暗号通貨の分散化の約束は相互運用性で脆さをさらけ出す
- 相互運用性層での集中化が暗号通貨業界の分散化の物語を妨げている。
- 暗号通貨の取引を行うための技術的インフラに対する理解が一般ユーザーに要求されている。
- 橋でのクロスチェーン取引は依然として限られた数の中央集権的なプレイヤーによって管理されている。
- ユーザーのネットワークへの忠誠心が相互運用性の障害を生む可能性がある。
WEEX Crypto News, 2026-01-19 08:20:21
暗号通貨の相互運用性の問題とその影響
暗号通貨の分散化に対する期待は、特に相互運用性の分野で未だに大きな課題を残しています。暗号通貨の相互運用性層は、しばしば業界が語る分散化の物語と、実際にブロックチェーン間で価値がどのように移動するかとの間にギャップを生じさせています。ブロックチェーン間で価値を移動することは、長期にわたる暗号通貨の分散化の約束にもかかわらず、今でも大部分が小数の中央集権的な仲介者によって管理されています。
Casper Network の会長で技術責任者である Michael Steuer は、この状況を相互運用性とユーザーエクスペリエンスへのアプローチから生じた構造的結果と捉えています。モバイルゲーム、企業向けソフトウェア、初期のブロックチェーン開発など広範なバックグラウンドを持つ Steuer は、暗号通貨の相互運用性の問題を、いかに実際のユーザーが技術と対話するかという観点から見ています。
たとえば、ブリッジ(橋)を理解すること、または暗号通貨が排除しようとしたリスクを再導入する中央管理者に依存することが求められます。その結果、相互運用性の課題は、少数の仲介者の手に委ねられることになりました。
ユーザーフレンドリーな体験の不足
ほとんどのユーザーにとって、暗号通貨と対話するためには、他の消費者技術ではほとんど見られないインフラへの理解が必要です。価値を移動することはしばしばネットワークを選択すること、ウォレットの互換性を確認すること、ブリッジのサポートをチェックすること、送金手数料や遅延を考慮することを意味します。この期待は、業界が初期のアダプターの周りで成長し、その摩擦を許容する意欲のある人々に対応する形で標準化されました。
従来の支払いシステムでは、ユーザーは現金やカードで支払うという単純な選択を行いますが、ルーティングや決済はバックグラウンドで処理されます。買い物客がどのように取引が銀行間やネットワーク間で移動するかを決めることはなく、ほとんどのエラーはリバースできます。しかし、暗号通貨の世界では問題が発生する可能性が高くなります。たとえば、Solana の代わりに Ethereum ネットワークを使用してトークンを送信すると、資産が永久に失われる可能性があります。
資産がブロックチェーン間で移動する場合、ブリッジがデフォルトのパスとなることが多々あります。これらのブリッジは、最も脆弱な部分の1つでもあり、膨大なロックされた資産のプールを保持しています。このため、ブリッジはしばしばハッカーによって標的とされ、暗号通貨の歴史において最も大きな損失の一部を引き起こすことがあります。
中央集権的な関門による相互運用性の制御
ブリッジはユーザーフェーシングな相互運用性レイヤーとして機能しますが、インフラレベルでは、メッセージングと検証システムがクロスチェーン間のコミュニケーションを仲介します。クロスチェーンの転送やメッセージが有効であるかどうかを判断するメカニズムが必要であり、転送先のネットワークで実行される前に十分に確定されています。これらのシステムは通常、自分で資産を管理しませんが、クロスチェーンメッセージが受信先契約によって認識され、実行の対象となることを認可します。
「今日の相互運用性は、Chainlink、LayerZero、Axelar のような少数のプレイヤーによって事実上中央集権的に制御されています」と Steuer は述べています。「彼らは自分たちのクロスチェーンインターフェースを構築してデプロイし、どのプロトコルが有効であるかを決定し、最終的に誰がアクセスできるかを管理します」。
彼は、これらのシステムが存在していることが問題ではなく、回避不能になっていることが問題だと述べました。少数のプロバイダーがブロックチェーンのコミュニケーションをコントロールする場合、相互運用性は暗号通貨が回避するために設計されたのと同じ集中化されたチョークポイントのように見え始めます。こうした集中が存在すると、誰が参加できるかが制限され、クロスチェーン活動が基盤ネットワーク自体のコントロール外で行われるインフラストラクチャーに依存することになります。
同時に、この集中化は部分的に技術的現実の産物です。ブロックチェーンは異なるセキュリティ仮説、コンセンサスモデル、実行環境の下で動作しており、ネイティブな相互運用性を実装するのが困難です。メッセージングおよび検証レイヤーは、共通の標準がない場合にクロスチェーンイベントを検証するための共有メカニズムを提供することにより、これらの調整問題を解決するために生まれました。
分断された相互運用性がトライバリズムを助長
分断された相互運用性の影響はインフラの範囲を超えて、文化にまで広がっています。ユーザーがどのネットワークにいるのか、どのウォレットを使用しているのか、どのツールが資産をサポートするのかを気にする必要に迫られると、特定のチェーンへの忠誠心がアイデンティティーとして硬化します。それゆえ”XRP army”、”Bitcoin maximalists”、”Ethereum crowd”のようなトライバリズムが生まれます。
こうしたネットワークは、より広いシステムの交換可能なコンポーネントではなく、クローズドなエコシステムとして競争します。Steuer は、トライバリズムはユーザーが参加するために特定のネットワークにコミットすることで生じるものだと述べています。一旦資産、アプリケーション、コミュニティーが特定のチェーンにロックインされると、相互運用性は競争の武器になります。
この状況は普遍的に機能するインフラを設計するのを難しくします。プロトコルは自分たちのエコシステムを保護するようインセンティブを受け、横断する摩擦を減らすことがユーザーに利益をもたらす場合でも、それを行うことをしばしば拒みます。したがって、ブロックチェーンがユーザーをネットワークやウォレットやブリッジにさらすことなく対話できるようになるまで、業界は分散化を模索しつつも同じ分裂を再現し続けるでしょう。
よくある質問
暗号通貨の相互運用性とは何ですか?
暗号通貨の相互運用性は、異なるブロックチェーン間でデータや価値をスムーズに移動または交換する能力を指します。
なぜ相互運用性は重要ですか?
相互運用性は、異なるブロックチェーンが協力し合い、資産や情報を効率的に交換できるようにすることにより、より広範なエコシステムの連携を可能にします。
中央集権的なブリッジはどのようなリスクをもたらしますか?
中央集権的なブリッジは、システム内で障害が発生した場合に大規模な損失を引き起こしやすく、またハッカーの標的となることがあります。
相互運用性が欠如した場合の影響は何ですか?
相互運用性が欠如すると、ユーザーは特定のネットワークに固定されがちになり、トライバリズムや閉鎖的なエコシステムの発展を助長します。
暗号通貨業界はどのようにして相互運用性を改善できますか?
より多くの共通基準やプロトコルを開発し、異なるブロックチェーン間でのスムーズな協力を促進することが必要です。また、新しい技術やソリューションを試すことも大切です。
関連記事

黄仁勲の最新ポッドキャスト:NVIDIAは時価総額1兆ドルに到達するのか?プログラマーの数は減少するどころか増加するのだろうか?AI不安への対処法とは?

テザーの大株主が1200万ポンドを投じ、暗号分野の「英国版トランプ」を支援

Resolvハック以外にも、このDeFi脆弱性タイプは4回発生している

トランプが平和を叫ぶ、15億ドルのダッシュ | Rewire News Evening Brief

x402 から MPP へ:Cloudflare の重要な一票は、Coinbase に投じるのか、それとも Stripe に投じるのか?

バックパック背刺コミュニティ

金がもはや避難先とならず、ビットコインが引き続き恐怖に包まれる時。

WEEX P2Pは現在、JOD、USD、EURをサポートしています—マーチャント募集が開始されました
暗号通貨の入金をより簡単にするために、WEEXは公式にP2P取引プラットフォームを立ち上げ、フィアットサポートを拡大し続けています。私たちは、ヨルダン・ディナール(JOD)、アメリカドル(USD)、ユーロ(EUR)が現在WEEX P2Pで利用可能になったことをお知らせできることを嬉しく思います!

米国のAIスタートアップ、中国のメガモデルに全面的に依存 | Rewire Newsモーニングブリーフ

トランプが再び嘘をつく:「五日間の休止」心理作戦、ウォール街、ビットコイン、ポリマーケットの内部者がアップオシオゲンに同期した

トークンが労働になるとき、人々はインターフェースになる

停戦のニュースは事前に漏洩していたのか?大手ポリマーケットはトランプ氏のツイート前に結果に賭ける

BlackRock CEOの年次株主レター:ウォール街は、AIを活用して国民年金基金から利益を上げ続けているのか?

サンバレーが2025年度決算報告を発表:ビットコインマイニングの収益は6億7000万ドルに達し、AIインフラプラットフォームへの移行が加速する
2026年3月16日、米国テキサス州ダラスで、CanGu社(ニューヨーク証券取引所コード:CANG(以下、「CanGu」または「当社」)は本日、2025年12月31日締めの第4四半期および通期の未監査の財務業績を発表しました。CanGuは、グローバルに展開する事業体制を基盤とし、エネルギーとAIコンピューティングパワーの統合プラットフォームの構築に注力するビットコインマイニング企業として、事業の変革とインフラ開発を積極的に進めています。
• 財務実績:
2025年通期の総収益は6億8,810万ドルで、第4四半期は1億7,950万ドルでした。
ビットコインマイニング事業の通期の収益は6億7,550万ドルで、第4四半期は1億7,240万ドルでした。
通期の調整後EBITDAは2,450万ドル、第4四半期は-1億5,630万ドルでした。
• 鉱業事業とコスト:
年間で合計6,594.6BTCが採掘され、1日当たり平均18.07BTCが採掘されました。そのうち、第4四半期には1,718.3BTCが採掘され、1日当たり平均18.68BTCが採掘されました。
通年の平均採掘コスト(鉱夫の減価償却費を除く)は1BTC当たり79,707ドル、第4四半期は84,552ドルでした。
総維持コストはそれぞれ1BTC当たり97,272ドルと106,251ドルでした。
2025年12月末現在、同社はビットコイン採掘事業を開始して以来、累計で7,528.4BTCを生産しています。
• 戦略的進展:
同社は、情報開示の透明性を高め、戦略的方向性と一致させるために、米国預託証券(ADR)プログラムの終了を完了し、NYSEへの直接上場に移行しました。投資家基盤の拡大が長期的な目標です。
CEOのポール・ユ氏は次のように述べています:「2025年は、急速な実行と構造改革が特徴の、同社のビットコインマイニング企業としての最初の完全な年でした。資産システムの包括的な調整を完了し、グローバルに分散したマイニングネットワークを確立しました。」また、同社は新しい経営陣を導入し、デジタル資産およびエネルギーインフラストラクチャ分野における当社の能力と競争力をさらに強化しました。NYSEの直接上場と米ドル建て価格設定の完了は、当社がグローバルなAIインフラストラクチャ企業への変革を遂げたことをも意味しています。」
「2026年に入ると、同社はバランスシート構造の最適化を続け、マイナーポートフォリオの調整を通じて運用効率とコストレジリエンスを向上させる予定です。同時に、当社はAIインフラストラクチャプロバイダーへの戦略的変革を進めています。EcoHashを活用し、当社はスケーラブルなコンピューティングパワーとエネルギーネットワークにおける当社の能力を活用して、費用対効果の高いAI推論ソリューションを提供します。関連するサイトの変換と製品開発は同時に進められており、同社は新段階での実行を維持するのに好位置にある」
同社の最高財務責任者、マイケル・ジャンは次のように述べた:「2025年までに、同社は拡大したマイニング事業を通じて大幅な収益成長を達成することが期待されている。継続的な事業からの純損失は4億5,280万ドルに上ったが、これは主に一時的な変革コストと市場主導の公正価値調整によるものであり、財務的観点からは、同社はレバレッジを削減し、ビットコイン準備戦略と流動性管理を最適化し、財務状況を強化するために新たな資本を導入し、市場の変動性を navigat eしながらAIインフラなどの高成長分野での投資機会を捉えることになるだろう。」
第4四半期の総収益は17億9500万ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業は17億2400万ドルの収益を上げ、四半期中に1,718.3ビットコインを生成しました。国際自動車取引事業からの収益は480万ドルでした。
第4四半期の総運営費用は45.6億ドルに上り、主にビットコイン採掘事業に関連する費用、および採掘機の減損とビットコイン担保債権の公正価値損失によるものです。
これには以下が含まれます:
· 収益原価(減価償却費を除く):15.53億ドル
· 収益原価(減価償却費):38.1百万ドル
· 営業費用:990万ドル(関連当事者費用110万ドルを含む)
· 採掘機減損損失:81.4百万ドル
· ビットコイン担保債権の公正価値損失: 1億7140万ドル
第4四半期の営業損失は2億7660万ドルで、2024年同期の0.7百万ドルの損失から大幅に増加しました。これは主にビットコイン価格の下落傾向によるものです。
継続事業による純損失は2億8500万ドルで、前年同期の純利益240万ドルと比較されました。
調整後EBITDAは-1億5630万ドルで、前年同期の240万ドルと比較されました。
通期の総収益は68.81億ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業からの収益は67.55億ドルで、年間の総産出量は6,594.6ビットコインでした。国際自動車取引事業からの収益は980万ドルでした。
年間の総運営コストおよび費用は11億ドルに上ります。
具体的には、以下の通りです。
・収益費用(減価償却費を除く):5億4330万ドル
・収益費用(減価償却費):1億1660万ドル
・営業費用:2890万ドル(関連会社費用110万ドルを含む)
・鉱山減損損失:3億3830万ドル
・ビットコイン担保債権の公正価値変化損失:9,650万ドル
通期の営業損失は4億3,710万ドルです。継続事業の純損失は4億5,280万ドルで、2024年には480万ドルの純利益がありました。
2025年の非GAAP調整後純利益は2,450万ドル(2024年の570万ドルと比較)です。この指標には株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、「非GAAPベースの財務指標の使用」を参照してください。
2025年12月31日現在、同社の主要資産と負債は以下の通りです。
・現金及び現金同等物:4,120万ドル
・ビットコイン担保債権(非流動、関連会社):6億6,300万ドル
· マインナー純資産: 2億4,870万ドル
· 長期借入金(関連会社):5億5,760万ドル
2026年2月、同社は4,451ビットコインを売却し、関連会社との長期借入金のうち一部を返済し、財務レバレッジを削減し、資産負債構造を最適化しました。
2025年3月13日に開示された自社株買戻し計画によると、2025年12月31日現在、同社はクラスA普通株式を合計890,155株、約120万ドル相当を買い戻しました。

米国のAIスタートアップは中国のオープンソースモデルを愛している

ドラゴンフライ パートナー:ほとんどの代理店は自主取引を行わないが、暗号決済はどのように勝つのか?

アメリカ・イラン戦争の三週間:誰が利益を得て、誰が費用を負担しているのか?

