アーサー・ヘイズ最新インタビュー:個人投資家はイラン紛争をどうナビゲートすべきか

オリジナルビデオタイトル:ビットコイン億万長者、現在の投資戦略を明かす

Original Video Author:アンソニー・ポンプリアーノ

原文翻訳:レイマンズ・ブロックチェーン

ビットコインの真の価値提案とは？アーサー・ヘイズは魂を貫くような答えをしました。小売ユーザーなしではビットコインは価値がない。

このめったにない深掘り対話では、Maelstromの最高投資責任者であり、元BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズが、一貫して鋭く深い視点を持ち、今日の最も複雑なマクロランドスケープを分析した。イラン戦争での石油価格の背後にある真実から、AIによって引き起こされたデフレとエネルギーインフレの激しい綱引き、取引システムを静かに再編する金、ビットコインの「流動性の煙の警報」というユニークな役割まで、それぞれを明確に判断した。

さらに驚くべきことに、ヘイズは大胆にこう述べた。インサイダー取引は合法化されるべきである。市場が最も必要とするものは現実の情報であり、資産の90%以上がビットコインに残されていることから、ハイパーリキッドとZcashに期待を抱いている。ビットコインの価値はウォール街に決して依存せず、世界中の普通の人々の真のニーズに依存していると主張し、さまざまな規制法案を率直に批判した。

これは単なるマクロと暗号の衝突ではなく、自由市場、情報の透明性、そして将来の金融秩序について深く考察している。

激動の2026年、本当に保有する価値のある資産は何か、興味津々？熟練トレーダーが戦争、AI、プライバシー、権力をどう見ているか聞きたいですか？読み進めてください。今年聞く会話の中で、最も政治的に正しくないにもかかわらず、示唆に富んだ会話になるかもしれません。

1.イラン戦争と原油価格：唯一の重要な指標

ホスト:ビットコインにリテール要素がない場合、ビットコインは価値がありません。多くの人が理解していない部分だと思います。そこで、私はこう言います。「これらの法案にはすべて拒否権がある」トランプがすべての法案に拒否権を発動することを願う。必要ない2009年も2018年ももちろん2026年も必要ありません

皆さん、こんにちは。今日はアーサー・ヘイズと エキサイティングな会話ですMaelstromの最高投資責任者です。現在のマクロ環境、イラン戦争がインフレ、デフレ、金、ビットコインなど伝統的市場の資産にどのような影響を与える可能性があるかについて解説する。では、彼が現在非常に注目している暗号プロジェクトをいくつか掘り下げていきます。超液体、Zcash、予測市場。最後にアーサーは、インサイダー取引は合法化されるべきだと信じていると語り、彼の説明はあなたを啓蒙し、彼の発言とその理由をより批判的に考えさせるでしょう。

以下は、アーサー・ヘイズとの最新の会話です。

インタビュアー：よし アーサーまずはイラン戦争から明らかに情勢は不安定で、戦争はオン、戦争はオフ、停戦協議、そして停戦なしに戻る。原油価格は高騰し、誰もがパニックに陥っている。実際の展開をどう見ていますか？投資家は心配すべきか?

アーサー・ヘイズ:基本的にはブルームバーグでチャートを作りました。これはWTI原油先物の第1限月と第6限月のスプレッドです。この2つの契約のデルタを見たかった。明らかに、2月28日に戦争が始まるまでは、両者はほぼ同調していた。供給の混乱、閉鎖、多くの運送業者が海峡を通過できず、スポット原油価格が非常に高くなったため、前月の契約が大幅に伸びました。ただ、フォワード契約は上昇しましたが、短期から中期的にある程度の妥協は成立し、海峡を石油が往来し続けるだろうと市場が想定したため、それほど上昇しませんでした。つまり、フォワード原油価格はスポット価格ほど高くありませんでした。私が追跡しているスプレッドです。

その海峡を石油が流れているかどうかだけが重要なのです。残念なことに中東では多くの人が亡くなっていますが、ほとんどの人にとっては、そこに住んでいるわけでもなければ、家族もいないのです。ガソリン価格が高すぎない限り、中東で起きていることをあまり気にしていない。世界中のほとんどの人にとって、重要なことは、まだ飛行機に乗ってもいい?食べ物は安い?紛争が始まる前と同じように生きていけるのか。

石油が流れていれば、中東の人々が苦しんでいても、大局的には影響しません。でも石油が流れていないと大変なことになりますイラン戦争を評価するために １つのチャートを見るだけです この２つの契約のスプレッドですフォワード原油価格が一貫して上昇し始めるなら、石油が海峡を通って流れていないことはわかっています。石油を通すのにコストがかかってもです。それを何とかして、フォワード原油価格がなんとかなる範囲に収まれば、それでいい。そうでないなら もっと大きな問題がある

イラン戦争をそのように見ていますこの停戦はうまくいくかもしれないし、うまくいかないかもしれない。ただ、関係者が現状が石油流出に十分で、トランプ政権が極端な対策を取る必要がないと考えれば、中東での紛争は続くかもしれないが、世界的に見ればほとんどの人にとって致命的ではない。イラン情勢をこう見ています 石油価格のチャートに注目し その広がりに注目し

インタビュアー：人々が話すそれらの事すべてに注意を払うか。海峡が封鎖されているように、しかし、それはトランスポンダがオフであるように見える、値動き。純粋に価格だけを見ていませんか？価格は本当の真実です 物語や閉じたもの ないもの ライブ写真など あらゆる突拍子もないものが ただの娯楽なです

ホスト:でも結局、海峡が開いているかどうかの究極の真実は価格ではないでしょうか。

アーサー・ヘイズ:それは価格であり、他のすべてがプロパガンダ、逸話、または検証不可能だからです。よく書かれていると思った関連記事を読みましたが、すべてがグレーの濃淡です。絶対的な白黒はなく、完全に開いたり閉じたりもしません。すべては状況によって異なります。そして「依存」は投資家にとって非常に難しい問題です。ですから、この不確実性に価格を付けられる客観的な指標を常に探しています。それが、近い月と遠い月の石油先物銘柄間のスプレッドです。

石油が流れているなら、ニュースやレトリックは石油の価格を動かすことができる。しかし、実際に石油は物理的に動いているのでしょうか？契約して数ヶ月で石油、ジェット燃料、肥料を手に入れることはできますか？これらが続けば、おそらく保険料はかかるだろうが、それでも世界は機能できるのであれば、多少のインフレは起こるだろうが、全体としては管理可能だ。

2.インフレとデフレの綱引き:AIとエネルギー

ホスト:この激変以前の私の世界観は、オフショア、関税、AI、そしてロボットがアメリカ経済を蝕むデフレ勢力が働いているというものでした。指標で価格が下がっていくのが見えてきましたね。人々はデフレリスクがインフレよりも大きいかもしれないと考えるようになった。突然、原油価格が急騰し、誰もがすぐにハイパーインフレの再発を心配することにシフトする。インフレとデフレの葛藤をどう見ていますか？実際の答えがどうでもいい？

アーサー・ヘイズ:インフレとは、必要なものをインフレにすることです。デフレとは、欲しいものをデフレにすることです。AIと呼ばれるこのことに触れると、ナレッジワーカーの置き換えが加速しています。起こっているのです企業が左・右・中央をレイオフするのは、AIエージェントを使って特定の知識作業を行う方が人間を雇うよりも容易であり、この傾向は強まり加速するばかりだからだ。それが「欲しいもの」のデフレにつながる。

SNSで見たいもの、新しいアイテム、バッグ、車、豪邸など、実際に必要なものではなく、ただ欲しいもの。今、あなたは失業し、高賃金のテック職を失い、すぐに以前の支出水準に戻れないかもしれません。ですから、影響を受ける人々が「必要」として主張しているのは、実際にはデフレであり、その背後にある信用は銀行システムの問題であり、問題は悪化するだけです。

しかし、中央銀行を困惑させているのは、私たちが必要としているのはインフレを経験していることです。世界経済全体は基本的にエネルギーの派生であり、海峡を通じてエネルギーが妨害されれば、食料生産のための肥料であろうと、原料の石油であろうと、インフレーションが発生し、経済全体に影響を及ぼす。中央銀行として、利下げか引き上げか、ジレンマに直面する。経済のさまざまな部分でインフレとデフレが同時に起こっているわけですね。

ホスト:ケビン・ウォーシュの連邦準備制度理事会入りは？具体的なスタンスを取るのか、それともデータを合理的に見るだけなのか。多くのアナリストは、連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）高官の演説を注意深く解剖するだろう。

アーサー・ヘイズ:それは重要じゃないと思う最終的に、連邦準備制度理事会は、米国政府の一部門であり、彼等は、法案を足がかりにするために、米国政府が必要とすることを行うでしょう。AIによるデフレ時限爆弾があり、銀行システムを救うために紙幣を刷る必要があるなら、彼らはそれを実行し、経済学者がその根拠を提供するだろう。トランプ氏が多額の予算を必要とする強硬策に踏み切れば、FRBも同様に利下げや流動性の提供で協力するだろう。

その席に誰が座るかは鍵ではない。政府が経費を出せるように 必要なことをするでしょうレバレッジ投資家として、必要なタイミングがすぐに来るとは限りませんが、長期的には、FRBは政府が必要とする方法で常に支援を行います。

3.金、ビットコイン、非主権資産

ホスト:金の話をしようゴールドは最近好調で、多くの中央銀行が買い入れを行っている。しかし今、イランは、伝えられるところによると、金ではなくビットコインで海峡の通過料金を請求しようとしている。非主権中立資産には複数のユースケースがあるようです用途が防御的か、支払い用かによって、金とビットコインは交換可能になったように思える。過去18ヶ月間、非主権的資産に対するこのユースケースは非常に顕著でした。同意しますか?

アーサー・ヘイズ:絶対にここ数ヶ月、米国最大の輸出品は非貨幣的な金であった。再産業化や輸出拡大の話は、すべてデータに裏打ちされていない。データは、米国がスイスに金を輸出し、そこで精錬された後、中国に出荷していることを示している。

これは新しい金本位制の静かな建物を示している。中国から商品を買う必要があるが、貿易黒字がない、人民元をどうやって手に入れるのか。取引相手は金を受け入れる意思がある。金がソブリン層の潤滑貿易となるわけです正式な金本位制ではありませんが、水面下でゆっくりと起きています。本当にビットコインを受け入れているのか、それとも単にスタンスを表明しているのかについては、実際の取引記録を見て確かめる必要がある。

ホスト:戦争が始まって以来、株、金、債券などがすべて下落した一方で、ビットコインは基本的に堅調に推移しているか、わずかに上昇しているという事実をどのように捉えていますか？

アーサー・ヘイズ:ビットコインはすでに史上最高値から約50％下落している。開戦以来、他の資産を上回っていますが、ほとんどの保有者にとって快適さは限られています。原油価格は急騰した。ビットコインが炭化水素価格についていければいいが、少なくとも石油価格と比較すると、主要な資産クラスの中ではパフォーマンスが良かった。

ホスト:ビットコインが過去数年間、金や株式のパフォーマンスを上回らなかったのはなぜだと思いますか？

アーサー・ヘイズ:AIがもたらすデフレ効果だと思います。ビットコインは流動性の煙の警報のようなもので、私たちに問題を警告します。紙幣印刷が十分でなく、AIやデータセンターが莫大な資本を消費し、世界の中央銀行や銀行が十分な信用を生み出していない。

したがって、最も信用に敏感な資産として、ビットコインは下落を経験した。イーロン・マスクは、AIは非常にデフレなので、人々は政府にさらなる紙幣印刷を要求するかもしれないと述べている。ビットコインは昨年第3四半期から急激に下落しており、おそらく予想されたインフレではなくデフレの時期を察知したためだろう。そのため、ビットコインは大幅な回復を見るにはデフレ圧力の緩和を待つ必要があるかもしれない。

たとえイラン戦争が今日終わりを迎えたとしても、ビットコインは平和のために10万ドルに戻るだけではない。特に米国のような柔軟な経済において、AIが人間の労働価値に与える影響は非常に大きな問題だと考えています。AIチームの生産性が一般社員の生産性を大きく上回るため、多くの企業がレイオフを行っている。これによって企業の効率は向上しますが、消費主導型の経済には目に見える影響があります。

ホスト:ポートフォリオにおけるビットコインの現在の配分は？どう対処してる?

アーサー・ヘイズ:純資産の90％以上がビットコインです。何もしないことで対処しています。その価格変動は、私のコストベースが非常に低いので、私には重要ではありません。しかし、問題は、法定通貨をさらに投資するか、ビットコインをいくらか売却して、より速く上昇するかもしれない他の資産を購入するかです。

代替コインの中で、私はZcashとHyperliquidに最も強気です。しかし、今日、新しい法定通貨でビットコインを購入するか尋ねられたら、私はまだ大規模な紙幣印刷イベントを待っているので、断るでしょう。中央銀行は、AIが銀行システムに圧力をかける可能性があることを認識する必要がある。現在、AIが生産性を高めると考えているため、世界観が変わるまで追加のアクションは不要で、ビットコイン価格は信用収縮を反映している。

ホスト:ビットコインを売って他のものを買ったのか、それとも新しいドルを入れていないだけなのか。

アーサー・ヘイズ:私はビットコインを売却してZcashとHyperliquidを購入しましたが、法定通貨に戻すことはしませんでした。ポートフォリオに追加の法定通貨が入ると、自己利回りを稼ぐ場所に入ります。

ホスト:暗号以外の資産は保有していますか？

アーサー・ヘイズ:暗号じゃなく金だ私は物理的な金と金の採掘株を保持しています。基本的に私の投資ポートフォリオ全体です。暗号通貨と金です。それ以上ではありません。マエストロムの時のように単純だ

4.ハイパーリキッド、予測市場、インサイダー取引を考える

ホスト:さまざまな暗号技術や企業を見ると、多くが株式を公開しており、予測市場からハイパーリキッドまで、新たな挑戦者が出現しています。CoinbaseやBNといった大手と競合している現状をどう見ているのか。

アーサー・ヘイズ:最大の挑戦者はハイパーリキッドとそのDEXモデルで、CoinbaseとBNに実存的なリスクをもたらしている。永久契約の発明以来 無許可の上場を 実現しようとしてきました ハイパーリキッドは ついにうまく実行しまた

24時間年中無休のレバレッジ取引を世界中のユーザーベースに提供し、銘柄と市場の適合性を見出している点が気に入っています。一部の資産、特に従来のチャネルでは取引できない資産の価格発見を引き継いでいます。

今ではステーブルコインやビットコインを持っている人なら誰でも、レバレッジを利用して見解を表明することができます。ゲームチェンジャーだ中央集権的な取引所では、このような小さなチームからイノベーションに迅速に対応することは困難です。ハイパーリキッドは、予測市場機能をローンチし、手数料を大幅に引き下げようとしており、興味深い競争力学をもたらしている。

インサイダー取引は、すべての資産クラスで合法化されるべきだと思います。メディアの報道を待つのではなく、リアルタイムの情報を市場に反映させたい。予測市場に賭ける政府高官は、市場に対し、彼らが何を企んでいるかをより早く知らせることができる。プロパガンダよりも価値がある

ホスト:誰かが個人的な利益のために情報を共有する場合、我々はこのトレードオフを受け入れるか？市場に公共サービスを提供しているか

アーサー・ヘイズ:そう思います市場は入手可能なすべての情報を集約すべきである。特定のタイミングで共有できる情報もあれば、共有できない情報もあるとしたら、マーケットに意味はあるのでしょうか。はい、倫理的な問題はありますが、トレーダーとして完全な情報が欲しいです。

公務員の部分は後からでも対応できますが、そのような挙動はほとんどの国で既に存在します。透明性は、より良い価格設定と継続的な情報の流れにつながります。なぜなら、お金を賭けることが、本当の意見を表明する最善の方法だからです。

ホスト:暗殺市場のような脆弱な市場はどうでしょうか？

アーサー・ヘイズ:私は自由市場を信じています。すべて起こらせろいずれにせよ同様のイベントが発生します。価格を設定することで、リスクが高まっているかどうかを評価でき、おそらく当局に警告を発することができる。それらの否定的な用途とは別に、これらの市場もより多くの情報を提供することができます。市場が与えてくれるのは、集合知から蒸留された価格だ。

5.ビットコインの小売利用、プライバシーコイン、今後の見通し

ホスト:トランプのビットコインと暗号へのこだわりについてお話しましょう。多くの人はビットコインの戦略的な準備と規制を期待していたが、ビットコイン価格は彼が当選した時のままであることが多い。どう思う?

アーサー・ヘイズ:機関投資家が必要だといつも言われているので、この法案が必要です。誰が気にする?これは小売主導の動きですその価値は、これまで銀行に預けていなかった人たちに選択肢を提供することにある。従来の銀行システムの外側に別の金融システムを作りました。

多額の資金を集めるためだけにルールをいくつも追加すれば、その価値は薄れてしまいます。何十億もの一般の人々が取引しているので、銀行は興味を持っています。ビットコインが小売り用途を失うと、価値がなくなる。だから法案が全部拒否権を持つことを望みます決して必要ではなかった

ホスト:ステーブルコインの利回りは?

アーサー・ヘイズ:ステーブルコインが銀行に対抗できる利回りを提供できればいいが、実際には政治的な要因がそれを妨げることになる。ステーブルコインは預金の流出につながる可能性があるため、銀行にとって大きな課題となっている。人々は政治の仕組みを学んでいる。利害関係者は、自分たちに不利な法案が拒否権を持つようにする。

ホスト:過去の法的紛争を経て、見方は変わりましたか？

アーサー・ヘイズ:全然私の見解は、その前後で一貫しています。私は今、我々が築いたものに対する銀行システムの敵意をより痛感している。これはかわいい小さなゲームではなく、代償を伴う競技です。

ホスト:Zcashについてどう思いますか？

アーサー・ヘイズ:ビットコインは透明性があり 長所と短所がありますが 完全にプライベートな現金ではありませAIやビッグテックの時代になると、匿名化の解消は容易になり、完全なプライバシーを求めるなら、Zcashのようなゼロ知識証明プロトコルは非常に価値があります。

プライバシーに対する要求は時間の経過とともに高まっていくだろうし、Zcashの価格もそれを反映していると予想される。現金が現代の銀行業務にとって効率的ではなくなったように、主流の金融システムによって完全に採用されることはないでしょう。しかし、個人や特定のユースケースにとって、それは極めて重要です。

ホスト:暗号分野で最も気難しいのは？

アーサー・ヘイズ:顧客や製品市場に適合しない多くのレイヤ2プロジェクトには弱気です。あまりにも多くのプロジェクトが不健全なVC資本形成に依存している。コミュニティが経済的関心を持ち、インセンティブをより適切に調整し、プロジェクトのパフォーマンスをより健全にするクラウドファンディングのルーツに立ち返る必要があります。

ホスト:ウォール街の永久契約の見通しは？

アーサー・ヘイズ:従来の金融が立ち上げた類似商品は決済の仕組みの問題で失敗すると思います。Cryptoは損失が少なく、ソーシャル化された仕組みにより、高いレバレッジと24時間年中無休での取引を可能にしており、リテールユーザーが求めているものです。ハイパーリキッドは、先進国の少数の人口だけでなく、世界中の数十億人の人々にサービスを提供しているため、非常に大きな取引プラットフォームになる可能性があります。HYPETokenの買収は、未来最大の取引プラットフォームの一部を所有するようなもので、手数料の買い戻しメカニズムは、デフレ特性を与えるだろう。

ホスト:エクイティファンドの資金調達の状況は？

アーサー・ヘイズ:価格が下落する中、堅実なキャッシュフローと優れたチームを持つ多くの非取引所暗号企業は過小評価されている。創業者はエグジットを狙っています。私たちはバイアウトによって流動性を提供し、最適化のためにオペレーターを迎え入れ、市場が回復したらエグジットを待ちます。これは非常に魅力的な機会です。

ホスト:どこで見つかる?

アーサー・ヘイズ:Xプラットフォームの@CryptoHayesで、Substack Crypto Hazesでも記事を投稿しています。

ホスト:現在の相場観をまとめると、長期の増刷は続くということです。ビットコイン、ゴールド、ハイパーリキッド、Zcash、そして資金調達市場で過小評価されている暗号企業に対して強気の姿勢です。

アーサー・ヘイズ:はい、それはとても簡単です。私はミームストックプレーヤーではありません。知っていることをして、画面を常に見る必要がない方が好きです。

ホスト:インタビューに承諾いただき、ありがとうございます。近日中にまたチャットします。

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