投資したプレイヤーたちは、それが結局のところ、新規プレイヤーの継続的な流入を必要とするポンジ・スキームに過ぎなかったことを悟ったのです。

メタバースコンセプトの旗艦プロジェクトであるThe Sandboxは9300万ドルを調達し、2021年には仮想土地NFTが完売し、SANDトークンは8.4ドルまで急騰しました。しかし3年後、このいわゆるメタバースは閑散としており、時折開催されるイベントに参加する人はほとんどいません。公式Twitterアカウントはまだ活動していますが、コメント欄は事実上放置されています。さらに皮肉なことに、音楽やアートに特化したほとんどのNFTプラットフォームは、ゾンビプロジェクトと化しています。

今日、2021年の教訓を振り返ると、厳しい真実が浮かび上がります。プロジェクトの大部分はサイクルの産物であり、真に持続可能な価値を生み出すプロジェクトは5%を超えません。この5%は通常、ベアマーケットの最安値でしか認識されません。歴史の車輪が前に進み、2025年が近づくにつれ、新しいサイクルが始まろうとしています。次の潮が引いたとき、今日のプロジェクトのうち、どれだけが水着を着たまま残っているでしょうか？