加密市場の変動とWintermuteによる分析：3兆ドル下落の背後にある理由

Key Takeaways

• 加密貨币市场市值が3兆美元を下回る現象は、AIの勢いが失速し市場のリスク感情が悪化したことが主要因。
• 日本、欧洲、亚細亚の市場圧力が加増し、投资者は资产を売却する动きに。
• 過去数週にわたり比特币の价格波动率が上昇、市场内での取引环境が変化。
• 市场は杠杆依存から離れ、现货交易の安定性を取り戻そうとしている。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:40:25

AIによる株式市場の失速とリスクへの反応

2025年11月、加密貨币市場は前例のない市場変動を経験しました。この変動の根本的な原因は、AI駆動の株式市場の動力学が失速したことに起因しています。実世界の出来事として、Nvidiaの優れた財務報告にもかかわらず、株式は反発の後に投資家によって売却されました。この現象は、市場行動の転換を示しています。投資家は高値でのポジション削減に動き、AIによる取引は新規の買い手の支持を失いました。これにより、アメリカのテクノロジー株の下落が加密貨币市場に直接波及し、2021年以来初めて市場総額が3兆ドルを下回ることとなりました。

さらに、ビットコイン（BTC）こそが最も注目される資産の一つですが、この下落は他のトークンにも及びました。例えば、ランキング上位に位置するL2（Layer 2）やDecentralized Internet of Things（DePIN）インフラも大幅な下落に見舞われました。

経済指標と日本市場圧力

市場の脆弱性は様々な要因によって増幅されています。その中でも注目すべきは、アメリカの非農業部門雇用者数（NFP）が11.9万人増加した一方で、失業率が4.4%に上昇したことが挙げられます。また、12月の利下げという期待はおおよそ30%に低下しました。これに加えて、日本市場における圧力が増大しています。特に日本国債の利回り曲線が急峻化し、円安が続く中でのアメリカ国債の吸収能力への懸念が広がっています。

日本に限定されることなく、ヨーロッパやアジア市場も似たような圧力の中で動いており、特に中国ではAI関連の利益確定売りと不動産セクターの圧力が再燃しています。一方で、イギリスのインフレ率の緩和はあったものの、アメリカの感謝祭の低流動性な状況の中ではその影響は限定的でした。

内部構造の変化と市場のリセット

直近の経済イベントが市場に与えた影響にもかかわらず、加密貨币市場の内部構造は前向きな変化を見せています。ビットコイン（BTC）の取引価格が10月下旬に11.5万ドルに接近した後、資金利用料が初めてマイナスに転じ、これは10月26日以来最も長く続くマイナス状態となっています。この動きは、レバレッジ資金がショートポジションに偏っていることを示し、現物市場への資金流入が安定しています。このような市場の組み合わせは、マクロ圧力が緩和された際に、より安定した状態に市場が留まるという潜在的な可能性を示唆しています。

資産ランキングで上位100のトークンの中でも、特に上位10のトークンはこの不況の影響を大きく受けており、単一の市場セクターのように取引され、広範なリスク情勢と密接に結びついています。しかし、50位から100位のトークンでは相対的に小さい下落が見られ、独自の動因に依存していることが示されています。具体的には、プロキシプロトコルやプライバシー、去中心化IoT（DePIN）などの狭いストーリーラインが短期的な高いパフォーマンスを駆動しています。このトレンドは、市場全体が低迷している中でも、実際の状況を反映しています。

ビットコインのボラティリティと各セクターの影響

ビットコインのボラティリティは過去数週間にわ渡って増加しており、7日間の実現ボラティリティ（RV）は再び50に近づいています。各セクターの中で特に影響が大きいのは、Layer 2（L2）、ゲームセクター、去中心化IoT（DePIN）、人工知能（AI）部門です。それらのセクターはそれぞれ14.9%、12.0%、11.4%、10.5%の下落を記録しました。中小市場キャップの資産も同様に後れを取り、コア層1プロトコル（Core L1s）は7.0%の下落、GMCI-30指数は7.2%の下落を示しました。これは、マクロドライバーによる全面的なリスク回避の感情がすべての領域を覆っていることを示しています。

マクロ環境の整合と市場の新たな安定

私たちの視点から見ると、デジタル資産市場は宏观环境の去レバレッジ化の波に深く影響を受けましたが、すでに整合の可能性が表れ始めている段階にあります。市場がAIブームの低下により初期の抑圧を経験した後、次にFRBが市場の期待を調整する圧力を受けたものの、市場の内部構造は今では顕著に改善しました。主要資産はより明確な相対的強さを示しており、市場の感情は完全に出尽くされ、レバレッジリスクも大幅に低下しています。

特に永続契約の未決済量は10月上旬の約2300億ドルから現在の約1350億ドルに減少し、これは主にテールエンド資産のレバレッジ解消および体系的な資金流出によるものです。この変化は市場活動を現物市場に押し戻しましたが、現物の深さと流動性は休日の薄い流動性の状況でも期待以上のパフォーマンスを発揮しました。

WEEXの役割

また、WEEXはこの市場の変化の波の中で大きな役割を果たしています。特に供給の流動性を提供し、取引プラットフォームが安定性と信頼性を確保するための工夫を行っています。これにより、投資家は信頼して取引を行うことができる環境が整っています。

市場の将来への展望

このようにして市場が現物志向に転じる中、しばしば年初のような機械的な圧力蒸発よりも、秩序正しい回復が見込まれます。特に、負の資金利用料と純ショートポジションの永続契約の存在は、さらなる強制売買リスクを下げ、市場に息をつける空間を提供しています。これらの状況は特にマクロ環境が安定した場合に大いに活用されるでしょう。

今後数日間がどのように年の最後の月に入っていくかを決定付けますが、数週間にわたる経済的圧力を経て、市場はついに整合の条件を整えていくのです。これは潜在的に投資家の信頼を再確保し、デジタル資産における新たな安定性を築く可能性を秘めています。

FAQ

市場総額が3兆ドルを下回った主な理由は何ですか？

AIによる市場の勢いの失速と、それに伴うテクノロジー株の下落が加密貨币市場に直接波及したことが原因です。

日本市場の圧力とはどのようなものですか？

日本の国債利率の急激な上昇と円安により、アメリカ国債を吸収する能力が懸念されています。

ビットコインのボラティリティが増加している理由は何ですか？

市場がマクロ経済の影響を受け、取引における不確実性が増しているためです。

WEEXの役割は何ですか？

WEEXは投資家に流動性と信頼性を提供する役割を果たし、取引プラットフォームの安定性を確保しています。

今後の市場の展望は？

市場が現物志向に転じる中で、年初のような乱雑な圧力も和らぎ、安定した回復が期待されます。